【正文】 期權(quán)的有效期為 Tt。 一次性 項(xiàng)目與其他常規(guī)運(yùn)作的最大區(qū)別。 支持經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析 輔助投融資活動(dòng) 通過對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值進(jìn)行評(píng)估，將成本控制和收入預(yù)期精確化，推動(dòng)有效商業(yè)模式的形成，并作為公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的重要參考依據(jù) 評(píng)估分類 評(píng)估用途 評(píng)估項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)和技術(shù)上是否可行，從而對(duì)投資決策提供支持。該方法是征集專家們意見據(jù)以判斷決策的一種系統(tǒng)分析方法。 這項(xiàng)收入據(jù)專家估計(jì)為每年7000萬元 ， 4年三個(gè)月約為 30000萬元 運(yùn)用價(jià)值分析法 ， 將產(chǎn)品或項(xiàng)目潛在的價(jià)值也考慮進(jìn)去 ， 設(shè)置了潛在價(jià)值鏈的科目 運(yùn)用基于 NPV的實(shí)物期權(quán)法計(jì)算潛在價(jià)值鏈在樹狀投資決策過程中的選擇及其價(jià)值 按照該網(wǎng)絡(luò)公司的分析 ， 網(wǎng)絡(luò)游戲收入與其潛在價(jià)值鏈?zhǔn)找娴谋壤龑⑦_(dá)到 1∶ 9， 也就是說 ， 該公司目前從網(wǎng)絡(luò)游戲上獲得的收入還只是 “ 小頭 ” ， 將來的 “ 大頭 ” 將是其潛在價(jià)值鏈業(yè)務(wù) 。 背 景 工作程序 特 點(diǎn) 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估方法論 第 25頁(yè) 保密文件，版權(quán)所有 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的特點(diǎn)決定采取 NPV指標(biāo)配合的實(shí)物期權(quán)法 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的具有高度不確定性 項(xiàng)目升值的潛力和限制損失的靈活性 高風(fēng)險(xiǎn)，高收益 1 2 3 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目本身就具有的一些期權(quán)特性可使 實(shí)物期權(quán)法 得到更好的發(fā)揮 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估方法論 第 26頁(yè) 保密文件，版權(quán)所有 定量評(píng)估 —— 基于 NPV的實(shí)物期權(quán)法是定量評(píng)估創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的重要手段 實(shí)物期權(quán)的求解主要是利用一些現(xiàn)有的金融期權(quán)評(píng)價(jià)模型和方法成果。 獨(dú)特性 項(xiàng)目其提供的成果有自身的特點(diǎn)；或者其提供的成果與其他項(xiàng)目類似，然而其時(shí)間和地點(diǎn)，內(nèi)部和外部的環(huán)境，自然和社會(huì)條件有別于其他項(xiàng)目，因此項(xiàng)目總是獨(dú)一無二的。項(xiàng)目的實(shí)施同樣需要逐步地投入資源，持續(xù)地累積可交付成果，始終要精工細(xì)作，直至項(xiàng)目的完成。它適用于研究資料少、未知因素多、主要靠主觀判斷和粗略估計(jì)來確定的問題，是較多地用于長(zhǎng)期預(yù)測(cè)和動(dòng)態(tài)預(yù)測(cè)的一種重要的預(yù)測(cè)方法。 因此出現(xiàn) 1∶ 2∶ 9之說 ，也就是說 ， 有 1元錢的網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)收入 ， 就存在 2元錢的互動(dòng)娛樂市場(chǎng)和 9元錢的潛在價(jià)值鏈?zhǔn)袌?chǎng) 。亦稱德爾斐法。進(jìn)行項(xiàng)目可行性評(píng)估 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估方法論 第 6頁(yè) 保密文件，版權(quán)所有 目 錄 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估的意義與作用 1 2 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估方法介紹 3 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估實(shí)例分析 4 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目定義及特點(diǎn)分析 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估方法論 第 7頁(yè) 保密文件，版權(quán)所有 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目定義 在文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)，創(chuàng)造獨(dú)特產(chǎn)品、服務(wù)或其他成果的一次性工作任務(wù)?？梢哉f，項(xiàng)目組織沒有嚴(yán)格的邊界，是臨時(shí)的、開放的。 BlackScholes評(píng)價(jià)模型假設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格運(yùn)動(dòng)為一般化的維納過程，通過構(gòu)造標(biāo)的資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)借貸資產(chǎn)的等價(jià)組合，根據(jù)無套利思想，推導(dǎo)出BlackScholes微分方程，得到不支付紅利的歐式看漲期權(quán)定價(jià)公式 C=S N(d1)Xe– r(Tt)N(d2) d1=[lnS/X +(r+σ 2/2)(Tt) ] /σ d2 = d1－ σ 其中： C ——— 買入期權(quán)的價(jià)值 S ——— 標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)值 X——— 期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格 r ——— 無風(fēng)險(xiǎn)利率 Tt——— 距離到期日剩余的時(shí)間 σ 2——— 標(biāo)的資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)方差 N(d1)， N(d2)——— 標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布概率函數(shù) 用實(shí)物期權(quán)法對(duì) NPV法進(jìn)行修正 P=Pj/(1+i)t+j 期權(quán)執(zhí)行價(jià)格是后續(xù)追加的投資額 It。 利用 BlackScholes定價(jià)模型可以計(jì)算出 C C=P N(d1) It e– r (Tt) N(d2) d1=[lnP/It +(r+σ 2/2)(Tt) ] /σ d2= d1－ σ 其中： C ——— 買入期權(quán)的價(jià)值 P ——— 風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 It——— 期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，即執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的投資成本 r——— 風(fēng)險(xiǎn)投資的折現(xiàn)率 Tt——— 距離期權(quán)到期日剩余的時(shí)間 σ ——— 期權(quán)收益波動(dòng)率 N(d1)， N(d2)——— 正態(tài)分布下變量小于 d1和 d2的累計(jì)概率 背 景 公 式 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估方法論 第 27頁(yè) 保密文件，版權(quán)所有 按照以上原則，選取重點(diǎn)創(chuàng)意行業(yè)項(xiàng)目評(píng)估參考方法 項(xiàng)目 評(píng)估參考方法 文學(xué)出版產(chǎn)業(yè) 出版 定量評(píng)估 價(jià)值分析法、基于 NPV的實(shí)物期權(quán)法 定性評(píng)估 專家評(píng)價(jià)法、綜合評(píng)分法 廣播影視產(chǎn)業(yè) 電影 定量評(píng)估 成本收益分析法、投資收益法 定性評(píng)估 專家評(píng)價(jià)法 電視劇 定量評(píng)估 投資收益法、成本收益分析法、價(jià)值分析法 定性評(píng)估 專家評(píng)價(jià)法、綜合評(píng)分法 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估方法論 第 28頁(yè) 保密文件，版權(quán)所有 項(xiàng)目 評(píng)估參考方法 音樂產(chǎn)業(yè) 數(shù)字音樂 動(dòng)漫游戲產(chǎn)業(yè) 動(dòng)漫 網(wǎng)游 旅游和休閑娛樂產(chǎn)業(yè) 表演 旅游 定量評(píng)估 價(jià)值分析法、基于 NPV的實(shí)物期權(quán)法 定性評(píng)估 組合評(píng)價(jià)法、綜合評(píng)分法 定量評(píng)估 基于 NPV的實(shí)物期權(quán)法、成本收益分析法 定性評(píng)估 組合評(píng)價(jià)法、綜合評(píng)分法 定量評(píng)估 價(jià)值分析法、基于 NPV的實(shí)物期權(quán)法 定性評(píng)估 組合評(píng)價(jià)法、綜合評(píng)分法 定量評(píng)估 投資收益法、價(jià)值分析法、基于 NPV的實(shí)物期權(quán)法、邊界價(jià)值法、多目標(biāo)多準(zhǔn)則法 定性評(píng)估 專家評(píng)價(jià)法、組合評(píng)價(jià)法、綜合評(píng)分法 定量評(píng)估 邊界價(jià)值法、多目標(biāo)多準(zhǔn)則法 定性評(píng)估 專家評(píng)價(jià)法、組合評(píng)價(jià)法、綜合評(píng)分法 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估方法論 第 29頁(yè) 保密文件，版權(quán)所有 目 錄 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估的意義與作用 1 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估方法介紹 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估實(shí)例分析 4 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目定義及特點(diǎn)分析 2 3 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈分析 項(xiàng)目評(píng)估方法應(yīng)用 評(píng)估指標(biāo)體系設(shè)計(jì) 項(xiàng)目評(píng)估流程 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估方法論 第 30頁(yè) 保密文件，版權(quán)所有 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估的關(guān)鍵 —— 評(píng)估指標(biāo)體系 價(jià)值鏈指標(biāo) 市場(chǎng)指標(biāo) 項(xiàng)目基本指標(biāo) 管理指標(biāo) 直接創(chuàng)造價(jià)值的指標(biāo)體系，在整個(gè)項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估體系中居于重要地位 項(xiàng)目和項(xiàng)目企業(yè)的管理等基本情況指標(biāo)對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值的創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)具有直接或者間接影響 關(guān)系到項(xiàng)目?jī)r(jià)值能否實(shí)現(xiàn)以及實(shí)現(xiàn)程度，是項(xiàng)