財務(wù)管理第3講財務(wù)管理的價值觀念價值評估(更新版)
【正文】 永續(xù)年金的現(xiàn)值可以通過普通年金現(xiàn)值的計算公式導(dǎo)出： nnn iiiAPVA)1(1)1(????當(dāng) n→∞ 時， (1+i)n的極限為零，故上式可寫成： iAV 10 ?26 5. 年償債基金的計算 (已知年金終值，求年金 A) 償債基金是指為了在約定的未來某一時點清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額提取的存款準(zhǔn)備金。 其終值與現(xiàn)值的計算公式分別為： )1( , ?? nin F V I F AAV)1( 1,0 ?? ?niP V I F AAV比普通年金終值計算減一期，加 A 比普通年金終值計算加一期，減 A 20 （ 2）先付年金的終值和現(xiàn)值 A、終值 比普通年金終值計算加一期，減 A B、現(xiàn)值 比普通年金終值計算減一期，加 A 21 （ 5）遞延年金現(xiàn)值的計算 遞延年金又稱延期年金是指第一次收付款發(fā)生在第二期，或第三期，或第四期， ?? 的等額的系列收付款項。 如果已知現(xiàn)值、利率和期數(shù)，則復(fù)利終值的計算公式為： ( 1 ) nnF V P V i??9 復(fù)利現(xiàn)值的計算 nn iFViFVPV)1(1)1( ????? 復(fù)利現(xiàn)值 是復(fù)利終值的逆運算，它是指今后某一 規(guī)定時間收到或付出的一筆款項，按貼現(xiàn)率 i所計算的貨幣的現(xiàn)在價值。 實務(wù)中 ，通常以相對量（利率或稱貼現(xiàn)率）代表貨幣的時間價值，人們常常將 政府債券利率 視為貨幣時間價值。 想想 今天的一元錢與一年后的一元錢相等嗎？ 3 貨幣時間價值的表現(xiàn)形式有兩種： （ 1）絕對數(shù)：利息 （ 2）相對數(shù)：利率 4 從絕對量上看，貨幣時間價值是使用貨幣的 機會成本 或 假計成本； 從相對量上看，貨幣時間價值是指不考慮通貨膨脹和風(fēng)險情況下的社會平均資金利潤率。 7 貨幣的時間價值通常按復(fù)利計算 ?。? n210計 期 數(shù) n 終 值現(xiàn) 值 利 率 或 折 現(xiàn) 率 i? ? ?8 復(fù)利終值的計算 復(fù)利終值 是指一定量的本金按復(fù)利計算若干期后的本利和。預(yù)付年金與普通年金）的差別僅在于收付款的時間不同。相當(dāng)于存本取息。 ? 購進(jìn)價格 =每期利息（ P/A， i,n)+面值 (P/F,i,n ) ? 例 1： A公司 01年 2月 1日平價購買一張面額為 1000元的債券，票面利率為 4%，每年 2月 1日計算并支付利息，并于 5年后的 1月 31日到期。 ? （ 2）若在第二年分紅前以每股 32元出售，是否可行？ 48 解答
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