全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架(ppt49)(完整版)
【正文】 蘭州鋁業(yè) 32 15青海橋頭鋁電 30 14 10白銀紅鷺鋁業(yè) 13銅川鑫光 15 7云南鋁業(yè) 30中鋁貴州分司 23四川其亞鋁業(yè) 15中鋁廣西分公司 14四川啟明星鋁業(yè) 13四川廣元啟明星鋁業(yè) 12河南豫港龍泉 40 9 0焦作萬方 29 7河南萬基鋁業(yè) 34 15河南神火集團(tuán) 20 2河南豫聯(lián)能源 25 7 1 .7商電鋁業(yè) 25 13漢江丹江口鋁業(yè) 10撫順鋁廠 15 2包頭鋁業(yè) 27 1東方希望稀土鋁業(yè) 25 11山西關(guān)鋁 34 23霍煤通順 17 1 1 .5霍煤鴻駿 15 5 5山東信發(fā) 56 32南山集團(tuán) 21 5科澳鋁業(yè) 14 1臨沂江泰鋁業(yè) 10中鋁山東分公司 8合計(jì) 726 24 74 10014 鋁 行業(yè) 資料來源：中金公司研究部 全球和中 國(guó)電解鋁供需情況 ? 全球電解鋁市場(chǎng)2023年繼續(xù)存在供求缺口 ? 長(zhǎng)期來看，由于國(guó)家對(duì)電解鋁行業(yè)的宏觀調(diào)控， 07年以后電解鋁產(chǎn)量增速將大幅下降。 資料來源：《中國(guó)鉛鋅錫銻》，中金公司研究部 39 鋅行業(yè) 資料來源： Brook Hunt，中金公司研究部 國(guó)際和中國(guó)鋅錠 供需平衡情況 ? 20232023年全球鋅市場(chǎng)仍然存在供求缺口 40 鋅行業(yè) 資料來源： metalchina，中金公司研究部 中國(guó)鋅錠需求繼續(xù)上升 ? 中國(guó)鋅錠繼續(xù)處于凈進(jìn)口狀態(tài) 41 鋅行業(yè) 資料來源：彭博資訊、中金公司研究部 近期鋅價(jià)格大幅上漲與倫敦金屬交易所鋅庫(kù)存下降有關(guān) 42 鋅行業(yè) 資料來源： Brook Hunt，彭勃資訊、中金公司研究部 國(guó)際鋅精礦繼續(xù)短缺， TC價(jià)格仍處于歷史低位；鋅價(jià)具有上行潛力 2023 2023國(guó)際鋅精礦現(xiàn)貨 TC價(jià)格（美元 /噸） 43 鋅行業(yè) 鋅行業(yè)投資對(duì)象 ? 自給鋅產(chǎn)量增長(zhǎng)； ? 鋅礦自給率較高的資源性鋅企業(yè) 44 估值與投資建議 有色金屬股緊跟有色金屬價(jià)格屢創(chuàng)新高（國(guó)際） ? 有色金屬價(jià)格成為有色金屬股價(jià)漲跌最重要的推動(dòng)力 ? 對(duì)有色金屬價(jià)格的預(yù)測(cè)成為有色金屬股分析最主要因素 資料來源：彭博資訊、中金公司研究部 估值與投資建議 46 有色金屬股緊跟有色金屬價(jià)格屢創(chuàng)新高（國(guó)內(nèi)） 資料來源：彭博資訊、中金公司研究部 估值與投資建議 47 國(guó)際主要有色金屬公司估值比較 ? 綜合參考國(guó)際主要市場(chǎng)有色股的估值，并考慮到中國(guó)有色金屬企業(yè)礦產(chǎn)自給率較低，中國(guó)有色金屬應(yīng)定位于 910倍市盈率， 34倍市凈率 資料來源：彭博資訊、中金公司研究部 估值與投資建議 股價(jià) 市盈率 E V /E BIT DA 市凈率 股息收益率20 06 518 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023綜合有色金屬公司CV RD 巴西雷亞爾 % % %B HP B i l l i ton 澳元 29 % % %Ri o T i nto 英鎊 % % %X s tr ata 英鎊 % % %平均值 % % %中值 % % %鋁業(yè)公司A l c oa 美元 % % %A l c an 美元 50 % % %Hi nd al c o 盧比 % % %Nati on al A l um i nu m 盧比 % % %Cent ury A l um i nu m 美元 . % % %Chal c o 港幣 % % %平均值 % % %中值 % % %銅業(yè)公司F r ee po r t Cop pe r 美元 % % %P he l ps Dod ge 美元
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