【正文】 期權(quán)的有效期為 Tt。 一次性 項(xiàng)目與其他常規(guī)運(yùn)作的最大區(qū)別。 支持經(jīng)營績效分析 輔助投融資活動 通過對項(xiàng)目價值進(jìn)行評估，將成本控制和收入預(yù)期精確化，推動有效商業(yè)模式的形成，并作為公司經(jīng)營運(yùn)作的重要參考依據(jù) 評估分類 評估用途 評估項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)和技術(shù)上是否可行，從而對投資決策提供支持。該方法是征集專家們意見據(jù)以判斷決策的一種系統(tǒng)分析方法。 這項(xiàng)收入據(jù)專家估計(jì)為每年7000萬元 ， 4年三個月約為 30000萬元 運(yùn)用價值分析法 ， 將產(chǎn)品或項(xiàng)目潛在的價值也考慮進(jìn)去 ， 設(shè)置了潛在價值鏈的科目 運(yùn)用基于 NPV的實(shí)物期權(quán)法計(jì)算潛在價值鏈在樹狀投資決策過程中的選擇及其價值 按照該網(wǎng)絡(luò)公司的分析 ， 網(wǎng)絡(luò)游戲收入與其潛在價值鏈?zhǔn)找娴谋壤龑⑦_(dá)到 1∶ 9， 也就是說 ， 該公司目前從網(wǎng)絡(luò)游戲上獲得的收入還只是 “ 小頭 ” ， 將來的 “ 大頭 ” 將是其潛在價值鏈業(yè)務(wù) 。 背 景 工作程序 特 點(diǎn) 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評估方法論 第 25頁 保密文件，版權(quán)所有 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的特點(diǎn)決定采取 NPV指標(biāo)配合的實(shí)物期權(quán)法 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的具有高度不確定性 項(xiàng)目升值的潛力和限制損失的靈活性 高風(fēng)險，高收益 1 2 3 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目本身就具有的一些期權(quán)特性可使 實(shí)物期權(quán)法 得到更好的發(fā)揮 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評估方法論 第 26頁 保密文件，版權(quán)所有 定量評估 —— 基于 NPV的實(shí)物期權(quán)法是定量評估創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險的重要手段 實(shí)物期權(quán)的求解主要是利用一些現(xiàn)有的金融期權(quán)評價模型和方法成果。 獨(dú)特性 項(xiàng)目其提供的成果有自身的特點(diǎn)；或者其提供的成果與其他項(xiàng)目類似，然而其時間和地點(diǎn)，內(nèi)部和外部的環(huán)境，自然和社會條件有別于其他項(xiàng)目，因此項(xiàng)目總是獨(dú)一無二的。項(xiàng)目的實(shí)施同樣需要逐步地投入資源，持續(xù)地累積可交付成果，始終要精工細(xì)作，直至項(xiàng)目的完成。它適用于研究資料少、未知因素多、主要靠主觀判斷和粗略估計(jì)來確定的問題，是較多地用于長期預(yù)測和動態(tài)預(yù)測的一種重要的預(yù)測方法。 因此出現(xiàn) 1∶ 2∶ 9之說 ，也就是說 ， 有 1元錢的網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營收入 ， 就存在 2元錢的互動娛樂市場和 9元錢的潛在價值鏈?zhǔn)袌?。亦稱德爾斐法。進(jìn)行項(xiàng)目可行性評估 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評估方法論 第 6頁 保密文件，版權(quán)所有 目 錄 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評估的意義與作用 1 2 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評估方法介紹 3 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評估實(shí)例分析 4 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目定義及特點(diǎn)分析 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評估方法論 第 7頁 保密文件，版權(quán)所有 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評估 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目定義 在文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)，創(chuàng)造獨(dú)特產(chǎn)品、服務(wù)或其他成果的一次性工作任務(wù)?？梢哉f，項(xiàng)目組織沒有嚴(yán)格的邊界，是臨時的、開放的。 BlackScholes評價模型假設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)的價格運(yùn)動為一般化的維納過程，通過構(gòu)造標(biāo)的資產(chǎn)和無風(fēng)險借貸資產(chǎn)的等價組合，根據(jù)無套利思想，推導(dǎo)出BlackScholes微分方程，得到不支付紅利的歐式看漲期權(quán)定價公式 C=S N(d1)Xe– r(Tt)N(d2) d1=[lnS/X +(r+σ 2/2)(Tt) ] /σ d2 = d1－ σ 其中： C ——— 買入期權(quán)的價值 S ——— 標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價值 X——— 期權(quán)的執(zhí)行價格 r ——— 無風(fēng)險利率 Tt——— 距離到期日剩余的時間 σ 2——— 標(biāo)的資產(chǎn)的自然對數(shù)方差 N(d1)， N(d2)——— 標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布概率函數(shù) 用實(shí)物期權(quán)法對 NPV法進(jìn)行修正 P=Pj/(1+i)t+j 期權(quán)執(zhí)行價格是后續(xù)追加的投資額 It。 利用 BlackScholes定價模型可以計(jì)算出 C C=P N(d1) It e– r (Tt) N(d2) d1=[lnP/It +(r+σ 2/2)(Tt) ] /σ d2= d1－ σ 其中： C ——— 買入期權(quán)的價值 P ——— 風(fēng)險項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 It——— 期權(quán)的執(zhí)行價格，即執(zhí)行風(fēng)險項(xiàng)目的投資成本 r——— 風(fēng)險投資的折現(xiàn)率 Tt——— 距離期權(quán)到期日剩余的時間 σ ——— 期權(quán)收益波動率 N(d1)， N(d2)——— 正態(tài)分布下變量小于 d1和 d2的累計(jì)概率 背 景 公 式 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評估方法論 第 27頁 保密文件，版權(quán)所有 按照以上原則，選取重點(diǎn)創(chuàng)意行業(yè)項(xiàng)目評估參考方法 項(xiàng)目 評估參考方法 文學(xué)出版產(chǎn)業(yè) 出版 定量評估 價值分析法、基于 NPV的實(shí)物期權(quán)法 定性評估 專家評價法、綜合評分法 廣播影視產(chǎn)業(yè) 電影 定量評估 成本收益分析法、投資收益法 定性評估 專家評價法 電視劇 定量評估 投資收益法、成本收益分析法、價值分析法 定性評估 專家評價法、綜合評分法 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評估方法論 第 28頁 保密文件，版權(quán)所有 項(xiàng)目 評估參考方法 音樂產(chǎn)業(yè) 數(shù)字音樂 動漫游戲產(chǎn)業(yè) 動漫 網(wǎng)游 旅游和休閑娛樂產(chǎn)業(yè) 表演 旅游 定量評估 價值分析法、基于 NPV的實(shí)物期權(quán)法 定性評估 組合評價法、綜合評分法 定量評估 基于 NPV的實(shí)物期權(quán)法、成本收益分析法 定性評估 組合評價法、綜合評分法 定量評估 價值分析法、基于 NPV的實(shí)物期權(quán)法 定性評估 組合評價法、綜合評分法 定量評估 投資收益法、價值分析法、基于 NPV的實(shí)物期權(quán)法、邊界價值法、多目標(biāo)多準(zhǔn)則法 定性評估 專家評價法、組合評價法、綜合評分法 定量評估 邊界價值法、多目標(biāo)多準(zhǔn)則法 定性評估 專家評價法、組合評價法、綜合評分法 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評估方法論 第 29頁 保密文件，版權(quán)所有 目 錄 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評估的意義與作用 1 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評估方法介紹 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評估實(shí)例分析 4 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目定義及特點(diǎn)分析 2 3 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)價值鏈分析 項(xiàng)目評估方法應(yīng)用 評估指標(biāo)體系設(shè)計(jì) 項(xiàng)目評估流程 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評估方法論 第 30頁 保密文件，版權(quán)所有 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評估的關(guān)鍵 —— 評估指標(biāo)體系 價值鏈指標(biāo) 市場指標(biāo) 項(xiàng)目基本指標(biāo) 管理指標(biāo) 直接創(chuàng)造價值的指標(biāo)體系，在整個項(xiàng)目價值評估體系中居于重要地位 項(xiàng)目和項(xiàng)目企業(yè)的管理等基本情況指標(biāo)對項(xiàng)目價值的創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)具有直接或者間接影響 關(guān)系到項(xiàng)目價值能否實(shí)現(xiàn)以及實(shí)現(xiàn)程度，是項(xiàng)