【正文】 中國最大的管理資源中心 第 6 頁 共 34 頁 置完全由市場價 格決定，企業(yè)和職工按照雇傭合同保持著解雇和辭職的權(quán)利。供過于求商品減少，供求平衡或基本平衡商品增多，說明我國商品市場供求關(guān)系繼續(xù)好轉(zhuǎn)，商品市場的競爭 程度進一步提高。改革開放前，中國絕大多數(shù)商品價格由政府決定。 20xx 年國內(nèi)城鄉(xiāng)消費品市場 中國最大的管理資源中心 第 4 頁 共 34 頁 達 81017 個，成交額 26498 億元，遍布城鄉(xiāng)的商業(yè)網(wǎng)點形成了巨大的商業(yè)網(wǎng)絡。 (5)1997 年底至今。 1984 年 10 月公布《中共中央關(guān)于經(jīng)濟體制改革的決定》，確認我國經(jīng)濟是有計劃的商品經(jīng)濟，確認生產(chǎn)資料也是商品，生產(chǎn)資料開始進入市場。黨的十二屆三中全會確立了社會主義有計劃商品經(jīng)濟的論斷，強化了 “市場取向 ”的改革，并把培育社會主義市場體系作為改革的重要任務首次明確提了出來。 中國最大的管理資源中心 第 1 頁 共 34 頁 開發(fā)性金融在市場經(jīng)濟體系建設中的作用及其與財政的關(guān)系研究 一、我國投融資體制改革的歷史變遷、主要問題及與開發(fā)性金融的作用 改革開放以來，隨著市場化改革逐漸推進，我國的投融資體制改革也在不斷深化。黨的十三屆四中全會又提出建立適應有計劃商品經(jīng)濟發(fā)展的計劃經(jīng)濟與市場調(diào)節(jié)相結(jié)合的經(jīng)濟體制和運行機制。 1984 年、 1985 年，國家調(diào)整了生產(chǎn)資料購銷政策，工業(yè)生產(chǎn)資料價格開始實行雙軌制，即一部分 (計劃調(diào)撥部分 )實行政府定價，一部分 (上市部分 )實行市場調(diào)節(jié)價，生產(chǎn)資料市場開始建立和發(fā)展起來。 1997 年 9 月，在黨的十五大上提出了 “加快國民經(jīng)濟市場化進程 ”的任務。 20xx 年前 11 個月，社會消費品零售總額 萬億元，增長 %，扣除物價變動因素，實際增長 %。 1979 年，國家定價的比重在社會商品零售總額中為 %，在工業(yè)生產(chǎn)資料銷售總額中為%，在農(nóng)副產(chǎn)品收購總額中為 %。 (2)勞動力市場。 20xx年底，國有單位從業(yè)人員占城鎮(zhèn)就業(yè)人員總數(shù)的比例不到 30%，各類非國有單位的從業(yè)人員所占比例已超過 70%，意味著完全市場化的勞動關(guān)系在數(shù)量上占主導地位。 1987 年，中國政府決定借鑒香港、新加坡的土地市場模式，在保持 城市土地國有的前提下，允許國有土地使用權(quán)通過拍賣、招標、協(xié)議等方式進行出讓和轉(zhuǎn)讓。5%和 %。一是建立了比較完善的貨幣市場。企業(yè)債券市場則始于 1984 年一些企業(yè)自發(fā)的債券集資。 1994 年 4 月，我國將原來分散的外匯交易集中統(tǒng)一起來，在上海建立了全國統(tǒng)一的銀行間外匯市場。主要是簡政放權(quán)、縮小指令性計劃范圍和建設實施市場化。基本建設基金實行?？顚Ｓ?，在財政預算中列收列支。1994 年組建了國家開發(fā)銀行，實現(xiàn)政策性金融與商業(yè)性金融相分離。經(jīng)過 26 年的發(fā)展，民營經(jīng)濟創(chuàng)造了中國六成以上的國民生產(chǎn)總值、七成以上的城鎮(zhèn)就業(yè)、六成以上的工業(yè)總產(chǎn)值、一半以上的社會零售額、四成以上的固定資產(chǎn)投資和六成以上的出口貿(mào)易，非公有制經(jīng)濟從補充地位成為社會主義市場經(jīng) 濟的重要組成部分和重要的投資主體。因此，隨著投融資體制改革的推進，投資主體呈現(xiàn)出中央政府、地方政府、國有企業(yè)、民營企業(yè)等多元化格局。并據(jù)此界定了不同投資主體的投資領(lǐng)域和投資方向，即競爭性項目完全由企業(yè)投資；基礎(chǔ)性項目主要由政府投資，企業(yè)可適當參與；公益性項目完全由政府統(tǒng)籌安排。 “撥改貸 ”只是財政資金供應方式的改變，目的是為了打破國家投資的大鍋飯，促使企業(yè)提高國家財政資金投資的效率，但并未構(gòu)成國家投資管理體制的改革， 中國最大的管理資源中心 第 15 頁 共 34 頁 因為按其行業(yè)歸口切塊分配投資計劃的做法沒有改變，本屬于新企業(yè)的資本性投入，改為貸款以后，將使企業(yè)從開辦就無資本而只有負債。 20xx 年在基本建設投資和更新改造投資中，財政預算內(nèi)資金投資分別僅占 %和 22%。銀行業(yè)的較快發(fā)展，使得間接性的銀行融資成為我國融資的主渠道。首先是改革開放以來財政逐步加大了國債發(fā)行力度，國債市場逐步趨于完善。截至 20xx 年底，我國境內(nèi)上市公司已達 1377家， 199120xx 年通過發(fā)行 A 股、 B 股、 H 股和可轉(zhuǎn)債等方式，從 證券市場累計直接籌資 11641 億元。正確處理好政府與市場在投融資管理中的關(guān)系，對于加快我國投融資體制改革與發(fā)展、完善投融資管理、滿足經(jīng)濟社會發(fā)展的投資需求等，具有十分重大的意義。 政府投資管理體制和管理方式的改革，將不斷深化。在我國由傳統(tǒng)體制向市場經(jīng)濟新體制轉(zhuǎn)軌的過程中，政府與市場在投資領(lǐng)域的分工原則尚不完全清楚，實踐中政府與市 場投資范圍的調(diào)整也是一個逐步細化和量化的漸進過程。由于當前我國金融體制不完善、商業(yè)金融風險控制能力不強、政府投資管理效率不高，對經(jīng)濟社會 “ 瓶頸 ” 和準公共品投資領(lǐng)域的長期投資風險控制，尚缺乏足夠的手段與科學的制度安排。 開發(fā)性金融在經(jīng)歷過起步期和轉(zhuǎn)變期以后，自 20xx 年以來進入新的發(fā)展時期，并在我國市場經(jīng)濟發(fā)展和 投融資體制改革的過程中，走出了一條以政府背景的投融資推動市場建設的獨特道路，取得了巨大成績。在我國信用體系還很不完善的條件下，開發(fā)性金融在推動信 中國最大的管理資源中心 第 23 頁 共 34 頁 用建設方面發(fā)揮了非常重要的作用，同時也孵化出了一大批合格市場主體，促進了市場的建設與發(fā)展。這些產(chǎn)品的共同特征是在市場利率變化不定的環(huán)境下，具有規(guī)避利率風險的功能，因而這些產(chǎn)品受到了投資人的廣泛歡迎。 (4)開發(fā)性金融將國家信用證券化，以市場 化方式發(fā)行金融債券，在期限、品種、成本和效率等方面，形成了優(yōu)于商業(yè)銀行零售儲蓄覆蓋風險的能力。并在此基礎(chǔ)上，貫通了與資本市場的連接。 (2)建立財務經(jīng)費分配和支出透明的管理機制，優(yōu)化集中采購制度，聘請國內(nèi)外知名會計機構(gòu)進行外部審計并向社會披露，實行財務民主。這是國家開發(fā)銀行成立之初的職能定位。隨著我國市場經(jīng)濟 的發(fā)展和宏觀形勢的變遷，國家開發(fā)銀行在行使職能上也不斷被賦予新的內(nèi)涵，但是支持國家重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展始終是其經(jīng)營運作的根本。 。對國民經(jīng)濟發(fā)展的 “瓶頸 ”領(lǐng)域加大投資又是國家開發(fā)銀行促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的一項重要舉措。中央政府掌握著經(jīng)濟發(fā)展的制度供給權(quán)力，有能力也有義務從全國經(jīng)濟發(fā)展的整體利益出發(fā)，以實現(xiàn)區(qū)域之間共同富裕為政策目標，縮小區(qū)域間經(jīng)濟發(fā)展的差異。在貸款投向上國家開發(fā)銀行集中支持了電力、公路、鐵道、石油石化、城建等多個行業(yè)，成為東北三省重點項目 建設最大的資金來源。 199820xx 年，為配合國家實施的擴大內(nèi)需、投資拉動的政策，國家開發(fā)銀行加大了對國家基礎(chǔ)設施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)以及支柱產(chǎn)業(yè)大中型基本建設和技術(shù)改造及其配套工程項目的貸款規(guī)模，發(fā)揮拉動經(jīng)濟增長的作用，從而擴大了國債投資的乘數(shù)效應和加速效 應，使基本建設領(lǐng)域成 中國最大的管理資源中心 第 32 頁 共 34 頁 為我國經(jīng)濟增長的亮點和主要驅(qū)動力，增強了經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的后勁。有觀點認為：政策性銀行應該 “抓大放小 ”，只有大的、國有的才是政策性的，只有基礎(chǔ)設施才是政策性的，而中小企業(yè)是商業(yè)性的、市場 化的，不應該屬于政策性銀行業(yè)務范疇。 國家開發(fā)銀行的資金來源除國家核撥的 500 億元資本金外，在資本市場進一步通過債券融資成為做大做強的主要籌資方式，所以國家開發(fā)銀行責無旁貸地成為推動中國資本市場發(fā)展的生力軍。大的企業(yè)還是中小企業(yè)只能說明是企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，如果從動態(tài)的角度看中小企業(yè)有可能從競爭中脫穎而出，甚至成為引領(lǐng)民族產(chǎn)業(yè)發(fā)展的領(lǐng)軍企業(yè)，有許多成功的案例足以說明這是社會發(fā)展的正常 中國最大的管理資源中心 第 33 頁 共 34 頁 演進規(guī)律。 20xx 年國家開發(fā)銀行的信貸投放體現(xiàn)了 “區(qū)別對待，有保有壓 ”的宏觀調(diào)控政策措施，貸款主要向煤、電、油、運等行業(yè)傾斜，集中資金防止國家和地方重點建設項目資金鏈斷裂。不難發(fā)現(xiàn)，國家開發(fā)銀行積極參與東北老工業(yè)基地的調(diào)整和改造并非一味地靠增加貸款投放拉動當?shù)亟?jīng)濟增長，更重要的是國家開發(fā)銀行將支持重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展和推動地方經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整與金融支持有機地融合在一起，將信貸投放的著眼點放在了推動地方經(jīng)濟可持續(xù)良性發(fā)展這樣一個更高的層次。這就要求中央政府一方面取消造成區(qū)域市場分割的地方性政策和法規(guī)，促進區(qū)域間生產(chǎn)要素的正常流動；另一方面通過 “有形的手 ”加快落后地區(qū)的基礎(chǔ)設施建設促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。自成立以來，國家開發(fā)銀行累計對電源和電網(wǎng)建設投放貸款 5240 多億元，僅 20xx 年上半年就投放約 300 億元貸款。在不同時期，國家開發(fā)銀行作為重要的政策性金融機構(gòu)在不 同的生產(chǎn)領(lǐng)域有著鮮明的信貸投放原則。這些基礎(chǔ)設施項目大都屬于國民經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸產(chǎn)業(yè)或部門，具有項目投資規(guī)模大、周期長、風險高等特點，有些項目還具有明顯的公共產(chǎn)品的性質(zhì)，具有一定的收益外溢性。用理論指導實踐，從實踐中豐富和創(chuàng)新理論是國家開發(fā)銀行實踐開發(fā)性金融的真實過程。(4)設立信息獨立調(diào)查系統(tǒng)，支持民主決策。一方面 ，開發(fā)性金融債券擴大了銀行間債券市場的規(guī)模。但我國資產(chǎn)證券化業(yè)務還處于試點階段，有關(guān)的制度和規(guī)則尚不健全，開發(fā)性金融應充分發(fā)揮其建設市場和建設信用的作用，對于即將證券化的長期信貸資產(chǎn)中因市場經(jīng)濟不完善和信用體系不健全而存在的、短期內(nèi)未充分顯現(xiàn)的長期風險，進行必要的控制。 。在資本金不足的條件下，開發(fā)性金融以國家信用為基礎(chǔ)，通過發(fā)行金融債券建立長期穩(wěn)定的資金來源。一是依托國家信用，培育信用和維護市場秩序。我國的開發(fā)性金融，通過十余年的探索和實踐，初步形成了一套新的風險控制機制和制度安排，通過對其發(fā)展和完善，對于控制經(jīng)濟社會瓶頸和準公共品領(lǐng)域的長期投資風險，具有重要意義。在國家金融布局中，或純商業(yè)化，或政府包攬的 “ 非此即彼 ”思維有重大的影響，政府直接投資與市場主體投資融資間的 “ 中間地帶 ” ，往往重視不足或視為畏途，舉步維艱，這在一定程度上影響了 新型投融資機制的建立，制約了經(jīng)濟社會 “ 瓶頸 ” 和準公共品投資的發(fā)展。 與上述趨勢相應，準公共品領(lǐng)域的投融資體制將呈現(xiàn)出主體多元化、運作市場化、資金來源和投入多樣化的局面，并逐步塑造中國特色的PPP(公共、私人部門合作機制 )框架。一是在“ 誰投資、誰決策、誰受益、誰承擔風險 ” 的原則下，企業(yè)的投資主體地位將進一步鞏固，責權(quán)利相結(jié)合的投資激勵與約束機制將進一步完善。在債券方面，國債發(fā)行規(guī)模擴張迅速，企業(yè)債券融資也穩(wěn)步發(fā)展。同時，企業(yè)利用股票籌資的制度也逐步得到確立。銀 行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)總額已經(jīng)達到 ，占中國全部金融機構(gòu)資產(chǎn)總額的 90%以上。隨著投資體制的改革和銀行業(yè)的恢復發(fā)展，信貸融資逐步成為投資的最重要融資渠道。為了使基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設施以及重大社會發(fā)展項目的建設投資保持穩(wěn)定的資金來源，19