股東利益分析與財(cái)務(wù)報(bào)表分析-文庫吧
2025-06-16 00:10 本頁面
【正文】 000 + 3750) / (23500+750+5000)]。（二）完全稀釋的每股收益與原始每股收益計(jì)算上的差別主要有二:股票選購權(quán)與購股證: * 如果年末市價(jià)低于年平均市價(jià)，則其計(jì)算與原始每股收益計(jì)算無異。 * 如果年末市價(jià)高于年平均市價(jià)，則在計(jì)算中使用年末市價(jià)，所計(jì)算出的完全稀釋每股收益將比原始每股收益更為保守。例4：接上例，假設(shè)普通股年末市價(jià)低于平均市價(jià)，從而完全稀釋的EPS與原始EPS相同 , 如果年末市價(jià)高于平均市價(jià)，比如為20元，那么差額股數(shù)則為1000股(=2000 — 200010 / 20)。這樣，完全稀釋的每股收益即為: [=90000 /(23500+1000)]。對(duì)于可轉(zhuǎn)換債券，不進(jìn)行實(shí)際收益率測試?！ 〕强赊D(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成股票會(huì)提高EPS，否則，在計(jì)算完全稀釋的每股收益時(shí)，總是要將可轉(zhuǎn)換債券包含在內(nèi)。 在上例中，由于可轉(zhuǎn)換債券已經(jīng)包含于原始每股收益的計(jì)算中，故完全稀釋的每股收益與原始每股收益相同。二、其他與股東利益直接相關(guān)的財(cái)務(wù)比率(一）、市盈率(價(jià)格/收益比率)市盈率 = 每股市價(jià) / (完全稀釋后的)每股收益通常用于衡量公司未來的獲利前景—— 意味著公司發(fā)展前景較好指標(biāo)值高 風(fēng)險(xiǎn)大 意味著公司發(fā)展前景不好指標(biāo)值低 風(fēng)險(xiǎn)小 當(dāng)每股收益為負(fù)時(shí)，該比率將失去意義。假如：股價(jià) EPS 市盈率 ?。痹 ? 1000 1000元 1元/ 股 1000 100元 1元/ 股 100當(dāng)處于極端值時(shí)，人們會(huì)預(yù)期相反的變化。(二)、留存收益率留存收益率= (凈收益 — 全部股利)/ 凈收益該比率反映留存收益占經(jīng)常性收益之比。如果將收益誤認(rèn)為等同于現(xiàn)金，則該比率很容易被誤解。通常，成長中的企業(yè)該比率會(huì)較高。(三)、股利支付率股利支付率=普通股每股股利 / (完全稀釋后)每股收益該比率與留存收益率一般是此消彼漲的關(guān)系，但是，當(dāng)公司發(fā)行大量優(yōu)先股時(shí)，優(yōu)先股股利對(duì)留存收益率的計(jì)算有重要影響。(四)、股利率（股利/市價(jià)比率）股利率= 普通股每股股利 ……采用了盡可能小的數(shù) 普通股每股市價(jià) ……采用了盡可能大的數(shù) 分母采用現(xiàn)行市價(jià)，反映了占用在股票資金上的機(jī)會(huì)成本。所以股利率是一個(gè)非常小的百分?jǐn)?shù)。(五)、每股賬面價(jià)值每股賬面價(jià)值=(股東權(quán)益總額—優(yōu)先股權(quán)益)/ 流通在外的普通股股數(shù) 該比率是否以及有多大的分析意義，主要取決于資產(chǎn)的賬面價(jià)值在多大程度上反映企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值或市場價(jià)值。每股凈資產(chǎn) 每股市價(jià) 兩者有差異是必然的，但如果兩者背離很高，說明每股市價(jià)水分太多?！ ≠~外資產(chǎn)的存在原因 資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值≠賬面價(jià)值 股票市價(jià)反映了預(yù)期，每股凈資產(chǎn)則反映歷史成本 第九章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的其他領(lǐng)域一、現(xiàn)金流量分析(一)、現(xiàn)金流量表的內(nèi)容與結(jié)構(gòu) 現(xiàn)金流量表的主要目的是向使用者提供關(guān)于公司在一個(gè)會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金狀況變動(dòng)的“原因”。 流入：銷售，收款進(jìn)度 營業(yè)活動(dòng) 流出：采購，付款進(jìn)度 流入：新融資現(xiàn)金狀況變動(dòng) 籌資活動(dòng) 流出：付息，分紅，還債，減資 流入：收到紅利及利息，出售資產(chǎn) 投資活動(dòng) 流出：新的投資(二)、現(xiàn)金流量分析主要財(cái)務(wù)比率營業(yè)現(xiàn)金流量 / 流動(dòng)負(fù)債 營業(yè)現(xiàn)金流量 / 債務(wù)總額 每股營業(yè)現(xiàn)金流量 營業(yè)現(xiàn)金流量 / 現(xiàn)金股利說明:? 相對(duì)而言,現(xiàn)金流量分析指標(biāo)不夠成熟。? 指標(biāo)沒考慮籌資、投資
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