基于ecm模型的貨幣供給量與通貨膨脹關(guān)系研究原創(chuàng)論文(更新版)
【正文】 endry從一般到特殊的動(dòng)態(tài)建模原則[15]，選擇季度數(shù)據(jù)，從滯后八期開始刪除不顯著的變量，最終得到的誤差修正模型為其中，μ[，t1]=[，t1]δ[，0]δ[，1]X[，t1]，ι、p是最優(yōu)滯后項(xiàng)，t是時(shí)間，v[，t]是誤差擾動(dòng)項(xiàng)。附圖因此三個(gè)序列都不存在單位根，這說明在所考察的樣本期內(nèi)，三個(gè)層次貨幣供給量的增長率與通貨膨脹率之間存在協(xié)整關(guān)系。對(duì)這三個(gè)回歸方程的殘差進(jìn)行ADF和PP單位根檢驗(yàn)，u[，0]、u[，1]和u[，2]分別表示方程(1)、(2)和(3)的殘差，結(jié)果見表2?！?() ()R[2]= D. W. = F= (2)GP=+ () ()首先用最小二乘法估計(jì)長期貨幣供給量的增長率與通貨膨脹率的方程，得到回歸結(jié)果為表1的檢驗(yàn)結(jié)果表明，用ADF單位根檢驗(yàn)方法，GM0和GM1在10％的顯著性水平無法拒絕單位根過程，GM2和GP在1％的顯著性水平無法拒絕單位根過程；用PP單位根檢驗(yàn)方法，GM0在5％的顯著性水平下無法拒絕單位根過程，GM1和GM2在10％的顯著性水平下無法拒絕單位根過程，GP在1％的顯著性水平下無法拒絕單位根過程，但這些變量的一階差分序列都是平穩(wěn)的，并且都是在1％的顯著性水平下拒絕單位根過程。對(duì)GM0、GMGM2和GP的序列進(jìn)行數(shù)據(jù)生成過程研究可以得知，應(yīng)采用沒有趨勢成分和常數(shù)項(xiàng)的單位根檢驗(yàn)方法。Figure3 The Relationship between Inflation Rate and M2 Growth Rate附圖圖2 通貨膨脹率與M1增長率Figure1 The Relationship between Inflation Rate and M0 Growth Rate附圖假設(shè)M[，t]是貨幣供給量，Q[，t]是產(chǎn)品數(shù)量，P[，t]是產(chǎn)品價(jià)格，則貨幣流通速度的倒數(shù)K[，t]可以表示為K[，t]=(M[，t]/Q[，t]P[，t])。王少平以1978年～1994年為樣本，運(yùn)用Granger檢驗(yàn)進(jìn)行實(shí)證研究，驗(yàn)證了中國通貨膨脹形成的基本原因是貨幣的過量發(fā)行[4]。弗里德曼曾把每10年作為一個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)來考察美國1867年～1960年間貨幣供給(以M2度量)與通貨膨脹(以GDP減縮因子度量)的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)高的貨幣供給導(dǎo)致高的通貨膨脹，但用同樣的方法去觀察二者的短期關(guān)系時(shí)卻沒發(fā)現(xiàn)有性關(guān)系的存在[2]?；贓CM模型的貨幣供給量與通貨膨脹關(guān)系研究國外對(duì)有關(guān)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的研究結(jié)果表明，價(jià)格變動(dòng)與貨幣供應(yīng)密切相關(guān)。各國的國情不同，其經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也存在差異。協(xié)整分析可用于檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列變量水平數(shù)據(jù)是否存在長期均衡關(guān)系，誤差修正模型則可建立它們變化的短期動(dòng)態(tài)模型，研究其短期變動(dòng)規(guī)律。M0、MM2和CPI的數(shù)據(jù)均來源于《中國人民銀行統(tǒng)計(jì)季報(bào)》[12]。從表2可以看出，如果用ADF單位根方法檢驗(yàn)，u[，0]、u[，1]和u[，2]分別在10％、5％和1％的顯著性水平下是平穩(wěn)的；而用PP單位根檢驗(yàn)方法，則u[，0]的殘差在5％的顯著性水平是平穩(wěn)的，u[，1]和u[，2]在1％的顯著性水平下是平穩(wěn)的。用Granger和Sims的因果關(guān)系檢驗(yàn)法分析貨幣供給量的增長率與通貨膨脹率之間因果關(guān)系的步驟如下[16]。若果真如此，就拒絕“GM不是引起GP變化的原因”的原假設(shè)，也就是說貨幣供給量增長率是通貨膨脹率變化的原因。表3 Granger影響關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果資料來源：，作者整理。另外，不同層次貨幣供給量的增長都與通貨膨脹率之間存在長期均衡關(guān)系，這說明20世紀(jì)90年代以來我國體制改革和價(jià)格體制改革取得了成效，金融市場和貨幣市場都有了很大程度的發(fā)展，儲(chǔ)蓄存款以及其他存款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的流動(dòng)性有所增強(qiáng)，使得三個(gè)層次貨幣的流動(dòng)性差別大大減小
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