【正文】 對象能夠覆蓋所有的市場投資人。受訪者也都表示，將根據(jù)今年的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和相關(guān)政策審慎操作，選擇非周期性行業(yè)，或者長短投資結(jié)合以規(guī)避投資風(fēng)險。 投資預(yù)期 調(diào)查顯示，投資機(jī)構(gòu)對今年及明年的不良資產(chǎn)投資市場保持了謹(jǐn)慎樂觀的情緒， 23.**%的投資機(jī)構(gòu)表示今、明兩年將增加不良資產(chǎn)的投資預(yù)算、%表示持平， %表示將會減少。這表明了一種趨勢，在不良金融資產(chǎn)的處置中，由國外大投行、基金等寡頭壟斷的市場正向更為多元化的競爭轉(zhuǎn)變。目前外資在不良資產(chǎn)二級市場投資規(guī)模中大約占比10%20%左右。 國內(nèi)的不良金融資產(chǎn)二級市場中，國有企業(yè)收購不良資產(chǎn)目前的比例大約占市場總量40%以上。 一、不良資產(chǎn)篇 由于擁有功能強大的交易系統(tǒng)平臺，能夠聚攏各類市場投資人資源，同時具有規(guī)避道德風(fēng)險、節(jié)省時間成本、減少處置成本等特點，產(chǎn)權(quán)市場逐漸發(fā)展成為包括amc在內(nèi)的各類金融資產(chǎn)持有人青睞的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓平臺。10月28日，《企業(yè)國有資產(chǎn)法》通過，為金融國資的進(jìn)場提供了法律依據(jù)。由于產(chǎn)權(quán)市場這種顯而易見的優(yōu)勢，使其成為了國資委指定的國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易平臺，多年來在“保證國有資產(chǎn)保值增值”方面起到了中流砥柱的作用。此后，產(chǎn)權(quán)市場在處置不良金融資產(chǎn)方面的優(yōu)越性逐步得到體現(xiàn)，各大資產(chǎn)管理公司漸次加盟“金融超市”，全國各地產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)也紛紛加入到與資產(chǎn)管理公司合作的隊伍中來。投資人如何去看待市場中掛牌的各類金融產(chǎn)權(quán)。 但經(jīng)過近幾年的大批量打包處置，四大資產(chǎn)管理公司的不良資產(chǎn)存量大幅減少，部分資產(chǎn)管理公司的地方辦事處已經(jīng)沒有資產(chǎn)可以出售，因此，20**年資產(chǎn)管理公司投放到市場上的不良資產(chǎn)無論從數(shù)量到質(zhì)量上都較往年有所下降。 民營企業(yè)長期以來一直是金融資產(chǎn)市場上活躍的投資者，二級市場中民企購買不良金融資產(chǎn)所占比例約為20%30%。 投資基金多為一些專業(yè)的金融資產(chǎn)處置公司，公司設(shè)立多以不良資產(chǎn)經(jīng)營為目的，目前在二級市場中的投資規(guī)模約占市場總額的20%。 不同的投資者對不良金融資產(chǎn)的投資有著不同的傾向，出售、重組或追償都是可能的投資傾向。受訪機(jī)構(gòu)大部分希望收購不良資產(chǎn)后對其進(jìn)行重組。這將是四大資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)處置方面的最后一塊大蛋糕。 二、金融股權(quán)篇 20**年之前，全國產(chǎn)權(quán)市場中開展金融股權(quán)交易的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)有10家左右，僅北京產(chǎn)權(quán)交易所一家就占了交易總量的60%以上，掛牌項目數(shù)超過其他各家交易機(jī)構(gòu)的總和。 未來市場的不確定性加劇了觀望情緒，而不少金融股權(quán)存在的上市預(yù)期不明確、限售周期過長的問題也讓投資者望而卻步。%的投資者認(rèn)為未來進(jìn)入產(chǎn)權(quán)市場的金融類股權(quán)將持續(xù)增多。隨著目前國企尤其是央企投資金融業(yè)的增多，國有金融資產(chǎn)的市場規(guī)模愈發(fā)龐大，這同時也意味著今后在產(chǎn)權(quán)市場中掛牌的國有金融產(chǎn)權(quán)潛在規(guī)模越來越大。 財政部將要出臺的法規(guī)對產(chǎn)權(quán)市場的影響 財政部是中國國有金融類企業(yè)的最大股東，管理著包括三大政策性銀行、四大國有銀行、四大資產(chǎn)管理公司、三大保險公司以及中信集團(tuán)、光大集團(tuán)等大型金融集團(tuán)在內(nèi)的規(guī)模超十萬億的金融國資。 鑒于銀行、信托等金融機(jī)構(gòu)具備融資功能，在信貸緊縮的宏觀環(huán)境下，央企所持的銀行與信托類金融產(chǎn)權(quán)都屬稀缺資源，預(yù)計將會得到保留，但信托公司代持的金融股權(quán)有可能得到釋放；地方商業(yè)銀行由于改制上市的需求，引進(jìn)戰(zhàn)略股東的意愿在未來幾年將有所增大，預(yù)計多將采取增資擴(kuò)股的方式進(jìn)行。 根據(jù)調(diào)查， %的受訪投資機(jī)構(gòu)表示，投資金融企業(yè)股權(quán)是希望長期持有，而最終目的是尋求控股權(quán)。20**年上半年金融產(chǎn)權(quán)的市場供給有所放大，且轉(zhuǎn)讓價格逐漸走低，但由于未來經(jīng)濟(jì)形勢尚不明朗，許多市場投資人對投資金融產(chǎn)權(quán)持觀望態(tài)度；此外，由于股市具有的“風(fēng)向標(biāo)”效應(yīng)，投資者同時也降低了對非上市金融產(chǎn)權(quán)的投資熱情。 第16頁 共16