【正文】 ............................................................................ 116 五、公司發(fā)展規(guī)劃及發(fā)展前景預測 ............................................................................. 117 六、 20xx 年重大發(fā)展事項及啟示 ............................................................................... 118 第五節(jié) 廣船國際分析 .................................................................................................... 120 一、企業(yè)基本情況 .....................................................................................................120 二、公司技術水平 .....................................................................................................120 三、企業(yè)經(jīng)營狀況 .....................................................................................................121 四、發(fā)展前景 ............................................................................................................122 第八章 行業(yè)風險分析 ....................................................... 125 第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟波動風險評價 .................................................................................... 125 一、定性分析 ............................................................................................................125 二、定量分析 ......。 但與此同時，中國造船業(yè)未來也面臨產(chǎn) 能過剩、上游航運市場波動、匯率升值、高素質人才資源短缺等挑戰(zhàn)。我國造船基地建設成就顯著， 長江口的上海長興造船基地一期工程 20xx 年底基本建成，二期工程前期工作業(yè)已正式啟動。同時， 世界航運需求居高不下，為中國造船業(yè)提供了極好的發(fā)展機遇和巨大的利潤空間。盈利能力中等企業(yè)（銷售利潤率高于 10%，資產(chǎn)報酬率高于 5%）有：中遠船務舟山工程集團有限公司、大連中遠船務工程有限公司、揚州大洋造船有限公司、浙江造船有限公司。 20xx 年國有企業(yè)盈利能力有所提高，但仍低于全國平均水平。但從資產(chǎn)比重看，國有企業(yè)依然占有優(yōu)勢，資產(chǎn)比重最大，占 %。同時，大型企業(yè)中虧損企業(yè)的虧損額也呈下降趨勢。目前，我國有 13 座 10－ 30 萬噸級船塢（臺），全國的造船能力大約達到了 1200 萬噸，呈現(xiàn)出“巨型化”。該地區(qū)不但有著非常堅實的船舶制造業(yè)基礎，且船舶制造業(yè)深受政府重視，發(fā)展?jié)摿^好。在國際的修船市場上， 我國還具有相當大的競爭能力，并且還有許多的可供發(fā)展的潛在先機 。 20xx年以來，油船市場相對穩(wěn)定，萬噸以上成交 3390 萬載重噸。目前以及將來散貨船市場需求持續(xù)強勁。值得關注的是船舶修理及拆船行業(yè)，其利潤占比高達 %，高于資產(chǎn)和銷售收入占比，行業(yè)盈利能力較強。 20xx 年船舶工業(yè)外商獨資項目個數(shù)達到 72 個，占船舶工業(yè)利用外資項目個數(shù) %，實際利用外資金額 億美元。在國內資本中，不僅國有資本表現(xiàn)活躍，投資長江口、珠江口、環(huán)渤海灣三大造船基地的建設，民間資本也十分積極，而外資更是也對內地造船業(yè)表現(xiàn)出濃厚的興趣?？梢灶A見，如果上市成功，這些民營船企將 解決發(fā)展中的資金瓶頸問題。 中船集團公司和中船重工集團公司 20xx 年前三季度造船完工量、新承接船舶訂單、手持船舶訂單分別占全國總量的 58％、 50％和 56％。我國 已逐步 改變了以造中、小型船舶為主的局面，使散貨船、油船、集裝箱船三大船型形成 主導 系列。 20xx 年 國家公布 的 《船舶配套業(yè)發(fā)展 “十一五 ”規(guī)劃綱要》，提出了四大發(fā)展目標。同時，我國的劣勢也非常明顯，如上游配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后、建造高端船舶缺乏競爭力等。行業(yè)虧損面在 20xx、20xx 年有所下降， 20xx 年略有反彈，但仍低于 20xx 年 個百分點。船舶行業(yè)各項規(guī)模指標近年來都快速增長。 20xx 年，國際造船市場延續(xù) 20xx 年的發(fā)展勢頭，各類船舶新船成交價格持續(xù)上揚，不斷 創(chuàng)出歷史新高。 20xx 年船舶制造業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 3 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 560855121314522877551203181502004006008001000120014001600180020xx2 00 32 00 42 00 52 00 62 00 7年1 季度2 00 7年上半年2 00 7年前三季度 2 00 7年全年萬載重噸 我國造船完工量 資料來源：中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會 雖然我國每年出口大量船舶，但某些高附加值船舶還需要進口。即使造船周期低谷的出現(xiàn)，我國成為世界造船中心的趨勢仍不會改變。同時，韓國造船企業(yè)仍然以承接高技術、高附加值船20xx 年船舶制造業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 2 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 舶著稱 ，幾乎包攬了全部超大型集裝箱船的訂單。散貨船興旺的主要原因有：首先，波羅的海干散貨運價指數(shù)（ BDI）屢創(chuàng)歷史新高，目前已經(jīng)超越 10000 點。20xx 年船舶制造業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 1 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 摘 要 一、世界造船業(yè)發(fā)展形勢及趨勢預測 20xx 年國際造船市場延續(xù) 20xx 年的發(fā)展勢頭進一步興旺，景氣度 持續(xù)走高 。前三季度，世界散貨船累計成交1148 艘，成交量 億載重噸，同比增長 ％，占世界新船總成交量的 ％。 20xx 年韓國各大造船企業(yè)也奉行積極接單的經(jīng)營策略，并紛紛上調了接單計劃。同時，當前造船周期明顯延 長。 20xx 年以來，船舶工業(yè)發(fā)展出現(xiàn)了兩個積極的動向，一是骨干船廠趕超提速，我國手持船舶訂單進入世界前十強的船廠排名有所提高；二是地方船廠產(chǎn)能快速釋放，前 三季度，地方造船企業(yè)造船產(chǎn)量、新承接船舶訂單、手持船舶訂單分別占全國總量的 %、 %和 %。 主要船舶出口企業(yè)有大連新船重工、大連造船重工、滬東中華、廣船國際、中機海川、南通中遠川崎、江南造船、上海船廠、福建船舶工業(yè)等。 20xx 年船舶制造業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 4 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 0204060801001202 00 5 012 00 5 042 00 5 072 00 5 102 00 6 012 00 6 042 00 6 072 00 6 102 00 7 012 00 7 042 00 7 072 00 7 10億美元020406080100120140160180200%船舶出口總值 同比增速 我國民用鋼質船舶出口金額 資料來源：中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會 三、行業(yè)規(guī)模與效益 旺盛需求推動了行業(yè)的快速發(fā)展以及規(guī)模的擴張。 除 20xx 年外，船舶行業(yè)負債率保持在 81%左右，負債率較高。與日韓相比，我國具有的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在勞動力成本低，造船場地資源豐富、容易形成產(chǎn)能優(yōu)勢?！洞肮I(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃綱要》明確指出，到 20xx 年我國主流船型船舶配套的平均本土化率要提高到 60％。 近年來，我國造船業(yè)產(chǎn)品結構不斷優(yōu)化升級。中船集團和中船重工集團目前下屬 4 家上市公司：廣船國際、中國船舶和江南重工 (為江南造船集團控股子公司 )和風帆股份。由此產(chǎn)生傳導效應，燃起了其他民營企業(yè)上市的激情。近年來，在造船完工量直線上升的同時，各種資本也在不斷涌入。而從利用外資方式看，外商獨資依舊是船舶工業(yè)利用外資的主要方式。 五、子行業(yè)分析 （一）子行業(yè)對比 從六大子行業(yè)資產(chǎn)、銷售收入、利潤比重看，金屬船舶制造業(yè)都占有絕對優(yōu)勢，占比超過 60%。 （二）主要子行業(yè)發(fā)展情況 近年來， 我國造船工業(yè)產(chǎn)品結構不斷優(yōu)化升級，油船、集裝箱船、散貨船三大主流船型已占主導地位 。油船在 20xx 年曾創(chuàng)下成交新高，達到 8590 萬載重噸。 我國的修船業(yè)由于修船價格優(yōu)勢，以及修船設施、技術能力、管理水平都在快速上升，并且已初備相當?shù)乃?。其中，江蘇省各項規(guī)模指標都居全國第一位，利潤總額占了全行業(yè)的 ％，盈利能力較強。中國造船向大型化挺進的背后，是造船企業(yè)強勢化的體現(xiàn)。 ，僅有 %，大大低于中型和小型企業(yè)。從企業(yè)數(shù)量看，船舶制造業(yè)私營企業(yè)數(shù)量最多， 474 家，占 46%。因此，這類企業(yè)是授信重點，加大授信額度。對盈利能力進行劃 分，其中盈利能力較強企業(yè)（銷售利潤率高于 20%，資產(chǎn)報酬率高于20xx 年船舶制造業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 12 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 10%）有：上海外高橋造船有限公司、廣州廣船國際股份有限公司、南通中遠船務工程有限公司、廣州文沖船廠有限責任公司、中船澄西船舶修造有限公司、江蘇揚子江船廠有限公司、南通中遠川崎船舶工程有限公司。國務院下發(fā)了《關于發(fā)布實施 (促進產(chǎn)業(yè)結構調整暫行規(guī)定 )的決定》，船舶工業(yè)有 7 個項目列入鼓勵類。 8 月國務院常務會議審議通過的《船舶工業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》提出我國將重點建設長江口、環(huán)渤海灣、珠江口三大造船基地。雖然作為世界造船大國的我國造船工業(yè)距離世界造船強國目標還有一段距離，但是，在內外部的巨大需求，國家政策的大力支持以及船企自身的不斷努力下，按照現(xiàn)時我國造船業(yè)強勁的發(fā)展勢頭，我國造船業(yè)發(fā)展前景廣闊。所以，當前下游航運市場波動對船舶行業(yè)影響上升，應引起關注。 從總體上看，中國船舶工業(yè)的國際競爭力呈現(xiàn)出上升趨勢，但是我國造船工業(yè)與發(fā)達國家相比，尤其是與韓國、德國等國家相比，還存在著大而不強的問題，我國船舶工業(yè)高附加值配套產(chǎn)品主要依賴于國際進口。 未來幾年，世界經(jīng)濟總體趨勢仍然樂觀，中國經(jīng)濟繼續(xù)保持較高增速，帶動全球海20xx 年船舶制造業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 13 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 運量繼續(xù)增長，國內、國際船舶市場需求持續(xù)旺盛。 船舶制造業(yè)向中國轉移的趨勢明顯，預計 20xx 年我國造船產(chǎn)量將達到 1850 萬載重噸。從盈利能力看，中國船舶和廣船國際的銷售毛利率和銷售凈利率都在 15%以上，總資產(chǎn)收益率在 7%以上，凈資產(chǎn)收益率在 20%以上，各項盈利能力指標都處在較高水平。 以收入排序，選取 20xx 年前 11 月中收入排名前 20 名的企業(yè)進行重點分析。 20xx 年 %的國有企業(yè)虧損。其資金利潤率和銷售利潤率都最高。 （一）規(guī)模類型分析 。 其次，授信的主要地區(qū)是上海、遼寧、浙江、山東等地區(qū)，雖然它們的盈利能力不能與廣東省相提并論，但是它們的規(guī)模 較大，尤其是上海市，發(fā)展?jié)摿^大。江蘇、浙江、上海、山東、廣東、遼寧 6 省市在企業(yè)數(shù)量、銷售收入、利潤占比上都位于全國前 6 位， 6 省市企業(yè)數(shù)量占比達到 %，銷售收入占比 %，利潤總占比 %。首先是世界修船規(guī)模持續(xù)增長。 集裝箱船市場需求穩(wěn)步上升。 從盈利能力指標看，船舶修理及拆船業(yè)的盈利能力最強。外來資本的進入，一方面幫助了原有造船國有企業(yè)的改制，另一方面，由于造船屬于資金密集型行業(yè)，也為這個產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來資本動力。 20xx 年1月，美國高盛集團下屬的 GSPhereclusHoldingsLimited公司完成對浙江最大造船企業(yè) 揚帆集團的溢價收購。所以， 以上方針政策的出臺和即將出臺， 將進一步推動行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。中船重工計劃將旗下 16 家與造船配套的企業(yè)整合成一家股份公司，并通過此公司實現(xiàn) A 股上市。 20xx 年，我國通過采用專業(yè)化的造船模式實施批量化建造，不斷縮短船臺、船