【正文】 ”的范疇。信用與利息，早在“資本主義生產(chǎn)方式以及與之相適應(yīng)的資本觀念和利潤觀念存在以前很久”就存在了，貨幣可以提供利息，早已成為傳統(tǒng)的看法。 利息之所以能夠轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)，馬克思認(rèn)為主要是由于以下幾個(gè)原因： ①借貸關(guān)系中利息是資本所有權(quán)的果實(shí)這種觀念被廣而化之，取得了普遍存在的意義。 此外，信托（trust）與租賃（leasing）等等，或幾乎完全與金融活動(dòng)結(jié)合，或大部與金融活動(dòng)結(jié)合，成為金融所覆蓋的領(lǐng)域。而伴隨著金融范疇的形成過程，投資也發(fā)生了質(zhì)的飛躍——形成了以股票交易為特征的資本市場(chǎng)。同時(shí)，在銀行存款業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，形成了既不用鑄幣也不用銀行券的轉(zhuǎn)賬結(jié)算體系和在這個(gè)體系中流通的存款貨幣。流通中的貨幣形態(tài)其大輪廓是：最初的實(shí)物形態(tài)；爾后的金屬鑄幣形態(tài)；再后的信用貨幣形態(tài)。特別是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化的過程中，中文的金融與西文的finance所包含的內(nèi)容都在不斷演進(jìn)。這種詮釋所概括的范圍大于“金融”在中國涵蓋的范圍。這可以認(rèn)為是“寬”口徑的金融。這類專業(yè)通常設(shè)在經(jīng)濟(jì)系內(nèi)。在中國農(nóng)業(yè)銀行等網(wǎng)站，國家助學(xué)貸款業(yè)務(wù)歸入個(gè)人消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。目前我國商業(yè)銀行也面臨著“脫媒”現(xiàn)象的威脅，對(duì)企業(yè)貸款業(yè)務(wù)逐漸萎縮，尤其是我國商業(yè)銀行壞賬增多，銀行不得不惜貸。目前我國大部分消費(fèi)者對(duì)耐用消費(fèi)品的需求已經(jīng)基本滿足，但又難以進(jìn)入下一個(gè)階段對(duì)汽車住房等奢侈品的消費(fèi)。所以，對(duì)于股份制的發(fā)展，馬克思認(rèn)為“這是作為私人財(cái)產(chǎn)的資本在資本主義生產(chǎn)方式本身范圍內(nèi)的揚(yáng)棄……是資本再轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)者的財(cái)產(chǎn)所必需的過渡點(diǎn)……和資本所有權(quán)結(jié)合在一起的再生產(chǎn)過程中的職能……轉(zhuǎn)化為社會(huì)職能的過渡點(diǎn)”。這兩者往往是結(jié)合在一起的，即資本家本人運(yùn)用自己的資本，實(shí)現(xiàn)資本的職能；也可能是分離的，如資本家委托旁人經(jīng)營，而實(shí)現(xiàn)的資本收益由資本家分一部分給經(jīng)營者。以小面額為特征的股票還具有可以方便轉(zhuǎn)讓的特點(diǎn)，這就使得短期資金也成為支持股份公司發(fā)展的力量。實(shí)踐也已充分證明，利用外資對(duì)我國國民經(jīng)濟(jì)的快速、健康、穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮了不可替代的作用。利用外債的規(guī)模過大，勢(shì)必增加以后平衡外匯收支的難度，甚至于陷入債務(wù)陷阱，失去信譽(yù)。如我國發(fā)行的在美國市場(chǎng)上以美元計(jì)值的揚(yáng)基債券，在日本市場(chǎng)上以日元計(jì)值的武士債券等。一般將外國政府貸款和國際金融組織貸款統(tǒng)稱為優(yōu)惠貸款。應(yīng)充分利用兩種信用，相互配合，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 ①從信用發(fā)展的歷史來看，商業(yè)信用先于銀行信用產(chǎn)生，銀行信用是在商業(yè)信用廣泛發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生和發(fā)展起來，并且與銀行的產(chǎn)生與發(fā)展相聯(lián)系。在銀行信用中，貨幣資金可以自由地調(diào)劑，并不受商品流轉(zhuǎn)方向的限制，也不受商品流通規(guī)模的限制。②商業(yè)信用的發(fā)生必包含兩種經(jīng)濟(jì)行為：買賣行為和借貸行為，或者說是兩種行為的統(tǒng)一。為此，需要在幾個(gè)部門之下再劃分亞部門。根據(jù)上面的分析，經(jīng)常的、大量的赤字是出現(xiàn)在企業(yè)部門；政府部門也通常是資金的需求者。 4．記住資金流量核算的基本模型。財(cái)政政策尤其是積極財(cái)政政策必須有國債籌資作為基礎(chǔ)，而貨幣政策的各種工具無不利用銀行系統(tǒng)和資本市場(chǎng)的信用作為傳導(dǎo)。債臺(tái)高筑是信用經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的必然結(jié)果，這已不是貶義詞。信用貨幣代表著央行對(duì)貨幣持有者的負(fù)債，而持有貨幣就是擁有債權(quán)，貨幣從金屬貨幣發(fā)展為信用貨幣也就意味著信用關(guān)系覆蓋著整個(gè)社會(huì)。借貸活動(dòng)是以收回為條件的付出，或以歸還為義務(wù)的取得；而且貸者之所以貸出，是因?yàn)橛袡?quán)取得利息，借者之所以可能借入，是因?yàn)槌袚?dān)了支付利息的義務(wù)。這種經(jīng)濟(jì)行為的形式特征是以收回為條件的付出，或以歸還為義務(wù)的取得；而且貸者之所以貸出，是因?yàn)橛袡?quán)取得利息，借者之所以可能借入，是因?yàn)槌袚?dān)了支付利息的義務(wù)。經(jīng)濟(jì)制度、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方式，之所以這樣演化而不是那樣演化，最終都可以從社會(huì)費(fèi)用、社會(huì)成本的節(jié)約找到解答。 （2）“貨幣永恒論”的觀點(diǎn)認(rèn)為，貨幣作為一般等價(jià)物，作為社會(huì)計(jì)算的工具和決定生產(chǎn)行為的選票，始終是社會(huì)進(jìn)步的車輪，貨幣將隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而永恒存在，貨幣不會(huì)消亡，所變換的只是其形態(tài)而已。貨幣制度服務(wù)于國家主權(quán)；國家主權(quán)為了實(shí)現(xiàn)其目的必須對(duì)貨幣制度進(jìn)行有效的操縱。貨幣局規(guī)定本幣對(duì)某一外幣的固定匯率。在美元為中心的國際貨幣體系之外，還曾同時(shí)存在著社會(huì)主義世界的集中計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的貨幣制度。 答：從古代開始有可以稱之為貨幣制度的制度，幾千年來貨幣制度都是與國家的主權(quán)不可分割地結(jié)合在一起。國際通用的是M1，M2，M3，……系列。正是這些貨幣信息，使得不依人們意志為轉(zhuǎn)移的客觀規(guī)律指揮著生產(chǎn)要素的重新配置。綜合以上兩點(diǎn)，或許可以說達(dá)到起碼的要求。 （1）馬克思從職能角度給貨幣所做的界定較簡(jiǎn)明完整。馬克思把貨幣賦予交易對(duì)象以價(jià)格形態(tài)的職能定名為價(jià)值尺度。其中，貨幣的價(jià)值尺度和流通手段職能是兩個(gè)最基本的職能，其他職能是在這兩個(gè)職能的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。同時(shí)各國都意識(shí)到金屬貨幣在流通中不斷磨損是一種社會(huì)財(cái)富的浪費(fèi)，也鼓勵(lì)和支持銀行券的流通。事實(shí)上，最早出現(xiàn)的貨幣就在不同程度上具備這樣的特征。經(jīng)濟(jì)行為的演化與交易成本有緊密的聯(lián)系：演化的方向總是從交易成本較高的趨向交易成本較低的。 隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，貨幣形態(tài)不斷發(fā)生變化。現(xiàn)金是貨幣的一部分，這部分貨幣的流動(dòng)性強(qiáng)，使用頻率高，對(duì)人們?nèi)粘ＯM(fèi)影響大。 錢是人們對(duì)貨幣的俗稱?，F(xiàn)在，特別在西方發(fā)達(dá)國家，各種銀行卡正逐步取代現(xiàn)鈔和支票，成為經(jīng)濟(jì)生活中廣泛運(yùn)用的支付工具。但不管貨幣的具體形態(tài)如何，都是媒介商品經(jīng)濟(jì)所必需的。通過貨幣的交易取代物物交易也同樣是如此。金屬貨幣流通及其以前貨幣形態(tài)的演變基本上遵循了上述四個(gè)特征的要求，隨著商品交換深度和廣度的發(fā)展，其形態(tài)越來越先進(jìn)。另外，連綿不斷的戰(zhàn)爭(zhēng)和財(cái)政赤字使各國進(jìn)一步管制黃金并大量發(fā)行不兌換銀行券和紙幣。支付手段職能是以貯藏手段職能的存在為前提的。在賒買賒賣過程中，要以貨幣的支付結(jié)束一個(gè)完整的交易過程；這時(shí)，貨幣已經(jīng)不是流通過程的媒介，而是補(bǔ)充交換的一個(gè)獨(dú)立的環(huán)節(jié)，即作為價(jià)值的獨(dú)立存在而使早先發(fā)生的流通過程結(jié)束。 現(xiàn)在的問題是，各國的貨幣運(yùn)動(dòng)都與最后一個(gè)在世界范圍內(nèi)起一般等價(jià)物作用的貨幣商品——黃金——割斷了聯(lián)系。 如果就“流動(dòng)”的性能來把握，與任何商品比，與任何有價(jià)證券相比，貨幣的流動(dòng)性都是最高的。一個(gè)社會(huì)生產(chǎn)什么東西，要取決于貨幣選票：形形色色的消費(fèi)者對(duì)每一件商品是購買還是不購買，這是投不投選票；是愿意出較高的價(jià)格還是只愿意出較低的價(jià)格，這是投多少選票。貨幣是根植于商品經(jīng)濟(jì)關(guān)系，體現(xiàn)并服務(wù)于商品經(jīng)濟(jì)關(guān)系，但卻不具有任何可能更改商品經(jīng)濟(jì)關(guān)系潛力的經(jīng)濟(jì)范疇。要求能夠有效地操縱貨幣制度，也包括為了保證這個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。加入歐元區(qū)的國家必須放棄原有的國家貨幣制度，共同使用歐元和制定統(tǒng)一的貨幣政策，各成員國之間不再保持獨(dú)立的國際收支，從而喪失了很大部分貨幣主權(quán)。 （3）美元化。貨幣消亡之后，其核算社會(huì)勞動(dòng)和媒介產(chǎn)品交換的任務(wù)，將由勞動(dòng)券來承擔(dān)。貨幣制度有其存在的合理性，社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活離不開貨幣，貨幣的產(chǎn)生和發(fā)展都有其客觀必然性。只有出現(xiàn)了另外一種交易媒介，能夠以之更經(jīng)濟(jì)地解決整個(gè)社會(huì)龐大的交易需求，貨幣才會(huì)最終退出歷史舞臺(tái)。 2．經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的“信用”，與日常生活和道德規(guī)范里的“信用”，有沒有關(guān)系，是怎樣的關(guān)系? 答：道德范疇中的“信用”指的是誠信，是經(jīng)濟(jì)主體通過誠實(shí)履行自己承諾而取得他人的信任。如果失信成為信用行為中的主導(dǎo)方面，借貸活動(dòng)就會(huì)萎縮甚至中斷。在國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系中是這樣，在國際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系中更是這樣。你中有我，我中有你，信用網(wǎng)絡(luò)越來越復(fù)雜。作為媒介要聚集資金，從而形成它們的債務(wù)；作為媒介要把聚集的資金通過諸如貸款等方式分配出去，從而形成它們的債權(quán)。如果把不同類型的主體分別歸入幾個(gè)部門，則每一個(gè)部門的活動(dòng)結(jié)果，在貨幣收支對(duì)比上不是盈余，就是赤字，而很少是零。這就是說，一個(gè)部門的債權(quán)必然在另一個(gè)或另幾個(gè)部門中有對(duì)應(yīng)的等額債務(wù)；反之，一個(gè)部門的債務(wù)也必然在另一個(gè)或另幾個(gè)部門中有對(duì)應(yīng)的等額債權(quán)。通過對(duì)過去年份的統(tǒng)計(jì)與分析，可從中找出信用運(yùn)動(dòng)的規(guī)律，進(jìn)而可以對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)程中存在的問題加以剖析，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)；對(duì)未來年份的規(guī)劃和預(yù)測(cè)可以看出經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃是否有足夠的財(cái)力保證，并進(jìn)而重新考慮整體規(guī)劃的合理性，以便作適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。它是適應(yīng)商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，在商業(yè)信用廣泛發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種信用形式。 ③銀行信用可以滿足生產(chǎn)發(fā)展所引起的對(duì)于流通中追加貨幣的需求，可使信用相對(duì)于社會(huì)再生產(chǎn)而發(fā)生“膨脹”。因此，即使在銀行信用發(fā)達(dá)的情況下，也不可能完全取代商業(yè)信用。 ①外國直接投資（FDI）是指非居民對(duì)我國的公司型或非公司型企業(yè)投資，并由此獲得對(duì)企業(yè)的管理控制權(quán)的投資形式。目前我國的外國政府貸款主要投向城市基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境保護(hù)等非營利項(xiàng)目。最近幾年，境外股票融資已成為我國重要的利用外資手段。因此，需要結(jié)合各國國情，對(duì)利用外資情況進(jìn)行管理。而股票能夠發(fā)行出去，其前提是必須存在巨大的貨幣資金市場(chǎng)。如果還要求任何投資者都負(fù)無限責(zé)任，則無法利用進(jìn)入信用市場(chǎng)的大量分散的小額、短期的資金。在這種形勢(shì)下，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)是必然要分離的。 在我國消費(fèi)信用開始較晚，目前尚處于起步階段，但在現(xiàn)階段加快發(fā)展消費(fèi)信貸也表現(xiàn)出其特別的積極意義： ①擴(kuò)大有效需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)前我國陸續(xù)出臺(tái)許多改革措施，對(duì)個(gè)人生活形成沖擊。 ②個(gè)人消費(fèi)類貸款：國家助學(xué)貸款、個(gè)人消費(fèi)額度貸款、個(gè)人住房裝修貸款、一般商業(yè)性助學(xué)貸款、下崗失業(yè)人員小額擔(dān)保貸款、個(gè)人耐用消費(fèi)品貸款、個(gè)人權(quán)利質(zhì)押貸款。 微觀金融學(xué)科通常設(shè)在商學(xué)院的金融系內(nèi)，主要含公司金融、投資學(xué)和證券市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)（Securities Market Microstructure）三個(gè)大的方向。 因此，如果在國內(nèi)高校學(xué)習(xí)金融學(xué)的學(xué)生，可以根據(jù)自身專業(yè)特色來選擇在美國的“對(duì)口專業(yè)”，如學(xué)習(xí)貨幣銀行學(xué)和國際金融學(xué)的同學(xué)可以選擇經(jīng)濟(jì)系，學(xué)習(xí)證券投資的同學(xué)可以選擇商學(xué)院的金融系，而學(xué)習(xí)金融工程的同學(xué)也可以選擇對(duì)應(yīng)的金融工程專業(yè)。這可以認(rèn)為是“窄”口徑的金融。近年來，在我國開始流行的對(duì)“金融”的狹義解釋，即來源于國外對(duì)finance的這種用法。從不同的角度、不同的學(xué)科背景、不同的研究背景和不同的理論流派來看，往往就會(huì)形成不同的看法，對(duì)學(xué)術(shù)概念的內(nèi)涵和外延就有了不同的界定。隨著商品貨幣關(guān)系的發(fā)展，作為財(cái)富凝結(jié)的貨幣在借貸中日益占據(jù)了重要地位。這時(shí)，貨幣的流通與信用的活動(dòng)，則變成了同一的過程。很快，保險(xiǎn)集中的貨幣資金雖然主要不再用以直接貸放，但卻主要投放于金融市場(chǎng)。 答：（1）利息是資金所有者由于借出資金而取得的報(bào)酬，它來自于生產(chǎn)者使用該筆資金發(fā)揮生產(chǎn)職能而形成的利潤的一部分。 ②利息雖然就其實(shí)質(zhì)來說是利潤的一部分，但同利潤率有一個(gè)極明顯的區(qū)別：利潤率是一個(gè)與企業(yè)經(jīng)營狀況密切聯(lián)系而事先捉摸不定的量；而利息率則是一個(gè)事先極其確定的量，無論企業(yè)家的生產(chǎn)經(jīng)營情形如何，都不會(huì)改變這個(gè)量。 正是按照這樣的帶有規(guī)律性的關(guān)系，有些本身并不存在一種內(nèi)在規(guī)律可以決定其相當(dāng)于多大資本的事物，也可以取得一定的資本價(jià)格。 2．從理論上說，利率的水平是怎樣決定的?主要有哪些論點(diǎn)? 答：（1）從理論上說，利率水平的決定取決于以下因素： ①平均利潤率 利潤是借貸資本家和職能資本家可分割的總額，當(dāng)資本量一定時(shí)，平均利潤率的高低決定著利潤總量，平均利潤率越高，則利潤總量越大。所以，在預(yù)期通貨膨脹率上升時(shí)，利率水平有很強(qiáng)的上升趨勢(shì)；在預(yù)期通貨膨脹率下降時(shí)，利率水平也趨于下降。 ⑦借貸資金供求狀況 在資本主義制度下，從總體上說，平均利潤率等因素對(duì)利息率起決定和約束作用，但市場(chǎng)利率的變化在很大程度上是由資金供求狀況決定的。具體表現(xiàn)在兩方面：一是其他國家的利率對(duì)一國國內(nèi)利率的影響；二是國際金融市場(chǎng)上的利率對(duì)一國國內(nèi)利率的影響。因此，利率的變化范圍一般總是在零與平均利潤率之間。故投資是利率的遞減函數(shù)，儲(chǔ)蓄是利率的遞增函數(shù)，而利率的變化則取決于投資流量與儲(chǔ)蓄流量的均衡點(diǎn)。因此，利率是由流動(dòng)性偏好所決定的貨幣需求與貨幣供應(yīng)共同決定的。顯然，作為借貸資金供給一項(xiàng)內(nèi)容的貨幣供給與利率呈正相關(guān)關(guān)系；而作為借貸資金需求一項(xiàng)內(nèi)容的貨幣需求與利率則呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。如圖44所示。對(duì)于實(shí)際收付的利息，因取息人有了支配權(quán)，又可以存入金融機(jī)構(gòu)或進(jìn)行其他投資而產(chǎn)生新的收益，因此，即使同樣的年利率水平，因結(jié)息時(shí)間和頻率不同，會(huì)產(chǎn)生不同的實(shí)際利率。逾期支取的定期儲(chǔ)蓄存款，其超過原定存期的部分，除約定自動(dòng)轉(zhuǎn)存的外，按支取日掛牌公告的活期儲(chǔ)蓄存款利率計(jì)付利息。 金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金存款按季結(jié)息，每季度末月20日為結(jié)息日，按結(jié)息日的利率計(jì)息，遇利率調(diào)整不分段計(jì)息。 期限在1年以上的中長期貸款利率實(shí)行一年一定。因?yàn)榘础吨腥A人民共和國合同法》的有關(guān)規(guī)定，借款人提前償還貸款也是一種違約行為，貸款人有權(quán)要求借款人予以補(bǔ)償，并在第一百一十三條對(duì)補(bǔ)償金額做了明確規(guī)定。官定利率是指中央銀行或金融管理當(dāng)局確定的利率。 6．利率與收益率之間是什么關(guān)系?如何度量收益率? 答：（1）收益率是收益與投入本金的比率。把這個(gè)隱含的率算出來，也稱之為收益率。 購買價(jià)格與收益率成負(fù)相關(guān)關(guān)系，即購買價(jià)格越高，收益率越低；反之則越高?！熬V舉目張”，整個(gè)利率體系將隨之調(diào)整。它與票面利率的不同之處在于，在計(jì)算比率時(shí)，前者的分母是債券面值，后者的分母是債券的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格。對(duì)于影響利率期限結(jié)構(gòu)的因素解釋主要有：人們對(duì)利率的預(yù)期，人們對(duì)流動(dòng)性的偏好，資金在不同期限市場(chǎng)之間的流動(dòng)程度等。非利率的貸款條件可分為三類：一是借款者的特性，如經(jīng)營規(guī)模、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、過去的信用記錄等；另一類是銀行對(duì)借款者就借款活動(dòng)所做的特別要求，如：回存要求、擔(dān)?；虻盅簵l件、貸款期限長短等；第三類屬于其他因素，如企業(yè)與銀行和銀行個(gè)別職員的關(guān)系、借款者的身份、借貸員的個(gè)人好惡、回扣的有無和多少等。利率的這種功能對(duì)于資金供給是經(jīng)濟(jì)發(fā)展瓶頸的國家尤為重要。為了多吸收存款，銀行就可能采取各種隱蔽的方式提高存款利率，如贈(zèng)送各種禮物、獎(jiǎng)品、提前支付利息等。由于利率管制的存在，銀行的存貸款利率低于均衡利率水平，資金需求量超過資金的供給量，促使銀行根據(jù)各種非利率因素進(jìn)行主觀的信貸分配，這種主觀的信貸配給方法不但會(huì)降低資源