【正文】 股股東的單獨(dú)表決，符合公司意思自治原則。同時(shí)，目前增發(fā)普遍采取部分向老股東配售、其余 向新股東配售的辦法，由于增發(fā)后股價(jià)需向下除權(quán)，這種發(fā)行方式除定價(jià)過高外，又構(gòu)成了新流通股股東對(duì)老流通股股東利益的損害。在這兩個(gè)市場(chǎng)中，不同投資者的每股出資額不同，股票價(jià)格也不同。一股一票原則把公司的控制權(quán)賦予了多數(shù)股東或控股股東，同時(shí)，客觀上也為控股股東濫用 “ 資本多數(shù)決 ” 侵害少數(shù)股東權(quán)益提供了可能。 [x]如德國(guó)、日本和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的公司立法例上均規(guī)定了公司可以發(fā)行對(duì)投票權(quán)予以限制的股份。法院判定，該項(xiàng)收購(gòu)由包括 m 公司在內(nèi)的普通股股東批準(zhǔn)無(wú)效， m 屬于 h 陣營(yíng)，應(yīng)召開其他普通股股東組 成的類別會(huì)議。 當(dāng)公司發(fā)行有不同權(quán)利的數(shù)種股份時(shí)，由于類別股份的權(quán)利內(nèi)容設(shè)置存在著差別，這就決定了公司在按照章程規(guī)定或在章程無(wú)規(guī)定而依照董事會(huì)或股東大會(huì)決議時(shí)，存在給某一類別股東權(quán)益造成損害的可能。依據(jù)我國(guó)《公司法》第 3 條對(duì)股份有限公司的定義 [iv]，股份是出資人投入公司全部資本的均等單位，其意義在于表彰股東的權(quán)利義務(wù)。由于我國(guó)《公司法》未規(guī)定類別股東制度，也未規(guī)定除普通股之外的其他特別股，且在第 130 條規(guī)定了股份有限公司的 “ 同股同權(quán) ” 原則 [iii]。從我國(guó)證券市場(chǎng)上存在的流通股份和非流通股份是否構(gòu)成為類別股份、流通股股東單獨(dú)表決是否構(gòu)成對(duì)《公司法》上股份平等原則的違背等方面著重探討了目前建立流通股和非流通股份類別表決制度的合法性。如優(yōu)先股、普通股、劣后股和混合股，無(wú)表決權(quán)股份和特殊表決權(quán)股份（如雙倍表決權(quán)）等就是不同的類別股。 依各國(guó)或地區(qū)的公司立法例，一般均允許公司發(fā)行特別股，但要求發(fā)行特別股的公司，須在公司章程中列明特別股股東權(quán)利義務(wù)優(yōu)先或受限的情況；凡未在章程中列明特別股股份種類及其權(quán)利義務(wù)的，均為普通股。根據(jù)前面提到的幾個(gè)大陸法系國(guó)家或地區(qū)的公司立法例，區(qū)別某部分股份是否為類別股主要看該股份所代表的股東權(quán)利內(nèi)容是否存在優(yōu)惠或限制等不同，即該部分股份是否存在與其他股份不同的權(quán)利義務(wù)內(nèi)容。因此，英國(guó)《 1845 年公司法》基于 “ 股東平等 ” 的原則，對(duì)持有不同數(shù)額股份的股東表決權(quán)進(jìn)行了不同的規(guī)定：除非有相反的約定，每個(gè)股 東持有股份在 10股以下，每股享有 1 個(gè)表決權(quán)； 11 股至 100 股之間，每 5 股享有一個(gè)表決權(quán)； 101 股以上的，每 10 股享有一個(gè)表決權(quán)。 [xi]而且，允許設(shè)置不同權(quán)利的股份有利于公司根據(jù)實(shí)際情況作出相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)策略。 因國(guó)有股、法人股不能在二級(jí)市場(chǎng)上交易流通，這兩類股份被阻滯在一級(jí)市場(chǎng)，從而一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)之間的聯(lián)系被人為的切斷了，導(dǎo)致公司新發(fā)行的社會(huì)公眾股無(wú)法采用市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制。 （ 2）對(duì)流通股股東而言，目前普遍實(shí)施的配股價(jià)格為前 20 第 9 頁(yè) 共 22 頁(yè) 個(gè)交易日平均價(jià)格的 7585%，增發(fā)價(jià)格為前 20 個(gè)交易日平均價(jià)格的 8095%。 二、流通股股東單獨(dú)表決，是否構(gòu)成對(duì)股份平等原則的違背 我國(guó)《公司法》并未明確規(guī)定股份平等原則，然而，《公司法》第 106 條第 1 款、第 130 條第 1 款、第 177 條第 4 款和第195 條第 3 款的規(guī)定均體現(xiàn)股份平等原則，如同股同權(quán)、同股同利、一股一表決權(quán)等。根據(jù)其規(guī)定，持有不同種類股份的股東，為類別股東，公司擬變更或者廢除類別股東的權(quán)利，應(yīng)當(dāng)經(jīng)股東大會(huì)以特別決議通過和經(jīng)受影響的類別股東按規(guī)定分別召集的會(huì)議上以特別決議（出席有表決權(quán)股份的 2/3 以上）通過，方可進(jìn)行。為增強(qiáng)社會(huì)公眾股股東的參與股東大會(huì)的可操作性、維護(hù)中小股東的利益起見，建議除法律、行政法規(guī)規(guī)定的股權(quán)登記日作為股東出席要件外，不宜再限制參 加股東大會(huì)的社會(huì)公眾股股東的持股期限。 四、其他配套制度的設(shè) 計(jì) 建立類別股東表決的配套制度，應(yīng)解決和完善網(wǎng)絡(luò)投票表決方式、委托投票制度、表決權(quán)征集制度和股東大會(huì)決議瑕疵的救濟(jì)制度等。較突出的例證有前不久招商銀行發(fā)行 100 億可轉(zhuǎn)債、上市公司銀山化工的類別股東表決風(fēng)波等事件。 [viii]何美歡 .公眾公司及其股權(quán)證券（中），北京 大學(xué)出版社， 1999 年，第 673 頁(yè)。參見何美歡 .公眾公司及其股權(quán)證券（中），北京大學(xué)出版社， 1999 年，第 808 頁(yè)。 [1]如股權(quán)分置帶來的股票發(fā)行定價(jià)非市場(chǎng)化、近兩年來股價(jià)指數(shù)大起大落，非流通股和流通股股東在股東利益方面的對(duì) 立等。 [1]何美歡 .公眾公司及其股權(quán)證券（中），北京大學(xué)出版社，1999 年，第 672 頁(yè)。一般認(rèn)為，金股是由于英國(guó)政 府為保持對(duì)私有化了的國(guó)有企業(yè)的控制而采用得以 第 21 頁(yè) 共 22 頁(yè) 合法化。參見何美歡 .公眾公司及其股權(quán)證券（中），北京大學(xué)出版社， 1999 年，第 674 第 22 頁(yè) 共 22 頁(yè) 頁(yè)。 [1]王泰銓著 .公司法新論，三民書局， 2024 年，第 335 頁(yè)。 [1]， ， ， charlton：gower’sprincipleofmordenpany law ， 4thedition ，londonstevensamp。 [1]在市場(chǎng)力量的推動(dòng)下， 2024 年 9 月 26 日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定（征求意見稿）》，要求上市公司在實(shí)施再融資、重大資產(chǎn)重組、以股抵債、境外分拆上市等關(guān)系社會(huì)公眾股股東切身利益等重大事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)和公司章程規(guī)定，經(jīng)全體股東大會(huì)表決通過，并經(jīng)參加表決的社會(huì)公眾股股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過，方可實(shí)施或提出申請(qǐng)。 [xii]吳志攀主編 .上市公司法律與實(shí)務(wù)，石油工業(yè)出版社，2024 年，第 61 頁(yè)。sons， 1979，第 403 頁(yè)。 [iii]該條規(guī)定 “ 股份的發(fā)行，實(shí)行公開、公平、公正的原則，必須同股同權(quán)，同股同利 ” 。同時(shí)，關(guān)于召開方式的問題上，有人主張 “ 一次召開，兩次點(diǎn)票 ” ，筆 第 15 頁(yè) 共 22 頁(yè)