產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)金融資產(chǎn)交易報(bào)告(完整版)
【正文】 造出的一個(gè)獨(dú)特市場(chǎng)平臺(tái)。與此同時(shí)，金融類企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的最大股東，財(cái)政部也在關(guān)注著這個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展，希望能找到一個(gè)能促進(jìn)金融國(guó)有產(chǎn)權(quán)有效流轉(zhuǎn)的平臺(tái)。 正是為了尋找這些問(wèn)題的答案，中國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)創(chuàng)新聯(lián)盟專門(mén)成立了“中國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)金融資產(chǎn)交易年度報(bào)告”課題小組，進(jìn)行廣泛深入的專項(xiàng)課題研究。 近幾年，受益于國(guó)有經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，國(guó)有企業(yè)的實(shí)力大大提高，尤其是大型國(guó)有企業(yè)，更是在眾多市場(chǎng)領(lǐng)域中占據(jù)主導(dǎo)地位。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年內(nèi)，民企仍將是金融資產(chǎn)市場(chǎng)的先鋒。 來(lái)自產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，%是國(guó)有企業(yè)， %是民營(yíng)企業(yè)， %是外資機(jī)構(gòu)， %是其他中介機(jī)構(gòu)。 在“對(duì)哪個(gè)行業(yè)的不良金融資產(chǎn)最有興趣”的問(wèn)題中，%的投資人選擇了“房地產(chǎn)”， %的投資人選擇了“銀行”， %的投資人選擇了“信托”， %的投資人選擇了“冶金”， %的投資人選擇了“能源”， %的投資人選擇了“快速消費(fèi)品”， %的投資人選擇了“建筑業(yè)”。這說(shuō)明經(jīng)過(guò)幾年的市場(chǎng)洗禮，不良金融資產(chǎn)由一開(kāi)始的外資機(jī)構(gòu)憑借龐大的資金實(shí)力壟斷經(jīng)營(yíng)，逐漸過(guò)渡為一種常規(guī)的投資品種，這也意味著不良資產(chǎn)市場(chǎng)逐漸走向成熟。 綜合來(lái)看，資產(chǎn)管理公司在一級(jí)市場(chǎng)中參與不良貸款收購(gòu)會(huì)日趨謹(jǐn)慎：四大公司均正值轉(zhuǎn)型階段，收購(gòu)不良貸款已非它們的首要政治任務(wù)，“效益最大化”才是公司需要面對(duì)的首要目標(biāo)，且各家企業(yè)涉足其他金融業(yè)務(wù)又占用了大量資金，故而amc在選購(gòu)銀行不良貸款時(shí)，眼光會(huì)更加挑剔。掛牌項(xiàng)目數(shù)和金額也大幅提高。 銀行、券商兩類金融企業(yè)股權(quán)依然最受投資者青睞。 根據(jù)公開(kāi)資料，目前國(guó)務(wù)院國(guó)資委管理的中央企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)超過(guò)10萬(wàn)億元，其中擁有的金融國(guó)資粗略估算在1萬(wàn)億元左右。一方面，由于金融業(yè)不屬于大部分央企的主業(yè)范圍，在國(guó)資委“有進(jìn)有退、做大做強(qiáng)”的要求下，這些央企正在加快對(duì)旗下資產(chǎn)的整合與重組，專攻主業(yè)，剝離輔業(yè)資產(chǎn)。即“除特定情形，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目股權(quán)資產(chǎn)及評(píng)估價(jià)值在1000萬(wàn)元以上的其他非上市公司股權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓時(shí)，均應(yīng)在依法設(shè)立的省級(jí)以上產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)公開(kāi)進(jìn)行。因此，涉及到金融企業(yè)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓很可能面臨更多的約束條件，監(jiān)管也更為嚴(yán)厲。這說(shuō)明采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式更有助于投資者以較低價(jià)格收購(gòu)資產(chǎn)。與此對(duì)應(yīng)，各家機(jī)構(gòu)的金融資產(chǎn)交易量均呈平穩(wěn)上升態(tài)勢(shì)。 產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，雖然未來(lái)12年進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)交易的各類金融資產(chǎn)會(huì)增加，但受股市和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，交易情況并不會(huì)太好，市場(chǎng)會(huì)偏冷，尤其是大宗金融股權(quán)交易的市場(chǎng)情況不容樂(lè)觀。 產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，影響金融資產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行的主要因素是通貨膨脹和次貸危機(jī)。這無(wú)疑將加大金融領(lǐng)域資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的難度和不確定性。 法規(guī)將要求財(cái)政部所屬的金融國(guó)資轉(zhuǎn)讓都必須進(jìn)入指定交易場(chǎng)所，目前財(cái)政部相關(guān)主管司局已對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行了長(zhǎng)期跟蹤，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)將成為金融國(guó)資交易的陽(yáng)光平臺(tái)。 《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)法律地位的明確 20**年10月28日，《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》在第十一屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第五次會(huì)議上通過(guò)，將于明年5月1日正式施行。在此基礎(chǔ)上，中央企業(yè)頻頻對(duì)外發(fā)起并購(gòu)以擴(kuò)充自身實(shí)力，其中對(duì)金融產(chǎn)權(quán)的投資是國(guó)企并購(gòu)的主要方向之一。 市場(chǎng)供應(yīng) 股票市場(chǎng)對(duì)金融資產(chǎn)交易的影響 調(diào)查顯示，盡管市場(chǎng)形勢(shì)比較嚴(yán)峻，但是長(zhǎng)期來(lái)看，中小型商業(yè)銀行、券商、基金的潛在的上市預(yù)期將保證產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)金融股權(quán)交易的持續(xù)活躍。 總體來(lái)看，在已經(jīng)開(kāi)展金融股權(quán)交易業(yè)務(wù)的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)中，近3年金融股權(quán)交易掛牌數(shù)目雖然呈上升趨勢(shì)，但還不是很多，這側(cè)面反映了金融股權(quán)交易在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)起步較晚。因此，要真正體現(xiàn)出不良資產(chǎn)的“市場(chǎng)化處置”效果，就需要在不良資產(chǎn)的二級(jí)市場(chǎng)中選擇一種公開(kāi)、非定向的交易方式，使它的交易
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