【正文】 ................................................ 40 圖 14 交通運輸業(yè)投資額度占全國投資總額比重變化趨勢圖 ............................................. 43 圖 15 20xx20xx 年郵政、電信固定資產投資 .................................................................... 45 圖 16 20xx 年各種運輸方式完成貨物運輸量及其增長速度 ................................................ 47 圖 17 20xx 年各種運輸方式完成貨物周轉量及其增長速度 ................................................ 47 圖 18 20xx20xx 各種運輸方式貨運量比例變化趨勢 ......................................................... 48 圖 19 20xx 年各種運輸方式完成旅客運輸量及其增長速度 ................................................ 49 圖 20 20xx 年各種運輸方式完成旅客運輸周轉量及其增長速度 ......................................... 49 圖 21 20xx20xx 各種運輸方式客運量比例變化趨勢 ......................................................... 50 圖 22 20xx20xx 年移動電話用戶所占比重 ....................................................................... 51 圖 23 20xx20xx 年網民數和互聯(lián)網普及率 ....................................................................... 52 圖 24 20xx 年電信業(yè)務收入構成 ...................................................................................... 53 圖 25 區(qū)域基礎設施投資比例 ........................................................................................... 59 圖 26 國電電力發(fā)電量增長趨勢 ....................................................................................... 81 圖 27 國電電力資本規(guī)模增長趨勢 .................................................................................... 82 圖 28 近年來世界各地經濟增長率圖 ................................................................................ 92 20xx 年基礎設施行業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經濟導報社 1 北京世經未來投資咨詢有限公司 第一章 行業(yè)市場供需分析及預測 第一節(jié) 行業(yè)在國民經濟中地位變化 一、行業(yè)產業(yè)鏈分析 （一）基礎設施定義 所謂基礎設施指的是為直接生產活動以及滿足人們基本需要，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供共同條件和公共服務的設施和系統(tǒng)。另外，經濟發(fā)達地區(qū)市場相對比較成熟、管理規(guī)范，有利于企業(yè)做大做強。由于城市供水行業(yè)對國家政策有較高的敏感性，因此應加大向國家相關政策傾斜進行發(fā)展的企業(yè)的授信力度；由于重點區(qū)域的行業(yè)發(fā)展會形成規(guī)模優(yōu)勢，從而提高行業(yè)整體的生存能力，因此加大對行業(yè)重點發(fā)展地區(qū)的授信力度；加大對優(yōu)質資產和國家重點項目的授信力度；近年來，由于供水行業(yè)市場化的進一步加快，眾多資本進入此市場，因此應加大對管理良好，經營效率高中小型企業(yè)的授信力度；加大對私營企業(yè)和外資企業(yè)的授信力度。因此，對供電行業(yè)授信應回避這些企業(yè)。 電信資費將會出現(xiàn)下降趨勢。 20xx 年，基礎設施行業(yè)市場總體上來說，還處于供不應求的狀態(tài)，但是，也有局部地域、某些行業(yè)供過于求的的風險。同時，伴隨政府職能的轉變和公共財政體制的完善，基礎 基礎設施將逐步回歸公共產品的屬性，對于一些明顯具有公共產品屬性特征的基礎設施，政府將承擔全部或主要的提供責任。 （二）政策風險 1．產業(yè)政策風險 從國家產業(yè)政策層面看， 基礎設施行業(yè)的發(fā)展是受到 支持 的 。基礎電信企業(yè)的互聯(lián)網撥號用戶減少 萬戶，達到 萬戶，而互聯(lián)網寬帶接入用戶新增 萬戶，達到 萬戶。固定長途電話交換機容量新增 萬路端，達到 萬路端；局用交換機容量新增 萬門，達到 萬門。 20xx 年，城市供氣管道長度 萬公里，比 20xx 年增長 %；用氣普及率達到 %，比 20xx 年提高 個百分點。引用這些公司數據來說明整個行業(yè)的發(fā)展勢態(tài)是合乎情理的。基本實現(xiàn)“村村通電話，鄉(xiāng)鄉(xiāng)能上網”；郵政的投遞時限和投遞質量進一步提高，年函件總量達到 140 億件左右。部分區(qū)域電力供應略有富余，但極少數地區(qū)仍將面臨階段性電力短缺局面。以交通行業(yè) 為例， 20xx年新建鐵路投產里程比 20xx 年減少 %；增建鐵路復線投產里程減少 %；電氣化鐵路投產里程減少 %；新建公 路增加 %；高速公路增加 %；港口萬噸級碼頭泊位新增吞吐能力減少 %。 20xx20xx 基礎設施分行業(yè)投資額變化 單位：億元 行業(yè) 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 年均增長（ %） 合計 14618 18513 22247 26789 31091 電力、燃氣、水的生產和供應業(yè) 3962 5795 7285 8196 9070 交通運輸、倉儲和郵政電信業(yè) 6289 7646 8862 11140 12844 水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè) 4365 5071 6099 7453 9177 數據來源：國家統(tǒng)計局 20xx 年，全社會基礎設施投資總額為 31091 億元。廣義的基礎設施一般包括道路、交通、電力、電信、水利、排污、燃氣、供熱、綠化等工程設施，以及教育、衛(wèi)生、法律、國防安全等系統(tǒng)。 20xx20xx 年社會固定資產投資總額與基礎設施行業(yè)投資總額比較表 時間 行業(yè)固定資產投資總額（億元） 全國固定資產投資總額（億元） 20xx 年 14618 55566 20xx 年 18513 70477 20xx 年 22247 88604 20xx 年 26789 93472 20xx 年 31091 137239 數據來源：國家統(tǒng)計局 01000020xx0300004000020xx 20xx 20xx 20xx 20xx基礎設施行業(yè)投資額 資料來源：國家統(tǒng)計局 20xx20xx 年基礎設施行業(yè)投資總額增長趨勢圖 可以看出， 伴隨著我 國經濟和 整個城市化進程 的發(fā)展 ，基礎設施的投資占 GDP 的比率在不斷的上升 。國家資金的注入，不僅在一定程度上緩解了中西部地區(qū)基礎設施建設資金缺乏的矛盾，也起到了示范作用，帶動了其 他資金對中西部地區(qū)基礎產業(yè)和基礎設施的投入，使這些地區(qū)投資建成了一大批基礎產業(yè)和基礎設施項目，如青藏鐵路，渝懷線鐵路，甘肅寶天高速公路，陜西黃延高速公路，貴州黔西電廠，陜西寶雞退耕還林、天然林保護工程，內蒙古錫盟農牧業(yè)基礎設施建設工程等等。隨著經濟的發(fā)展，城市化進程的加快，人民對基礎設施的需求也越來越大。 3．天然氣供不應求的局面不會發(fā)展變化 作為優(yōu)質的石油替代品和重要的工業(yè)原料，天然氣的需求量在我國一直居高不下，因此，預測在 20xx 年之前，我國天然氣供不應求的局面不會發(fā)生變化。 20xx 年基礎設施行業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經濟導報社 5 北京世經未來投資咨詢有限公司 三、行業(yè)效益分析及預測 由于統(tǒng)計部門沒有對我國基礎設施行業(yè)財務指標進行統(tǒng)計，因此對這塊數據具有不可獲取性。其中火力發(fā)電仍占主要地位，占總量的 83%。 20xx 年，我國各種運輸方式完成貨物運輸總量和貨物運輸周轉量分別為 億噸和 億噸公里，分別比 20xx 年增長 %和 %；旅客運輸量和周轉量分別完成 億人和 億人公里，分別比 20xx 年增長 %和 %。移動電話用戶在電話用戶總數中所占的比重達到 %，移動電話用戶與固定電話用戶的差距拉大到 萬戶。加之建設可持續(xù)發(fā)展社會的要求，因此，對水利、環(huán)境和公 共設施的需求也是逐步快速增加的。 3．投融資政策風險 在投融資政策方面，各種市場化融資方式將繼續(xù)成為基礎設施 行業(yè) 的重要資金來源。 20xx 年基礎設施行業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經濟導報社 8 北京世經未來投資咨詢有限公司 （三）市場風險 1．供需風險 國民經濟持續(xù)快速發(fā)展為 基礎設施建設 創(chuàng)造了良好的外部條件，而投資和工業(yè)生產快速增長，能源、原材料需求不斷擴大， 凸現(xiàn)了我國基礎設施行業(yè)的供需矛盾 。國際航運運價有上升的風險。 同時，要根據基礎設施企業(yè)的金融服務需求，制定個性化的金融服務方案，通過提供授信、組建資金結算網率、提供保理、投資理財、財務顧問、個人金融服務等一攬子金融服務?？紤]到行業(yè)發(fā)展前景較為理想，可增加一定比例的中長期授信。 （ 2）電信 我們認為， 20xx 年我國電信行業(yè)發(fā)展盡是利好，因此建議增加對電信基礎設施的授信額度。這類企業(yè)盈利能力強、現(xiàn)金流充足、資產龐大、抵抗風險能力強，甚至有一定的政府背景，是投資與信貸的重點對象，包括長期的。國家經濟發(fā)展離不開基礎設施。 （四）企業(yè)授信機會及建議 基礎設施行業(yè)屬于典型的資本密集型行業(yè)，投入較大，業(yè)務具有一定的壟斷性，現(xiàn)金流十分穩(wěn)定。 同時，也不 能 忽視短期 授信 的波動 風險 。在授信時，應增加對擁有大型氣田資源、先進開采技術的企業(yè)的授信額度，降低對缺乏天然氣資源、技術水平落后企業(yè)的授信額度。 同時，也不 能 忽視短期 授信 的波動 風險 。但近期國內已在醞釀天然氣價格改革計劃，主要天然氣生產商的出廠價已有大幅度的提升。 由此給基礎設施行業(yè)中的某些產業(yè)帶來經營風險。 隨著各類資金和企業(yè)形式的引入，對資金來源單一、所有制結構單一、管理體制落后的基礎設施企業(yè)有較大的沖擊。 對水利、環(huán)境和公共設施的需求，沒有完整的統(tǒng)計數據。全國互聯(lián)網國際出口帶寬 368927M，同比增長 %。 （二）交通運輸、倉儲和郵政電信業(yè) 近幾年 ， 我國 交通基礎設施建設取得新的突破 。下表 為 4 個以基礎設施為主業(yè)的公司 20xx 年的整體財務狀況： 上市公司 20xx 年整體財務狀況表 指標名稱 首創(chuàng)股份 國電電力 長春燃氣 申通地鐵 盈利能力 銷售利潤率（％） 主營業(yè)務利潤率（％） 凈利潤率（％） 資產報酬率（％） 凈資產收益率（％） 營運能力 應 收帳款周轉率（次） 存貨周轉率（次） 流動資產周轉率（次） 總資產周轉率（次） 償債能力 流動資產比率（％） 速動比率（倍） 利息保障倍數（倍） 產權比率（％） 資產負債率（％） 發(fā)展能力 主營業(yè)務收入增長率（％） 利潤總額增長率（％） 總資產增長率（％） 資料來源：上市公司資訊網收集整理 我國 A 股市場共有以基礎設施為主業(yè)的公司數量很多，這些以基礎設施為主營業(yè)務之一的上市公司正處于 快速成長期，都處于盈利階段，盈利的高低與微觀個體的收入、成本高低密切相關。進一步提高基礎網絡特別是寬帶接入網絡的覆蓋率，城鎮(zhèn)地區(qū)基本實現(xiàn)寬帶接入，同時逐步向農村地區(qū)延伸。 未來一段時間，中國旅客運輸運量快速增長的勢頭仍將繼續(xù)保持。居民收入增加，必然會對交通、通信、水 、電、燃氣等的消費量增加，對供暖、綠化、環(huán)保等基礎設施的要求越來越高。 中央加大對中西部地區(qū)投入發(fā)揮了重要作用。 隨著 GDP 的增長，全國固定資產投資總額呈現(xiàn)出較快的增長趨勢，從 20xx年至 20xx年短短五年間，投資總額就增長了 倍，年 均增長率高達 %。國家經濟發(fā)展離不開基礎設施。分地區(qū)看，東部地區(qū)投資比上年增長 %；中部地區(qū)增長 %；西部地區(qū)增長 %。 20xx年，我國城鎮(zhèn)家庭人均可支配收入為 13785 元，比 20xx 年上升 %； 20xx 年，農村家庭人均可支配收入為 4958 元，比 20xx 年上升 %。 “ 十一五 ”期間我國 交通基礎設施建設投資 將進入新的 高潮 。構建覆