資本成本與資本結構(15)(更新版)
【正文】 ? KP=(200*10%)/(200(12%))=% 三、綜合資本成本： ? 綜合資本成本計算公式為： ? KW=∑KjWj ? ? Kj :第 j種資本的個別資本成本 Wj :第j 種資本占總資本比重 ? 某企業(yè)賬面反映的資金共 2021萬元，其中長期借款 600萬元，長期債券 300萬元，普通股 1000萬元，留存收益 100萬元；其資本成本分別為 7%， 8%， 12%， 11%。則： ? 10 ? Kc= 100% ? 80（ 12%） ? =% ? 如果預期每年每股股息將以增長率 G的速度遞 ? 增 ,則資金成本公式為 ? D ? Kc= +G ? P(1F) 留存利潤資金成本 留存收益是普通股東的再投資資金，要求有普通股相同的報酬。第六章：資本成本與資本結構 第一節(jié)：資本成本 一 、 概念： 資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價 。 股票資金成本 ? 例：某旅游飯店通過發(fā)行股票籌資，股票市價為每股 80元，籌資費率為 2%，每年股息為 10元。計算該優(yōu)先股成本。 (4)由小到大，確定公司的追加籌資范圍。 （二）本量利分析： 盈虧方程式： 利潤 =銷售收入－總成本 銷售收入 =單價 銷量 總成本 =變動成本 +固定成本 =單位變動成本 產量 +固定成本 假設產銷相等，則： 利潤 =單價 銷量－單位變動成本 銷量－固定成本 這一公式就被稱為盈虧方程式。 DOL=息稅前利潤變動率 /產銷業(yè)務量變動率 =（△ EBIT/EBIT） /（△ Q/Q） △ EBIT： 息稅前利潤的變動額 ； Q: 基期的銷量 ； △ Q： 銷量的變動數(shù)。因此，在企業(yè)其他因素不變的情況下，企業(yè)的固定成本越高，經營杠桿系數(shù)越大，經營風險也越大。 ? 解： M=Q（ PV） =10000 （ 250100）=1500000元 ? EBIT=MFC=1500000600000=900000元 ? DCL=M/（ EBITI） =1500000/（ 900000400000） =3 （二）復合風險 ? 復合風險是指企業(yè)運用經營杠桿和財務杠桿共同帶來的風險。權益成本的提高抵銷了負債的低成本的好處，從而使得企業(yè)的加權平均成本保持不變。 二、資本結構管理： 第七章：資本投資決策 ? 第一節(jié)：資本投資決策的概念、種類和程序 ? 第二節(jié)：
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