【正文】 視，但 迄今沒有一部專門 針對 資產(chǎn)評估 的 法律， 現(xiàn)有的 大量有關(guān)資產(chǎn)評估的規(guī)定 散落在其他專業(yè) 的法律和規(guī)章制度中。 狹義上來說 ，除 了某些特定用途的資產(chǎn)和單項(xiàng)資產(chǎn)外， 對于那些 難以取得市場參照價(jià)格或難以測算企業(yè)未來收益的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)都可以用成本法來來進(jìn)行評估。收益法的評估結(jié)果：榮事達(dá)洗衣設(shè)備全部股權(quán)賬面價(jià)值為 萬元，評估價(jià)值為 萬元，評估價(jià)值比 賬面價(jià)值增加了 萬元，增值率為 %。 滾筒洗衣機(jī)是洗衣機(jī)行業(yè)的發(fā)展方向，榮事達(dá)雖然戰(zhàn)果累累，但在研發(fā)技術(shù)和制造上發(fā)展滯后，相反小天鵝在為西門子代工滾筒洗衣機(jī)的過程中積累了很強(qiáng)的制造和研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，但當(dāng)時(shí)市場份額少，在國內(nèi)市場推廣上存在瓶頸，二者整合后可以形成互補(bǔ)，有望獲取快速發(fā)展。榮事達(dá) 還 擁有進(jìn)出口 的 自營權(quán)， 生產(chǎn)的 產(chǎn)品 向世界 120多個(gè)國家和地區(qū)出口，真可謂 遍布世界； 企 業(yè)致力于 實(shí) 行 紅地毯 服務(wù)， 即 在中國各主要城市設(shè) 立 25個(gè)銷售公司，保證 服務(wù)工作 的品質(zhì)高效 ?；仡櫺√禊Z的里程碑： 1990年小天鵝 是 唯一獲 得 行業(yè)內(nèi) 國 優(yōu)金獎 的企業(yè) ； 1997年 中國 洗衣機(jī)行業(yè)第一枚馳名商標(biāo) 頒發(fā)給了小天鵝 ； 20xx年小天鵝榮獲中國名牌產(chǎn)品 的 稱號； 20xx年 國家 商務(wù)部 將小天鵝視為國家企業(yè)的 重點(diǎn)培育 對象，扶持 發(fā)展 為 中國出口名牌； 20xx年在 美國 《 讀者文摘 》信譽(yù)品牌金獎 中小天鵝赫然在列 ； 20xx年小天鵝 被國家 商務(wù)部認(rèn)定為最具 有 市場競爭力 的 品牌。在產(chǎn)權(quán)交易活躍和證券市場相對規(guī)范的發(fā)達(dá)國家，市場比較法是評估企業(yè)價(jià)值的重要方法，市場法也常常作為使用其他方法所獲得的結(jié)果的參考和驗(yàn)證。收益法的優(yōu)點(diǎn)是：能夠比較真實(shí)地反映出企業(yè)資本化后的價(jià)值；此方法被大多數(shù)買賣雙方所信并購過程中企業(yè)價(jià)值評估方法研究 — 以小天鵝并購榮事達(dá)為例 7 任且接受。 其適用條件是 ： 評估對象 有比較長的且是連續(xù)的 使用時(shí)間， 并 能在未來 較長一段時(shí)間內(nèi) 取得一定收益；評估對象的未來收益和評估對象的所有者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)能用貨幣來衡量。 只有當(dāng)資產(chǎn)一直使用并且在持續(xù)使用中帶來經(jīng)濟(jì)利益時(shí)，資產(chǎn)的重置成本才能被投資者所接受。 (2) 評估 的 對象是企業(yè)作為資產(chǎn)綜合體的 整體價(jià)值 ，而并非僅僅是單項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值總和。經(jīng)營價(jià)值加上非經(jīng)營資產(chǎn)的價(jià)值就組成了整個(gè)企業(yè)的價(jià)值。 美國著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治斯蒂格勒曾經(jīng)說過： “并購是美國經(jīng)濟(jì)的福音， 沒有一個(gè)企業(yè)巨鱷不是通過某種程度、某種方式的兼并而成長起來的，單單想要靠企業(yè)內(nèi)部積累壯大起來是相當(dāng)有難度的。傳統(tǒng) 評估一般只考慮當(dāng)前實(shí)際經(jīng)營情況， 忽視了 企業(yè)未來長遠(yuǎn)發(fā)展帶來的價(jià)值。經(jīng)濟(jì)專家魏強(qiáng)對五百家企業(yè)進(jìn)行并購動機(jī)的市場調(diào)查，認(rèn)為大多數(shù)企業(yè)進(jìn)行并購行為的直接動機(jī)有五點(diǎn)：一是政府的鼓勵(lì)；二是獲得更多資源，比如土地資源；三是企業(yè)需要提升自身規(guī)模實(shí)力；四是合理避稅；五是占取市場份額，長遠(yuǎn)發(fā)展。由于這一研究理論對于企業(yè)價(jià)值評估更為合理準(zhǔn)確，因此被很多企業(yè)所采納，成為了目前使用最廣泛的理論。 企業(yè)并購不是簡單的經(jīng)濟(jì)交易，它的核心環(huán)節(jié)是評估目標(biāo)企業(yè)的企業(yè)價(jià)值，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合或者互補(bǔ)互助。 Evaluation method 目錄 i 目 錄 第 1 章 緒論 ..................................................................................................... 1 研究 背景和意義 ................................................................................................................... 1 研究背景 ............................................................................................................................ 1 研究意義 ............................................................................................................................ 1 國內(nèi)外研究綜述 ................................................................................................................... 1 國外研究綜述 ..................................................................................................................... 1 國內(nèi)研究綜述 ..................................................................................................................... 2 研究評價(jià) ........................................................................................................................... 2 研究方法及創(chuàng)新點(diǎn) ............................................................................................................... 2 第 2 章 相關(guān)理論及評估方法 ........................................................................... 5 相關(guān)理論 ............................................................................................................................... 5 企業(yè)并購理論 ..................................................................................................................... 5 企業(yè)價(jià)值評估理論 ........................................................................................................ 5 價(jià)值評估方法 ....................................................................................................................... 5 成本法 ............................................................................................................................... 5 收益法 ............................................................................................................................... 6 市場比較法 ........................................................................................................................ 7 第 3 章 小天鵝并購榮事達(dá)過程中的企業(yè)價(jià)值評估案例 分析 ........................ 9 案例概況介紹 ....................................................................................................................... 9 小天鵝股份有限公司概況 ................................................................................................... 9 合肥榮事達(dá)洗衣設(shè)備制造有限公司概況 .............................................................................. 9 小天鵝并購榮事達(dá)的動因分析 .....