8資產(chǎn)收益權信托的法律分析(完整版)
【正文】 第 3 頁 共 7 頁 建筑面積 80370 平方米的在建工程為基礎財產(chǎn)，屬于以合約方式約定的特定資產(chǎn)收益權，該資產(chǎn)收益權具有明顯財產(chǎn)屬性，依附于土地使用權及在建工程，具備成為信托財產(chǎn)的條件，但資產(chǎn)收益權存在 “ 確定性 ” 瑕疵。 本案中，由于昆山純高在房地產(chǎn)開發(fā)資質上存在瑕疵，不具備二級資質，不符合銀監(jiān)會規(guī)定的房地產(chǎn)融資 “432” 標準，因此無法成為合法的房地產(chǎn)開發(fā)貸款主體，進行 “ 集合資金信托 +貸款 ” 融資，于是選擇資產(chǎn)收益權信托模式。本案的第三個焦點就在于對雙方所簽 “ 陰陽合同 ” 的法律認定。 。據(jù)此規(guī)定，實踐操作中房地產(chǎn)登記部門往往僅接受以工程建設資金的貸款設立抵押的主債務，需要雙方出具貸款協(xié)議，有鑒于此，本案中雙方簽訂《信托貸款合同》的目標明確，即一方面利用 “ 陽合同 ” 在房地產(chǎn)管理部門進行抵押登記，實質為以貸款合同的形式維護安信信托對信托財產(chǎn)的實際控制權，并非將雙方法律關系修正為貸款關系；而另一方面出于雙方真實意思表示的《財產(chǎn)收益權信托合同》則演變?yōu)?“ 陰合同 ” ，對此法院判決通過合同的約定時間、內(nèi)容、動機，結 合庭審情況綜合判定信托合同為雙方真實意思表示，秉承 “ 實質正義重于形式正義 ” 的思路加以裁 判。而在集合資金信托中，委托人應為投資者，信托財產(chǎn)為投資者所繳付的投資款，投資者應當直接對于 第 5 頁 共 7 頁 信托份額進行認購，不存在對于資產(chǎn)收益權的受讓過程，信托公司將所募集的資金交付于融資方，從而實現(xiàn)對 于信托財產(chǎn)的控制與管理，而本案中信托優(yōu)先受益權對應信托份額為 億元，由社會公眾投資者認購。 二、資產(chǎn)收益權信托析理 資產(chǎn)收益權信托是指以資產(chǎn)的收益權，即以 “ 基礎資產(chǎn)預售、
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