7行為金融學(xué)與傳統(tǒng)金融學(xué)的區(qū)別(完整版)
【正文】 和市場(chǎng)有效性假說構(gòu)成了傳統(tǒng)金融學(xué)的兩大理論基石，而行為金融學(xué)有著與其不同的理論基礎(chǔ)。隨后，1967年奧蘭多大學(xué)的又一金融學(xué)教授伯曼（w1scottbauman）發(fā)表了/科學(xué)投資分析：科學(xué)還是幻想。行為金融學(xué)與傳統(tǒng)金融學(xué)的區(qū)別 行學(xué)金融學(xué)與傳統(tǒng)金融學(xué)異同 二者的聯(lián)系： 1952年，馬柯維茨發(fā)表了“政券投資組合選擇”一文，被視為現(xiàn)代金融學(xué)的開端。0。 （一） 傳統(tǒng)金融理論認(rèn)為投資者是理性趨利的，即通過“套利定價(jià)理論”、“資產(chǎn)組合理論”、“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”和“期權(quán)定價(jià)理論”等在資本市場(chǎng)求得受益最大化。而行為金融學(xué)認(rèn)為，披露的不充分，以及理性投資者與非理性投資者掌握信息的不對(duì)稱，人們對(duì)上述假設(shè)成立的條件并不滿足。但是，傳統(tǒng)金融學(xué)使用標(biāo)準(zhǔn)差和協(xié)方差進(jìn)行描述的方法對(duì)于高于均值的投資結(jié)果和低于均值的投資結(jié)果給予同樣的權(quán)重，不符合現(xiàn)實(shí)情況的，不能真正解釋投資人的風(fēng)險(xiǎn)。信息交易者是嚴(yán)格按capm行事的理性投資者，他們不會(huì)受到認(rèn)知偏差的影響，只關(guān)注組合的均值和方差。在市場(chǎng)行為模型方面，行為金融學(xué)中影響較大的有兩種模型：dhs（daniel，hirshleiferandsubramanyam，1997）模型和bsv（barberis，shlerferandvishny，1998）模型。作為不排斥合理的經(jīng)濟(jì)學(xué)概念和原理，同時(shí)注重運(yùn)用心理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)原理改善金融決策的行為金融學(xué)的興起，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融理論在解釋金融市場(chǎng)異?，F(xiàn)象方面的一些不足。這一方面為其發(fā)展提供了更為廣闊的空間，另一方面，也阻礙了它向更深入、完善的方向發(fā)展。后者的理論基礎(chǔ)是投資者認(rèn)為受益有兩種范式，即收益均值回歸
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