【正文】 責任公司。接著經(jīng)過一系列的股份轉(zhuǎn)讓和買賣，蒙牛完成了第一輪引資與股權(quán)重組。 此前便有消息表示創(chuàng)始人兼總裁高燃因與資方發(fā)生分歧而“被架空”。2005(20)[5] 陳紅輝,:我國的現(xiàn)狀、問題與對策[J].2011(09)[9] :一個理論綜述[J].2013(15)[13] [J].2002(06)[17] 陳紅輝,:我國的現(xiàn)狀、問題與對策[J].2004(08)[18] [J].2010(12)[14] [J].2011(08)[10] 張維,邱勇,[J].2004(08)[6] [D].2008年 1月21日，赫赫有名的Mysee網(wǎng)已經(jīng)無法打開。當然最終蒙牛的天使投資者謝秋旭也收獲不菲,350萬元的投入如今己變成10億元的收益。資金的缺乏可見一斑。具體到投資領域，完善的信用機制也使得天使投資者在投資時不需要考慮被欺詐的危險。目前，國務院正在和有關部門研究制訂國家中小企業(yè)發(fā)展基金的管理辦法。其中，階段參股是非常重要的一種形式，它通過中央財政撥款，吸引社會資本共同出資來建立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。天使投資作為創(chuàng)業(yè)的第一推動力，其發(fā)展對我國的國民經(jīng)濟和科技創(chuàng)新有著至關重要的作用，但目前這些天使投資人的素質(zhì)仍參差不齊。（3）參加一些線下活動以及專場路演。俗話說的好，“在家靠父母，出門靠朋友”。能力強并且項目好的創(chuàng)業(yè)者沒能拿到天使投資人的資金，擁有大量閑置天使投資資金的投資人也沒能找到正確的投資項目和對象，最終導致了低效率的創(chuàng)業(yè)融資活動。 天使投資者有附帶價值天使投資不僅僅是資金的投入,它還會給初創(chuàng)企業(yè)帶來豐富的行業(yè)資源。 融資成本低天使投資追求的是初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展成熟后的高額回報，與銀行貸款的目的有很大的區(qū)別。天使投資的規(guī)模較小一般在幾十萬到幾百萬元，即便是遭遇風險甚至是全部虧損，投資者也不會有過重的負擔。 此外，科技型中小微企業(yè)抵御市場風險的能力較弱。專業(yè)的第三方可以對科技型中小微企業(yè)的信用、財務狀況、抗風險能力等進行專業(yè)化評估，減少資金供需雙方信息不對稱程度。商業(yè)銀行體系不健全， 雖然整體上科技型小微企業(yè)資金需求量大，但企業(yè)數(shù)量眾多，平均每個企業(yè)的需求規(guī)模明顯偏小，根本不符合大型商業(yè)銀行對貸款的規(guī)模經(jīng)濟要求。天使投資是初創(chuàng)期新興企業(yè)早期權(quán)益資本極為關鍵的一項資金來源，它屬于創(chuàng)業(yè)投資的一個部分。 （2）有穩(wěn)定的研發(fā)團隊，制造類企業(yè)研發(fā)人數(shù)不低于職工總數(shù)的15%，軟件或科技服務類企業(yè)不低于40%。已有的國內(nèi)外經(jīng)驗表明，天使投資以其特有的優(yōu)勢，可以在企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期的融資中發(fā)揮重要作用。本文試圖通過探討引入天使投資來尋求出路，改善融資難的狀況，提出制約天使投資參與小微企業(yè)融資的主要優(yōu)勢和優(yōu)化方案，并從政府、創(chuàng)業(yè)者、投資者角度對我國天使投資的發(fā)展提出初步對策和建議。作為大型科技企業(yè)的預備軍，科技型中小微企業(yè)可以將科學技術(shù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的社會生產(chǎn)力，實現(xiàn)極大的市場效益，因而其發(fā)展一直備受關注。本文通過天使投資視角來解決科技型中小微企業(yè)融資難問題，引入成功和失敗的案例，旨在針對其融資缺乏造成的發(fā)展瓶頸，探討引入天使投資來尋求出路，改善融資難的狀況，并且從融資雙方和政府的角度提出更好把天使投資引入科技型中小微企業(yè)的措施，旨在為國內(nèi)科技型中小微企業(yè)的融資提供理論依據(jù)和實踐指導。 天使投資 天使投資是一種權(quán)益投資，是當個人或家庭擁有一定的資本積累時，對技術(shù)或理念具有創(chuàng)新性的原創(chuàng)項目或中小初創(chuàng)企業(yè)進行的一種投資資助活動。一方面，政府對貨幣政策的運用能夠在較短時間內(nèi)控制商業(yè)銀行信貸規(guī)模的擴張與收縮。從市場結(jié)構(gòu)看，大型國有商業(yè)銀行在資產(chǎn)規(guī)模、存貸款質(zhì)量、營銷網(wǎng)點、市場信譽等方面擁有絕對市場話語權(quán)，處于壟斷地位。 中小微企業(yè)自身因素在科技型中小微企業(yè)初創(chuàng)期，企業(yè)的管理和經(jīng)營風險較大。信用狀況也是制約科技型中小微企業(yè)融資的重要因素。這對處于創(chuàng)業(yè)期的我國中小企業(yè)是非常重要的，因為對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，在最短的時間找到資金是非常關鍵的。所以，相比銀行貸款和民間信貸，天使投資是初創(chuàng)企業(yè)能夠獲得的成本最低的融資。5 促進天使投資參與科技型中小微企業(yè)融資的措施 雙方主動降低信息不對稱性所謂“信息不對稱”，是指活動雙方掌握的信息不同、不對稱，它包括隱藏行動和隱藏信息兩種形式。美國擁有數(shù)量龐大的天使投資網(wǎng)站，天使投資人可以通過網(wǎng)絡來尋找好的創(chuàng)業(yè)者和項目，而創(chuàng)業(yè)者也能找到合適的天使投資人，美國通過網(wǎng)絡實現(xiàn)天使和創(chuàng)業(yè)者配對的成功案例每年都以二位數(shù)的比例增長。（2）充分利用互聯(lián)網(wǎng)以及第三方平臺來結(jié)識潛在的天使投資人。這樣，在活動現(xiàn)場，就會有各式各樣、形形色色的天使投資人。天使投資與很多專業(yè)問題有關聯(lián)，包括投資管理、投資退出、投資條款等等，目前我國大多數(shù)天使投資人對這些專業(yè)知識的了解非常少或者說根本就沒有涉及過。其中：，帶動了 70 多億元創(chuàng)業(yè)資金投入到初創(chuàng)期的科技型中小企業(yè)以及微型企業(yè)；，設立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)37家，總共注冊資金達60 多億元，成效非?？捎^[44]。在我國，不完善的信用約束機制體現(xiàn)在很多方面，天使投資市場也不能幸免。不誠實的行為將會使企業(yè)融資門檻加高，違約的巨額費用也同樣使企業(yè)注重信用。后來經(jīng)過一段時間的努力，蒙牛又得到美國摩根士丹利、香港鼎暉、英國英聯(lián)三家公司的風險投資，一次性投資了600多萬美元，共持有蒙牛乳業(yè)約32%的股份。2005年，Mysee得到北極光和賽伯樂等投資機構(gòu)一共200萬美元的投資，是當時最早獲得風險投資的視頻網(wǎng)站之一，一時高燃與Mysee名氣大噪，迅速成為青年創(chuàng)業(yè)英雄?！盡ysee倒閉，被稱為 80后“京城四少“、之一的高燃，最后的遮羞布被退去?？茖W管理研究.商場現(xiàn)代化.經(jīng)濟研究