【正文】 發(fā)展態(tài)勢(shì)的樂(lè)觀態(tài)度。但建筑業(yè)的盈利度確比上年減少，其四個(gè)季度的盈利景氣指數(shù)分別為 、 、 和 ，同比分別下降 、 、 和 點(diǎn)，企業(yè)反饋的信息表明，建筑業(yè)原材料價(jià)格和人工工資同時(shí)上漲，工程發(fā)包方拖欠工程款普遍存在，部分地方政府規(guī)定提前收取工程勞動(dòng)工資保證金，造成了企業(yè)生產(chǎn)成本上升，從而盈利水平有所下降。最終，該行業(yè)的盈利（虧損）變化景氣指數(shù)在今年一至四季度分別為、 、 和 ，同比分別上升了 、 、 和 點(diǎn)，充分表明批發(fā)零售業(yè)比上年邁上了一個(gè)新臺(tái)階。從其分項(xiàng)景氣指標(biāo)來(lái)看，該行業(yè)的業(yè)務(wù)量景氣指數(shù)按季度依次為 、 和 ，前三季度同比分別上升 、 和 點(diǎn)，表明今年就餐或住宿人數(shù)比上年有較為明顯的增加，同時(shí)也反映了經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的同時(shí)人民物質(zhì)生活水平的顯著提高。 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 第二部分 本季度有色金屬行業(yè)運(yùn)行綜述 一、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析 宏觀經(jīng)濟(jì)狀況 20xx 年，全省生產(chǎn)總值一舉突破 4000 億元大關(guān)，達(dá)到 億元，比上年增長(zhǎng) %，增幅創(chuàng) 1995年以來(lái)的最高紀(jì)錄。中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 重工業(yè)占規(guī)模以上工業(yè)的比重由 20xx 年的 %上升為 %，重工業(yè)比重近30 年來(lái)首次超過(guò)輕工業(yè)，云南工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得歷史性突破。從主要優(yōu)勢(shì)工業(yè)行業(yè)來(lái)看，煙草制品業(yè)實(shí)現(xiàn)利稅 億元，比上年同期增長(zhǎng) %；電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)實(shí)現(xiàn)利稅 億元，增長(zhǎng)%；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)利稅 億元，增長(zhǎng) 倍；有色金屬礦采選業(yè)實(shí)現(xiàn)利稅 億元，增長(zhǎng) 2 倍；非金屬礦物制品業(yè)實(shí)現(xiàn)利稅 億元，比上年同期增長(zhǎng) %；農(nóng)副食品加工業(yè)實(shí)現(xiàn)利稅 億元，比上年同期增長(zhǎng) %；這 6 大行業(yè)共實(shí)現(xiàn)利稅 億元，占全省工業(yè)利稅的 %，與去年同期相比新增利潤(rùn) 億元，占全省工業(yè)新增利潤(rùn)的 %，資源優(yōu)勢(shì)工業(yè)行業(yè)的發(fā)展壯大，對(duì)全省工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高，貢獻(xiàn)作用突出。云南固定資產(chǎn)投資已進(jìn)入規(guī)模與速度、結(jié)構(gòu)與效益相統(tǒng)一協(xié)調(diào)發(fā)展的新階段。 城鄉(xiāng)居民收入同步增長(zhǎng) 20xx 年云南城鎮(zhèn)居民人均可支配收入達(dá) 10070 元，比上年增長(zhǎng) %，扣除價(jià)格因素后實(shí)際增長(zhǎng) %。 企業(yè)景氣高位攀升 企業(yè)家信心保持平穩(wěn) 四季度，全國(guó)企業(yè)景氣指數(shù)為 ，分別比三季度和上年同期提高 和 點(diǎn)，從 20xx 年各季度企業(yè)景氣運(yùn)行軌跡看，整體上繼續(xù)維持 20xx 年下半年以來(lái)置于 上景氣高位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，四個(gè)季度企業(yè)景氣指數(shù)分別為 、 和 ，除一季度比上年同期略有回落，其他各季均同比上升，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)在總體上仍保持平穩(wěn)較快的發(fā)展態(tài)勢(shì)。景氣指數(shù)分別為 、 和 ，比三季度提高 、 和 點(diǎn)，比上年同期提高 、 和 點(diǎn)。建筑業(yè)生產(chǎn)景氣指數(shù)為 ，比三季度季節(jié)性回落 點(diǎn)，比上年同期也略有回調(diào)。 （五）企業(yè)用工景氣指數(shù)為 ，比三季度回落 點(diǎn)，比上年同期提高 點(diǎn)，已連續(xù) 7 個(gè)季度高于上年同期水平。受能源、原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格持續(xù)上漲等因素影響，企業(yè)成本不斷加大，已不同程度影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。 銅產(chǎn)品需求 同比下降 20xx 年我國(guó)銅需求同比減少 7%為 340 萬(wàn)噸， 20xx 年為 367 萬(wàn)噸。 中國(guó)銅出口的大 量增加，并由于進(jìn)口量的大幅下降，導(dǎo)致了國(guó)際銅市場(chǎng)“中國(guó)因素”向利空方向轉(zhuǎn)化。預(yù)計(jì)全年銅產(chǎn)量在 290 萬(wàn)噸左右，比上年大約增長(zhǎng)15%，繼續(xù)兩位數(shù)增長(zhǎng)局面。 根據(jù)上述兩個(gè)方面的測(cè)算， 20xx 年全國(guó)銅供求關(guān)系大體平衡。 11 月，中國(guó)的需求為 817,000 噸， 111 月累計(jì)需求總計(jì)為 780 萬(wàn)噸。 20xx 年，黃金供應(yīng)較為緊張，比 20xx 年的供應(yīng)量下降了 13%，為 3451 噸。 20xx 全年，各國(guó)央行凈銷售量為 341 噸，而《中央銀行黃金協(xié)議》未簽約國(guó)的凈購(gòu)買(mǎi)量為 22 噸。 國(guó)內(nèi)企業(yè)爭(zhēng)上銅冶煉產(chǎn)能 加工費(fèi)急速上漲，引發(fā)了國(guó)內(nèi)新建擴(kuò)建冶煉廠巨大興趣。員工工資、醫(yī)療、福利甚至人權(quán)問(wèn)題，常常是 誘發(fā)罷工的主要原因。這種格局導(dǎo)致此類制造業(yè)定單不積極，增長(zhǎng)趨勢(shì)放緩，這自然造成國(guó)內(nèi)銅材需求增幅回落。不過(guò)新增產(chǎn)能確實(shí)在 5 月以后展現(xiàn)能量，并將會(huì)在下半年把每月產(chǎn)量提高到 21 萬(wàn)噸以上，這樣全年預(yù)計(jì)將會(huì)增產(chǎn) 40 萬(wàn)噸以上。 對(duì)于國(guó)內(nèi)冶煉商來(lái)說(shuō)，一方面，大量銅精礦采購(gòu)使加工費(fèi)用大幅下滑；另一方面，國(guó)際銅價(jià)從高位回調(diào)，還將對(duì)長(zhǎng)期合同中價(jià)格分享收益形成擠壓。老礦深部找礦取得了一些突破性進(jìn)展，而同時(shí)西部資源的勘探 開(kāi)發(fā)也有了很大的突破。 四、有色金屬行業(yè) 產(chǎn)品價(jià)格變化 鋁的價(jià)格變化 20xx 年以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)鋁價(jià)從年初的 2100 美元 /噸左右開(kāi)始持續(xù)上漲，到 5月份突破 3000 美元 /噸大關(guān)，之后雖有回調(diào)，但也一直保持在 2400 美元 /噸以上。與 20xx 年上半年相比 ，目前國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)氧化鋁成本大幅降低，電解鋁價(jià)格仍保持高位運(yùn)行，產(chǎn)品盈利水平明顯提高。 20xx 年， LME 三個(gè)月錫最高價(jià)為 11800 美元 /噸（ 12 月 29 日），最低價(jià)為 6500美元 /噸（ 1月 3日），平均價(jià)為 /噸，與 20xx年相比上漲了 ％。 基本面堅(jiān)挺是錫價(jià)上揚(yáng)的基礎(chǔ) 20xx 年基本面的堅(jiān)挺是錫價(jià)上揚(yáng)的重要基礎(chǔ)。估計(jì) 20xx 年中國(guó) 錫消費(fèi)量同比增加 ％至 萬(wàn)噸。 20xx～ 20xx 年有報(bào)道的西方關(guān)閉礦山鋅產(chǎn)能為 13 萬(wàn)噸，凈增產(chǎn)能為 78 萬(wàn)噸左右。 20xx～ 20xx 年，西 方永久性關(guān)閉的冶煉能力為 萬(wàn)噸 , 中國(guó)因?yàn)榄h(huán)保、能源等因素關(guān)閉的小冶煉廠大約 20 萬(wàn)噸，合計(jì)永久性關(guān)閉產(chǎn)能 萬(wàn)噸。 全球錫消費(fèi)繼續(xù)保持較大增幅。隨后迅速下跌，四季度，價(jià)格又逐步上揚(yáng)，最高達(dá)到了 萬(wàn)元左右。同時(shí)，基本金屬價(jià)格整體大幅上揚(yáng)，也帶動(dòng)了錫價(jià)高漲。由于國(guó)際基金介入有色金屬期貨市場(chǎng)， 20xx 年銅、鎳、鋅等均創(chuàng)下歷史最高價(jià)位，帶動(dòng)了包括鋁在內(nèi)的大部分有色金屬價(jià)格上漲；二是全球鋁消費(fèi)保持增長(zhǎng)，市場(chǎng)需求 旺盛。黃金作為一種硬通貨，仍然是各國(guó)信用體系的基礎(chǔ)。而國(guó)內(nèi)銅價(jià)長(zhǎng)期低于國(guó)際價(jià)格，無(wú)形之中再次擠壓了以國(guó)際銅價(jià)為定價(jià)基準(zhǔn)的加工費(fèi)，這樣將增加冶煉商保值難度和銷售難度。 在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程當(dāng)中，必然會(huì)有某一段時(shí)間處于調(diào)整期。 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 數(shù)據(jù)顯示，今年 1 至 7 月，精銅供應(yīng)量比去年同期增加了近 27 萬(wàn)噸，但是銅材總供應(yīng)量只比去年同期增加了 萬(wàn)噸。目前銅精礦市場(chǎng)，由于對(duì)“中國(guó)擴(kuò)產(chǎn)”大肆報(bào)道，已經(jīng)成為礦產(chǎn)商打壓加工費(fèi)的有力籌碼。中國(guó)自產(chǎn)精礦含銅量只有 60 萬(wàn)噸左右，目前銅精礦 75%都是依賴進(jìn)口，產(chǎn)能擴(kuò)建后銅精礦從國(guó)外進(jìn)口比例將再次上升。年度合同加工費(fèi) (單位分別是美元 /噸和美分 /磅 )，從當(dāng)初的 48/ 上漲到 112/。相比之下， 20xx 年僅為 86 噸。同時(shí)歐洲安賽樂(lè)公司、西班牙不銹鋼生產(chǎn)商不銹鋼公司、美國(guó)、日本、韓國(guó)等地的不銹鋼廠家均表示訂單非常多，產(chǎn)品價(jià)格一漲再漲。在消費(fèi)量的統(tǒng)計(jì)中沒(méi)有將未報(bào)告庫(kù)存變動(dòng)考慮其中。 盡管?chē)?guó)內(nèi)銅產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，但由于進(jìn)口量更大幅度的滑落，使得新增資源呈現(xiàn)降勢(shì)。從 長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)銅供應(yīng)大量依賴進(jìn)口的局面難以改變。預(yù)計(jì)全年銅材產(chǎn)量 550 萬(wàn)噸左右，增長(zhǎng) 6%左右，處于較低的歷史水平。 20xx 年四個(gè)季度，在調(diào)查的 66 個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)大類中，企業(yè)融資景氣指數(shù)、企業(yè)流動(dòng)資金景氣指數(shù)位于不景氣區(qū)間的行業(yè)大類均在 40 個(gè)以上。分行業(yè)看，工業(yè)、建筑業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、社會(huì)服務(wù)業(yè)、信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)、住宿和餐飲業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)投資景氣指數(shù)環(huán)比回落；與上年同期相比，工業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)投資景氣指數(shù)提高，房地產(chǎn)業(yè)、信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)、住宿和餐飲業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)投資景氣指數(shù)持平，社會(huì)服務(wù)業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)投資景氣指數(shù)回落。 （三）企業(yè)訂貨景氣指數(shù)為 ，與三季度持平，比上年同期提高 點(diǎn)。景氣指數(shù)分別為 、 和 ，與三季度相比，國(guó)家重點(diǎn)企業(yè)、上市公司景氣指數(shù)分別提高 ，國(guó)家試點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)成員企業(yè)景氣有所回落；與上年同期相比，分別提高 、 和 點(diǎn)。 二、國(guó)有企業(yè)、股份合作企業(yè)、有限責(zé)任公司、股份有限公司、私營(yíng)企業(yè)、中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)景氣上升。 企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況 四季度，有限責(zé)任公司、股份有限公司、私營(yíng)企業(yè)、外商及港澳臺(tái)投資企業(yè)企業(yè)家信心指數(shù)分別為 、 、 和 ，比三季 度上升 、 、 和 點(diǎn)；國(guó)有企業(yè)企業(yè)家信心指數(shù)為 ，與三季度持平；集體企業(yè)、股份合作企業(yè)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)企業(yè)家信心指數(shù)分別為 、 和 ，比三季度回落 、 和 點(diǎn)。 市場(chǎng)物價(jià)溫和上揚(yáng)，保持較低水平 20xx 年云南省居民消費(fèi)價(jià)格總水平 (CPI)比上年上漲 %，高于上年漲幅 個(gè)百分點(diǎn)，低于年初確定的調(diào)控目標(biāo) (3%) 個(gè)百分點(diǎn)，保持較低水平，呈溫和上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。隨著節(jié)能降耗工作的大力推進(jìn)，能源統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)體系不斷完善，云南省 GDP 能耗公報(bào)制度初步建立，全省節(jié)能降耗工作措施逐步到位，全國(guó)千家節(jié)能行動(dòng)與云南百家節(jié)能行動(dòng)工作順利推進(jìn)，有力的促進(jìn)了全省節(jié)能降耗工作。 20xx 年煙草制品業(yè)完成工業(yè)增加值 億元，比上年增長(zhǎng) %，增幅高于產(chǎn)量增幅 個(gè)百分點(diǎn)。其中規(guī)模以上工業(yè)完成增加值 億元，比上年增長(zhǎng) % ，增速比上年提高了 個(gè)百分點(diǎn)。 資金不足，債務(wù)負(fù) 擔(dān)重 企業(yè)不能正常發(fā)展，生存將受到威脅。 信息計(jì)算機(jī)業(yè)保持高歌猛進(jìn) 信息計(jì)算機(jī)業(yè)的企業(yè)景氣指數(shù)全年四個(gè)季度均保持在 以上的景氣水平，該行業(yè)多年來(lái)的高景氣度也充分反映了“信息時(shí)代”的深刻含義。從企業(yè)反饋的信息來(lái)看，工業(yè)的快速發(fā)展、人口流動(dòng)量增加（包括外 出務(wù)工、就學(xué)、旅游）和政府整治規(guī)范運(yùn)輸市場(chǎng)是交通運(yùn)輸業(yè)大發(fā)展的三個(gè)主要原因。 受宏觀調(diào)控政策及能源“瓶頸”影響較為明顯 由于政府堅(jiān)持工業(yè)強(qiáng)省的戰(zhàn)略，一季度，工業(yè)行業(yè)的企業(yè)家信心指數(shù)達(dá)到了，為該行業(yè)景氣調(diào)查歷史最好水平，二季度主要因?yàn)殡娏υ诠?yīng)明顯不足中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 的情況下卻上調(diào)價(jià)格，且油價(jià)也不斷創(chuàng)下新高，企業(yè)家信心指數(shù)立刻減弱至，至三四季度能源供應(yīng)狀況相對(duì)較好，企業(yè)家信心開(kāi)始恢復(fù)到年初的水平。其中出口 ，比去年同期增加 ，增長(zhǎng) %；進(jìn)口 億美元，比 20xx 年同期增加 億美元，增長(zhǎng) %，進(jìn)口、出口及進(jìn)出口總額繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，進(jìn)出口貿(mào)易逆差為 億美元，比 20xx 年同期增加 億美元，增長(zhǎng) %，部分主要有色金屬產(chǎn)品出現(xiàn)量減額升的情況。 關(guān)于本體系的說(shuō)明：本體系是根據(jù)現(xiàn)有的數(shù)據(jù)資源，結(jié)合客戶的需要設(shè)計(jì)的，隨著數(shù)據(jù)資源的不斷豐富，本體系將不斷調(diào)整。綜合行業(yè)地區(qū)數(shù)據(jù)并結(jié)合國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)動(dòng)態(tài)發(fā)展，以及報(bào)告期內(nèi)目標(biāo)地區(qū)的重大事件，揭示該地區(qū)行業(yè)的市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀、發(fā)展?jié)摿?、發(fā)展趨勢(shì)等。投資者須根據(jù)情況自行判斷， 中金時(shí)代 對(duì)投資者的投資行為不負(fù)任何責(zé)任； 中金時(shí)代 力求信息的完整和準(zhǔn)確，但是并不保證信息的完整性和準(zhǔn)確性；報(bào)告中提供的包括但不限于數(shù)據(jù)、觀點(diǎn)、文字等信息不構(gòu)成任何法律證據(jù)；如果報(bào)告中的研究對(duì)象發(fā)生變化，我們將不另行通知。20xx 年，規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入、利稅及利潤(rùn)等各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)再創(chuàng)歷史新高。企業(yè)景氣指數(shù)在四個(gè)季度則表現(xiàn)為穩(wěn)步上升，表明企業(yè)綜合運(yùn)營(yíng)保持不斷上升的良好勢(shì)頭。 交通運(yùn)輸業(yè)發(fā)展較為迅猛 交通運(yùn)輸業(yè)的企業(yè)景氣指數(shù)在一至四季度分別為 、 、 和，比上年同期分別上升 、 、 和 點(diǎn)，升幅非常明顯，表明交通運(yùn)輸行業(yè)一年來(lái)有了較大的發(fā)展。 房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度放緩 房地產(chǎn)業(yè)的企業(yè)景氣指數(shù)一至四季度依次為 、 、 和 ，同比均有所下降，尤其在二季度受宏觀調(diào)控措施影響較為明顯。 社會(huì)服務(wù)業(yè)宏觀運(yùn)營(yíng)質(zhì)量同比略有下降 社會(huì)服務(wù)業(yè)今年四個(gè)季度的企業(yè)景氣指數(shù)分別為 、 、 和，除一季度比上年同期上升 點(diǎn)外，其余三個(gè)季度同比分別下降 、 和 點(diǎn)。其中：第一產(chǎn)業(yè)完成增加值 億元，增長(zhǎng) %，拉動(dòng) GDP 增長(zhǎng) 個(gè)百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)完成增加值 億元，增長(zhǎng) %，拉動(dòng) GDP 增長(zhǎng) 7 個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)完成增加值 億元，增長(zhǎng) %，拉動(dòng) GDP 增長(zhǎng) 個(gè)百分點(diǎn)。 (二 )輕工業(yè)增勢(shì)平穩(wěn) 20xx 年全省規(guī)模以上輕工業(yè)企業(yè)累計(jì)完成增加值 億元，比上年增長(zhǎng)%，增幅比上年提高 個(gè)百分點(diǎn)，也是近幾年少有的較高速度。全省工業(yè)企業(yè)虧損面為 %，比上年同期下降 個(gè)百分點(diǎn)，虧損企業(yè)虧損額為 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 億元，比上年同期上升 %。 20xx年全省城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成 億元，同比增長(zhǎng) %，比全國(guó)高約 個(gè)百分點(diǎn)。全省城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出 7380 元，比 上年增長(zhǎng)%，扣除價(jià)格因素后實(shí)際增長(zhǎng) %。 圖表 2 企業(yè)景氣指數(shù)與企業(yè)家信心指數(shù)走勢(shì) 一、制造業(yè)企業(yè)景氣明顯提 高。 四、東中西部地區(qū)企業(yè)景氣同步提高。工業(yè)企業(yè)設(shè)備利用率為 %，略低于三季度，比上年同期有所提高。分行業(yè)看，工業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)、住宿和餐飲業(yè)的企業(yè)用工景氣指數(shù)分別為 、 、 、 和 ，呈現(xiàn)環(huán)比回落、同比上升的特點(diǎn)；建筑業(yè)企業(yè)用工景氣季節(jié)性回落。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局黑龍江調(diào)查總隊(duì)對(duì)裕騰集團(tuán)伊春啤酒有限責(zé)任公司調(diào)查，該企業(yè)反映生產(chǎn)所需的主要原材料、能源如：大米、麥芽、酒花、煤炭、自來(lái)水等價(jià)格上漲較快，其中生產(chǎn)啤酒所需主要原材