【正文】 現(xiàn)金的成本 ， 應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身情況 ， 確定一個(gè)目標(biāo)現(xiàn)金持有量 。 （ 1）力爭現(xiàn)金流量同步。 現(xiàn)金的管理成本具有固定性 ， 在一定的現(xiàn)金余額范圍內(nèi)與現(xiàn)金的持有量關(guān)系不大 。 成本 現(xiàn)金持有量 總成本 持有成本 短缺和交易成本 管理成本 C*最佳現(xiàn)金持有量 ◆ 基本概念 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 財(cái) 務(wù) 管 理 第 四十 講 主講教師： 陳菊花 ◆ 確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量的方法 在財(cái)務(wù)管理中確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量的 方法很多，主要包括 因素分析模型、現(xiàn)金周轉(zhuǎn) 模型、存貨模型和隨機(jī)模型 等最常用的方法。 解： 該企業(yè) 2020年的目標(biāo)現(xiàn)金持有量為： （ 1 000 –50） （ 1+12%） =1064（萬元） （ 2）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型， 是根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期來確定最佳現(xiàn)金持有量的方法。 預(yù)計(jì)該企業(yè) 2020年的現(xiàn)金需求總量為1 800萬元 。鮑莫爾于 1952年首先提出的。 （ 2）企業(yè)的現(xiàn)金流出量是穩(wěn)定并可預(yù)測的。那么： 2N2N 機(jī)會成本 = K， （ 1） NT交易成本 = F， （ 2） NT 2N總成本 = K+ F， （ 3） 通過對（ 3）式的 N求導(dǎo)，并令其結(jié)果等于零，可求出最理想的 N值： KFT2N*= ， （ 4） 【 例 3】 A企業(yè)的現(xiàn)金流量穩(wěn)定 ， 預(yù)計(jì)全年的 現(xiàn)金需求總量為 100 000元 ， 現(xiàn)金與有價(jià)證券 的轉(zhuǎn)換成本為每次 200元 ， 有價(jià)證券的利息 率為 10%。 通常，有價(jià)證券的投資組合可以分成以下三個(gè)部分： 第五章 短期投資決策與管理第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金和短期證券管理現(xiàn)金和短期證券管理第二節(jié)第二節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理第三節(jié)第三節(jié) 存貨管理存貨管理一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)和內(nèi)容（一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)和內(nèi)容（ AA ）） √√二、建立目標(biāo)現(xiàn)金余額（二、建立目標(biāo)現(xiàn)金余額（ BB ）） √√三、短期證券管理（三、短期證券管理（ CC ）） √√第五章 短期投資決策與管理 第二節(jié) 應(yīng)收賬款管理 一、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)（ A） 二、信用政策的制定 （ A） 三、企業(yè)的信用調(diào)查與信用評估（ C） 四、應(yīng)收賬款的日常管理（ C） 第二節(jié) 應(yīng)收賬款管理 一、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)（ A） 應(yīng)收賬款是指企業(yè)對外銷售產(chǎn)品、材料，提 供勞務(wù)等所形成的應(yīng)收未收銷售款，是企業(yè)流 動資產(chǎn)中的一個(gè)重要組成部分。機(jī)會成本的大小與企業(yè)應(yīng)收賬款占用資金的數(shù)量密切相關(guān)，占用的資金數(shù)量越大，機(jī)會成本就越高。 二、應(yīng)收賬款信用政策的制定 第二節(jié) 應(yīng)收賬款管理 應(yīng)收賬款的信用政策， 又稱應(yīng)收賬款政策，是指企業(yè)在采用賒銷方式時(shí)，根據(jù)客戶的資信情況，對應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)劃和控制所確定的基本原則和規(guī)范。 其銷售利潤率為 20% ，同期有價(jià)證券的利息率為年利率 15% 。 【 例 4】 海連公司的銷售利潤率為 20%， 同期有價(jià)證券的利息率為年利率 15%。一 般來說，收賬成本支出越多，壞賬損失就越少， 壞 帳 損 失 P* 收賬費(fèi)用 從圖中可以看出，當(dāng)收賬費(fèi)用增加時(shí)，壞賬損失就隨之減少，但是，隨著收賬費(fèi)用增加到到一定程度時(shí)，壞賬損失減少的速度開始下降。這是決定是否賒銷給客戶產(chǎn)品的準(zhǔn)備工作，也是做出賒銷決策的關(guān)鍵。 （一）企業(yè)的信用調(diào)查 （二）對客戶的信用評估 信用評估的方法很多，這里主要介紹常用的兩種方法： 5C評估法 和 信用評分法 。 應(yīng)收賬款日常管理的主要內(nèi)容包括： 應(yīng)收賬款投資額的控制 應(yīng)收賬款的賬齡分析 進(jìn)行壞賬管理 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 財(cái) 務(wù) 管 理 第 四十三 講 主講教師： 陳菊花 第五章 短期投資決策與管理第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金和短期證券管理現(xiàn)金和短期證券管理 √√第二節(jié)第二節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理 √√第三節(jié)第三節(jié) 存貨管理存貨管理第五章 短期投資決策與管理 第三節(jié) 存貨管理 一、存貨管理的目標(biāo)（ A） 二、存貨規(guī)劃與決策 （ B） 三、存貨的日常 管理 （ C） 第三節(jié) 存貨管理 一、存貨管理的目標(biāo)（ A） 存貨， 是指公司在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中 供銷售或者耗用而儲存的商品和貨物，或正 處于生產(chǎn)加工過程中的材料或物料。 市場經(jīng)濟(jì)存在許多的不確定性 ， 如原材料供應(yīng)緊張或持續(xù)上漲 、 通貨膨脹等 ， 這些不確定性因素 ， 增加了公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 。如為訂貨而發(fā)生的差 旅費(fèi)、郵資、通訊費(fèi)、專設(shè)采購機(jī)構(gòu)的經(jīng)費(fèi)等。 假設(shè)缺貨成本為 S。 則該材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量為： 存貨總成本為 ： K D CCCKDKKDCCKDT 22/222???????（噸）21001522Q * ?????CKD每年最佳訂購次數(shù)為： （次） ??D存貨總成本為： （元） ?????T◆ 經(jīng)濟(jì)批量基本模型的擴(kuò)展 經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型是在前述 7個(gè)假設(shè)條 件下建立的 ， 但這些假設(shè)在現(xiàn)實(shí)中幾乎不存在 。 【 例 6】 某公司全年需要甲零件 80 000件 ， 采購價(jià)格為每件50元 ， 每次訂貨成本為 400元 ， 每件年儲存成本為 4元 。 假如 例題 5中，公司交貨期為 10天，每日耗 用量為 5千克，那么公司需要在倉庫中還有 50 千克材料時(shí)就必須發(fā)出訂貨單。 于是公司零部件最高庫存量為 ， 平均庫存量為： dgQ dg)gQ(Q21 d 與批量有關(guān)的總成本模型修正為： CKDT )gd(12?? 對 Q求導(dǎo)數(shù)，并令求導(dǎo)后的列式為 0，求得最佳 Q值： ???????????dggCDK2Q 總成本為： )1(2TgdD K C ?? 將例題 7中的數(shù)據(jù)代入上式中得： 件）(555301001002201 0 8 0 02Q ????????????（元）778)100301(2201 0 8 0 02T ???????三、存貨的日常 管理 （ C） ◆ ABC分析法 ◆ 適時(shí)存貨制（ JIT） 一、思考題 現(xiàn)金管理的目標(biāo)是什么？ 計(jì)算確定最佳現(xiàn)金余額的方法有哪些？如何計(jì)算？ 如何判定應(yīng)收賬款政策？ 為什么要投資應(yīng)收賬款，投資應(yīng)收賬款的成本是什么？ 如何運(yùn)用經(jīng)濟(jì)定貨基本模型計(jì)算經(jīng)濟(jì)定貨量、最佳定貨系數(shù)和存貨總成本？ 二、練習(xí)題 本章作業(yè) 某公司目前銷售商品賒銷期為 30天，銷 售量為 20萬件，單價(jià) 1元，單位變動成本為 ， 如果采用現(xiàn)金折扣方式銷售，不同折扣率下的有關(guān)資料如下表所示。 （ 2）每次購入甲材料多少噸可以使全年與進(jìn)貨批量相關(guān)總成本達(dá)到最低？此時(shí)的相關(guān)總成本是多少？ 項(xiàng)目 進(jìn)貨批量 平均存量 （噸） 儲存成本 （元） 定貨次數(shù) （次） 定貨成本 （元） 相關(guān)總成本（元） 某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，具體方案 數(shù)額如下表所示（單位：元）： 方案 項(xiàng)目 甲 乙 丙 丁 現(xiàn)金余額 25 000 50 000 75 000 100 000 管理成本 20 000 20 000 20 000 20 000 短缺成本 12 000 6 750 2 500 0 資本收益率 12% 12% 12% 12% 要求：計(jì)算該企業(yè)的目標(biāo)現(xiàn)金余額是多少？ 一、思考題 什么是現(xiàn)金？現(xiàn)金管理的目標(biāo)是什么？ 現(xiàn)金目標(biāo)的確定是考慮什么因素的結(jié)果？ 本次作業(yè) 如何確定企業(yè)的最佳現(xiàn)金余額？