【正文】 ^ ^ k k HT % % 價(jià)值低估 : k k M 合理估價(jià) UR 低估 : k k Tb 合理估價(jià) Col. 高估 : k k 組合期望收益率 , kp 風(fēng)險(xiǎn) , ?p 有效組合 可行組合 IB2 IB1 IA2 IA1 投資者 A的最佳 投資組合 投資者 B的最佳 投資組合 風(fēng)險(xiǎn) ?p 期望收益 , kp M Z . A kRF ?M 風(fēng)險(xiǎn) , ?p 組合期望收益率 包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)投資組合 The Capital Market Line (CML) . . B kM ^ kp = kRF + 斜率 截距 ^ ?p. CML 公式 kM kRF ^ ?M kRF ?M 風(fēng)險(xiǎn) , ?p 組合期望收益率 I1 I2 CML R = 最佳投資組合 . R . M kR kM ?R ^ ^ 投資組合方案例子 ? 1 確定客戶資產(chǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例及其無(wú)差異曲線。 ? 第四，退休后只有理財(cái)收入。 –但收入穩(wěn)定的人，該比率可以適當(dāng)降低，以增加資產(chǎn)的收益能力。你會(huì)： ? （ 1）取消旅行 ? （ 2）選擇另外一個(gè)比較普通的旅程 ? （ 3）依照原定的計(jì)劃，因?yàn)槟阈枰渥愕男菹?lái)準(zhǔn)備 尋找新的工作 ? （ 4）延長(zhǎng)旅程，因?yàn)檫@次旅行可能成為你最后一次的 豪華旅行 風(fēng)險(xiǎn)承受能力的評(píng)估 ? 調(diào)查問(wèn)卷樣本 – 4. 假設(shè)你突然有 $20230可用于投資，你會(huì)選擇： ? （ 1）將它存入銀行活期儲(chǔ)蓄、定期儲(chǔ)蓄或貨幣市場(chǎng)工具 ? （ 2）投資在一些比較安全及高素質(zhì)的債券或債券基金 ? （ 3）投資到股票或股票基金 風(fēng)險(xiǎn)承受能力的評(píng)估 ? 調(diào)查問(wèn)卷樣本 – 5. 根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)，你對(duì)于投資股票或基金安心嗎？ ? （ 1）不完全安心 ? （ 2）安心 ? （ 3）非常安心 風(fēng)險(xiǎn)承受能力的評(píng)估 ? 調(diào)查問(wèn)卷樣本 – 6. 對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)一詞，你第一個(gè)感覺(jué)是： ? （ 1）損失 ? （ 2）不明確 ? （ 3）機(jī)會(huì) ? （ 4）興奮 風(fēng)險(xiǎn)承受能力的評(píng)估 ? 調(diào)查問(wèn)卷樣本 – 7. 專家估計(jì)一些資產(chǎn)，如金、珠寶、收藏品和房屋的價(jià)格會(huì)上升，而債券的價(jià)格會(huì)下降，但他們認(rèn)為政府債券相對(duì)比較安全。 客戶形態(tài)與行為特征 ? 家庭生命循環(huán)與生涯規(guī)劃 ? 客戶對(duì)理財(cái)目標(biāo)的優(yōu)先順序－理財(cái)價(jià)值觀 ? 客戶的理財(cái)個(gè)性表現(xiàn)與行銷象限 ? 客戶對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的忍受程度 資料一 截止 2023年 1月末，我國(guó)城鄉(xiāng)居民本外幣儲(chǔ)蓄存款余額達(dá)到 。 ? 理財(cái)?shù)姆秶?賺錢（收入）與用錢（支出） ? 收入－工作收入和理財(cái)收入 ? 支出－生活支出和理財(cái)支出 理財(cái)規(guī)劃的目的、利益 ? 目的： ? 平衡一生的收支差距 ? 過(guò)更好的生活 ? 回饋社會(huì) ? 利益： ? 達(dá)到理財(cái)規(guī)劃的目的 理財(cái)規(guī)劃的架構(gòu) 認(rèn)識(shí)自己 投資性格 夢(mèng)想 分析自己 目前狀況 設(shè)定財(cái)務(wù)目標(biāo) 并將其價(jià)值定量化 退休計(jì)劃 購(gòu)房計(jì)劃 教育計(jì)劃 離目標(biāo)年數(shù) 期望報(bào)酬率 屆時(shí)需求額 每月收入 每月需儲(chǔ)蓄額 每月支出預(yù)算 理財(cái)規(guī)劃的架構(gòu)－ 將夢(mèng)想轉(zhuǎn)換為數(shù)據(jù)化的理財(cái)目標(biāo) 目標(biāo) 短期：３年內(nèi) 中期：４－１４年 長(zhǎng)期：１５年以上 個(gè)人 深造留學(xué) 創(chuàng)業(yè) 退休 家庭 結(jié)婚、生子、旅游、購(gòu)車換車 子女教育、 移民、購(gòu)房換房 財(cái)富傳承 社會(huì) 固定捐獻(xiàn) 隨收入增加提高捐獻(xiàn)額 成立基金會(huì)造福社會(huì) 理財(cái)規(guī)劃的架構(gòu)－理財(cái)目標(biāo)關(guān)系式 ? 理財(cái)目標(biāo)額＝目前的可投資額＊復(fù)利終值系數(shù)＋未來(lái)的年儲(chǔ)蓄能力＊年金終值系數(shù) ? 復(fù)利終值＝現(xiàn)值＊ (1+r)n ? n=期數(shù) ? r=利率 ? (1+r)n =復(fù)利終值系數(shù) ? 年金終值＝年金＊年金終值系數(shù) ? 年金現(xiàn)值＝年金＊年金現(xiàn)值系數(shù) 理財(cái)規(guī)劃服務(wù)的步驟－流程圖 客戶 建立關(guān)系 溝通 客戶想得到的服務(wù) 我們能提供的服務(wù) 理財(cái)顧問(wèn) 需求面談 理財(cái)目標(biāo) 資料提供 個(gè)人財(cái)務(wù)資料－資產(chǎn)負(fù)債與現(xiàn)金流量 個(gè)人問(wèn)卷資料－理財(cái)目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)偏好 軟件運(yùn)用 個(gè)別調(diào)整 資料輸入 理財(cái)相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料庫(kù) 復(fù)利年金各項(xiàng)公式設(shè)定 咨商面談 理財(cái)規(guī)劃報(bào)告書 目前缺失及未來(lái)改善建議 協(xié)助執(zhí)行及績(jī)效追蹤 理財(cái)規(guī)劃服務(wù)的步驟 ? 客戶與規(guī)劃人員間的關(guān)系： –客戶如何選擇理財(cái)規(guī)劃人員 ?理財(cái)規(guī)劃人員應(yīng)有的資歷與經(jīng)驗(yàn) ?理財(cái)規(guī)劃人員的資格認(rèn)證 ?理財(cái)規(guī)劃人員以何種方式提供理財(cái)規(guī)劃服務(wù) ?理財(cái)服務(wù)團(tuán)隊(duì)及后勤支援 ?所提供的理財(cái)規(guī)劃服務(wù)如何計(jì)費(fèi) 理財(cái)規(guī)劃服務(wù)的步驟 ? 客戶與規(guī)劃人員間的關(guān)系： –理財(cái)人員尋找需要理財(cái)規(guī)劃服務(wù)的客戶 ?有錢但沒(méi)時(shí)間規(guī)劃及管理資產(chǎn)的客戶 ?目前雖非高資產(chǎn)族群，但愿意積極規(guī)劃未來(lái)者 ?家庭責(zé)任感強(qiáng)、對(duì)子女有高期望者 ?家庭或居住環(huán)境面臨較大變遷，需要做特殊調(diào)整安排者 理財(cái)規(guī)劃服務(wù)的步驟 ? 客戶與規(guī)劃人員間的關(guān)系： –理財(cái)規(guī)劃人員與客戶接觸的流程 ?依據(jù)上述潛在客戶群，以各種渠道收集客戶名單 ?利用信件或電話介紹服務(wù)宗旨及內(nèi)容，推銷專業(yè)，激發(fā)客戶興趣 ?取得客戶同意安排需求面談 理財(cái)規(guī)劃服務(wù)的步驟 ? 收集客戶資訊，設(shè)定理財(cái)目標(biāo)與期望 – 收集客戶資訊－客戶目前狀況推定 – 客戶風(fēng)險(xiǎn)承受度測(cè)定 – 協(xié)助客戶設(shè)定個(gè)人或家庭的理財(cái)目標(biāo)與期望：ＳＭＡＲＴ原則 ? 明確的 (specific) ? 可衡量的 (measurable) ? 可達(dá)到的 (attainable) ? 符合實(shí)際的 (realistic) ? 具體的 (tangible) 理財(cái)規(guī)劃服務(wù)的步驟 ? 收集客戶資訊，設(shè)定理財(cái)目標(biāo)與期望 – 引導(dǎo)客戶需求分析應(yīng)掌握的 TOPS原則： ? T Trust, 取得客戶信任 ? O Opportunity, 正面掌握機(jī)會(huì) ? P Pain, 負(fù)面避免痛苦 ? S – Solution, 提供解決方案 理財(cái)規(guī)劃服務(wù)的步驟 ? 依據(jù)客戶的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀與目標(biāo)需求進(jìn)行分析模擬： –問(wèn)卷及客戶需求輸入 –理財(cái)相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料輸入 –依據(jù)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)承受度檢驗(yàn)各項(xiàng)目標(biāo)達(dá)成的可能性 ?以客戶的理財(cái)價(jià)值觀排定各理財(cái)目標(biāo)間的優(yōu)先順序 理財(cái)規(guī)劃服務(wù)的步驟 ? 現(xiàn)有資源運(yùn)用的優(yōu)先順序 ? 所有目標(biāo)無(wú)法同時(shí)達(dá)成時(shí)，檢驗(yàn)標(biāo)示及調(diào)整模式 ? 投資組合建議 ? 未來(lái)生涯資產(chǎn)凈值模擬 –擬定理財(cái)規(guī)劃報(bào)告書向客戶說(shuō)明結(jié)果及提出建議 ? 理財(cái)規(guī)劃報(bào)告內(nèi)容： – 客戶基本資料 – 客戶理財(cái)規(guī)劃目的，特殊需求詳列 – 理財(cái)規(guī)劃模型輸入資料與輸出結(jié)果 – 量身定做的理財(cái)建議方案 –協(xié)助客戶執(zhí)行理財(cái)計(jì)劃 –定期檢查理財(cái)計(jì)劃的執(zhí)行效果 理財(cái)規(guī)劃人員與客戶及其它顧問(wèn)間的關(guān)系 客戶 理財(cái)規(guī)劃師 專業(yè)顧問(wèn)群 會(huì)計(jì)師、律師、 證券分析師 產(chǎn)品提供者 銀行券商 保險(xiǎn)中介 家庭醫(yī)生 上游 ?？漆t(yī)生 中游 藥廠提供藥品 下游 理財(cái)規(guī)劃人員的道德規(guī)范、基本原則及紀(jì)律準(zhǔn)則 ? 基本原則： –守法原則 –忠實(shí)誠(chéng)信及善良管理原則 –謹(jǐn)慎管理原則 –資訊揭露原則 –專業(yè)原則 –保密原則 –公平競(jìng)爭(zhēng)原則 理財(cái)規(guī)劃人員的道德規(guī)范、基本原則及紀(jì)律準(zhǔn)則 ? 行為紀(jì)律準(zhǔn)則： – 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品不得承諾或擔(dān)保本金或最低收益率 – 不得有背信或不當(dāng)利益收授行為 – 不得強(qiáng)制客戶接受任職金融機(jī)構(gòu)或利害關(guān)系人之產(chǎn)品、服務(wù)及與其交易作為提供理財(cái)規(guī)劃服務(wù)的必要條件 – 不得以不合法或不正當(dāng)方法取得客戶名單作為行銷依據(jù) – 不得因職務(wù)關(guān)系獲悉客戶未公開的消息而從事內(nèi)幕交易 – 不得泄露客戶資料，轉(zhuǎn)借客戶資料須按規(guī)定進(jìn)行。你會(huì)選擇： ? （ 1） $1000現(xiàn)金 ? （ 2）有 50％的機(jī)會(huì)贏取 $5000現(xiàn)金 ? （ 3）有 25％的機(jī)會(huì)贏取 $10000現(xiàn)金 ? （ 4）有 5％的機(jī)會(huì)贏取 $100000現(xiàn)金 風(fēng)險(xiǎn)承受能力的評(píng)估 ? 調(diào)查問(wèn)卷樣本 – 3. 你剛剛有足夠的儲(chǔ)蓄實(shí)現(xiàn)自己一直夢(mèng)寐以求的旅行，但在出發(fā)前三個(gè)星期，你忽然被解雇。 資產(chǎn)負(fù)債表 8月 31日 單位：千元 資產(chǎn) 負(fù)債和凈值 活期存款 50 負(fù)債 0 股票投資 100 凈值 150 資產(chǎn)合計(jì) 150 負(fù)債和凈值合計(jì) 150 收支儲(chǔ)蓄表 9月 單位：千元 ? 薪資收入 10 ? 股票利得 10 ? 生活費(fèi)用 5 ? 房貸利息 2 ? 民間貸款利息 ? 本月儲(chǔ)蓄 資產(chǎn)負(fù)債表 9月 31日 單位：千元 資產(chǎn) 負(fù)債和凈值 活期存款 房貸 299 股票投資 0 民間借款余額 48 房屋 500 凈值 資產(chǎn)合計(jì) 負(fù)債和凈值合計(jì) =50+10+, 150=20050 從單據(jù)憑證著手記帳 ? 每月需保留的收支單據(jù)如下： –薪金收入及所得稅、四金支出 –其它收入額 –已實(shí)現(xiàn)資本利得或損失 –現(xiàn)金取款額 –現(xiàn)金消費(fèi)支出額 –刷卡消費(fèi)簽帳額 –信用卡繳款額 –利息支出額 –保費(fèi)支出額 從單據(jù)憑證著手記帳 ? 本月收支儲(chǔ)蓄表可據(jù)以下作出： ? 本月收入＝薪資收入＋存折上利息收入＋活期存款估計(jì)利息收入＋便條記錄其它收入＋股票交割單記錄計(jì)算出的資本利得或損失 ? 本月支出＝現(xiàn)金消費(fèi)發(fā)票、收據(jù)或便條記帳額＋例行交通餐費(fèi)支出估計(jì)額＋本月刷卡消費(fèi)簽帳額＋本月各項(xiàng)貸款繳款通知所列利息支出額＋民間借款利息＋本月所繳保險(xiǎn)費(fèi) ? 本月儲(chǔ)蓄＝本月收入－本月支出 從單據(jù)憑證著手記帳 ? 資產(chǎn)負(fù)債表 – 持現(xiàn)現(xiàn)金 – 活期儲(chǔ)蓄 – 定期存款 – 金融投資的成本與市值 – 房地產(chǎn)及其它不動(dòng)產(chǎn)的成本與市值 – 負(fù)債的余額 ? 資產(chǎn) 負(fù)債 =凈資產(chǎn) ? 凈資產(chǎn)的增加額 =儲(chǔ)蓄額 +未實(shí)現(xiàn)資本利得或損失 +資產(chǎn)重估增值或減損 ? 期末現(xiàn)金＝期初現(xiàn)金＋儲(chǔ)蓄額＋資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整的現(xiàn)金凈流入額 報(bào)表編制 ? 資產(chǎn)市價(jià)變動(dòng)的調(diào)整 – 對(duì)于難以評(píng)估市值、流動(dòng)性較差的房產(chǎn)、車、古董、未上市股票等，可依成本入帳，平時(shí)不予調(diào)整，賣出時(shí)直接記收益，列入凈資產(chǎn)變動(dòng)項(xiàng)目，但如短期內(nèi)較大波動(dòng)，應(yīng)自行調(diào)整； – 對(duì)市價(jià)變動(dòng)頻繁且有客觀價(jià)格的資產(chǎn)，可在編制資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)將未實(shí)現(xiàn)資本利得或損失記入凈值；此時(shí)： – 當(dāng)期凈值變動(dòng)額＝當(dāng)期儲(chǔ)蓄額＋當(dāng)期資產(chǎn)重估調(diào)整額＋當(dāng)期未實(shí)現(xiàn)資本利得或損失 ? 家庭收支儲(chǔ)蓄表與資產(chǎn)負(fù)債表的細(xì)目 資產(chǎn)負(fù)債表科目 主要科目（分類帳） 明細(xì)分類帳 現(xiàn)金、活期存款 a 現(xiàn)金／按銀行郵局分的活存 定期存款 b 銀行／存續(xù)期／利率／幣種 債券 c 類別／賣進(jìn)日期／金額／利率／到期日 股票 d 名稱／賣進(jìn)日期／股數(shù)／成本／市價(jià) 共同基金 e 名稱／賣進(jìn)日期／單位數(shù)／成本／市價(jià) 期貨 f 名稱／賣進(jìn)日期／合約數(shù)／成本／市價(jià) 保值商品 g 黃金白銀／細(xì)目／單位數(shù)／成本／市價(jià) 資產(chǎn)負(fù)債表科目 壽險(xiǎn)保單現(xiàn)值 h 種類／收益人／保障年限／保費(fèi) 借出額 i 債務(wù)人／期限／還款方式／利率／當(dāng)前余額 不動(dòng)產(chǎn)投資 j 地點(diǎn)／面積／成本／市價(jià)／目前房租 生息資產(chǎn)合計(jì) k K=a+b+c+d+e+f+g+h+i+j 房屋預(yù)付款 l 面積／總價(jià)／首付款 住宅 m 位置／面積／買入日期／成本／市價(jià)／余貸 汽車 n 車型／購(gòu)買日期／成本／市價(jià) 其它自用資產(chǎn) o 家電細(xì)目／購(gòu)買日期／成本／市價(jià) 自用資產(chǎn)合計(jì) p P=l+m+n+o