【正文】 點□同意 □不同意 □其他意見理由及建議： 216。n 新到期近月份契約掛牌時，以前一營業(yè)日標(biāo)的指數(shù)收盤價為基準(zhǔn)，向下取最接近之20點倍數(shù)推出一個序列，另以此履約價格為基準(zhǔn)，交易月份起之三個連續(xù)近月契約，依20點之履約價格間距上下各推出5個不同履約價格之契約；接續(xù)之二個季月契約，依40點之履約價格間距上下各推出3個不同履約價格之契約。鑒於此兩項選擇權(quán)商品對於證券期貨市場發(fā)展助益良多， 貴單位之意見將影響商品之設(shè)計，故務(wù)必惠予回覆提供建言，以確保商品之成功。(1)傳真方式：傳真電話(02)23672327。權(quán)利金最小升降單位n ：(5元)n ，：(25元)n ，未滿25點：(50元)n 報價25點以上，未滿50點：(250元)n 報價50點以上：（500元）n 報價未滿2點：(5元)n 報價2點以上，未滿10點：(25元)n 報價10點以上，未滿100點：(50元)n 報價100點以上，未滿200點：1點(250元)n 報價200點以上：2點(500元)每日漲跌幅n 權(quán)利金每日最大漲跌點數(shù)以前一營業(yè)日臺灣證券交易所標(biāo)的指數(shù)收盤價之百分之七為限交易時間n 本契約之交易日與臺灣證券交易所交易日相同 n 交易時間為營業(yè)日上午8:45~下午1:45最後交易日n 各契約到期月份之第三個星期三到期日n 最後交易日之次一營業(yè)日到期結(jié)算價n 以到期日臺灣證券交易所所提供依標(biāo)的指數(shù)各成分股當(dāng)日交易時間開始後十五分鐘內(nèi)之平均價計算之指數(shù)訂之 n 前項平均價係採每筆成交價之成交量加權(quán)平均，但當(dāng)日市場交易時間開始後十五分鐘內(nèi)仍無成交價者，以當(dāng)日市價升降幅度之基準(zhǔn)價替代之交割方式n 符合本公司公告範(fàn)圍之未沖銷價內(nèi)部位，於到期日當(dāng)天自動履約，以現(xiàn)金交付或收受履約價格與最後結(jié)算價之差額部位限制n 交易人於任何時間持有本契約之同一方未了結(jié)部位合計數(shù)，應(yīng)符合下列規(guī)定： ,600契約 ,000契約 n 所謂同一方未了結(jié)部位，係指買進買權(quán)與賣出賣權(quán)之部位合計數(shù)，或賣出買權(quán)與買進賣權(quán)之部位合計數(shù)n 交易人於任何時間持有本契約之同一方未了結(jié)部位合計數(shù)，應(yīng)符合下列規(guī)定： ,000契約 ,000契約 n 所謂同一方未了結(jié)部位，係指買進買權(quán)與賣出賣權(quán)之部位合計數(shù)，或賣出買權(quán)與買進賣權(quán)之部位合計數(shù)保證金n 期貨商向交易人收取之交易保證金及保證金追繳標(biāo)準(zhǔn)，不得低於本公司公告之原始保證金及維持保證金水準(zhǔn) n 本公司公告之原始保證金及維持保證金，以「臺灣期貨交易所結(jié)算保證金收取方式及標(biāo)準(zhǔn)」計算之結(jié)算保證金為基準(zhǔn)，按本公司訂定之成數(shù)加成計算之 第二部份：公司基本資料公司名稱部門主管姓名及職稱聯(lián)絡(luò)電話電子郵件部門聯(lián)絡(luò)人姓名及職稱聯(lián)絡(luò)電話電子郵件第三部份：電子及金融保險類股價指數(shù)選擇權(quán)項次一：本項次為電子及金融保險類股價指數(shù)選擇權(quán)契約規(guī)格相異之處，請表示意見。以目前規(guī)定，電子與金融選擇權(quán)部位限制數(shù)分別如下：(1)電子選擇權(quán)：交易人於任何時間持有本契約之同一方未了結(jié)部位合計數(shù)，應(yīng)符合下列規(guī)定： 216。 期貨自營商之持有部位不在此限□同意 □不同意 □其他意見理由及建議： 項次二：本項次為電子及金融保險類股價指數(shù)選擇權(quán)契約規(guī)格相同之處，請表示意見。(Market Maker)？□有必要 □無必要 □其他意見理由及建議： (Market Maker)？ □是 □否，理由： ？□是，理由： □否項次五：如有其他相關(guān)建議事項，敬請?zhí)峁┮庖?。二、履約型態(tài)履約型態(tài)為選擇權(quán)買方可行使權(quán)利之規(guī)定，可分為美式及歐式。此外，全球交易量排名前兩名KOFEX 之KOPSI 200選擇權(quán)及Euronext 之CAC 40選擇權(quán)，或是我國臺指選擇權(quán)，其契約價值均小於新臺幣30萬元，顯見小契約確有其吸引人之處。由於選擇權(quán)之存續(xù)時間為選擇權(quán)評價之重要因素，存續(xù)時間越短，選擇權(quán)的價值便越低，若僅提供2個近月，則最短存續(xù)期間僅有2個月，其價值便相對較低，避險的功能也會稍減，故國外至少提供3個近月，使契約之最短存續(xù)時間至少為3個月，且臺灣期貨交易所目前上市之臺指選擇權(quán)亦是如此設(shè)計。若以臺灣期貨交易所臺指選擇權(quán)履約價格間距比例—%、%，反推金融選擇權(quán)（），、參酌國際市場契約設(shè)計，係以最接近5點為倍數(shù)之計算基礎(chǔ)，則履約價格間距（金融選擇權(quán)履約價格間距比例）近月設(shè)定為15點（%）、遠(yuǎn)月應(yīng)設(shè)定為30點（%）。當(dāng)標(biāo)的指數(shù)收盤指數(shù)達已上市季月契約之第3高或第3低履約價格時，於次一營業(yè)日分別依履約價格間距10及40點，依序推出新履約價格契約，至履約價格高於或低於前一營業(yè)日標(biāo)的指數(shù)收盤指數(shù)之契約達3個為止。電子選擇權(quán)方面，因其契約乘數(shù)為每點1,000元，（5元）、（25元）、（50元）、（250元）（500元），其報價單位與價格之比率約為1%~5%。然而，由於現(xiàn)貨價格受7% 之漲跌限制，若選擇權(quán)不設(shè)限制，則當(dāng)現(xiàn)貨指數(shù)於漲跌停鎖住時，選擇權(quán)之波動幅度可能超過，恐造成現(xiàn)貨市場心理面之影響，為避免選擇權(quán)價格波動幅度過大影響現(xiàn)貨市場，故比照認(rèn)購權(quán)證之做法，以理論價格之最大漲跌點數(shù)為基準(zhǔn)，將選擇權(quán)每日張跌限制訂為標(biāo)的指數(shù)7%。關(guān)於最後結(jié)算價格之訂定，原則上即為到期時之現(xiàn)貨價格，觀諸全球主要股價指數(shù)選擇權(quán)所採取之方式，可分為下列幾種：(1)最後交易日現(xiàn)貨市場收盤價；(2)最後交易日翌日之現(xiàn)貨開盤價；(3)最後交易日現(xiàn)貨市場一段期間的平均價格作為最後結(jié)算價格。20 / 20