產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)金融資產(chǎn)交易報(bào)告-文庫(kù)吧
2024-09-28 16:05 本頁(yè)面
【正文】 從市場(chǎng)發(fā)展上看，國(guó)有企業(yè)短期內(nèi)在市場(chǎng)中的地位不容撼動(dòng)，它們?nèi)詫⑹遣涣冀鹑谫Y產(chǎn)的主力收購(gòu)者。 民營(yíng)企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)一直是金融資產(chǎn)市場(chǎng)上活躍的投資者，二級(jí)市場(chǎng)中民企購(gòu)買不良金融資產(chǎn)所占比例約為20%30%。 民營(yíng)企業(yè)在金融資產(chǎn)投資中具有一定的先天優(yōu)勢(shì)，他們比國(guó)有企業(yè)更具備敏銳的市場(chǎng)嗅覺和靈活性，比外資更了解中國(guó)的市場(chǎng)游戲規(guī)則，因而在市場(chǎng)中具備很強(qiáng)的生存能力。民營(yíng)企業(yè)對(duì)金融資產(chǎn)的出售價(jià)格最為關(guān)注，傾向于以購(gòu)買質(zhì)量較好、規(guī)模較小的資產(chǎn)包或股權(quán)。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年內(nèi)，民企仍將是金融資產(chǎn)市場(chǎng)的先鋒。 外資企業(yè)是本世紀(jì)初的幾年中不良資產(chǎn)的主要購(gòu)買人，后隨著政策環(huán)境的變化，外企在市場(chǎng)中的活躍度逐漸下降，其市場(chǎng)地位被國(guó)企所取代。目前外資在不良資產(chǎn)二級(jí)市場(chǎng)投資規(guī)模中大約占比10%20%左右。在金融資產(chǎn)交易中，由于受到一定的政策和法律限制，外資雖然表現(xiàn)出濃厚興趣，但實(shí)際交易情況不是很活躍。 鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，以及人民幣的持續(xù)升值，外資投資中國(guó)金融資產(chǎn)市場(chǎng)的熱情依舊存在，預(yù)計(jì)今后幾年內(nèi)，外資對(duì)不良資產(chǎn)的收購(gòu)熱情會(huì)繼續(xù)保持。 投資基金多為一些專業(yè)的金融資產(chǎn)處置公司，公司設(shè)立多以不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為目的，目前在二級(jí)市場(chǎng)中的投資規(guī)模約占市場(chǎng)總額的20%。從中外投資基金對(duì)比上看，外資成立的基金公司由于具備專業(yè)人才力量，市場(chǎng)運(yùn)作相對(duì)較好；本土基金公司實(shí)力則相對(duì)較差。隨著本土公司的逐步成長(zhǎng)和市場(chǎng)的逐漸規(guī)范，預(yù)計(jì)本土基金未來(lái)在市場(chǎng)中的潛力會(huì)進(jìn)一步得到釋放。 來(lái)自產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，%是國(guó)有企業(yè)， %是民營(yíng)企業(yè)， %是外資機(jī)構(gòu)， %是其他中介機(jī)構(gòu)。 顯然，排除國(guó)有企業(yè)的獨(dú)有優(yōu)勢(shì)外，民營(yíng)企業(yè)在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)中表現(xiàn)了更高的對(duì)不良金融資產(chǎn)的投資愿望和實(shí)力。這表明了一種趨勢(shì)，在不良金融資產(chǎn)的處置中，由國(guó)外大投行、基金等寡頭壟斷的市場(chǎng)正向更為多元化的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變。 投資傾向 在對(duì)不良金融資產(chǎn)投資人的調(diào)查中，%的投資人表示更傾向于購(gòu)買打包資產(chǎn)，%的投資人表示更傾向于購(gòu)買分拆資產(chǎn)。這可以說(shuō)明，隨著不良金融資產(chǎn)投資人中的民營(yíng)企業(yè)逐漸增多，他們更傾向于投資一些標(biāo)的更明晰、金額偏小的不良資產(chǎn)拆分包。 不同的投資者對(duì)不良金融資產(chǎn)的投資有著不同的傾向，出售、重組或追償都是可能的投資傾向。在對(duì)不良金融資產(chǎn)投資人的調(diào)查中，%的投資人表示在收購(gòu)不良金融資產(chǎn)后會(huì)選擇“擇機(jī)出售”，%的投資人表示會(huì)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行“重組”， %的投資人表示會(huì)進(jìn)行追償?？梢钥闯?，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)中的不良金融資產(chǎn)投資人更希望借助不良金融資產(chǎn)的收購(gòu)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)、業(yè)務(wù)的重組整合，并帶來(lái)新的產(chǎn)業(yè)鏈拓展機(jī)遇。 在“對(duì)哪個(gè)行業(yè)的不良金融資產(chǎn)最有興趣”的問(wèn)題中，%的投資人選擇了“房地產(chǎn)”， %的投資人選擇了“銀行”， %的投資人選擇了“信托”， %的投資人選擇了“冶金”， %的投資人選擇了“能源”， %的投資人選擇了“快速消費(fèi)品”， %的投資人選擇了“建筑業(yè)”?？梢钥闯觯?0**20**年投資人對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的投資興趣更大，表現(xiàn)出了更強(qiáng)的信心。 投資預(yù)期 調(diào)查顯示，投資機(jī)構(gòu)對(duì)今年及明年的不良資產(chǎn)投資市場(chǎng)保持了謹(jǐn)慎樂(lè)觀的情緒， 23.**%的投資機(jī)構(gòu)表示今、明兩年將增加不良資產(chǎn)的投資預(yù)算、%表示持平， %表示將會(huì)減少。 %投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為**年不良資產(chǎn)的估值因次貸危機(jī)的影響而下降，投資機(jī)會(huì)將會(huì)大于**年。受訪投資機(jī)構(gòu)的年平均收益率預(yù)期為27.**%，建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)依然是投資機(jī)構(gòu)最青睞的行業(yè)。受訪機(jī)構(gòu)大部分希望收購(gòu)不良資產(chǎn)后對(duì)其進(jìn)行重組。 此外，在今年的不良資產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了一種新的投資主體——信托。中信信托6月發(fā)行了中信融金1號(hào)不良資產(chǎn)收購(gòu)集合資金信托計(jì)劃，該信托計(jì)劃所募集資金用于不良資
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