金融學(xué)專業(yè)外文翻譯----巴西農(nóng)產(chǎn)品期貨市場上現(xiàn)貨和期貨的關(guān)系節(jié)選(更新版)
【正文】 查結(jié)果。此外，還有一個活躍的咖啡國 際市場，同時也是巴西在這一市場的主要參與者。在下面的章節(jié)中，我們將討論用于分析價格在巴西發(fā)現(xiàn)的程序，這一分析的結(jié)果。他們發(fā)現(xiàn)，只有一個品種的現(xiàn)貨市場與期貨合約的一協(xié)整關(guān)系。然后，他們檢查了糾錯代表性的誤差修正項(xiàng)的意義，發(fā)現(xiàn)所有商品的現(xiàn)貨價格僅在解釋這個詞是重要的。他們還確定了價格關(guān)系隨著時間而變化，反映業(yè)界的建議， 價格發(fā)現(xiàn)的過程是動態(tài)的，是由底層市場的結(jié)構(gòu)變化的影響。這兩項(xiàng)研究也采用其他程序，以驗(yàn)證在長期運(yùn)行 IR結(jié)果。 對價格發(fā)現(xiàn)的文獻(xiàn)是廣泛的，我們的討論主要集中在較新的作品。當(dāng)?shù)靥灼诒Ｖ嫡?/在這些國家的貿(mào)易商將可受益于一個更系統(tǒng)和廣泛的研究，可以告訴他們有什么期望時，在這些市場交易。目前 有九個活躍的農(nóng)業(yè)承包合同在巴西：咖啡（阿拉比卡和羅巴斯塔），活牛，飼養(yǎng)牛，燃料乙醇（無水），玉米，糖，大豆和棉花。 …… 對農(nóng)產(chǎn)品期貨市場價格發(fā)現(xiàn)分析已主要限于美國或國際貿(mào)易商品市場。在交易市場，無論 是 長期 還是短期 都可以找到 其重要作用 。在這種情況下，期貨價格似乎發(fā)揮定價過程更重要的角色。在缺乏有效的價格發(fā)現(xiàn)，研究人員推測，有限的交易量與市場相關(guān)的薄價格發(fā)現(xiàn)產(chǎn)生了不利影響。雖然巴西貿(mào)易在世界上最大， 但 在農(nóng)業(yè)承包合同只有約 1％的總交易量在巴西商品及期貨交易所（ BM＆ F）負(fù)責(zé)。 在發(fā)展中國家中，三組有興趣的代理商 應(yīng)更好地理解，特別是在交投清淡下的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的行為 。此外，幾乎沒有 研究可以表現(xiàn)出價格發(fā)現(xiàn)在發(fā)展中國家的作用， 在市場 淡季， 可能參與了市場信息傳遞的重要作用。這兩項(xiàng)研究測試了短期價格發(fā)現(xiàn)的程度，并發(fā)現(xiàn)這些信息往往首先被發(fā)現(xiàn)在期貨市場，然后轉(zhuǎn)移到現(xiàn)貨市場。一般來說，他們的研究結(jié)果表明，有一種現(xiàn)貨和期貨價格之間的互動程度高。 1978年至 1994 年間使用每日價格，四大系列被認(rèn)為是協(xié)整。通過利用 1998 年 6 月從 1994 年 11 月每周數(shù)據(jù) ，十三蝦在現(xiàn)貨市場和期貨市場中的兩個（在明尼阿波利斯谷物交易所買賣）品種品種進(jìn)行了研究。不過，經(jīng)驗(yàn)證據(jù)也顯示，一些交易清淡的合約未能提供價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。這個商品曾代表巴西農(nóng)業(yè)的最大和最重要的部門之一，過去 100 年，并在交易商應(yīng)了解的市場功能，并快速響應(yīng)信息的變化。
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