【正文】 要考慮非經(jīng)濟目標，如：社會的、心理的、道德的等。 12 現(xiàn)金流量表 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 1 、 現(xiàn) 金 流 入 合 計 2400 2 、 現(xiàn) 金 流 出 合 計 2100 3 、凈現(xiàn)金流量之和 300 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入合計 50 現(xiàn)金流出合計 60 3 、凈現(xiàn)金流量之和 10 三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 1 、 現(xiàn) 金 流 入 合 計 300 2 、 現(xiàn) 金 流 出 合 計 250 凈現(xiàn)金流量之和 50 四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加 補充資料 不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動 將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加貨幣資金的期末余額 520 減：貨幣資金的期初余額180 =340 損益表 利潤分配表 13 產(chǎn)品銷售收入 2500 （ ） 產(chǎn) 品 銷 售 成 本 2200 （ ） 產(chǎn) 品 銷 售 費 用 50 （ ）產(chǎn)品銷售稅金及附加50 產(chǎn)品銷售利潤 200 （ + ） 其 他 業(yè) 務(wù) 利 潤 100 （ ）管理費用 400 （ ）財務(wù)費用 50 營業(yè)利潤 150 （ + ）投資收益 100 （ +）營業(yè)外收入 （ ）營業(yè)外支出 利潤總額 50 （ ）所得稅 凈利潤 50 凈利潤 （ +）年初未分配利潤 二、可供分配利潤 （ ）提取盈余公積金 （ ）向股東分配利潤 三、年末未分配利潤 （一）資產(chǎn)負債表與 財務(wù)管理的內(nèi)容 資產(chǎn) 財務(wù)管理內(nèi)容（ 投資 ） 負債及權(quán)益 財務(wù)管理內(nèi)容（ 籌資 ） 14 現(xiàn)金 現(xiàn)金管理 短期借款 銀行信用 應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款管理 應(yīng)付帳款 商業(yè)信用 存貨 存貨管理 長期負債 負債籌資（資本結(jié)構(gòu)） 長期投資 證券評價 資本 權(quán)益籌資（資本結(jié)構(gòu)） 固定資產(chǎn) 投資管理 未分配利潤 股利分配（留存收益） （二）從經(jīng)營成果觀察財務(wù)管理的內(nèi)容：損益表 損益表，反映企業(yè)的收益及其風(fēng)險。 財務(wù)管理的內(nèi)容，可以從財務(wù)報表看出來。 虧損企業(yè)從長遠來說，如果不從外部籌措資金，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不可能維持。 （四） 現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的不平衡 有內(nèi)部因素和外部因素，重點要掌握內(nèi)部因素。 分類：不到一年稱為短期循環(huán)，超過一年稱為長期循環(huán)。 影響股價的因素 6 三、 股東、經(jīng)營者和債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào) 企業(yè)的 利益關(guān)系人 有股東、經(jīng)營者、債權(quán)人、員工、政府和社會公眾等。追求利潤不是 錯誤 ，而是一種片面性。投資報酬會遞減 沒有考慮每股盈余的時間；沒有考慮風(fēng)險 （ 3）股東財富最大（企業(yè)價值最大） 要考慮時間和風(fēng)險因素 計量比較困難 4 (三 )為什么要討論財務(wù)目標 財務(wù)目標是 決定財務(wù)管理工作全局的。通過合理有效地使用資金使企業(yè)獲利，是對公司理財?shù)牡谌齻€要求。第一章是總論，這章的內(nèi)容 是財務(wù)管理內(nèi)容的總綱，是理解各章內(nèi)容的一個起點，對掌握各章之間的聯(lián)系有重要意義。 《財務(wù)管理》的特點是 公式很多 ，有的公式需要死背硬記，有的在理解后就能記住?；I集企業(yè)發(fā)展所需的資金，是對公司理財?shù)牡诙€要求；三是 獲利 ，企業(yè)必須獲利，才有存在的價值。 沒有考慮投入：沒有考慮時間因素；沒有考慮風(fēng)險 （ 2）每股盈余最大（投資收益率最大） 應(yīng)當(dāng)把利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來。以利潤作為目標，在特定環(huán)境 下是正確的。 (二 )數(shù)學(xué)模型 財務(wù)管理的數(shù)學(xué)模型雖然 很多，但基本的模型有限，其中 股價模型 是統(tǒng)帥全局的，居于核心地位。 特點：這種流轉(zhuǎn)無始無終，不斷循環(huán)，稱為現(xiàn)金循環(huán)。折舊加入產(chǎn)品成 本中經(jīng)過銷售收回現(xiàn)金，可用于短期、長期循環(huán)。解決辦法只能從外部籌措資金（借款）。③ 利潤分配 （或股利分配），過高的股利支付率，影響企業(yè)再投資能力，會使未來收益減少，造成股價下跌；過低的股利支付率，可能引起股東不滿，股價也會下跌。 現(xiàn)金流量表 10 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 1 、 現(xiàn) 金 流 入 合 計 2022 2 、 現(xiàn) 金 流 出 合 計 2100 3 、凈現(xiàn)金流量之和 100 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入合計 50 2 、 現(xiàn) 金 流 出 合 計 220 3 、凈現(xiàn)金流量之和 170 三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 1 、 現(xiàn) 金 流 入 合 計 860 2 、 現(xiàn) 金 流 出 合 計 250 3 、凈現(xiàn)金流量之和 610 四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加 補充資料 不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動 將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加 貨幣資金的期末余額 420 減：貨幣資金的期初余額80 =340 11 損益表 利潤分配表 產(chǎn)品銷售收入 2500 （ ） 產(chǎn) 品 銷 售 成 本 1600 （ ） 產(chǎn) 品 銷 售 費 用 50 （ ）產(chǎn)品銷售稅金及附加50 產(chǎn)品銷售利潤 800 （ + ） 其 他 業(yè) 務(wù) 利 潤 100 （ ）管理費用 400 （ ）財務(wù)費用 50 營業(yè)利潤 250 （ + ）投資收益 100 （ +）營業(yè)外收入 （ ）營業(yè)外支出 利潤總額 350 （ ） 所 得 稅 50 凈利潤 300 凈利潤 （ +）年初未 分配利潤 二、可供分配利潤 （ ）提取盈余公積金 （ ）向股東分配利潤 三、年末未分配利潤 案例：情況二，虧損企業(yè)仍然可以正常經(jīng)營。 價值標準 ：是評價方案優(yōu)劣的尺度。方法，財務(wù)預(yù)測和本量利分析； 17 財務(wù)預(yù)算，以貨幣形式表示預(yù)期結(jié)果。 (二 )金融資產(chǎn)的特征： 注意 3個特征： 收益性 ：指金融資產(chǎn)投資的收益率高低； 風(fēng)險性 ：指金融資產(chǎn)不能恢復(fù)原投資價格的可能性，有 違約風(fēng)險 和 市場風(fēng)險 ； 流動性 ：指金融資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失的變現(xiàn)。 期貨市場：指買賣雙萬成交后，在雙方約定的未來某一特定日才交割的交易市場。 中央銀行：管理金融活動； 政策性銀行：政府設(shè)立以貫徹 政策為目的； 商業(yè)銀行：盈利為目的； 非銀行金融機構(gòu)：限定業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)。目的是 彌補 通貨膨脹造成的購買力損失。 三、經(jīng)濟環(huán)境 第 四節(jié) 成本管理 一、 成本的概念 (一 )財務(wù)會計中使用的成本概念： 在財務(wù)會計中，成本是根據(jù)財務(wù)報表的需要定義的，它們由會計準則或會計制度來規(guī)范，因此可以稱之為 報表成本 、 制度成本 或 法定成本 。最一般的管理成本定義是 為了達到特定 目標所失去或放棄的一項資源。經(jīng)濟學(xué)中的成本概念有兩個主要特征： 成本是需要補償?shù)膬r值，而不是可分配的價值，只有為社會創(chuàng)造的價值 (v)才是可供分配的價值。 ③ 考核制度 ：考核制度是控制系統(tǒng)發(fā)揮作用的重要因素。 ②成本控制僅限于有成本限額的項目；而成本降低不受這種限制，涉及企業(yè)的全部活動。 三、 成本會計 (一 ) 什么是成本會計； (二 )成本計算制度。目的是改進預(yù)算、用于控制、確定存貨價值、決定損益、用于改善決策。 27 其計算公式為： 式中的 為償債基金系數(shù)，系普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)，記作（ A/S， i， n）。 （ 1）現(xiàn)值計算： P=A/i （ 2）利率計算： i=A/P （ 3）年金計算： A= 7．名義利率和實際利率 名義利率 是指當(dāng)利息在一年內(nèi)要復(fù)利幾次時，給出的年利率。 ④ 在實務(wù)領(lǐng)域?qū)︼L(fēng)險和不確定性不作區(qū)分，都視為 風(fēng)險 。 市場風(fēng)險和公司特有風(fēng)險的主要區(qū)別，在于是否可以通過多角化投資來分散風(fēng)險。其計算公式為： ②標準差：也叫均方差，是方差的平方根。假設(shè)未來經(jīng)濟情況只有三種：繁榮、正常、退，有關(guān)的概率分布和預(yù)期報酬率如下： 經(jīng)濟情況 發(fā)生概率 A 項目預(yù)期報酬率 B 項目預(yù)期報酬率 繁榮 90% 20% 正常 15% 15% 衰退 60% 10% 求 :兩個項目的期望值、方差，比較風(fēng)險大小。這是普通股股東參與公司經(jīng)營管理的基本方式。 （ 2）發(fā)行普通股籌資沒有固定的股利負擔(dān)。 （ 2）以普通股籌資會增加新股東，這可能分散公司的控制權(quán)。 7. 公司發(fā)行新股，應(yīng)由股東大會做出有關(guān)下列事項的決議：新股種類及數(shù)額；新股發(fā)行價格；新股發(fā)行的起止日期；向原有股東發(fā)行新股的種類及數(shù)額。 2．股票的銷售方式 股票銷售方式指的是股份有限公司向社會公開發(fā)行股票時所采取的股票銷售方法。股份公司申請股票 上市，一般出自于以下目的： (1) 資本大眾化，分散風(fēng)險。不允許公司在設(shè)立時直接 申請股票上市。 (后果嚴重的，終止其股票上市 )。 股份有限公司設(shè)立條件 40 （一）發(fā)起人符合法定人數(shù)； （二）發(fā)起人認繳和社會公開募集的股本達到法定資本 最低限額； （三）股份發(fā)行、籌辦事項符合法律規(guī)定； （四）發(fā)起人制訂公司章程，并經(jīng)創(chuàng)立大會通過； （五）有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織機構(gòu)； （六）有固定的生產(chǎn)經(jīng)營場所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營條件。 股份有限公司的注冊資本為在公司登記機關(guān)登記的實收股本總額。 發(fā)起人以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價出資的金額不得超過股份有限公司注冊資本的百分之二十。組織機構(gòu)也叫法人治理結(jié)構(gòu)。監(jiān)事會中的職工代表由公司職工民主選舉產(chǎn)生。 （ 4）盡可能避免、減少關(guān)聯(lián)交易。內(nèi)容包括發(fā)起人簡介、股份制改組的總體框架、資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)重組、機構(gòu)重組、人員重組、改組后股份公司的情況、募集資金及運用、股份公司的發(fā)展規(guī)劃、非經(jīng)營性資產(chǎn)的處置、離退休人員的安置等。 招 股說明書的內(nèi)容 招股說明書是股票發(fā)行最重要的資料之一，其內(nèi)容較多。主要缺點是限制性條款比較多，制約了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和借款使用。 3．債券籌資的優(yōu)缺點： 與其他長期負債籌資方式相比，發(fā)行債券的突出優(yōu)點在于籌資對象廣、市場大。應(yīng)付賬款可以分為： 免費信用 、有代價信用 和 展期信用 。 (三 ) 短期借款 短期借款是指企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機構(gòu)借入的期限在一年以內(nèi)的借款。介于兩者之間的，是適中的營運政策。 本章內(nèi)容的基本框架為： 本章重點與難點 本章的重點內(nèi)容有：決定資本成本高低的因素；個別資本成本的計算；加權(quán)平均資本成本的計算；邊際資本成本的含義、計算和應(yīng)用；經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算及其說明的問題；財務(wù)杠桿系數(shù)的計算及其說明的問題；總杠桿系數(shù)的計算與作用；每股收益無差別點的計算和應(yīng)用；最佳資本結(jié)構(gòu)的含義。 (3) 資金成本還可作為衡量企業(yè)經(jīng)營成果的尺度，即 經(jīng)營利潤率 應(yīng)高于資金成本，否則表明業(yè)績欠佳