企業(yè)并購(gòu)運(yùn)作培訓(xùn)教材(ppt54頁)(完整版)
【正文】 會(huì) 計(jì) 系 三、并購(gòu)支付方式 現(xiàn)金支付 股票支付 混合證券支付 高 級(jí) 財(cái) 務(wù) 管 理 返回 北 華 航 天 工 業(yè) 學(xué) 院 會(huì) 計(jì) 系 現(xiàn)金支付 （ 1）現(xiàn)金支付的含義及特點(diǎn) （ 2）現(xiàn)金支付的影響因素 返回 高 級(jí) 財(cái) 務(wù) 管 理 北 華 航 天 工 業(yè) 學(xué) 院 會(huì) 計(jì) 系 現(xiàn)金支付的含義及特點(diǎn) 1）含義：主并企業(yè)向目標(biāo)企業(yè)支付一定數(shù)量的現(xiàn)金以取得目標(biāo)企業(yè)的所有權(quán)。三角并購(gòu)又可以分為 順三角方式和反三角方式 兩種，若目標(biāo)公司被子公司并購(gòu)，則為順三角并購(gòu)，目標(biāo)公司注銷，其資產(chǎn)和負(fù)債合并到并購(gòu)公司中，目標(biāo)公司的股東轉(zhuǎn)而持有并購(gòu)公司的股票。對(duì)于并購(gòu)方來說，溝通時(shí)間相對(duì)較短，而且不會(huì)對(duì)公司股票價(jià)格造成直接影響。要約收購(gòu)期間，目標(biāo)公司的董事不得辭職。以要約方式收購(gòu)上市公司股份時(shí)，可以向目標(biāo)公司的所有股東發(fā)出收購(gòu)其所持有的全部股份的要約，也可以向所有股東發(fā)出收購(gòu)其所持有的部分股份的要約。不得進(jìn)行重大購(gòu)買、出售資產(chǎn)及重大投資行為或者與收購(gòu)人及其關(guān)聯(lián)方進(jìn)行其他關(guān)聯(lián)交易，只有在收購(gòu)人為挽救陷入定機(jī)或面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難的上市公司時(shí)除外。 高 級(jí) 財(cái) 務(wù) 管 理 北 華 航 天 工 業(yè) 學(xué) 院 會(huì) 計(jì) 系 （ 三 ） 間接收購(gòu) 間接收購(gòu)定義 是指收購(gòu)人雖不是上市公司的股東，但通過投資關(guān)系、協(xié)議或其他安排導(dǎo)致其取得上市公司的控制權(quán)。 EA為目標(biāo)企業(yè)權(quán)益價(jià)值 。 高 級(jí) 財(cái) 務(wù) 管 理 返回 北 華 航 天 工 業(yè) 學(xué) 院 會(huì) 計(jì) 系 現(xiàn)金支付的影響因素 1）主并企業(yè)的短期流動(dòng)性 2）主并企業(yè)中、長(zhǎng)期的流動(dòng)性 3）貨幣的流動(dòng)性 4）目標(biāo)企業(yè)所在地有關(guān)股票的銷售收益的所得稅法 5）目標(biāo)企業(yè)股份的平均股本成本 返回 高 級(jí) 財(cái) 務(wù) 管 理 北 華 航 天 工 業(yè) 學(xué) 院 會(huì) 計(jì) 系 股票支付 （ 1）股票支付的含義及特點(diǎn) （ 2）股票支付的影響因素 返回 高 級(jí) 財(cái) 務(wù) 管 理 北 華 航 天 工 業(yè) 學(xué) 院 會(huì) 計(jì) 系 股票支付的含義及特點(diǎn) 1）含義：主并企業(yè)通過增加發(fā)行本企業(yè)的股票，以新發(fā)行的股票替換目標(biāo)企業(yè)的股票，從而達(dá)到并購(gòu)目的。 高 級(jí) 財(cái) 務(wù) 管 理 返回 北 華 航 天 工 業(yè) 學(xué) 院 會(huì) 計(jì) 系 北 華 航 天 工 業(yè) 學(xué) 院 會(huì) 計(jì) 系 杠桿并購(gòu)的融資方式 杠桿并購(gòu)的融資結(jié)構(gòu)類似倒金字塔形，與普通收購(gòu)顯著不同。 ②管理者已經(jīng)擁有目標(biāo)公司很大比例的股份，或掌握了不為賣方和外部競(jìng)爭(zhēng)者所知曉的重要內(nèi)幕消息。 高 級(jí) 財(cái) 務(wù) 管 理 返回 北 華 航 天 工 業(yè) 學(xué) 院 會(huì) 計(jì) 系 郎咸平 : 我們家很臟，我的家價(jià)值一百萬，我請(qǐng)個(gè)保姆一個(gè)月拿四百塊，然后她給我講，我想拿其中的二百塊呢來購(gòu)買你們家的股權(quán)，我腦子一暈啊，我就答應(yīng)了。 我國(guó)上市公司管理層收購(gòu)的主要方式 北 華 航 天 工 業(yè) 學(xué) 院 會(huì) 計(jì) 系 （四）并購(gòu)防御戰(zhàn)略 思考：目標(biāo)公司管理層抵制收購(gòu)的原因是什么？ 定義：并購(gòu)防御，又稱反并購(gòu)，是針對(duì)并購(gòu)而言的，指目標(biāo)公司的管理層為了維護(hù)自身或公司的利益，保全對(duì)公司的控制權(quán)，采取一定的措施，防止并購(gòu)的發(fā)生或挫敗已經(jīng)發(fā)生的并購(gòu)行為。恰當(dāng)選擇并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)只是一個(gè)良好的開端，并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)的最終實(shí)現(xiàn)，在很大程度上更取決于并購(gòu)?fù)瓿珊髮?duì)企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的調(diào)整和組合。 高 級(jí) 財(cái) 務(wù) 管 理 北 華 航 天 工 業(yè) 學(xué) 院 會(huì) 計(jì) 系 并購(gòu)整合的類型 高 級(jí) 財(cái) 務(wù) 管 理 返回 整合策略 適用對(duì)象 特點(diǎn) 完全整合 并購(gòu)雙方在戰(zhàn)略上互相依賴，但目標(biāo)企業(yè)的組織獨(dú)立性需求較低 經(jīng)營(yíng)資源進(jìn)行共享，消除重復(fù)活動(dòng)，重整業(yè)務(wù)活動(dòng)和管理技巧 共存型整合 并購(gòu)雙方戰(zhàn)略依賴性較強(qiáng)，組織獨(dú)立性需求也較強(qiáng)。 2023年 6月 16日：阿里巴巴宣布把淘寶分拆為一淘網(wǎng)，淘寶網(wǎng)和淘寶商城。文件顯示，阿里巴巴集團(tuán) 2023 年一季度營(yíng)收 8 億美元，同比增 64%；凈利潤(rùn) ，較去年同期的 5163 萬美元猛增 356%。 01:30:4101:30:4101:30Thursday, March 23, 2023 1乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問年。 :30:4101:30Mar2323Mar23 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無限完美。 01:30:4101:30:4101:303/23/2023 1:30:41 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 上午 1時(shí) 30分 41秒 上午 1時(shí) 30分 01:30: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴 。 01:30:4101:30:4101:30Thursday, March 23, 2023 1知人者智，自知者明。 :30:4101:30
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