投資銀行業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)分析方法(完整版)
【正文】 %% A B舉例總資產(chǎn)息前 總 投入 資產(chǎn) 回 報(bào) (ROIC或 RONA）比 凈資產(chǎn) 回 報(bào) 率更易去除企 業(yè)不同的 財(cái)務(wù) 策略 對(duì) 于分析的影響33EVA 是企業(yè)資本的回報(bào)扣除資本成本后的價(jià)值EVA (r K) * 資本總量 (資本投資回報(bào)率 – 加權(quán)平均資本成本率 ) * 資本總量舉例 :凈運(yùn)營利潤 (NOPAT)資本總量加權(quán)平均資本成本率 , K資本投資回報(bào)率 , r$250$1,00015%25%EVA (r K) * 資本總量(25%15%) * $1,000$100另外一個(gè)估量企 業(yè) 盈利水平的指 標(biāo)為經(jīng)濟(jì) 價(jià) 值創(chuàng) 造能力， EVA業(yè)務(wù)職能成本可以根據(jù)不同的 標(biāo) 準(zhǔn) 進(jìn) 行分 類?研發(fā)成本?產(chǎn)品、服務(wù)和流程設(shè)計(jì)成本?生產(chǎn)成本于成本目標(biāo)的關(guān)系與成本驅(qū)動(dòng)因素的關(guān)系總和或平均?直接成本?間接成本?營銷成本?分銷成本?客戶服務(wù)成本?固定成本?可變成本?總成本?單位成本劃分標(biāo)準(zhǔn) 成本種類35?許多公司面臨的最大問題之一就是采用何種方法將它們的一般管理費(fèi)用分談到它們的產(chǎn)品和服務(wù)中去?核心的問題是選取多少種成本驅(qū)動(dòng)因素及何種成本驅(qū)動(dòng)因素?理想狀態(tài)下，在成本和其驅(qū)動(dòng)因素之間應(yīng)該有邏輯聯(lián)系?方法的準(zhǔn)確性和實(shí)施成本之間有矛盾?公司一般采用兩種成本體系：傳統(tǒng)成本法和作業(yè)成本法（ Activity Based Costing)成本體系－概述36成本體系－作業(yè)成本法 (Activity Based Costing)作業(yè)成本法活動(dòng)活動(dòng)的成本成本目標(biāo)如：?產(chǎn)品?服務(wù)?客戶分辨完成的活動(dòng)將成本分?jǐn)偟矫總€(gè)產(chǎn)品分析每種產(chǎn)品所需的活動(dòng)分析每項(xiàng)活動(dòng)的成本作業(yè)成本法的指導(dǎo)原則：活動(dòng)產(chǎn)生成本；產(chǎn)品消耗活動(dòng)原則 步驟37成本體系－作業(yè)成本法與傳統(tǒng)成本法之間的比較作業(yè)成本法傳統(tǒng)成本法間接成本源成本分?jǐn)偦A(chǔ)成本目標(biāo)：產(chǎn)品線直接成本示例商店支持直接成本間接成本進(jìn)貨成本直接成本間接成本進(jìn)貨成本訂貨訂貨次數(shù)運(yùn)輸 上架 訂貨送貨次數(shù) 上架工時(shí) 售貨數(shù)量進(jìn)貨成本 退瓶38664 20 合計(jì)甲乙丙1665 18363 20$185,0001472 3474113$181,000設(shè)計(jì) 生產(chǎn) 營銷 服務(wù)研發(fā) 分銷1870 22$200,000發(fā)現(xiàn)的問題成本分析的基本工具（ 1）：成本 結(jié) 構(gòu)的橫向比 較39 損益表 :營業(yè)收入 P * X可變成本 (V * X)利潤貢獻(xiàn) [PV] * X固定成本 (F) 利潤 [[PV] * X] – F成本分析的基本工具（ 2）：盈虧平衡點(diǎn)的分析單個(gè)產(chǎn)品的盈虧平衡分析注解 :P = 單價(jià)V = 單位可變成本F = 總固定成本X = 銷售數(shù)量X* = 盈虧平衡點(diǎn)盈虧平衡點(diǎn)： F/[PV]4020020406015 20 25 30 35收入 /成本(百萬 )銷售數(shù)量(萬 )X* = 盈虧平衡點(diǎn)40舉例 : 銷售額 利潤貢獻(xiàn) 利潤 營運(yùn)杠桿A公司 50,000 40,000 163。n 理 論 上 ,財(cái)務(wù) 比率可以通 過 任何一 對(duì) 數(shù)字 計(jì) 算出來。n 行 業(yè)標(biāo) 準(zhǔn)的 優(yōu) 點(diǎn)：可以 說 明企 業(yè) 在行 業(yè) 中所 處 的地位和水平（ 競 爭的需要）；也可用于判斷企 業(yè) 的 發(fā) 展 趨勢 （例如 ,在一個(gè) 經(jīng)濟(jì)蕭 條 時(shí) 期 ,企 業(yè) 的利 潤 率從 12%下降 為 9%,而同期 該 企 業(yè) 所在行 業(yè) 的平均利 潤 率由 12%下降 為 6%,那么 ,就可以 認(rèn)為該 企 業(yè) 的盈利狀況是相當(dāng)好的）。n 經(jīng)驗(yàn)標(biāo) 準(zhǔn)的不足：并非 “ 廣泛 ” 適用（即受行 業(yè) 限制）；隨 時(shí)間 推移而 變 化。 還 有 ,通常 認(rèn)為 ,當(dāng)流 動(dòng)負(fù)債對(duì) 有形 凈資產(chǎn) 的比率超 過 80%時(shí) ,企 業(yè) 就會(huì)出 現(xiàn)經(jīng)營 困 難 ；存 貨對(duì)凈營 運(yùn) 資 本的比率不 應(yīng) 超 過 80%； 資產(chǎn)負(fù)債 率通常 認(rèn)為應(yīng)該控制在 30%70%之 間 ?！?2〉如果 經(jīng)營 活 動(dòng)產(chǎn) 生的 現(xiàn) 金流量等于零， 則 意味著 經(jīng)營過 程中的 現(xiàn) 金 “ 收支平衡 ” ，從短期看，可以 維 持；但從 長 期看， 則 不可 維 持。尤其是不 動(dòng)產(chǎn) ?！?5〉部分無形 資產(chǎn) 。因 為 有壞帳 ，且壞 帳 準(zhǔn) 備 可能不足（ 須 關(guān)注具體 債務(wù) 人的 嘗債 能力）。 —— 主要依 賴 于 資產(chǎn)負(fù)債 表和 損 益表， 現(xiàn) 金流量表以及會(huì) 計(jì) 附注作 為輔 助性 財(cái)務(wù)報(bào) 告信息來源； —— 確定主要 問題 ，作 為 深入分析企 業(yè) 價(jià) 值 以及 財(cái)務(wù)診 斷的基 礎(chǔ) 。2投 資銀 行 業(yè)務(wù) 主要 領(lǐng) 域和市 場 前景n 什么是投 資銀 行 業(yè)務(wù) ？n 投 資銀 行 業(yè)務(wù) 在全球的 發(fā) 展n 我國的投 資銀 行 業(yè)務(wù) 的 發(fā) 展及 業(yè)務(wù) 模式n 投 資銀 行 領(lǐng) 域所需要的工作技能。11如何看一份 財(cái)務(wù)報(bào) 告 —— 資產(chǎn)歸 屬分析n 負(fù)債 和 權(quán) 益比例 —— 公司 資 本管理能力的 問題 ；n 應(yīng) 付 賬 款余 額 波 動(dòng)過 大 —— 公司 對(duì) 供 貨 商 議 價(jià)能力薄弱；n 短期借款余 額 不正常波 動(dòng) —— 公司融 資 能力出 現(xiàn) 危機(jī)，需要分析其他的融 資 信用；n 其他 應(yīng) 付款余 額 巨大 —— 是否存在虛增 資產(chǎn) 的 動(dòng) 機(jī)，或者公司注冊 資 本金不足的
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