【正文】 為什么呢？因?yàn)槭袌?chǎng)已經(jīng)消化了這些贏利因素。我不是不重視這些事實(shí)，也不是無(wú)視這些事實(shí)。真的是很難，因?yàn)楣墒锌偸窃谑澜绱笫掳l(fā)生之前就出現(xiàn)變化了。 “另一方面，我認(rèn)為不管是什么人，只要有一定的才智，有一定的悟性，愿意投入必要的時(shí)間，就能在華爾街上獲得成功。如果它是純理性的，恐怕早就有人指出理性之所在了。 “我認(rèn)為，遵守你自己的規(guī)則是非常重要的。布雷德利上校都認(rèn)為，在時(shí)機(jī)、資金管理和情緒控制這3個(gè)因素中，情緒控制排在最后……所謂控制情緒，就是知道在什么情況下該做什么，在什么情況下不該做什么?！薄?“這是因?yàn)槟闶琴u(mài)水果的，埃德?！?凱利問(wèn)道?！蹦銈冇浀眠^(guò)去有一個(gè)笑話(huà)，說(shuō)的是有個(gè)家伙去賭馬，他賭的是復(fù)式賭，第一場(chǎng)贏了就轉(zhuǎn)押第二場(chǎng)，第二場(chǎng)贏了就轉(zhuǎn)押第三場(chǎng)，依此類(lèi)推。利弗莫爾。這是一個(gè)糟糕的錯(cuò)誤。杰西我不聽(tīng)別人說(shuō)什么，不聽(tīng)那些企圖對(duì)新聞事件進(jìn)行解釋并預(yù)測(cè)將要發(fā)生什么的‘專(zhuān)家’和‘記者’說(shuō)什么。 “人們常常利用媒體推動(dòng)他們的股票上漲，影響公眾的看法，說(shuō)服公眾和基金買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出，特別是一些大的股東、基金和內(nèi)部人更是如此。’”如何對(duì)待媒體消息“我總是懷疑我在報(bào)紙上看到的消息，我從來(lái)不接受我所看到的東西的表面價(jià)值，不管報(bào)紙發(fā)表了什么文章，我總是想找出藏在這些文章背后的東西，找到能夠?yàn)槲宜玫膬?nèi)容。”這會(huì)使我付出傭金，但對(duì)我來(lái)說(shuō)，我把這看成一筆小小的保險(xiǎn)費(fèi)，為的是實(shí)現(xiàn)我的整體目標(biāo)。”“沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的交易者必須避免的另一個(gè)陷阱是：企圖找出大盤(pán)交易的跌漲周期?！庇涀∵@一點(diǎn)，一個(gè)股票交易者必須能夠看到在他所看到的東西背后隱藏著什么，必須經(jīng)過(guò)仔細(xì)地分析，記?。簭母旧险f(shuō)，每個(gè)人收到的信息都是一樣的，可為什么有人賺錢(qián)，有人賠錢(qián)呢?就是因?yàn)樗麄儗?duì)他們所收到的信息解釋不同。成交量一直是我最感興趣的一個(gè)問(wèn)題。因?yàn)槟谴伪┑?，我個(gè)人受到了媒體和公眾的指責(zé)，真是無(wú)稽之談！誰(shuí)有本事讓市場(chǎng)做它不愿意做的事情呢?””“在1907年股市暴跌中，我最好的—天是在一天之內(nèi)凈賺了300萬(wàn)美元。我就是想比其他所有人都先看到這一點(diǎn)，這就是為什么我總能在沉默中堅(jiān)持我自己的看法，避免和任何可能改變我的想法的人交談的原因。實(shí)際上，我對(duì)報(bào)價(jià)單向我表明的任何即時(shí)行情都感興趣。” “我認(rèn)為，我的工作就是不斷觀察報(bào)價(jià)單，不斷地解釋報(bào)價(jià)單上的內(nèi)容，因?yàn)橐粋€(gè)人不能同時(shí)戴兩副眼鏡看一部電影，必須從報(bào)價(jià)單中選出個(gè)別的信息，然后迅速地輸入到你的大腦。’” “當(dāng)然，你說(shuō)得對(duì)，但關(guān)鍵是什么時(shí)候漲，什么時(shí)候跌?！斑@些經(jīng)紀(jì)人總是追蹤同一板塊中的一兩只股票?！薄边_(dá)切說(shuō)成是‘相貌丑陋，但個(gè)性極強(qiáng)的拳擊手’。我的辦公室占據(jù)了滿(mǎn)滿(mǎn)一層。我對(duì)我的辦公室精心設(shè)計(jì)了一番。畢竟，這是我個(gè)人的事，他們?cè)趺磿?huì)關(guān)心呢?這跟他們的生活沒(méi)有一點(diǎn)關(guān)系。我用的是一臺(tái)最大、最快的報(bào)價(jià)單報(bào)價(jià)機(jī)，我把它放在與我的目光平行的地方，這樣就很容易看到它?！薄彝耆馑恼f(shuō)法。 “我在從家到辦公室的路上不會(huì)受到什么干擾。我至少需要十五分鐘不間斷的思考。”“人們應(yīng)該從一開(kāi)始就認(rèn)識(shí)到，在股市中工作，和在法學(xué)或醫(yī)學(xué)領(lǐng)域工作一樣，同樣是需要學(xué)習(xí)和準(zhǔn)備的。 “所以我認(rèn)為，如果你們想在股市上獲得成功，必須保證睡好覺(jué)，使你有很多時(shí)間不間斷地研究涉及到股市的所有因素，而且還要記住，股市成功的關(guān)鍵是知識(shí)和耐心。 “最后，根據(jù)我的觀察，一般人認(rèn)為股市是一條容易掙錢(qián)的途徑。我在這個(gè)時(shí)間睡覺(jué)，一直睡到早上五六點(diǎn)，我并不覺(jué)得我失去了什么。這在其他工作領(lǐng)域也許能夠起到很好的作用，但是一個(gè)人如果想在險(xiǎn)象環(huán)生的股票交易中獲得成功，經(jīng)常這樣做就會(huì)非常危險(xiǎn)。 “孩子們，根據(jù)我的觀察，要想成為一個(gè)成功的股票交易者，要充分地利用清晨這段美好時(shí)光，在一天當(dāng)中，沒(méi)有比清晨更好的時(shí)間了。一個(gè)好的投機(jī)者必須能夠看到新聞背后的東西，看到實(shí)際上什么事情會(huì)發(fā)生。我往往利用像天氣情況、干旱、昆蟲(chóng)問(wèn)題、工人罷工這類(lèi)不大的新聞事件，并估計(jì)它們對(duì)玉米、小麥或棉花的生長(zhǎng)會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響，這往往使我對(duì)整個(gè)市場(chǎng)和—次可能進(jìn)行的交易形成我自己的看法。 “這就是我為什么晚上10點(diǎn)鐘上床，早上6點(diǎn)鐘起床的原因。炒股要想炒得好，不需要多說(shuō)話(huà)，需要一個(gè)人待著，觀察形勢(shì)，需要對(duì)交易日期間掌握的新的信息進(jìn)行評(píng)估和思考。在一天結(jié)束的時(shí)候，給他留下的往往是那些沒(méi)有受到注意，沒(méi)有經(jīng)過(guò)考慮，沒(méi)有得到解決的最重要的問(wèn)題。利弗莫爾觀察到，很少有人像他那樣計(jì)劃自己的每一天。 “第一條，不要總是在股市上投資——有很多次，我在完成交易之后就兌換成現(xiàn)金，特別是在我對(duì)市場(chǎng)的方向沒(méi)有把握、等著看下一次行情到底怎么樣的時(shí)候，更是如此。趨勢(shì)上的這些重大變化真該死，我可不想隨大伙急速滾下山來(lái)，除非我已經(jīng)賣(mài)掉我的股票。在交易中，我總是沿著最小阻力線(xiàn)（趨勢(shì)）走，所以一般來(lái)說(shuō)，也就是說(shuō)在絕大多數(shù)時(shí)間內(nèi)，我是隨大流的。這就是我們進(jìn)化到這個(gè)階段的人的本性。如果你從這筆交易中賺了錢(qián)，這筆錢(qián)就好像賺得很容易，好像沒(méi)有費(fèi)什么勁。 “噢，孩子們，我也賠過(guò)錢(qián)，不過(guò)我每次賠了錢(qián)，我就想知道我為什么賠了錢(qián)。有一段時(shí)間，他曾在夜校學(xué)習(xí)心理學(xué)課程，以便更好地了解人的本性。畢竟，這是我個(gè)人的事，他們?cè)趺磿?huì)關(guān)心呢？這跟他們的生活沒(méi)有一點(diǎn)關(guān)系。我沒(méi)有一點(diǎn)興趣。他還對(duì)市場(chǎng)心理學(xué)懷有濃厚的學(xué)習(xí)興趣。 “你們看，買(mǎi)股票很簡(jiǎn)單，把你的交易單交給經(jīng)紀(jì)人，然后就是打電話(huà)讓他買(mǎi)或者賣(mài)，這么簡(jiǎn)單就完成了。”當(dāng)人們開(kāi)始賠錢(qián)時(shí)，他們就感到害怕了，他們的判斷力也減弱了。“在這里，我要稍微多說(shuō)幾句。 “在投機(jī)者的交易中，判斷趨勢(shì)的改變是最困難的時(shí)刻。他一輩子最喜歡讀報(bào)紙，在他一天的計(jì)劃中，他要讀一兩個(gè)小時(shí)的報(bào)紙。他沒(méi)有自己的時(shí)間。在股市上，我的行動(dòng)必須以盡可能清楚的事實(shí)為依據(jù)?！?“你們問(wèn)我一天都干了些什么?早上剛起床的時(shí)候，我就一個(gè)人待著，打起精神后，如果沒(méi)有什么事，我就仔細(xì)地看報(bào)紙?！?“標(biāo)題是給傻瓜看的。”換句話(huà)說(shuō)，他們覺(jué)得在一周之內(nèi)需要社會(huì)交往或者娛樂(lè)。 “在一周之中，我總是愿意犧牲從晚上10點(diǎn)到凌晨2點(diǎn)這段供人們消遣的時(shí)間。一般購(gòu)買(mǎi)證券的人的最大問(wèn)題，是他們認(rèn)為市場(chǎng)就是賭場(chǎng)。主要原因是我需要不間斷地思考。 ‘如果你對(duì)我要買(mǎi)的那只股票知道些什么……請(qǐng)不要告訴我。沉著和耐心是成功交易者的親密朋友?！蔽疫€專(zhuān)門(mén)租用了幾部線(xiàn)，直接通到我正在進(jìn)行交易的那些‘生意火暴’的交易臺(tái)——鋼鐵、汽車(chē)、郵政或無(wú)線(xiàn)電股票的交易臺(tái)。””我沒(méi)有一點(diǎn)興趣。 “1923年10月5日，為了實(shí)驗(yàn)我的新的技巧和理論，我從百老匯11l號(hào)搬到了—上城第五大街780號(hào)的赫克謝爾大廈。 “在那座大廈里邊，有一部私人快速電梯，直接到我所在的那一層——頂層豪華層。“紐約的新聞界把哈里”哈里就是用這種戲劇性的辦法向客人表示，獲準(zhǔn)進(jìn)入我的‘交易室’是多么的困難，而且這一招很管用。我像一個(gè)年輕人一樣，學(xué)會(huì)了如何得到重要的‘最新’報(bào)價(jià)。那個(gè)書(shū)房是整體拆開(kāi)，然后海運(yùn)到紐約的。利弗莫爾，交易記錄板上的那些一排排古怪的符號(hào)是什么，是不是象形文字啊?’””“你知道，我從來(lái)不身別人推薦什么股票，不過(guò)我會(huì)高興地告訴你我認(rèn)為股市是要漲還是跌。在我看來(lái)，這些符號(hào)是有生命的，是有韻律的，是激動(dòng)人心的，是有節(jié)奏的，它們構(gòu)成了悅耳的音樂(lè)，我聽(tīng)起來(lái)真是賞心悅目?！本褪窃谶@些連接點(diǎn)，也就是關(guān)鍵點(diǎn)上，才能真正賺到錢(qián)。確實(shí)，股市出現(xiàn)小幅度或中幅度搖擺，或者呈現(xiàn)出時(shí)間較長(zhǎng)的趨勢(shì)，這些都不會(huì)引起我的強(qiáng)烈興趣。 “在一些事情看起來(lái)已經(jīng)了無(wú)希望的時(shí)候，我并不感到慌張，反而仍然按照我自己的路子往前走，相反，在一切事情看起來(lái)一帆風(fēng)順，令人歡欣鼓舞的時(shí)候，我卻認(rèn)為，這也許是平倉(cāng)的最好時(shí)機(jī)。我非常幸運(yùn)地估計(jì)到了1907年股市的暴跌，而且我估計(jì)股市暴跌的時(shí)間幾乎和實(shí)際發(fā)生的時(shí)間差不多，當(dāng)JP．摩根特意派人求我不要再買(mǎi)空賣(mài)空的時(shí)候，我感到非常榮幸，我按照他的要求辦了。在1929年市場(chǎng)大暴跌期間，我賺了到當(dāng)時(shí)為止最大的一筆錢(qián)。我就非常認(rèn)真地研究過(guò)這個(gè)問(wèn)題。一個(gè)人一旦懂得了這一點(diǎn)，那他離成為一個(gè)成功的股市交易人就不遠(yuǎn)了。上漲的時(shí)間占三分之一，下跌的時(shí)間占三分之一，不漲不跌的時(shí)間占三分之一。沒(méi)有什么好股票，也沒(méi)有什么壞股票，只有為你賺錢(qián)的股票。大多數(shù)交易者忘記了這樣一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，即在一些交易中我們總是錯(cuò)誤的，盡快從這些交易中抽出身來(lái)，是成功的關(guān)鍵。這就是我為什么經(jīng)常賣(mài)掉我的所有頭寸，從現(xiàn)金的角度重新評(píng)價(jià)股市的原因。因此，我一直盡我的最大努力跟蹤的資金流向。正像我跟我的兒子多次說(shuō)過(guò)的一樣：‘當(dāng)我破壞我自己的規(guī)則時(shí)，我就賠錢(qián)，當(dāng)我遵守這些規(guī)則時(shí)，我就賺錢(qián)。 “換言之，我像—只老鷹—樣盯著報(bào)價(jià)單，看報(bào)價(jià)單對(duì)某條新聞是如何反應(yīng)的。 “我在華爾街聽(tīng)到關(guān)于你和一宗小麥交易的傳言，在招待我們吃午飯的時(shí)候?！薄薄爱?dāng)小麥價(jià)格上漲到高于我買(mǎi)進(jìn)的平均價(jià)格25美分的時(shí)候，我開(kāi)始套現(xiàn)。”克萊斯勒說(shuō)。你怎么不叫上我呢?杰西 “好，我來(lái)解釋一下。”克萊斯勒點(diǎn)了點(diǎn)頭。 ‘我賭了兩次，都輸了。 克萊斯勒問(wèn)道?！崩ツ獱?”大約一個(gè)星期以后，它的賣(mài)出價(jià)跌到了一蒲式耳1．77美元。報(bào)價(jià)單總是能發(fā)出警告信號(hào)，精明的投機(jī)者有的是時(shí)間往外跑?！安诲e(cuò)，瓦爾特，誰(shuí)都想碰到運(yùn)氣，哪怕是一點(diǎn)點(diǎn)的運(yùn)氣，畢竟，有運(yùn)氣比沒(méi)運(yùn)氣強(qiáng)。 利弗莫爾和他的朋友，賭場(chǎng)老板埃德 “我的結(jié)論是，在某種程度上炒股是一種藝術(shù)，它不是純理性的。根據(jù)國(guó)內(nèi)外大事或經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)推測(cè)股市的走勢(shì)，這太難了。 “因此，企圖根據(jù)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)新聞和當(dāng)前的事件預(yù)測(cè)股市的走勢(shì)是非常愚蠢的，比如根據(jù)經(jīng)營(yíng)報(bào)告、收支平衡表、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)和失業(yè)數(shù)字，甚至根據(jù)戰(zhàn)爭(zhēng)傳言等等，因?yàn)樵谖覀兛吹竭@些東西的時(shí)候，市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生變化了。市場(chǎng)是活的，它反映的是將來(lái)。我們大家都有我們自己的生意。而我就曾經(jīng)推著手推車(chē)滿(mǎn)載而歸。當(dāng)人們問(wèn)我股市行情時(shí)，我就告訴他們，股市目前是‘上漲’或‘下降’或‘不漲不降’，或者我告訴他們‘最小阻力線(xiàn)’目前是在上升或者是在下降，反正情況是怎樣，我就怎么說(shuō)。我只是沿著‘最小阻力線(xiàn)’走。所以，如果你是做短線(xiàn)，你就必須對(duì)市場(chǎng)形態(tài)和條件作出更快更果斷的反應(yīng)。所以，賣(mài)空更需要控制好自己的情緒?！薄拔页浞忠庾R(shí)到，在股市上投機(jī)的人有好幾百萬(wàn)，但沒(méi)有幾個(gè)人肯花時(shí)間去研究投機(jī)的技巧?！薄靶〉老⒌膩?lái)源各種各樣。一個(gè)星期之后，和那位總經(jīng)理說(shuō)的一樣，公司的贏利報(bào)告公布了。到底發(fā)生了什么事情?” 他回答說(shuō)： “但后來(lái)，我果然發(fā)現(xiàn)一些‘內(nèi)部人’在得到公司經(jīng)營(yíng)陷入困境的口風(fēng)后就忙著拋售他們的股票。實(shí)際上，聽(tīng)到他們?cè)谡f(shuō)謊，我總是在發(fā)笑?！苯疱X(qián)就是回報(bào)，但是它不是我喜歡市場(chǎng)的主要原因。所以，在小麥或玉米種了20年、30年、40年以后，在牛養(yǎng)了20年、30年、40年以后，在汽車(chē)或自行車(chē)造了20年、30年、40年后，一個(gè)人自然就有了他的第六感官、他的直覺(jué)、他那以經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)的預(yù)感，就會(huì)對(duì)他自己的生意有一種本能的感覺(jué)。即使在那時(shí)，在我玩的最大的時(shí)候，驅(qū)動(dòng)我的也絕不是金錢(qián)。 “要制定你自己的市場(chǎng)策略、你自己的紀(jì)律、你自己的方