【正文】 ........... 4 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義 ........................................................ 4 什么是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) .................................................. 4 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本類型 .............................................. 4 財(cái)務(wù)危機(jī)定義及原因 .................................................... 5 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)系 .............................................. 6 財(cái)務(wù)危機(jī)自身特點(diǎn)及其行業(yè)特征 .......................................... 7 3 財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的原因及其現(xiàn)狀分析 .............................................. 7 宏觀因素原因分析 ...................................................... 7 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) ........................................................ 7 資源風(fēng)險(xiǎn) ........................................................ 8 市場風(fēng)險(xiǎn) ........................................................ 8 政策風(fēng)險(xiǎn) ........................................................ 8 微觀因素的原因分析 .................................................... 9 籌資風(fēng)險(xiǎn) ........................................................ 9 投資風(fēng)險(xiǎn) ........................................................ 9 營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) ........................................................ 9 收益分配風(fēng)險(xiǎn) ................................................... 10 我國房地產(chǎn)財(cái)務(wù)危機(jī)現(xiàn)狀分析 ........................................... 10 4 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的研究 ..................................................... 11 財(cái)務(wù)危計(jì)預(yù)警理論 ..................................................... 11 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的含義 ............................................. 11 預(yù)警功能 ....................................................... 11 預(yù)警原則 ....................................................... 12 4． 2 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警樣本與指標(biāo)選取 .......................................... 13 樣本選擇 ....................................................... 13 指標(biāo)體系 ....................................................... 13 房地產(chǎn)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型選擇 ........................................... 14 單變量模型 ..................................................... 14 z— score 模型 .................................................. 14 logit 模型 ..................................................... 15 “ zscore”模型對陜西金葉上市公司的實(shí)證分析 .......................... 15 5 房地產(chǎn)財(cái)務(wù)危機(jī)具體防范措施 ................................................. 17 6 結(jié)論 ....................................................................... 19 參考文獻(xiàn) .................................................................... 20 致謝 21房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警與防范研究 1 房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警與防范研究 1 引言 研究背景 近年來，一些大型企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)體制改革的春風(fēng)中生機(jī)勃勃、迅猛發(fā)展，為國家做了不少貢獻(xiàn)，但隨著國際政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，大型企業(yè)也陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的情況頻繁發(fā)生，不僅僅是國內(nèi)，而且還包括國外得破產(chǎn)案件接二連三，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)甚至倒閉關(guān)門，給各國的經(jīng)濟(jì)帶來了巨大的損失。另外，通過系統(tǒng)的闡述財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的相關(guān)理論，也為接下來對財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警進(jìn)行的實(shí)證研究奠定了比較堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。在美國， 20xx年以來，美國新房銷售已連月出現(xiàn)下降，說明美國房地產(chǎn)市場過熱現(xiàn)象已有所改觀，美國總體房 價(jià)比其實(shí)際價(jià)值約高出 15%以上，美國政府連續(xù) 17 次加息，將利率提升并相應(yīng)帶動長期利率回升，從而達(dá)到降溫的作用，有效地抑制了房地產(chǎn)信貸消費(fèi)。 研究的思路、內(nèi)容和方法 （ 1）資料收集法：利用中國知網(wǎng)、清華知網(wǎng)、萬方等數(shù)據(jù)庫完成畢業(yè)論文相關(guān)內(nèi)容的論文的檢索；利用圖書館的圖書資源查閱相關(guān)的理論內(nèi)容；充分的利用互聯(lián)網(wǎng) 將相關(guān)學(xué)術(shù)著作與文獻(xiàn)資料中有關(guān)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)等相關(guān)理論資料進(jìn)行收集，并對資料進(jìn)行分析。財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn) 是指公司 財(cái)務(wù) 結(jié)構(gòu)不合理、 融資 不當(dāng)使公司可能喪失 償債能力 并且收益下降的現(xiàn)象。 （ 2）投資風(fēng)險(xiǎn) 投資風(fēng)險(xiǎn)是指對未來投資收益的不確定性，在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括購買力風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、事件風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要包括純粹風(fēng)險(xiǎn)、投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)、靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)、動態(tài)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)負(fù)債過多，資本結(jié)構(gòu)的不合理，企業(yè)的支付能力下降，將使企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，出現(xiàn)支付危機(jī)，進(jìn)而出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。 XIAN險(xiǎn) ….. 財(cái)務(wù)危機(jī) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 破產(chǎn) 房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警與防范研究 7 到達(dá)一定程度就會出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下降的企業(yè)越做越好，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)必然面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，有兩種結(jié)果，一種是即使化解財(cái)務(wù)危機(jī)，這樣企業(yè)會化險(xiǎn)為夷，繼續(xù)有好的收益，但任然存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，另一種是情況惡化導(dǎo)致企業(yè)。 3 財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的原因及其現(xiàn)狀分析 宏觀因素原因分析 作為房地產(chǎn)企業(yè)，受經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期和國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的影響很大。商品價(jià)格的上漲和下跌可能使業(yè)務(wù)面臨風(fēng)險(xiǎn)。政府政策對房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響很大，比如， 20xx 年開始鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的新房產(chǎn)稅，20xx 年十八屆三中全會出臺的房產(chǎn)稅擴(kuò)征政策等，嚴(yán)重影響著我國許多城市的房地產(chǎn)市場價(jià)格，起著宏觀調(diào)控的作用。房地產(chǎn)行業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)受規(guī)模大小、內(nèi)部報(bào)酬率、投資回收期、決策的風(fēng)險(xiǎn)意識等因素影響。企業(yè)采取何種收益分配方式，將會影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而影響企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)。另一方面，房價(jià)提升過快，從 20xx 年開始，全國房價(jià)飆漲，尤其是經(jīng)濟(jì)較為繁榮的地區(qū)，房價(jià)過高使中低收入人群的壓力過大，就會導(dǎo)致社會利益和矛盾的沖突。對于房地產(chǎn)企業(yè)來說，此次調(diào)整，調(diào)節(jié)了市場需求結(jié)構(gòu)，通過稅費(fèi)的征收，讓投資客的投 資回報(bào)收益回歸到一個(gè)正常合理的范圍內(nèi)，同樣，也是通過房產(chǎn)稅的征收防止市場再把房產(chǎn)本身當(dāng)做投機(jī)的工具，弱化房地產(chǎn)本身的投資屬性，讓房產(chǎn)本身回歸以自住需求、自住屬性為主市場特性。 （ 2）監(jiān)測功能。 （ 5）預(yù)防功能。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警不僅要求指標(biāo)具有先進(jìn)性，而且要求對象必須具有完整性和全面性。 企業(yè)各種能力并不是獨(dú)立存在的，而是相互影響的。所以，如果該模型的假設(shè)條件不能夠滿足就會使得最后在計(jì)算顯著性檢驗(yàn)值產(chǎn)生較大的偏差，從而會影響模型預(yù)測結(jié)果的準(zhǔn)確性。從上面的數(shù)據(jù)可以看出各個(gè)公司的財(cái)務(wù)危機(jī)狀況，從而采取對公司有效地措施。為了保障和增加企業(yè)股票價(jià)值，收益分配模式則應(yīng)適當(dāng)向股息分配傾斜。 房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警與防范研究 20 20 參考文獻(xiàn) [1]劉蓉 .房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)防范策略研究 [D].企業(yè)經(jīng)濟(jì)， 20xx年 8 月 . [2]陳國坤 .房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究 [R].華中科技大學(xué)， 20xx 年 11月 . [3]李景霞 .瑞安房地產(chǎn)財(cái)務(wù)分析及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警 [R].重慶大學(xué)， 20xx 年 4 月 . [4]劉丹丹 .房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究 [R].西安建筑科技大學(xué)， 20xx 年 5月 . [5]程虎嶺 .企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的防范與化解 [D].中國煤炭地質(zhì)， 20xx 年 1 月 . [6]劉正 .我國房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究 [D].西安工程大學(xué)， 20xx 年 12月 . [7] Raymond . 39。