【正文】 － 100000 = 33600 承上例，設(shè)折現(xiàn)率為 10%，則： ③ PIA= PVA247。 決策標(biāo)準(zhǔn) 比率 ≥1可行。 貼現(xiàn)法 考慮資金時(shí)間價(jià)值的決策方法，主要包括現(xiàn)值法、 凈現(xiàn)值法、獲利指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法。 36000 =（年） （ 2）每年凈現(xiàn)金流量不等，則累計(jì)凈現(xiàn)金流量 PB = 3＋ 5000247。 投資預(yù)算的編制 2）編制綜合投資預(yù)算 分析各可行項(xiàng)目的相互關(guān)系，確定列入預(yù)算的形 式； 投資項(xiàng)目分類排隊(duì)； 編制綜合投資預(yù)算，計(jì)算總投資的投資效果。 6）企業(yè)素質(zhì) 企業(yè)素質(zhì)決定企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，從而影響企業(yè)的 投資規(guī)模 。 2）正確處理投資需要與資金保證程度的關(guān)系 —— 在眾多的投資項(xiàng)目中根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)自 身?xiàng)l件做出合理選擇。6 投資決策 [教學(xué)內(nèi)容 ] 企業(yè)投資概述 投資決策方法 投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 固定資產(chǎn)投資與管理 流動(dòng)資產(chǎn)投資與管理 [教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn) ] 投資決策貼現(xiàn)方法和風(fēng)險(xiǎn)決策方法的計(jì)算、項(xiàng)目投資決策方法的應(yīng)用、固定資產(chǎn)與流動(dòng) 資產(chǎn)投資與管理。 3）正確處理企業(yè)內(nèi)部投資與外部投資的關(guān)系 —— 內(nèi)部投資是企業(yè)生存發(fā)展的關(guān)鍵，外部投資 可以為內(nèi)部投資創(chuàng)造更好的條件。 經(jīng)濟(jì)投資規(guī)模分析 經(jīng)濟(jì)投資規(guī)模是指能給企業(yè)帶來最佳投資效益或 最大經(jīng)濟(jì)效益的投資規(guī)模。 投資機(jī)會(huì)的選擇 1）提出投資方案，明確企業(yè)面臨的基本問題及投 資的基本意向； 2） 評(píng)價(jià)投資環(huán)境； 3）評(píng)價(jià)投資主體能力 ； 4）選定投資時(shí)機(jī)。 40000=（年） 決策 根據(jù)計(jì)算的投資回收期判斷，如果 預(yù)測(cè)值 ≤要求值，可行； 預(yù)測(cè)值＞要求值，不可行 一般情況下，投資回收期短的方案優(yōu)。 1）現(xiàn)值法（ PV） 將項(xiàng)目投產(chǎn)到報(bào)廢的各年凈現(xiàn)金流量折算的總現(xiàn) 值，與投資總額比較判斷投資是否可行?；虮嚷蚀蟮姆桨竷?yōu)于小的方案。 I= 136440247。該設(shè)備折舊方法采用直線法。假定該設(shè)備接直線法折舊，預(yù)計(jì)的凈殘值率為 5％。預(yù)計(jì)能使公司未來 3年的銷售收入分別增長(zhǎng) 1 200萬元、 2 000萬元和 1 500萬元，經(jīng)營(yíng)成本分別增加 400萬元， 1 000萬元和 600萬元。 利率 期數(shù) 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（ P/F， i， n） 年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A， i， n） 8% 10% 8% 10% 1 2 3 解： （ 1）債券資金成本率 =[1500 8%（ 1－ 25％） ] 247。投資風(fēng)險(xiǎn)能否對(duì)企業(yè)造成損失，取決于以下 原因： 1）企業(yè)獲取有關(guān)信息的能力和愿望 2）企業(yè)控制或回避投資風(fēng)險(xiǎn)的能力 投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 投資風(fēng)險(xiǎn)的衡量 投資風(fēng)險(xiǎn)可以利用概率分布、均方差以及變異系 數(shù)的大小來衡量。 1）折現(xiàn)率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法 思路： 當(dāng)預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流量有風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，使用含風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)酬率的貼現(xiàn)率計(jì)算其凈現(xiàn)值，根據(jù)凈現(xiàn)值法的規(guī)則 選擇方案。 D. 獲 利指數(shù)法 固定資產(chǎn)投資與管理 固定資產(chǎn)投資與管理概述 固定資產(chǎn)需要量的預(yù)測(cè) 固定資產(chǎn)折舊管理 固定資產(chǎn)的日常管理 固定資產(chǎn)投資與管理概述 固定資產(chǎn)的概念與種類 概念 固定資產(chǎn)是指使用年限超過一年，單位價(jià)值在規(guī) 定標(biāo)準(zhǔn)以上，在使用過程中保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)。 固定資產(chǎn)投資的程序 1） 選擇投資機(jī)會(huì) 。 固定資產(chǎn)需要量的預(yù)測(cè) 固定資產(chǎn)需要量及其預(yù)測(cè)原則 固定資產(chǎn)需要量是以企業(yè)的生產(chǎn)任務(wù)為依據(jù)，確 定各類固定資產(chǎn)合理的占用數(shù)量。屬于企業(yè)的固定成本， 折舊數(shù)額越大，成本越多，利潤(rùn)低。 具體標(biāo)準(zhǔn)： ①企業(yè)盈利水平不斷提高時(shí)，可以選 擇長(zhǎng)時(shí)間慢速折舊和長(zhǎng)時(shí)間平均折舊。 流動(dòng)資產(chǎn)投資與管理概述 流動(dòng)資產(chǎn)的概念、種類與內(nèi)容 概念： 流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年內(nèi)或者超過一年 的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)。 現(xiàn)金投資與管理 現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容 定義 廣義：是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài) 的資金，包括庫存現(xiàn)金（狹義）、短期有價(jià)證券、銀 行存款、銀行匯票 現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)與成本 持有動(dòng)機(jī)：支付交易性需求；預(yù)防意外事件需 求；投機(jī)不尋常的機(jī)會(huì)需求。 管理成本 持有現(xiàn)金發(fā)生的各項(xiàng)管理費(fèi) 用，在現(xiàn)金持有量的一定額度內(nèi)保持不變。 （ 2）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的最低現(xiàn)金管理相關(guān)總 成本、全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本。 60000=6（次） 有價(jià)證券交易間隔期 =360247。 管理成本： 管理應(yīng)收賬款發(fā)生的各種費(fèi)用 壞賬成本： 應(yīng)收帳款無法收回的損失 應(yīng)收賬款的信用成本 =機(jī)會(huì)成本 +管理成本 +壞賬成本 應(yīng)收帳款管理的目標(biāo)： 權(quán)衡應(yīng)收賬款投資增加的收益和成本，據(jù)以確定合理的信用政策，以期獲得最大的凈收益。 2）管理成本 包括收款成本、延期付款成本和拒付成本。8 3000=600006 0%247。 供應(yīng)過程 存貨資金的確定： 原材料占用額 =原材料日均占用額儲(chǔ)備定額日數(shù) 生產(chǎn)過程存貨資金的確定： 在產(chǎn)品占用額 =日均產(chǎn)量單位產(chǎn)品制造成本在產(chǎn)品成本系數(shù)生產(chǎn)周期。 Q 平均庫存量 =Q/2 全年定貨成本 =（ A247。 （ 3）計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)訂貨批量下的平均資金 占用額。 2 16=2400（元） 經(jīng)濟(jì)訂貨批量下的相關(guān)總成本 =（ 300247。 300 20） =4800（元） （ 3）本年度乙材料經(jīng)濟(jì)訂貨批量下的平均資金 占用額 =300 200247。 解： （ 1）本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量 =（ 2AF247。 解： ? ?件6000%25610002700 02 ?????Q ? ?元90002 %25660006000 10002700 0 ??????TC N = A/Q = 27000/6000 = （次） T = 360/N = 360/ = 80（天 /次） （ 2）有數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量模型： 現(xiàn)實(shí)中，許多企業(yè)在銷售時(shí)都有批量折扣，即對(duì)于大批量的采購(gòu)給予價(jià)格上的優(yōu)惠，因此，除了考慮定貨成本和儲(chǔ)存成本外，還應(yīng)考慮采購(gòu)成本。 歸口管理： 每項(xiàng)資金由使用部門管理。 練習(xí) 下列各項(xiàng)中，不屬于信用條件構(gòu)成要素的是 （ D ）。 收款政策 當(dāng)客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時(shí)所采 取的收帳策略與措施。 包括信用標(biāo)準(zhǔn)和信用條件 信用標(biāo)準(zhǔn)： 客戶獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件。 知悉 （ A B C D ）。 解： （ 1）最佳現(xiàn)金持有量 =（ 2 360 000 300247。 短缺成本因現(xiàn)金不足使企業(yè)蒙受的損失，與現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān)。 特點(diǎn)之二： 普遍可接受性 目標(biāo)之二： 保護(hù)現(xiàn)金的安全完整。 按流動(dòng)性強(qiáng)弱分：速動(dòng)資產(chǎn)、非速動(dòng)資產(chǎn)； 按盈利能力分：收益性和非收益性流動(dòng)資產(chǎn)； 按占用形態(tài)分：現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款、 存貨 內(nèi)容 貨幣資金 、應(yīng)收及預(yù)付款、存貨及短期投資。 折舊政策對(duì)企業(yè)理財(cái)?shù)挠绊? 對(duì)籌資的影響 折舊越多，企業(yè)向外籌資越少，反之則多。折舊越 多，企業(yè)可用現(xiàn)金越多。 計(jì)算公式 某項(xiàng)生產(chǎn)設(shè)備需要量 =計(jì)劃生產(chǎn)任務(wù)247。 3）進(jìn)行可行性研究 4）編制設(shè)計(jì)任務(wù)書 5）投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià) 6）投資項(xiàng)目的決策 7）執(zhí)行投資項(xiàng)目 8）投資項(xiàng)目的再評(píng)估 固定資產(chǎn)管理的原則 固定資產(chǎn)管理的核心是使用效率，管理固定資