【正文】 否發(fā)展壯大，對上述資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的有效整合是關(guān)鍵，如果整合不力，就會對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成負(fù)面影響，效益下降。 風(fēng)險：公司在長期的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，形成了較穩(wěn)定的客戶群。 因此，公司首先力求保持在業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢，大力加強(qiáng)適銷對路、附加值高的新產(chǎn)品開發(fā)生產(chǎn)，在保證產(chǎn)品質(zhì)量的前提下，大力降低生產(chǎn)成本，取得高于同業(yè)平均水平的利潤率；同時，在現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營憑照已無法滿足公司發(fā)展需要的情況下，積極申辦新的更大產(chǎn)能的生產(chǎn)經(jīng)營憑照，拓展公司發(fā)展空間，并嚴(yán)格堅持守法生產(chǎn)，合規(guī)經(jīng)營，使公司生產(chǎn)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)不因違反規(guī)定而受影響，將違規(guī)成本降低到零。風(fēng)險：民爆行業(yè)屬于特種行業(yè)，除了實行嚴(yán)格的行業(yè)準(zhǔn)入制度和證照管理制度外，在生產(chǎn)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)，包括生產(chǎn)規(guī)模、合同生效、產(chǎn)品定價、生產(chǎn)投資等方面均受到政府主管部門嚴(yán)格的行政管制。聯(lián)合經(jīng)營公司的成立有利于公司整合本地民爆器材市場，推動本地民爆器材市場健康發(fā)展，從而為公司在全國范圍內(nèi)參與競爭創(chuàng)造了有利條件。該公司其他股東中除了貴陽化工廠為公司控股51%的子公司以外，其它股東均為股份公司的競爭對手，如果該公司效益良好，其他競爭對手將按出資比例分享收益；如果競爭對手采取不正當(dāng)競爭手段有可能使該公司銷售人員傾向于銷售競爭對手的產(chǎn)品，使公司利益受到損害。公司將密切關(guān)注國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化，加強(qiáng)對影響民爆行業(yè)發(fā)展的有關(guān)政策和相關(guān)因素的分析研究，及時制定有效對策，使產(chǎn)能規(guī)模和品種適應(yīng)行業(yè)發(fā)展和市場供求的發(fā)展趨勢，把宏觀政策和經(jīng)濟(jì)周期變動造成的負(fù)面影響降低到最低程度，確保公司持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。民爆器材市場對國家宏觀產(chǎn)業(yè)政策敏感性極強(qiáng)。公司所從事的民爆行業(yè)是“能源工業(yè)的能源，基礎(chǔ)工業(yè)的基礎(chǔ)”，對西部大開發(fā)有重要的推動作用，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，公司也可獲得國家有關(guān)西部開發(fā)稅收優(yōu)惠政策的扶持，如公司享受的高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠期滿，公司也可爭取適用國家有關(guān)西部企業(yè)優(yōu)惠稅率。上述優(yōu)惠政策從公司成立之日起執(zhí)行。公司通過開展“一二三四五”安全基礎(chǔ)工作，確保了公司安全生產(chǎn)。風(fēng)險：民爆器材屬國家?？禺a(chǎn)品，具有易燃易爆的危險屬性，如違規(guī)操作，公司在科研、生產(chǎn)、銷售、儲運和使用各個環(huán)節(jié)就可能釀成嚴(yán)重生產(chǎn)經(jīng)營安全事故，造成無法估量和無法挽回的損失，影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營。 從整體上來看，集團(tuán)公司來自于與本公司關(guān)聯(lián)交易的收入不大，且比重逐年減少，非關(guān)聯(lián)交易業(yè)務(wù)收入占總收入的比例不斷擴(kuò)大，另外本公司制定了關(guān)聯(lián)交易決策制度，保證了交易的公平性。如剔除對股份公司的投資收益，2003年、2004年16月，集團(tuán)（母）。二、大股東控制風(fēng)險 第三節(jié)（三）中簽投資者繳款日期：2004年8月27日 （一）發(fā)行公告刊登日期：2004年8月20日 名稱：深圳證券交易所 790費用單位：萬元 發(fā)行費用（九）發(fā)行方式：全部向二級市場投資者定價配售 第二節(jié)該項目預(yù)計總投資3,，其中固定資產(chǎn)投資3,，；該項目建成投產(chǎn)后預(yù)計投資利潤率(靜態(tài))%。 對貴陽久聯(lián)化工有限責(zé)任公司增資2,，用于年產(chǎn)8000噸HLC型粉狀乳化炸藥生產(chǎn)線技改項目 4,000流通股（二）本次發(fā)行前后股權(quán)結(jié)構(gòu)變化： 發(fā)行后（預(yù)測）每股凈資產(chǎn)：（該數(shù)據(jù)按2003年底凈資產(chǎn)加上募集資金凈額預(yù)測數(shù)攤薄計算） 募集資金總額：人民幣26, 每股發(fā)行價格：(該數(shù)據(jù)以2003年度凈利潤3,) 股票種類：人民幣普通股（A股） 三、本次發(fā)行情況 22,926,28,576,344,354, 營業(yè)利潤2004年16月102,657, 133,217,127,005, 少數(shù)股東權(quán)益167,051,2004/6/30集團(tuán)公司注冊資本14,366萬元，法定代表人周天爵，經(jīng)營范圍為五金產(chǎn)品、汽車配件、橡膠制品、建材、袋裝食品、食雜、木制品、紙箱、硝酸胍、木材、家具的批零兼營；室內(nèi)裝飾服務(wù)；民用航空國內(nèi)客運銷售代理業(yè)務(wù)（限分支機(jī)構(gòu)代理），火車票代理業(yè)務(wù)，國有資產(chǎn)經(jīng)營管理。本概覽僅對招股說明書全文做扼要提示。如果該項稅收優(yōu)惠政策發(fā)生改變，將對公司業(yè)績產(chǎn)生重大影響。三、安全風(fēng)險 2002年、2003年、2004年16月，集團(tuán)公司凈利潤（合并報表）分別為1,、2,。特別提示 指中國證券監(jiān)督管理委員會 律師事務(wù)所、發(fā)行人律師：指貴州久聯(lián)企業(yè)集團(tuán)新聯(lián)輕化工有限公司 祥和實業(yè)、祥和公司：指思南五峰化工有限責(zé)任公司 黔鷹鋁箔廠：三、歷年股利分配情況 一、發(fā)行定價 十四、研究開發(fā)情況 十二、公司技術(shù)水平 十、主要客戶及供應(yīng)商 八、公司受到國家行政管制的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的銷售收入、毛利占全部產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的比重，國家指導(dǎo)價格的標(biāo)準(zhǔn)，歷次指導(dǎo)價格調(diào)整對公司經(jīng)營業(yè)績的影響情況 六、發(fā)行人產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)能變化及其對公司財務(wù)狀況的影響 四、發(fā)行人面臨的主要競爭狀況 二、影響行業(yè)發(fā)展的有利因素和不利因素 業(yè)務(wù)和技術(shù) 錄 二、本次發(fā)行的有關(guān)當(dāng)事人 第三節(jié)一、同業(yè)競爭 三、律師、保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）關(guān)于關(guān)聯(lián)交易的意見 財務(wù)會計信息 二、財務(wù)報表的編制情況 四、應(yīng)收賬款狀況 六、對外投資狀況 八、主要債項 十、現(xiàn)金流量狀況 十二、公司資產(chǎn)評估情況 十四、2002年、2003年、2004年6月30日財務(wù)指標(biāo)情況 第十節(jié)一、信息披露制度及為投資者服務(wù)的詳細(xì)計劃 三、重大訴訟事項 指中華人民共和國國防科學(xué)技術(shù)工業(yè)委員會 貴州省國防科工辦：指北京市鼎業(yè)律師事務(wù)所 會計師事務(wù)所、天一（中和正信） 所、申報會計師事務(wù)所：目前，公司生產(chǎn)的民用爆破器材產(chǎn)品主要是84粉狀銨梯炸藥、火雷管及導(dǎo)火索產(chǎn)品，傳統(tǒng)產(chǎn)品在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中比重較大，如被列入淘汰產(chǎn)品的銨梯炸藥占公司炸藥總產(chǎn)量的77%，被列入淘汰產(chǎn)品的火雷管占公司雷管總產(chǎn)量的38%，公司面臨較大的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力。為維持自身的生存發(fā)展，集團(tuán)公司可能利用其控股地位，對股份公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動實施操縱，甚至損害其他中小股東的利益。 發(fā)行人經(jīng)貴州省人民政府黔府函[2002]258號文批準(zhǔn)，由貴州久聯(lián)企業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司、思南五峰化工有限責(zé)任公司、貴州興泰實業(yè)有限公司、南京理工大學(xué)、貴州黔鷹五七0八鋁箔廠共同發(fā)起設(shè)立。目2002年度26,212, 凈利潤 數(shù)量（萬股??發(fā)行后 股東 數(shù)量（萬股）% 思南五峰化工有限責(zé)任公司計本次發(fā)行成功后，扣除發(fā)行費用，實際可籌集資金25,450萬元，將用于以下項目（以下九個項目共需資金32,084萬元，募集資金不足部分由企業(yè)自主解決）： 該項目預(yù)計總投資4,，其中固定資產(chǎn)投資3,，流動資金1,；。年產(chǎn)3000萬發(fā)鈍感電雷管生產(chǎn)線技術(shù)改造項目 該項目預(yù)計總投資2,，其中固定資產(chǎn)投資2,，中試費150萬元。本次發(fā)行基本情況 （二）每股面值： （四）本次發(fā)行量占發(fā)行后總股本的比例：% （六）市盈率：（按照2003年全面攤薄計算的每股收益確定） 審核行費用2070 （一）發(fā)行人：貴州久聯(lián)民爆器材發(fā)展股份有限公司 注冊地址：貴陽市高新技術(shù)開發(fā)區(qū)新天園區(qū) 傳真：08516741698 （二）承銷團(tuán) 法定代表人：吳克齡 辦公地址：北京市朝陽區(qū)裕民路12號中國國際科技會展中心 075526936250 075526936256 保薦代表人：徐克非、李輝 法定代表人：王毅浩 電話：075583547704 分銷商：西北證券有限責(zé)任公司 住所：寧夏回族自治區(qū)銀川市民族北街1號 聯(lián)系人：李新星 負(fù)責(zé)人：郭鳳武 電話：010－82685025何英姿 法定代表人：楊池生 電話：02787319316 經(jīng)辦注冊評估師：沈元香真：0755－82083190 開戶銀行：農(nóng)行深圳分行華僑城支行 號：41002900040006099 目前，公司生產(chǎn)的民用爆破器材產(chǎn)品主要是84粉狀銨梯炸藥、火雷管及導(dǎo)火索產(chǎn)品，傳統(tǒng)產(chǎn)品在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中比重較大，如被列入淘汰產(chǎn)品的銨梯炸藥占公司炸藥總產(chǎn)量的77%，被列入淘汰產(chǎn)品的火雷管占公司雷管總產(chǎn)量的38%，公司面臨較大的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力。公司本次募集資金投資項目主要投資于上述新產(chǎn)品的開發(fā)生產(chǎn)，以適應(yīng)國家產(chǎn)業(yè)政策關(guān)于民爆行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求；同時公司可以把握西部開發(fā)、西電東送的歷史機(jī)遇，擴(kuò)大產(chǎn)能，以滿足日益增長的民爆器材市場需求；公司也可以借此實現(xiàn)產(chǎn)品升級換代，提高產(chǎn)品附加值，培育新的利潤增長點。 目前集團(tuán)公司部分新設(shè)子公司逐步進(jìn)入收益期，房地產(chǎn)開發(fā)已成規(guī)模，酒店、旅業(yè)已上檔次，集團(tuán)公司已有保證日常經(jīng)營所需資金的可靠來源、發(fā)展前景看好。 （一）稅收政策風(fēng)險 風(fēng)險：民爆行業(yè)被稱為“能源工業(yè)的能源，基礎(chǔ)工業(yè)的基礎(chǔ)”。公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，可能會因管理松懈，違反相關(guān)規(guī)定，受到有關(guān)部門的處罰，甚至?xí)坏蹁N有關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營憑照，或者因不能及時取得有關(guān)經(jīng)營憑照而影響公司的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。 2004年16月民爆器材銷售總額為15,，%。 而公司募集資金到位后將分期投入使用，新項目建設(shè)期一般為23年，短期內(nèi)效益不會迅速增長，公司的凈資產(chǎn)收益率將出現(xiàn)較大幅度下降。 %的主要原因是：%，2002年合并增加思南生產(chǎn)分公司的收入和成本后，由于思南生產(chǎn)分公司的毛利率較低（%），%等因素綜合形成的。 （1）%。2004年16月爆破工程業(yè)務(wù)單價不高，而上半年原材料價格又普遍上漲，故2004年16月爆破工程業(yè)務(wù)毛利率下降。 在激烈的市場競爭條件下，企業(yè)的欠款客戶可能面臨破產(chǎn)清算的風(fēng)險，從而公司的應(yīng)收賬款存在一定壞賬損失的可能性。八、市場風(fēng)險 風(fēng)險：民爆器材的銷售受安全性的要求，一般不宜長距離汽車運輸，鐵路運輸受運力限制，因此存在一個合理的運輸半徑，加上地方保護(hù)主義的限制，民爆器材市場呈現(xiàn)出以本地銷售為主的區(qū)域性市場特征。 風(fēng)險：目前，除本公司外，貴州省其他民爆企業(yè)有貴州盤江化工廠、貴州省岑鞏恒源化工有限公司、樂呵化工廠等。 十、募集資金投向風(fēng)險 十一、股市風(fēng)險 第四節(jié) 2001年在全國200多家炸藥廠產(chǎn)銷量排名中，分別排名為第14和第15位。2001年度10,518396941 凈資產(chǎn)收益率(%) 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物 322173 凈增加額（萬元） 上述被剝離的非經(jīng)營性資產(chǎn)和閑置經(jīng)營性資產(chǎn)目前由貴陽工控公司持有并負(fù)責(zé)經(jīng)營管理。貴陽久聯(lián)化工公司注冊地址：貴陽市烏當(dāng)區(qū)新添寨溫泉路（核工業(yè)辦公樓六樓）。1997年4月，貴州漣江化工廠投資設(shè)立子公司貴州新聯(lián)爆破工程有限公司，專門從事民用爆破工程施工業(yè)務(wù)。集團(tuán)公司成立后，原9844廠、9855廠按生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)和非生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)相分離的原則，于2001年4月兩廠被改組為久聯(lián)集團(tuán)9844生產(chǎn)分公司、9855生產(chǎn)分公司、營銷分公司和9844物業(yè)分公司、9855物業(yè)分公司；集團(tuán)公司成立時，原9844廠所屬子公司貴州新聯(lián)爆破工程有限公司隨9844廠一起進(jìn)入集團(tuán)公司，成為集團(tuán)公司的子公司。截止目前，發(fā)行人的存續(xù)時間不足三年，但發(fā)行人上述歷史沿革表明，發(fā)行人在連續(xù)計算業(yè)績方面符合以下條件： 公司管理層高度重視該項整合工作，在公司成立后采取了一系列措施，在“以市場為導(dǎo)向，以產(chǎn)品為龍頭，以資產(chǎn)為紐帶，對國有企業(yè)進(jìn)行整合重組”的原則指導(dǎo)下，從管理體制、人、財、物、產(chǎn)、供、銷、企業(yè)文化等方面進(jìn)行改革、改組，使公司形成為一個高度集中統(tǒng)一、協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)的有機(jī)整體，取得了理想效果。160