股東利益分析與財務(wù)報表分析(更新版)
【正文】 量償還所有債務(wù)的能力。每股凈資產(chǎn) 每股市價 兩者有差異是必然的，但如果兩者背離很高，說明每股市價水分太多。假如：股價 EPS 市盈率 １元 1000 1000元 1元/ 股 1000 100元 1元/ 股 100當(dāng)處于極端值時，人們會預(yù)期相反的變化。（二）完全稀釋的每股收益與原始每股收益計算上的差別主要有二:股票選購權(quán)與購股證: * 如果年末市價低于年平均市價，則其計算與原始每股收益計算無異。先考慮股票選購權(quán)和購股證。比如：月份 股數(shù) 1000萬股 1000+500=1500萬股 1500萬股 0109月份： 1000萬股 1012月份： 1500萬股 加權(quán)平均值：1000(9/12)+1500(3/12)例1：某公司某年實現(xiàn)凈收益為100000元，優(yōu)先股股利為10000元，該年年初流通在外的普通股有10000股，并分別于7月1日和10月1日新增發(fā)行普通股2000股和3000股，那么，該公司當(dāng)年流通在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)即為：10000股 6個月/12個月 + （10000+2000） 3個月/12個月 +（12000+3000） 3個月/12個月 = 11750（股）那么，普通股每股收益為： ?。?00000 — 10000）/ 11750 = 如果發(fā)生股票分割和/或分發(fā)股票股利，就會導(dǎo)致流通在外普通股股數(shù)的增加；這時，就必須對以往所有可比的每股收益數(shù)字進行追溯調(diào)整。同時，分母（流通在外的股份數(shù)）則在年內(nèi)可能有變化——如：因形成庫藏股而減少，因新股發(fā)行而增加。(一)、原始每股收益所謂原始每股收益，是指只有當(dāng)發(fā)行在外的那些“準普通股”很可能增加未來普通股股數(shù)，并將導(dǎo)致前述“簡單”每股收益下降時，才認定稀釋確實發(fā)生的EPS調(diào)整計算方法。那么，[=(90000 + 3750) / (23500+750+5000)]。二、其他與股東利益直接相關(guān)的財務(wù)比率(一）、市盈率(價格/收益比率)市盈率 = 每股市價 / (完全稀釋后的)每股收益通常用于衡量公司未來的獲利前景—— 意味著公司發(fā)展前景較好指標值高 風(fēng)險大 意味著公司發(fā)展前景不好指標值低 風(fēng)險小 當(dāng)每股收益為負時，該比率將失去意義。(五)、每股賬面價值每股賬面價值=(股東權(quán)益總額—優(yōu)先股權(quán)益)/ 流通在外的普通股股數(shù) 該比率是否以及有多大的分析意義，主要取決于資產(chǎn)的賬面價值在多大程度上反映企業(yè)的內(nèi)在價值或市場價值。 營業(yè)現(xiàn)金流量/流動負債 分子都是時期數(shù)(流量)。(四)、公司目標中常用主要財務(wù)比率比率 在目標中出現(xiàn)公司百分比 衡量主要方面每股收益 獲利能力債務(wù)/權(quán)益比率 長期安全性稅后權(quán)益收益率 獲利能力流動比率 流動性稅后凈利潤率 獲利能力股利支付率 其他稅后總投入資本 獲利能力收益率稅前凈利潤率 獲利能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 流動性稅后資產(chǎn)收益率 獲利能力說明：公司目標中常用主要財務(wù)比率呈現(xiàn)出“四平八穩(wěn)”的特點，因為任何組織在設(shè)計目標時總是設(shè)想的很周到。威廉奧爾特曼（Edward ）于1968年提出的，故簡稱奧爾特曼模型。
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