【正文】 挑戰(zhàn)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)該熟悉各種類型金融市場的管理規(guī)則，有效地利用金融市場來組織資金供應(yīng)；同時(shí)還要遵守國家金融主管機(jī)關(guān)對(duì)于金融市場的宏觀調(diào)控和指導(dǎo)，發(fā)揮金融市場的積極作用，限制其消極作用。企業(yè)需要資金時(shí)，可以到金融市場選擇適合自己需要的方式籌資。法定利率是指由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率。名義利率則包含物價(jià)變動(dòng)因素?；鶞?zhǔn)利率是指在多種利率并存條件下起決定作用的利率。不同的金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金交易，所需法律手續(xù)不同，交易條件不同，交易成本不同，交易的數(shù)量和完成交易的時(shí)間也有差別。其中，《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》是各類企業(yè)開展財(cái)務(wù)活動(dòng)、實(shí)施財(cái)務(wù)管理的基本規(guī)范；具體行業(yè)財(cái)務(wù)制度則是根據(jù)財(cái)務(wù)通則的規(guī)定，為適應(yīng)不同行業(yè)特點(diǎn)和管理要求所制定的行業(yè)規(guī)范?！豆痉ā愤€對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營的主要方面做出了規(guī)定，包括股票的發(fā)行和交易、債券的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓、公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)要求和利潤分配等。一、法律環(huán)境財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境是指企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。理財(cái)環(huán)境按其所涉及的范圍，可分為宏觀理財(cái)環(huán)境和微觀理財(cái)環(huán)境。（六）兼顧各方利益原則企業(yè)在籌資、投資、分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，形成了與國家、投資者、債權(quán)人、債務(wù)人、職工以及企業(yè)內(nèi)部其他部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。誠然，在其他條件相同的情況下，企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績會(huì)因?qū)嵤┥鲜鲐?cái)務(wù)管理方法而得到改善。（五）彈性原則彈性是指企業(yè)適應(yīng)市場變化的能力，即企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)活動(dòng)的可調(diào)整性。為此，企業(yè)在籌資金時(shí)，要對(duì)資金成本率與息稅前資金利潤進(jìn)行分析比較；投資時(shí)，要對(duì)項(xiàng)目的投資額與各期投資收益額進(jìn)行對(duì)比；在企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中，要將企業(yè)產(chǎn)品和勞務(wù)的成本費(fèi)用與其營業(yè)收入、利潤進(jìn)行分析比較。所以，資金收支是資金周轉(zhuǎn)的紐帶。通過這些法律法規(guī)來強(qiáng)制企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，調(diào)節(jié)股東和社會(huì)公眾的利益。資金一旦到了企業(yè)手里，債權(quán)人就失去了控制權(quán)，股東可以通過經(jīng)營者為自身利益而傷害債權(quán)人利益。（一）股東和經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)股東為企業(yè)提供資本金，目標(biāo)是使其財(cái)富最大化。（三）企業(yè)營運(yùn)資金管理目標(biāo)企業(yè)的營運(yùn)資金，是為滿足企業(yè)日常營業(yè)活動(dòng)的需要而墊支的資金，營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)速度，與生產(chǎn)經(jīng)營周期具有一致性。分部目標(biāo)取決于財(cái)務(wù)管理的具體內(nèi)容。由于股票價(jià)格的變動(dòng)決定了企業(yè)價(jià)值或股東財(cái)富的多少，所以在正常的市場環(huán)境中，對(duì)股票上市企業(yè)來說，可以用每股市價(jià)最大化作為其財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。但該指標(biāo)存在以下兩個(gè)缺陷：（1）資本利潤率和每股盈余仍沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。顯然，若不考慮風(fēng)險(xiǎn)，則難以做出正確判斷。企業(yè)追求利潤最大化，就必須合理配置經(jīng)濟(jì)資源，嚴(yán)格經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)經(jīng)營管理，改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本，提高經(jīng)濟(jì)效益。財(cái)務(wù)人員必須有效地利用正常營銷資金和從外部獲得的資金。為此，力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，降低破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)能夠長期、穩(wěn)定地生存下去，是對(duì)財(cái)務(wù)管理的第一個(gè)要求。換句話說說，企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)不僅是企業(yè)理財(cái)工作努力的方向，而且是衡量和評(píng)價(jià)各項(xiàng)財(cái)務(wù)決策是否可行的標(biāo)準(zhǔn)。每一個(gè)部門都會(huì)通過資金的使用與財(cái)務(wù)部門發(fā)生聯(lián)系，每一個(gè)部門也都要在合理使用資金、節(jié)約資金等方面接受財(cái)務(wù)部門的指導(dǎo)，受到財(cái)務(wù)制度的約束，以此保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高。上述各項(xiàng)工作既互相聯(lián)系、緊密配合，同時(shí)又有科學(xué)的分類，具有各自的特點(diǎn)。（六）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。依據(jù)這一身份，政府向企業(yè)征稅并無償參與企業(yè)利潤的分配，企業(yè)必須按照稅法規(guī)定向中央和地方政府繳納各種稅款。企業(yè)的所有者主要包括國家、法人、個(gè)人和其他組織。這就是因企業(yè)經(jīng)營而引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)，也稱為資金營運(yùn)活動(dòng)。所謂投資是指企業(yè)將籌集的資金投入使用的過程，包括內(nèi)部使用資金和對(duì)外投放資金。所謂籌資是指企業(yè)為了滿足投資和用資的需要，籌措和集中所需資金的過程。社會(huì)責(zé)任social responsibility 金融體系financial system。3 財(cái)務(wù)管理的原則167。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理中的價(jià)值管理，是資本的籌集、運(yùn)用和分配等一系列管理工作。即使學(xué)生具備財(cái)務(wù)管理人員的基本素質(zhì)，在熟練掌握公司籌資、投資和收益分配等財(cái)務(wù)基本技能的基礎(chǔ)上，能靈活地根據(jù)公司的特點(diǎn)、資本市場的理財(cái)環(huán)境、投資對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)狀況科學(xué)決策，提高公司股東的資本價(jià)值并謀取最大的資本收益。（四）本章中英文對(duì)照專業(yè)名詞財(cái)務(wù)管理 financial management。因此，財(cái)務(wù)管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系所形成的一項(xiàng)綜合性經(jīng)濟(jì)管理工作。企業(yè)償還借款、發(fā)行債券籌集資金，表現(xiàn)為企業(yè)資金的流入。而當(dāng)運(yùn)用這些資產(chǎn)從事生產(chǎn)和銷售活動(dòng)，把產(chǎn)品、商品售出或收回對(duì)外投資時(shí)，便可取得收入，收回資金。首先要依法納稅；其次要用來彌補(bǔ)虧損、提取公積金、公益金；最后要向投資者分配利潤。（二）企業(yè)與債權(quán)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與債權(quán)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時(shí)支付利息和歸還本金所形成經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)向其他單位投資，應(yīng)按約定履行義務(wù)，并依據(jù)其出資份額參與受資者的經(jīng)營管理和利潤分配。這種在企業(yè)內(nèi)部形成的資金結(jié)算關(guān)系，體現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部各單位之間的利益關(guān)系。通過價(jià)值形式，把企業(yè)擁有的經(jīng)濟(jì)資源、經(jīng)營過程和經(jīng)營成果進(jìn)行合理地規(guī)劃和控制，達(dá)到企業(yè)效益不斷提高，財(cái)富不斷增加的目的。財(cái)務(wù)部門應(yīng)通過自己的工作，向企業(yè)管理者及時(shí)通報(bào)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化情況，以便把各部門的工作都納入到提高經(jīng)濟(jì)效益的軌道，努力實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。企業(yè)只有生存下去，才能獲利；只有不斷發(fā)展，才能求得生存；只有能獲利，才有生存的價(jià)值。即要投入更多、更好的物質(zhì)資源、人力資源，并努力改進(jìn)技術(shù)和管理。從根本上說，財(cái)務(wù)目標(biāo)取于企業(yè)生存目的或企業(yè)目標(biāo)，取決于特定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)模式。（2）利潤最大化中的利潤額是一個(gè)絕對(duì)數(shù)，沒有考慮所獲利潤和投入資本額的匹配關(guān)系。由于利潤最大化往往會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向，即片面追求企業(yè)當(dāng)前利潤的最大化，忽視企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。收購或轉(zhuǎn)讓企業(yè)時(shí)必然對(duì)其進(jìn)行市場評(píng)價(jià)，通過市場評(píng)價(jià)所確定的企業(yè)收購價(jià)格就是企業(yè)價(jià)值。從上式看出，與成正比，與i成反比，即企業(yè)價(jià)值與預(yù)期報(bào)酬成正比，與預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)成反比。這就要求企業(yè)在籌資時(shí)不僅需要從數(shù)量上滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，而且要考慮到各種籌資方案和最佳資本結(jié)構(gòu)，努力提高自有資本收益率，降低資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的整體目標(biāo)。（四）企業(yè)利潤管理目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，必然要發(fā)生一定的生產(chǎn)消耗。為了解決或弱化這一矛盾，股東通?？梢圆扇”O(jiān)督和激勵(lì)兩種辦法來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標(biāo)。如企業(yè)為了生存，必須生產(chǎn)出符合社會(huì)需要的產(chǎn)品，滿足消費(fèi)者的需求；企業(yè)為了發(fā)展，要擴(kuò)大規(guī)模，自然會(huì)增加職工人數(shù)，解決社會(huì)就業(yè)問題；企業(yè)為了獲利，必須提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，改善服務(wù)，從而提高社會(huì)生產(chǎn)效率和公眾的生活質(zhì)量。這些原則一般包括以下幾項(xiàng)：（一）資金合理配置原則財(cái)務(wù)管理主要是對(duì)資金的管理，其對(duì)象是資金及其流轉(zhuǎn)。資金收支在每個(gè)時(shí)點(diǎn)上的平衡性，是資金循環(huán)過程周而復(fù)始進(jìn)行的先決條件。財(cái)務(wù)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)是指無法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬的可能性。因此，要求在管理的各個(gè)方面和各個(gè)環(huán)節(jié)保持可調(diào)節(jié)的余地。第二，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的其他部門與財(cái)務(wù)管理部門的對(duì)抗或者抵觸心理，從而會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)內(nèi)部不同職能管理部門之間的協(xié)調(diào)與協(xié)作。如在企業(yè)與投資者、股東之間，企業(yè)對(duì)投資者要做到資本保全，并合理安排股利分配與盈余公積提取的比例，在各種投資者之間合理分配股息紅利；在與債權(quán)人的關(guān)系中，要按期還本付息；企業(yè)與企業(yè)之間，應(yīng)堅(jiān)持等價(jià)交換，并通過罰金、賠款等形式以維護(hù)經(jīng)濟(jì)合同的嚴(yán)肅性；在企業(yè)內(nèi)部，要?jiǎng)澢甯鲉挝坏慕?jīng)濟(jì)責(zé)任和經(jīng)濟(jì)利益，獎(jiǎng)優(yōu)罰劣；在企業(yè)與職工之間，實(shí)行按勞分配，把職工的收入與勞動(dòng)成果掛起鉤來。企業(yè)一旦認(rèn)清這些環(huán)境因素，如無特殊情況，即可在財(cái)務(wù)管理中作為已知條件或不變因素來對(duì)待。企業(yè)的各項(xiàng)理財(cái)活動(dòng)，無論是籌資、投資還是利潤分配，都應(yīng)當(dāng)遵守有關(guān)的法律規(guī)范。2. 稅務(wù)法規(guī)稅收制度特別是工商稅收制度，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理重要的外部條件。金融市場按照交易對(duì)象可以分成以下不同的類型，如圖11。不同金融工具用于不同的資金供求場合，具有不同的法律效力和流通功能，企業(yè)為此承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和付出的成本不同，必須選擇適合自身情況的金融工具，以相對(duì)降低風(fēng)險(xiǎn)和成本。基準(zhǔn)利率在西方通常是中央銀行的再貼現(xiàn)率，在我國是中國人民銀行對(duì)商業(yè)銀行的貸款利率。若在借貸期內(nèi)發(fā)生通貨膨脹，實(shí)行固定利率會(huì)使債權(quán)人的利益受到損害。因此，資金的利率通常由三部分組成：①純利率；②通貨膨脹補(bǔ)償（或稱通貨膨脹貼水）；③風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，可以在金融市場賣出，成為短期資金。國家的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策都是用以促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的，但對(duì)不同地區(qū)和不同行業(yè)的政策存在著一定的差異，企業(yè)在財(cái)務(wù)決策時(shí)要認(rèn)真研究國家的經(jīng)濟(jì)政策，按照政策導(dǎo)向行事，趨利除弊，做到既有利于國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，又有利于增強(qiáng)企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。3. 通貨膨脹通貨膨脹不僅危害消費(fèi)者，也給企業(yè)理財(cái)帶來很大困難。作為企業(yè)財(cái)務(wù)人員應(yīng)認(rèn)真研究本企業(yè)及競爭對(duì)手的特點(diǎn)，弄清自身的優(yōu)勢和劣勢，分析造成這種情況原因，探求對(duì)策，為企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)決策、制定財(cái)務(wù)策略提供可靠的依據(jù)，使企業(yè)在競爭中立于不敗之地。主要包括資金合理配置原則、收支平衡原則、成本效益原則、收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則、彈性原則和兼顧各方利