【正文】 指標配合的實物期權法 文化創(chuàng)意產業(yè)項目的具有高度不確定性 項目升值的潛力和限制損失的靈活性 高風險，高收益 1 2 3 文化創(chuàng)意產業(yè)項目本身就具有的一些期權特性可使 實物期權法 得到更好的發(fā)揮 文化創(chuàng)意產業(yè)項目評估方法論 第 26頁 保密文件，版權所有 定量評估 —— 基于 NPV的實物期權法是定量評估創(chuàng)意產業(yè)項目風險的重要手段 實物期權的求解主要是利用一些現有的金融期權評價模型和方法成果。 根據評估因子進行分類分析與處理 根據關鍵評估因子分析評估結果撰寫報告 創(chuàng)意 研發(fā) 內容 提供 產品化和 項目運作 價值鏈 拓展 市場和 終端營銷 衍生品 開發(fā) 文化創(chuàng)意產業(yè)項目評估方法論 第 39頁 保密文件，版權所有 文化創(chuàng)意產業(yè)項目評估方法論 第 40頁 保密文件，版權所有 文化創(chuàng)意產業(yè)項目評估報告的最終展現形式 文化創(chuàng)意產業(yè)項目評估方法論 第 41頁 保密文件，版權所有 目 錄 文化創(chuàng)意產業(yè)項目評估的意義與作用 1 文化創(chuàng)意產業(yè)項目評估方法介紹 文化創(chuàng)意產業(yè)項目評估實例分析 4 文化創(chuàng)意產業(yè)項目定義及特點分析 2 3 文化創(chuàng)意產業(yè)項目評估方法論 第 42頁 保密文件，版權所有 以網游項目為例，項目評估分析 主要業(yè)務 活動 游戲內業(yè)務 衍生品業(yè)務 授權及其他業(yè)務（潛在價值鏈） 支持性活動 基礎設施 及采購 人力資源 管理技術發(fā)展 ? 點卡、手機移動平臺、游戲內電子商務平臺、 其他增值服務 ? 圖書、服裝、飾品、游戲虛擬道具、玩具，其他衍生品 ?區(qū)域特許經營收入，游戲相關授權收入、潛在價值鏈等 ? 不直接產生價值，但對價值的形成有重要影響 ?不直接產生價值，但對價值的形成有重要影響 ?不直接產生價值，但對價值的形成有重要影響 網游項目 價值鏈 說 明 文化創(chuàng)意產業(yè)項目評估方法論 第 43頁 保密文件，版權所有 點卡業(yè)務 手機移動 平臺業(yè)務 游戲內電子商務 平臺 其他增值服務 CI=∑CEi* Ci *Ri Ri=(r+r1+r2) MI=∑CMi* Gi* Fi * Mi*Ri EI=∑Ei* ACi* Mi*Ri AI=∑(∑Ei* Ci* Mi*Ri) CI：點卡銷售收入 CEi： i月用戶花費額 Ci： i月在線用戶數 Ri： i月貼現率 r：通貨膨脹率 r1：行業(yè)風險率水平 r2:企業(yè)風險率水平 MI：手機移動平臺收益 CMi： i月手機用戶數 Gi： i月 GPRS 流量 /用戶 Fi： i月單位 GPRS流量費用 Ri： i月貼現率 EI：游戲內電子商務平臺收益 Ei：人均虛擬物品 i月消費額 ACi： i月平均活躍付費用戶數 Ri： i月貼現率 AI：其他增值服務收益 Ci： i月用戶數 Ei：每用戶 i月其他增值服務消費額 Ri： i月貼現率 網游內業(yè)務價值 文化創(chuàng)意產業(yè)項目評估方法論 第 44頁 保密文件，版權所有 圖書 BI=∑Bi*Pi*Mi*Ri BI：圖書收益 Bi ： i類圖書發(fā)行數量 Pi ：發(fā)行單價 Mi： i類圖書發(fā)行總月數 Ri： i月貼現率 服裝 CLI=∑Ci*Pi*Mi*Ri CLI：服裝收益 Ci ： i類服裝銷售數量 Pi ： i類服裝銷售價格 Mi ： i 類服裝銷售總月數 Ri ： i 月貼現率 飾品 ACCI=∑ACCi* Pi*Mi*Ri ACCI ：飾品收益 ACCi ： i類飾品銷售數量 Pi ： i類飾品銷售價格 Mi ： i 類飾品銷售總月數 Ri ： i 月貼現率 游戲道具 PRI=∑PRi* Pi*Mi*Ri PRI：游戲道具收益 PRi ： i類道具銷售數量 Pi ： i類道具銷售價格 Mi ： i 類道具銷售總月數 Ri ： i 月貼現率 玩具 TI=∑Ti* Pi*Mi*Ri TI：玩具收益 T i ： i類玩具銷售數量 Pi ： i類玩具銷售價格 Mi ： i 類玩具銷售總月數 Ri ： i 月貼現率 其他衍生品 ODI=∑ODi * Pi*Mi*Ri ODI：其他衍生品總收益 ODi ： i類其他衍生品銷售數量 Pi ： i類其他衍生品銷售價格 Mi： i類其他衍生品銷售總月數 Ri ： i 月貼現率 衍生品業(yè)務價值 吸收了投資回報率ROI方法特點，即考慮資金和項目的時間價值，設置了時間因子。 這項收入據專家估計為每年7000萬元 ， 4年三個月約為 30000萬元 運用價值分析法 ， 將產品或項目潛在的價值也考慮進去 ， 設置了潛在價值鏈的科目 運用基于 NPV的實物期權法計算潛在價值鏈在樹狀投資決策過程中的選擇及其價值 按照該網絡公司的分析 ， 網絡游戲收入與其潛在價值鏈收益的比例將達到 1∶ 9， 也就是說 ， 該公司目前從網絡游戲上獲得的收入還只是 “ 小頭 ” ， 將來的 “ 大頭 ” 將是其潛在價值鏈業(yè)務 。 BlackScholes評價模型是由兩位美國財務經濟學家布萊克（ Black）及舒爾斯（ Scholes）于 1973年聯(lián)合提出的，并因此獲得了 1997年的諾貝爾經濟學獎。該方法是征集專家們意見據以判斷決策的一種系統(tǒng)分析方法。項目目標發(fā)生實質性變化，將產生一個新的項目。 支持經營績效分析 輔助投融資活動 通過對項目價值進行評估，將成本控制和收入預期精確化，推動有效商業(yè)模式的形成，并作為公司經營運作的重要參考依據 評估分類 評估用途 評估項目在經濟和技術上是否可行，從而對投資決策提供支持。不能有多余的活動，也不能缺少某些活動，否則必將損害項目目標的實現。 一次性 項目與其他常規(guī)運作的最大區(qū)別。 60年代以后，專家調查法被世界各國廣泛用于評價政策、協(xié)調計劃、預測經濟和技術、組織決策等活動中。期權的有效期為 Tt。 價值鏈延伸分析 市場數據統(tǒng)計 方法說明 計算公式及公式說明 文化創(chuàng)意產業(yè)項目評估方法論 第 48頁 保密文件，版權所有 = = 匯報結束，謝謝！ = =