【正文】 權(quán)結(jié)構(gòu)來看，股權(quán)分散，小的股東得不到更多的利益不愿行使監(jiān)督權(quán)，存在“搭便車”現(xiàn)象，必然導(dǎo)致“內(nèi)部人控制”。就筆者所在市的農(nóng)村合作銀行（2005年12月改制）情況來看，截止到2008年12月末，全行各項(xiàng)存款余額631505萬元，較2005年末增加231920萬元，增長(zhǎng)58%；各項(xiàng)貸款余額481058萬元，較2005年末增加157620萬元，%。總之，投資國(guó)債應(yīng)該是養(yǎng)老基金進(jìn)入本市場(chǎng)的較好選擇，為此，當(dāng)前中國(guó)應(yīng)當(dāng)發(fā)展國(guó)債市場(chǎng)。雖然銀行的主要任務(wù)是發(fā)放貸款給企業(yè)，但由于目前銀行存款的利率很低，因此銀行購(gòu)買國(guó)債的收益率大，銀行購(gòu)買國(guó)債既能夠保證利差，銀行又沒有太大的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)債雖然也可能有風(fēng)險(xiǎn)，但國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)仍小于銀行存款，所以養(yǎng)老基金購(gòu)置國(guó)債是比銀行存款更好的投資方式。養(yǎng)老基金進(jìn)入資本市場(chǎng)，實(shí)際上是增加了很多機(jī)構(gòu)投資者。然而，新的創(chuàng)新只能在原有創(chuàng)新的基礎(chǔ)上進(jìn)行。因此，中國(guó)必須在考慮到證券市場(chǎng)的國(guó)際慣例的同時(shí)也考慮中國(guó)的國(guó)情。我們知道，創(chuàng)新不等于發(fā)明，創(chuàng)新是把一種發(fā)明在經(jīng)濟(jì)中應(yīng)用，從而產(chǎn)生巨大的效益。但“泡沫經(jīng)濟(jì)”是如何出現(xiàn)的y難道只是因?yàn)橛辛俗C券市場(chǎng)嗎?只是由于企業(yè)進(jìn)行了直接融資嗎y不能這么說。沒有眾多的投資者和他們?yōu)閷ふ矣麢C(jī)遇而投入證券市場(chǎng)的資金，證券市場(chǎng)的作用是發(fā)揮不出來的。比如說，假定投入為既定，以A方式配置資源，可以產(chǎn)生n效率；用B方式配置資源，可以產(chǎn)生n十1效率；而用C方式配置資源，則可以產(chǎn)生n+2效率。把資金投入企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造條件，是資金有較大使用效率的表現(xiàn)之一。假定民營(yíng)銀行或民間投資者接管了現(xiàn)存問題太多；已經(jīng)沒有希望改制為農(nóng)村商業(yè)銀行的農(nóng)村信用社，加以重組，注入資本，重新開展業(yè)務(wù)后，那么農(nóng)村金融就有可能好轉(zhuǎn)。至于第三類，或者按程序破產(chǎn)，或者轉(zhuǎn)讓給民間投資者。(3)民間投資者根據(jù)商業(yè)銀行法的規(guī)定，可以申請(qǐng)組建有限責(zé)任公司制的商業(yè)銀行，經(jīng)金融主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，這樣的商業(yè)銀行就是民營(yíng)的股份制商業(yè)銀行。以上這3項(xiàng)加在一起在12萬億元以上。因此，引進(jìn)人才和提高現(xiàn)有農(nóng)村信用工作人員的素質(zhì)，是當(dāng)務(wù)之急。有了新的資本金投入，農(nóng)村商業(yè)銀行才能顯現(xiàn)生機(jī)。一是商業(yè)銀行已經(jīng)退出或正在退出廣大農(nóng)村，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和農(nóng)村生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者難以從商業(yè)銀行那里得到貸款，以致影響農(nóng)副業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)民收入。由于農(nóng)村信用社的情況復(fù)雜，所以不宜“一刀切”，而應(yīng)當(dāng)采取“成熟一批、改造一批”的方式，即把清理整頓后條件已經(jīng)具備的農(nóng)村信用社改建為股份制的農(nóng)村商業(yè)銀行(或命名為農(nóng)村合作銀行、農(nóng)民儲(chǔ)蓄銀行)。一方面，由于新組建的農(nóng)村商業(yè)銀行規(guī)模都不大，而且并不是每個(gè)縣市都有條件組建農(nóng)村商業(yè)銀行，甚至可以說，在最近一段時(shí)間，可能只有較少的縣市組成規(guī)范的農(nóng)村商業(yè)銀行，這顯然滿足不了發(fā)展農(nóng)村金融和活躍農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的要求。五　民間資本進(jìn)入銀行業(yè)在現(xiàn)階段的中國(guó)，民間資本是比較充裕的。已有的股份制銀行在增資擴(kuò)股過程中，民間投資者可以成為新股東。第二類是指那些過去積存的問題較多，一時(shí)難以解決，需要較長(zhǎng)外的時(shí)間，但仍然有希望逐漸改制為農(nóng)村商業(yè)銀行的農(nóng)村信用社?，F(xiàn)在讓我們?cè)倩氐睫r(nóng)村金融這個(gè)問題上來。生產(chǎn)效率概念是對(duì)的，但太窄了。要知道，任何投資者，不管是大投資者還是小投資者，總希望自己在證券市場(chǎng)上的投資能得到回報(bào)，而且回報(bào)越多越好。一定要區(qū)分“經(jīng)濟(jì)的泡沫”和“泡沫經(jīng)濟(jì)”。因此不能認(rèn)為證券市場(chǎng)造成了“泡沫經(jīng)濟(jì)”，從而指責(zé)直接融資。這是做不到的。創(chuàng)新不是一次性的，改革總是分階段的，要使中國(guó)的證券市場(chǎng)成為符合國(guó)際慣例的證券市場(chǎng)，還有相當(dāng)長(zhǎng)的一段路要走。，養(yǎng)老基金和其他社會(huì)保障基金應(yīng)逐步進(jìn)入。保值儲(chǔ)蓄也一樣，因?yàn)楸Ｖ抵皇潜ＷC存款不貶值，實(shí)際上只是零利率，不能達(dá)到保值增值的目的。即使國(guó)債可以在證券市場(chǎng)上變現(xiàn)，交易價(jià)格是根據(jù)市場(chǎng)情況來決定的，這也是風(fēng)險(xiǎn)。有人說，這幾年已經(jīng)發(fā)行很多國(guó)債，再這樣下去，以后國(guó)債還本付息的壓力就會(huì)很大，因此目前不應(yīng)該再發(fā)行國(guó)債。就全國(guó)29個(gè)?。▍^(qū)、市）開展了試點(diǎn)改革情況來看，截至2008年3月末，全國(guó)共組建農(nóng)村商業(yè)銀行17家，農(nóng)村合作銀行120家，組建以縣(市)為單位的統(tǒng)一法人機(jī)構(gòu)1841家。農(nóng)村信用社改革的目標(biāo)混亂，甚至相互排斥，無疑會(huì)增加農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)最大化的約束條件，損害金融機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和效率，也為政府直接干預(yù)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行提供了依據(jù)（劉民權(quán)、徐忠等，2004）。另一方面，股本金的穩(wěn)定性較差，資格股所占比例太大，而投資股所占比例太小，產(chǎn)權(quán)的明晰性依然不清。對(duì)基層農(nóng)村商業(yè)（合作）銀行提報(bào)的大額貸款，否決率較高，接近30%。二、農(nóng)村信用社股份制改革的對(duì)策與建議改善信用社股份制改革的外部制度環(huán)境政府在制定法律、出臺(tái)政策時(shí)，應(yīng)明確農(nóng)村信用社產(chǎn)權(quán)制度改革的發(fā)展方向，尊重農(nóng)村信用社的市場(chǎng)主體地位，為信用社股份制改革營(yíng)造良好的外部環(huán)境。通過科學(xué)設(shè)置股權(quán)、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和建立相應(yīng)的激勵(lì)和約束機(jī)制，徹底改變農(nóng)村信用社“產(chǎn)權(quán)明晰卻沒有真正的所有者，法人治理十分脆弱”的怪現(xiàn)象。在建立內(nèi)部信息報(bào)告制度的同時(shí)，也要規(guī)范并強(qiáng)化商業(yè)銀行的對(duì)外信息披露，提高信息披露的透明度，以滿足不同利益相關(guān)者的信急需求。（2）構(gòu)建完整、獨(dú)立的農(nóng)村商業(yè)（合作）銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系。四是合理引入外部審計(jì)方式，通過聘請(qǐng)專門的評(píng)估機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師事物所對(duì)農(nóng)村商業(yè)（合作）銀行的經(jīng)營(yíng)行為和經(jīng)營(yíng)效益進(jìn)行評(píng)價(jià)，將外部審計(jì)作為內(nèi)部審計(jì)的有益補(bǔ)充，促進(jìn)農(nóng)村商業(yè)銀行內(nèi)控和管理水平的提高。二是強(qiáng)化組織領(lǐng)導(dǎo)。最后是嚴(yán)把公開公示關(guān)，為確保改革在陽(yáng)光下進(jìn)行，我村工作推進(jìn)堅(jiān)持做到“六個(gè)公示公開”，即清產(chǎn)核資情況、股民確認(rèn)結(jié)果、改革實(shí)施方案、社員代表名單、股權(quán)清冊(cè)、股份經(jīng)濟(jì)合作社章程等六個(gè)方面的內(nèi)容及時(shí)進(jìn)行公開公示并接受群眾監(jiān)督。，本人及其依法判決的隨同子女（需將農(nóng)業(yè)戶口在2018年6月30日前遷回本村）。農(nóng)行已經(jīng)為整體改制開始了大量的工作。1994年中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行成立，決策者試圖通過農(nóng)發(fā)行的建立將政策性金融業(yè)務(wù)從農(nóng)行和農(nóng)信社的業(yè)務(wù)中剝離出來。2007年農(nóng)行股改6大重點(diǎn)工作：一是實(shí)施財(cái)務(wù)重組。農(nóng)行股改的進(jìn)程一直是關(guān)注焦點(diǎn)，疑問眾多，在當(dāng)日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，韓仲琦就國(guó)家注資、股改時(shí)間表、裁員與否等話題作了解答。韓仲琦還指出，%，距離監(jiān)管指標(biāo)的要求還有很大的差距。他并否認(rèn)內(nèi)地傳媒指該行股份制改革暫緩的報(bào)道，強(qiáng)調(diào)國(guó)有銀行改革有一個(gè)先后順序的問題，而只有農(nóng)行的股改完成，國(guó)有銀行的改革才能算得上成功。據(jù)悉，該汽車經(jīng)銷公司負(fù)責(zé)人已潛逃國(guó)外，農(nóng)行尚待通過司法途徑追索損失。在集體產(chǎn)權(quán)股份制改革工作過程中，采取了多種辦法與舉措，保證了我村股份制改革工作的順利完成。其次是嚴(yán)把改革程序關(guān)。（股權(quán)證書由其委托人或股份經(jīng)濟(jì)合作社予以保留）。借助此次合作社的成立，我村將加大整合本村集體資源，積極開展依托農(nóng)村集體產(chǎn)權(quán)制度改革，探索資源變股權(quán)、資金變股金、村民變股民的“三變”改革模式，拓寬村民增收途徑，增強(qiáng)村集體經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力，增加村民財(cái)產(chǎn)收入，形成村級(jí)集體資產(chǎn)保值、“股”民增收、社會(huì)穩(wěn)定的局面，從而促進(jìn)我村經(jīng)濟(jì)和社會(huì)各項(xiàng)事業(yè)健康和諧發(fā)展。，戶籍關(guān)系未遷出的人員及其依法判決隨同子女。第三是嚴(yán)把民主決策關(guān)，我村按照規(guī)定開好三個(gè)大會(huì)，第一個(gè)是改革動(dòng)員大會(huì)，進(jìn)行宣傳發(fā)動(dòng)，表決通過改革工作方案；第二個(gè)是村民代表大會(huì)，表決通過股民界定、清產(chǎn)核資結(jié)果及改革實(shí)施方案；第三個(gè)是積極籌備召開股份經(jīng)濟(jì)合作社成立大會(huì)暨首屆股東代表大會(huì)，表決通過草擬《章程》，選舉理事會(huì)、監(jiān)事會(huì)成員。為了把全村廣大干部群眾的思想統(tǒng)一到實(shí)施農(nóng)村集體資產(chǎn)股份制改革的重大決策上來，進(jìn)一步消除“不懂、不通、不想搞”改革的思想障礙，村里通過組織學(xué)習(xí)改革先行推行村典型經(jīng)驗(yàn)，召開座談會(huì)征求村民代表意見，推動(dòng)村“兩委”進(jìn)一步統(tǒng)一思想、提高認(rèn)識(shí)，消除“怕失權(quán)、怕失利、怕失控”的思想包袱。此外，《上海證券報(bào)》引述權(quán)威人士稱，農(nóng)行已被正式納入農(nóng)村金融整體改革方案內(nèi)，方案最終將在中央金融工作會(huì)議上進(jìn)行論證。此前，農(nóng)行已向有關(guān)部門三次上報(bào)過股改方案。農(nóng)行特殊也就特殊在這里。國(guó)家注資數(shù)額多少？“農(nóng)行獲得國(guó)家注資的數(shù)額是多少？”面對(duì)本報(bào)記者的追問，韓仲琦說：“肯定是要注資的。三是加快法人治理架構(gòu)設(shè)計(jì)。1999年農(nóng)行和工、中、給四大資產(chǎn)管理公司。另外，農(nóng)行已經(jīng)與中信證券和中金公司達(dá)成了非正