【正文】 股股東的單獨表決，符合公司意思自治原則。同時，目前增發(fā)普遍采取部分向老股東配售、其余 向新股東配售的辦法，由于增發(fā)后股價需向下除權(quán)，這種發(fā)行方式除定價過高外，又構(gòu)成了新流通股股東對老流通股股東利益的損害。在這兩個市場中，不同投資者的每股出資額不同，股票價格也不同。一股一票原則把公司的控制權(quán)賦予了多數(shù)股東或控股股東，同時，客觀上也為控股股東濫用 “ 資本多數(shù)決 ” 侵害少數(shù)股東權(quán)益提供了可能。 [x]如德國、日本和我國臺灣地區(qū)的公司立法例上均規(guī)定了公司可以發(fā)行對投票權(quán)予以限制的股份。法院判定，該項收購由包括 m 公司在內(nèi)的普通股股東批準無效， m 屬于 h 陣營，應(yīng)召開其他普通股股東組 成的類別會議。 當公司發(fā)行有不同權(quán)利的數(shù)種股份時，由于類別股份的權(quán)利內(nèi)容設(shè)置存在著差別，這就決定了公司在按照章程規(guī)定或在章程無規(guī)定而依照董事會或股東大會決議時，存在給某一類別股東權(quán)益造成損害的可能。依據(jù)我國《公司法》第 3 條對股份有限公司的定義 [iv]，股份是出資人投入公司全部資本的均等單位，其意義在于表彰股東的權(quán)利義務(wù)。由于我國《公司法》未規(guī)定類別股東制度，也未規(guī)定除普通股之外的其他特別股，且在第 130 條規(guī)定了股份有限公司的 “ 同股同權(quán) ” 原則 [iii]。從我國證券市場上存在的流通股份和非流通股份是否構(gòu)成為類別股份、流通股股東單獨表決是否構(gòu)成對《公司法》上股份平等原則的違背等方面著重探討了目前建立流通股和非流通股份類別表決制度的合法性。如優(yōu)先股、普通股、劣后股和混合股，無表決權(quán)股份和特殊表決權(quán)股份（如雙倍表決權(quán)）等就是不同的類別股。 依各國或地區(qū)的公司立法例，一般均允許公司發(fā)行特別股，但要求發(fā)行特別股的公司，須在公司章程中列明特別股股東權(quán)利義務(wù)優(yōu)先或受限的情況；凡未在章程中列明特別股股份種類及其權(quán)利義務(wù)的，均為普通股。根據(jù)前面提到的幾個大陸法系國家或地區(qū)的公司立法例，區(qū)別某部分股份是否為類別股主要看該股份所代表的股東權(quán)利內(nèi)容是否存在優(yōu)惠或限制等不同，即該部分股份是否存在與其他股份不同的權(quán)利義務(wù)內(nèi)容。因此，英國《 1845 年公司法》基于 “ 股東平等 ” 的原則，對持有不同數(shù)額股份的股東表決權(quán)進行了不同的規(guī)定：除非有相反的約定，每個股 東持有股份在 10股以下，每股享有 1 個表決權(quán)； 11 股至 100 股之間，每 5 股享有一個表決權(quán)； 101 股以上的，每 10 股享有一個表決權(quán)。 [xi]而且，允許設(shè)置不同權(quán)利的股份有利于公司根據(jù)實際情況作出相應(yīng)的經(jīng)營策略。 因國有股、法人股不能在二級市場上交易流通，這兩類股份被阻滯在一級市場，從而一級市場和二級市場之間的聯(lián)系被人為的切斷了，導致公司新發(fā)行的社會公眾股無法采用市場化的定價機制。 （ 2）對流通股股東而言，目前普遍實施的配股價格為前 20 第 9 頁 共 22 頁 個交易日平均價格的 7585%，增發(fā)價格為前 20 個交易日平均價格的 8095%。 二、流通股股東單獨表決，是否構(gòu)成對股份平等原則的違背 我國《公司法》并未明確規(guī)定股份平等原則，然而，《公司法》第 106 條第 1 款、第 130 條第 1 款、第 177 條第 4 款和第195 條第 3 款的規(guī)定均體現(xiàn)股份平等原則，如同股同權(quán)、同股同利、一股一表決權(quán)等。根據(jù)其規(guī)定，持有不同種類股份的股東，為類別股東，公司擬變更或者廢除類別股東的權(quán)利，應(yīng)當經(jīng)股東大會以特別決議通過和經(jīng)受影響的類別股東按規(guī)定分別召集的會議上以特別決議（出席有表決權(quán)股份的 2/3 以上）通過，方可進行。為增強社會公眾股股東的參與股東大會的可操作性、維護中小股東的利益起見，建議除法律、行政法規(guī)規(guī)定的股權(quán)登記日作為股東出席要件外，不宜再限制參 加股東大會的社會公眾股股東的持股期限。 四、其他配套制度的設(shè) 計 建立類別股東表決的配套制度，應(yīng)解決和完善網(wǎng)絡(luò)投票表決方式、委托投票制度、表決權(quán)征集制度和股東大會決議瑕疵的救濟制度等。較突出的例證有前不久招商銀行發(fā)行 100 億可轉(zhuǎn)債、上市公司銀山化工的類別股東表決風波等事件。 [viii]何美歡 .公眾公司及其股權(quán)證券（中），北京 大學出版社， 1999 年，第 673 頁。參見何美歡 .公眾公司及其股權(quán)證券（中），北京大學出版社， 1999 年，第 808 頁。 [1]如股權(quán)分置帶來的股票發(fā)行定價非市場化、近兩年來股價指數(shù)大起大落，非流通股和流通股股東在股東利益方面的對 立等。 [1]何美歡 .公眾公司及其股權(quán)證券（中），北京大學出版社，1999 年，第 672 頁。一般認為，金股是由于英國政 府為保持對私有化了的國有企業(yè)的控制而采用得以 第 21 頁 共 22 頁 合法化。參見何美歡 .公眾公司及其股權(quán)證券（中），北京大學出版社， 1999 年，第 674 第 22 頁 共 22 頁 頁。 [1]王泰銓著 .公司法新論，三民書局， 2024 年，第 335 頁。 [1]， ， ， charlton：gower’sprincipleofmordenpany law ， 4thedition ，londonstevensamp。 [1]在市場力量的推動下， 2024 年 9 月 26 日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于加強社會公眾股股東權(quán)益保護的若干規(guī)定（征求意見稿）》，要求上市公司在實施再融資、重大資產(chǎn)重組、以股抵債、境外分拆上市等關(guān)系社會公眾股股東切身利益等重大事項時，應(yīng)當按照法律、行政法規(guī)和公司章程規(guī)定，經(jīng)全體股東大會表決通過，并經(jīng)參加表決的社會公眾股股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過，方可實施或提出申請。 [xii]吳志攀主編 .上市公司法律與實務(wù)，石油工業(yè)出版社，2024 年，第 61 頁。sons， 1979，第 403 頁。 [iii]該條規(guī)定 “ 股份的發(fā)行，實行公開、公平、公正的原則，必須同股同權(quán)，同股同利 ” 。同時，關(guān)于召開方式的問題上，有人主張 “ 一次召開，兩次點票 ” ，筆 第 15 頁 共 22 頁