【正文】 .3 4 2 .7 3 6 .0 1 9 .0 1 7 .0 3 4 .4 4 3 .0 2 3 .1 2 4 .8 2 3 .0 2 0 .0皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè) 2 4 .5 7 0 .8 4 5 .8 1 8 .6 2 2 .0 2 1 .5 2 3 .4 2 9 .6 1 5 .7 1 6 .4 1 5 .0 1 2 .0木材加工和木、竹、藤、棕、草制品業(yè) 5 5 .0 5 8 .2 4 5 .7 5 7 .1 2 6 .3 2 6 .7 2 8 .4 3 9 .8 2 6 .6 3 0 .2 2 9 .0 2 0 .0家具制造業(yè) 4 3 .0 8 0 .1 4 4 .8 4 3 .1 3 1 .3 2 5 .9 3 0 .0 2 8 .8 2 3 .4 2 6 .5 2 5 .0 2 1 .0造紙和紙制品業(yè) 3 4 .1 3 1 .6 1 8 .4 2 6 .5 2 5 .4 2 1 .5 8 .2 3 1 .1 2 1 .9 1 6 .7 1 8 .0 1 5 .0印刷和記錄媒介復(fù)制業(yè) 3 3 .1 3 5 .2 3 2 .5 2 2 .1 2 3 .9 2 5 .9 2 2 .0 2 2 .4 1 5 .4 2 1 .4 2 0 .0 1 6 .0文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè) 1 8 .4 1 7 .2 1 5 .0 1 4 .0石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè) 9 8 .8 2 5 .8 1 7 .9 5 0 .3 2 9 .4 0 .4 1 2 .9 1 0 .1 2 1 .7 1 6 .2 1 6 .0 1 5 .0化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè) 4 1 .4 3 3 .7 1 9 .9 3 8 .1 3 5 .5 2 6 .9 1 4 .8 2 6 .4 3 6 .4 3 3 .6 3 1 .0 2 5 .0醫(yī)藥制造業(yè) 1 7 .9 1 6 .6 8 .0 1 0 .2 2 5 .9 3 6 .3 3 3 .5 4 5 .5 4 0 .6 3 7 .0 3 6 .0 3 4 .0化學(xué)纖維制造業(yè) 4 4 .1 2 .0 2 2 .4 3 1 .8 3 .2 ( 6 .4 ) 4 2 .2 4 7 .9 2 4 .9 2 1 .5 2 1 .0 2 3 .0橡膠和塑料制品業(yè) 1 4 .2 1 7 .6 1 6 .0 1 4 .0非金屬礦物制品業(yè) 4 3 .6 2 6 .6 3 3 .0 5 0 .8 4 6 .6 4 3 .5 2 8 .0 3 1 .8 1 8 .6 1 7 .9 1 6 .0 1 4 .0黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè) 2 6 .9 2 7 .5 ( 2 .5 ) 1 2 .2 2 3 .8 ( 1 .3 ) 6 .1 1 4 .6 9 .4 3 .9 6 .0 5 .0有色金屬冶煉和壓延加工業(yè) 2 3 .4 3 2 .4 2 7 .9 3 4 .9 4 3 .1 1 6 .8 3 5 .8 3 6 .4 1 8 .3 1 8 .6 1 6 .0 1 2 .0金屬制品業(yè) 5 8 .2 7 7 .3 5 0 .7 4 6 .2 3 8 .5 2 9 .2 2 8 .6 2 3 .1 1 3 .4 1 3 .0 1 2 .0 1 1 .0通用設(shè)備制造業(yè) 5 2 .9 8 1 .6 5 2 .9 4 9 .4 3 8 .3 3 7 .6 2 2 .4 3 0 .6 3 8 .0 3 4 .1 3 3 .0 2 6 .0專用設(shè)備制造業(yè) 3 4 .7 6 8 .9 3 9 .8 5 5 .7 3 4 .1 3 7 .3 3 5 .1 3 9 .2 4 7 .1 4 7 .7 4 5 .0 4 0 .0汽車制造業(yè) 3 6 .0 3 4 .5 3 5 .0 3 0 .0鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè) 6 .0 6 .0 4 .0 5 .0電氣機械和器材制造業(yè) 6 4 .2 4 4 .9 4 5 .6 4 4 .9 4 5 .1 5 1 .2 4 0 .4 4 4 .6 8 .3 7 .0 7 .5 6 .0計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè) 3 2 .7 1 8 .2 3 8 .7 2 4 .3 1 7 .6 6 .7 4 8 .2 3 4 .2 1 2 .6 1 4 .8 1 5 .0 1 0 .5儀器儀表制造業(yè) 5 2 .5 3 8 .2 4 1 .0 3 0 .0其他制造業(yè) 2 3 .2 1 7 .1 2 1 .0 1 7 .026 終端需求、制造業(yè)盈利和投資 主要制造業(yè)投資 來源： CEIC, 中銀國際研究 需求下滑和產(chǎn)能過剩壓力將明顯抑制制造業(yè)產(chǎn)能擴張速度 房地產(chǎn)調(diào)整下的投資與消費 0123456789101992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 1H12( % )( 1 0 )( 5 )051015202530354045同比 ( % )工業(yè)利潤率 ( 左軸 ) 社會零售額 ( 右軸 )出口 ( 右軸 ) 城鎮(zhèn)制造業(yè)投資 ( 右軸 )( 2 0 )( 1 0 )01020304050607080010604060706100601070407070710070108040807081008010904090709100901100410071010100111041107111011011204120712累計同比 ( % )紡織 化學(xué)原料及制品黑色金屬冶煉和壓延加工 通用設(shè)備通信和電子設(shè)備 電氣機械和器材 27 基礎(chǔ)設(shè)施與社會服務(wù)業(yè)投資 來源： CEIC, 中銀國際研究 房地產(chǎn)調(diào)整下的投資與消費 同比( % ) 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 1 Q 1 1 1 H 1 1 2021 2 M 1 2 1 Q 1 2 4 M 1 2 5 M 1 2 1 H 1 2 8 M 1 2 9 M 1 2 2021F 2021F占全部投資比( % )基礎(chǔ)設(shè)施與農(nóng)業(yè)、社會服務(wù)合計 2 2 .7 2 2 .9 1 9 .4 1 4 .8 2 3 .0 4 1 .5 1 8 .2 1 7 .5 1 4 .5 1 0 .1 2 .1 5 .3 7 .2 8 .2 1 1 .7 1 2 .9 1 5 .6 1 6 .9 1 7 .2 2 9 .4農(nóng)林牧漁業(yè) 2 0 .3 2 7 .5 3 0 .7 3 1 .1 5 4 .5 4 9 .9 1 8 .2 1 0 .8 2 0 .6 2 5 .0 4 3 .9 3 6 .0 4 0 .7 3 7 .1 2 8 .6 3 1 .5 3 2 .2 3 3 .0 3 0 .0 2 .2電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 4 3 .5 3 1 .1 1 2 .5 9 .8 1 5 .4 2 8 .5 7 .3 4 .0 2 .2 3 .8 1 4 .8 1 8 .4 1 9 .0 1 9 .4 2 0 .5 1 9 .2 1 9 .1 1 9 .0 1 9 .7 4 .8 電力、熱力的生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè) 4 5 .5 3 3 .7 1 1 .1 8 .7 1 4 .4 2 2 .8 6 .6 6 .4 2 .6 1 .8 1 4 .7 1 8 .3 1 8 .0 1 7 .2 1 7 .8 1 6 .3 1 6 .1 1 6 .0 1 6 .0 3 .8 燃?xì)馍a(chǎn)與供應(yīng)業(yè) 4 3 .6 3 1 .3 2 0 .4 4 .4 1 9 .3 5 8 .2 4 7 .6 1 4 .7 1 9 .8 3 7 .0 1 8 .0 2 0 .0 2 2 .6 3 1 .8 3 8 .0 3 5 .9 3 6 .8 3 5 .0 3 5 .0 0 .4 水的生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè) 2 4 .8 4 .2 2 5 .8 2 4 .6 2 2 .7 6 6 .5 ( 2 .9 ) ( 1 4 .0 ) ( 9 .3 ) 0 .2 1 4 .0 1 7 .8 2 2 .8 2 6 .4 2 8 .1 2 7 .6 2 6 .8 2 7 .0 3 0 .0 0 .6交通運輸、倉儲和郵政業(yè) 2 0 .2 2 2 .3 2 5 .7 1 4 .4 1 9 .7 4 8 .3 1 9 .5 2 7 .6 1 6 .3 1 .8 ( 1 0 .3 ) ( 7 .2 ) ( 8 .0 ) ( 6 .4 ) ( 2 .0 ) 1 .3 5 .4 1 0 .4 9 .3 9 .0 鐵路運輸業(yè) 1 6 .5 4 5 .7 6 0 .9 2 0 .2 6 1 .2 6 7 .5 1 2 .5 4 6 .0 6 .9 ( 2 2 .5 ) ( 4 4 .4 ) ( 4 1 .8 ) ( 4 3 .6 ) ( 4 1 .6 ) ( 3 6 .9 ) ( 2 3 .9 ) ( 1 2 .4 ) 0 .0 0 .0 1 .9 道路運輸業(yè) 2 2 .3 1 6 .4 1 2 .5 6 .5 5 .9 4 0 .1 2 0 .9 2 2 .4 1 8 .5 9 .8 ( 8 .7 ) ( 3 .0 ) ( 2 .7 ) ( 3 .3 ) 0 .0 1 .6 4 .0 5 .0 1 0 .0 4 .5 水上運輸業(yè) 4 6 .0 4 6 .6 2 7 .6 1 1 .8 6 .7 3 7 .8 2 4 .4 9 .5 3 .9 ( 0 .8 ) 9 5 .7 2 7 .0 2 0 .3 2 4 .8 1 9 .9 1 1 .5 9 .5 1 0 .0 1 0 .0 0 .6 航空運輸業(yè) 2 3 .3 1 0 .6 5 3 .2 2 8 .1 ( 3 .8 ) 3 .3 4 6 .3 2 7 .2 3 .1 0 .3 1 4 .7 ( 1 3 .5 ) ( 1 9 .7 ) ( 1 7 .1 ) 1 0 .8 1 1 .3 1 5 .3 1 5 .0 1 2 .0 0 .3科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè) 1 8 .6 2 7 .8 9 .5 1 6 .7 3 5 .9 4 8 .5 1 8 .8 2 0 .8 2 3 .1 3 9 .4 2 7 .7 1 8 .8 2 6 .6 2 0 .3 1 9 .7 1 7 .8 1 5 .7 2 0 .0 1 8 .0 0 .5水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè) 1 4 .4 2 2 .3 2 2 .2 2 2 .3 3 2 .2 4 5 .1 2 4 .5 1 5 .4 1 7 .4 1 4 .2 ( 0 .8 ) 3 .8 8 .4 9 .3 1 2 .8 1 5 .0 1 6 .5 1 6 .6 1 7 .6 8 .1 水利管理業(yè) 4 .1 9 .2 1 3 .6 1 9 .1 2 8 .5 5 2 .2 2 3 .8 1 3 .3 1 8 .4 1 6 .3 1 1 .6 9 .6 1 0 .9 9 .5 1 5 .0 1 5 .8 1 7 .1 1 8 .0 2 0 .0 1 .1 環(huán)境管理業(yè) ( 3 .0 ) 2 7 .3 3 3 .0 4 2 .7 2 2 .7 6 5 .2 2 8 .1 ( 5 .5 ) 1 .4 3 .6 3 6 .0 1 6 .2 1 1 .5 1 0 .2 5 .0 3 .9 7 .2 9 .0 2 0 .0 0 .5 公共設(shè)施管理業(yè) 1 8 .1 2 4 .6 2 3 .0 2 1 .3 3 3 .5 4 2 .6 2 4 .3 1 7 .5 1 8 .7 1 4 .8 ( 4 .3 ) 2 .4 7 .8 9 .2 1 2 .9 1 5 .4 1 6 .9 1 7 .0 1 7 .0 6 .5教育 2 1 .8 8 .4 7 .5 3 .9 6 .0 3 7 .2 1 4 .6 1 1 .0 1 8 .2 1 3 .7 1 9 .7 1 4 .2 1 8 .1 1 7 .8 1 7 .4 1 7 .5 1 7 .9 2 2 .0 2 5 .0 1 .3衛(wèi)生、社會保障和社會福利業(yè) 2 2 .6 2 9 .8 1 7 .0 1 3 .4 3 0 .6 5 8 .5 1 5 .9 2 1 .7 2 5 .0 2 8 .1 3 0 .6 2 7 .4 2 6 .6 2 2 .0 2 1 .6 2 0 .8 2 2 .9 2 3 .0 2 5 .0 0 .8文化、體育和娛樂業(yè) 1 1 .2 2 8 .4 2 3 .9 3 1 .0 2 6 .0 4 7 .4 2 2 .1 1 3 .3 1 4 .7 2 1 .3 2 8 .5 2 4 .0 2 7 .0 2 8 .2 3 0 .4 2 8 .1 2 9 .8 3 0 .0 2 7 .0 1 .0公共管理和社會組織 1 1 .0 1 2 .2 1 8 .3 7 .9 2 3 .2 2 9 .3 2 1 .2 2 1 .7 1 4 .0 1 8 .1 2 0 .8 1 1 .4 9 .2 7 .7 7 .2 1 1 .2 8 .0 1 1 .0 1 1 .0 1 .928 鐵路、公路里程與投資 主要基礎(chǔ)