【正文】 管理技術(shù)對(duì)公司變得更為重要 ， 外包化和規(guī)?？s減的競(jìng)爭(zhēng)壓力正在減少管理階層； ? ⒍技術(shù)進(jìn)步和計(jì)算機(jī)化使公司比以前更能控制生產(chǎn)過程，但也使較小的公司能平等地或以更優(yōu)越的條件與大公司競(jìng)爭(zhēng)。 1840年政府參與經(jīng)濟(jì)的程度較低 ?阻礙了經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張。 ? 重點(diǎn)：公司治理結(jié)構(gòu)的本質(zhì)及其功能 ? 難點(diǎn)：現(xiàn)代企業(yè)理論的演化 一、現(xiàn)代企業(yè)的演變 ——基于技術(shù)變化角度的回顧 ? 1840年以前：公司被限制在小的地區(qū)市場(chǎng)條件下經(jīng)營(yíng) ? 18401910年間：基礎(chǔ)設(shè)施的變化促使巨型公司的成長(zhǎng) ， 如杜邦公司 ? 1910現(xiàn)在 （ 近 30年 ） ：電信和數(shù)據(jù)處理技術(shù)的改進(jìn)提高了公司處理信息和控制的能力 ㈠、 1840年以前的世界 ——沒有現(xiàn)代基礎(chǔ)設(shè)施的生活 ? ?運(yùn)輸：沒有完整的鐵路運(yùn)輸系統(tǒng)；水陸運(yùn)輸中蒸汽船的應(yīng)用還不夠廣泛 。 ? ?金融：缺乏完善的金融服務(wù)設(shè)施阻礙了公司為大量生產(chǎn)需要的大型項(xiàng)目籌集資金 ， 也限制了投資者保護(hù)自己抵御大型資本項(xiàng)目增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)的范圍 ?合伙企業(yè)占大多數(shù)；股票不易交易稀釋了股票價(jià)值 ， 提高了股票融資的成本 。 ? 商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的擴(kuò)大 ， 使得公司擴(kuò)大市場(chǎng) 、增加產(chǎn)品系列和提高產(chǎn)量變得合理且有效； ? 新技術(shù)使大量標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)成為可能 ? 電報(bào) 、 電話使大公司能控制并管理地理上分散的供貨商 、 工廠和經(jīng)銷商 ? 期貨市場(chǎng) 、 資本市場(chǎng) 、 保險(xiǎn)公司 、 投資銀行和其它金融機(jī)構(gòu)的成長(zhǎng)使得企業(yè)能在 1840年不可能的規(guī)模水平上進(jìn)行交易； ㈢、今天的世界 ? ?運(yùn)輸：汽車和航空是運(yùn)輸設(shè)施方面最大的領(lǐng)域 ? ?通信：傳真或調(diào)制解調(diào)器 ?遠(yuǎn)距離大量信息傳遞瞬時(shí)完成 。 ㈡、合伙制企業(yè) ? 多個(gè)自然人共同投資、共同經(jīng)營(yíng)和管理企業(yè)、共同分享利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)。 ? 1813年主要制造業(yè)也開始組建股份公司，“波斯頓制造公司”成為后來股份公司的樣本。 ? 設(shè)立部分有限責(zé)任的股東可以解決無限責(zé)任公司的酬資的困難。 ⑵產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu) ? 在股份公司中所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離表現(xiàn)出兩個(gè)層次： ? 第一層次是財(cái)產(chǎn)最終所有權(quán)和法人產(chǎn)權(quán)的分離 ? 第二層次是法人產(chǎn)權(quán)與經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的分離。 股東控制模式強(qiáng)調(diào)公司產(chǎn)權(quán)安排的重要性 。 莫爾克 （ Morck,1988） 、 麥康奈爾和瑟維斯 （ Mcconnell and Serraces， 1990） 、孫永祥和黃祖輝 （ 1 9 9 9） 、 林凌和黃紅（ 2023） 等實(shí)證研究也支持這一結(jié)論 。 ? 法碼（ Fama， 1980） 認(rèn)為：如果一個(gè)企業(yè)被看成一組合約，那么企業(yè)的所有制就無所謂了（我國(guó)學(xué)者林毅夫持有這種觀點(diǎn)），完善的經(jīng)理市場(chǎng)可以自動(dòng)約束經(jīng)理行為，并解決由所有權(quán)和控制權(quán)的分離而產(chǎn)生的激勵(lì)問題。 1997年9月 ， 《 公司治理結(jié)構(gòu)聲明 》 強(qiáng)調(diào)： “ 公司治理結(jié)構(gòu)不是抽象的目標(biāo) ， 而是在股東 、 董事會(huì)成員和管理團(tuán)隊(duì)最有效地追求公司的運(yùn)行目標(biāo)的過程中為公司追求它的目標(biāo)提供一套結(jié)構(gòu)或稱制度安排 ” 。 在此約束下 ， 他人要想確切了解經(jīng)營(yíng)者的能力高低就要花費(fèi)高昂的成本 。 道德危險(xiǎn) 激勵(lì)客體：經(jīng)營(yíng)者還是工人 激勵(lì)方式 ⑴報(bào)酬激勵(lì) ⑵控制權(quán)激勵(lì)（頭銜效應(yīng)） ⑶期望激勵(lì)（期望效應(yīng)） ⑷壓力激勵(lì) ? 鮑爾法則 ? 人們?cè)诟惺芄ぷ鲏毫r(shí)，與其試圖通過放松的技巧來應(yīng)付壓力，不如激勵(lì)自己去面對(duì)充滿壓力的現(xiàn)實(shí)。 ● 委托書收購(gòu) (代理權(quán)之爭(zhēng) )： 代理權(quán)之爭(zhēng)一方面有利于公司收購(gòu) 、 接管的發(fā)生 ， 另一方面也會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者的辭職 。 完善內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制 ? ⑴建立良好的董事會(huì)制度 ? 董事會(huì)的責(zé)任：對(duì)股東負(fù)有義務(wù)，對(duì)經(jīng)營(yíng)者負(fù)有監(jiān)督責(zé)任 ? 建立良好的董事會(huì)議事程序和原則 ? 激勵(lì)和監(jiān)督董事會(huì)的實(shí)際運(yùn)做，更好地發(fā)揮獨(dú)立董事的作用 ? ⑵盡可能發(fā)揮自然人股東的監(jiān)督作用 ? 國(guó)有股轉(zhuǎn)化為優(yōu)先股或債權(quán) ? 國(guó)有股東應(yīng)為獨(dú)立董事 健全經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)機(jī)制 ? ⑴能職錯(cuò)位效應(yīng) ? 心理學(xué)家經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，不對(duì)口的職位將使人的才能造成 2030%的浪費(fèi)。 ? 嚴(yán)厲懲罰公司經(jīng)營(yíng)者設(shè)置的“焦土政策”和“金降落傘”政策。 ? ⑵能力相關(guān)定律 ?