【正文】 28億元利潤 。管理制度 182。 Alfred Marshall 早在 1896年就說過這句話，我在 1954年和 1973年也這么說過，感謝上帝現(xiàn)在 EVA (經(jīng)濟增加值 ) 使得這個理念得以系統(tǒng)化?！?與每股收益，股本回報率或自由現(xiàn)金流等其它傳統(tǒng)的評估方法相比能更準確的反映經(jīng)濟現(xiàn)實（相對于會計結果） ? 高盛公司 . EVA174。公司財務業(yè)績審計、比照分析和價值目標設定 182。 協(xié)助企業(yè)管理流程再造 182。存量資本的回報水平 182。通過整合、重組提高存量資本回報 182。員工技能 182。需要考慮行權時間、行權價格和購入數(shù)量等參數(shù) 182。自給自足，以經(jīng)營者價值創(chuàng)造結果做為激勵基礎 182。在企業(yè)中的潛在應用 182。高管層認可價值導向 182。基于 EVA的投資預算管理方法 182。華先生曾專題研究并著作過大量關于企業(yè)財務業(yè)績表現(xiàn)、中國資本市場運行、和企業(yè)價值評估等領域的文章。 丁先生持有美國律師執(zhí)照 ， 他是紐約哥倫比亞大學 MBAh和法學博士 ， 并擁有加州理工大學生物學博士學位 。 聯(lián)系我們 共建成功的企業(yè)價值體系 思騰思特公司 客戶 附二： EVA具體應用 附一：中國客戶案例 附 錄 附 錄 附二： EVA具體應用 附三：思騰思特公司在相關行業(yè)的咨詢經(jīng)驗 附一：中國客戶案例 客戶案例 1：導入價值管理，實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型 2023年以后的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型 182。 整合后沒有統(tǒng)一的管理模式和責任制度，潛在風險巨大 182。優(yōu)化公司總部職能，保障總部為企業(yè)經(jīng)營增加價值 182。將經(jīng)營者利益和企業(yè)、事業(yè)部價值表現(xiàn)直接掛鉤，實現(xiàn)人力資源資本化 182。在一主要事業(yè)部展開試點實施，并協(xié)助量化各價值杠桿變化對獎金的影響 產(chǎn)生的影響 182。 以生產(chǎn)為中心 182。 財務部門內(nèi)化價值管理理念、方法、技術，并積極與業(yè)務部門進行溝通 182。 182。鼓勵正確的經(jīng)營決策 說明 舉例 資本成本的概念 182。生產(chǎn)能力管理 實例： 182?？己说闹攸c不僅應是當期 EVA業(yè)績 ,更重要的應是 EVA業(yè)績的中長期發(fā)展?jié)摿?,即企業(yè)中長期價值增長的潛力 企業(yè)價值 投入資本價值 資本增值部分（即各年度 EVA總現(xiàn)值） EVA三項核心杠桿全面反映管理層的工作成果 EVA 資本回報率 資本成本率 資本總量 182。放緩并購，將管理重點集中在存量資本效益提高上 182。采取?輕資產(chǎn)?戰(zhàn)略，用無形資產(chǎn)（品牌、技術）橇動有形資產(chǎn)，降低投資成本和風險 管理舉措 ＝ － ? （ ROIC) （ WACC) 以某客戶為例 在業(yè)務單元層面，利用 EVA衡量經(jīng)營效益和效率 =(資本回報率 － 資本成本率） ? 資本總量 ? 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 存量資本＋ 182。質(zhì)量 182。人才培養(yǎng)水平 182。市場份額 182。 182?？蛻臬@取、留存、滿意性和盈利性 182。與激勵制度直接掛鉤 182。按產(chǎn)品分類為各個相關聯(lián)的利潤中心 如聯(lián)想 182。稅前經(jīng)營利潤 182。刺激短期行為和業(yè)績操縱 激勵機制的目標 激勵 有競爭性的薪酬 高風險 成本 人才流失風險 統(tǒng)一性 平衡性 高成本 好的激勵機制要求能合理地統(tǒng)一經(jīng)理人和股東之間的利益，并平衡成本的付出和人才流失的風險。 獎金 EVA改善 EVA獎金庫 EVA目標獎金 目標 EVA （ 基準 EVA+目標 EVA改善） 目標獎金為零 2倍目標獎金 2 4 EVA區(qū)間 3 EVA區(qū)間 3 1 EVA激勵機制的模型以及重要參數(shù) EVA激勵計劃設計步驟總覽 明確參與人 設定考核指標及權重 設定目標 EVA 設定 EVA區(qū)間 確定獎金庫發(fā)放 明確 EVA獎金方案參與人 ?參與人要獲得目標獎金所需達到的業(yè)績 ?EVA價值創(chuàng)造的分配比例 ?以豐補歉，鼓勵長期行為 說明 定期調(diào)整 確定參與人考核項目及各自比重 ?業(yè)績目標和分配比例定期調(diào)整 固定部分 變動部分 (大于 60%) 年度目標薪酬水平 股票期權 + 年度獎金 (當年 ) 中長期獎金 (3 5年 ) 工資 ? 市場競爭薪酬 ? EVA績效 ? 公司整體 EVA ? 股價表現(xiàn) 案例：西門子高管人員的 EVA激勵計劃 參與 EVA獎金方案的管理人員不斷增加 98 99 2023 2023 信息來源：西門子公司年報 50 1500 4000 全球 20%的員工 EVA考核激勵的導入引起資本市場的良好反應 0,0 40,0 80,0 120,0 160,0 200,0 240,0 Jan 97 Mar 97 May 97 Jul 97 Oct 97 Dec 97 Feb 98 Apr 98 Jul 98 Sep 98 Nov 98 Jan 99 Apr 99 Jun 99 Aug 99 Oct 99 Jan 00 Mar 00 May 00 Jul 00 Siemens AG Stock price (EURO) compared to DAX DAX 30 西門子 AG 10198: EVA激勵制度開始啟用 演講完畢，謝謝觀看！ 。需要考慮行權時間、行權價格和購入數(shù)量等參數(shù) 182。產(chǎn)權關系轉(zhuǎn)移存在障礙 182。按業(yè)務板塊分類為各個不相關的利潤中心 如海爾 多數(shù)大中型企業(yè)的組織管理模式是這幾類基本模式的結合體，因此 EVA價值中心的設臵將考慮更多因素 特點 EVA中心劃分 182?；跇I(yè)務特點、組織模式、決策權利分配設計責權利統(tǒng)一的 EVA價值中心 182。創(chuàng)新、服務 182。 182。滿意度 182。收入 182。質(zhì)量 182?？己说闹攸c應以當期和中短期 EVA業(yè)績和杠桿表現(xiàn)為主，即價值的當期兌換水平 企業(yè)價值 投入資本價值 資本增長部分 業(yè)務單元 1 業(yè)務單元 2 業(yè)務單元 3 資本增值（即各年度 EVA總現(xiàn)值） 業(yè)務單元 EVA 銷售利潤率 增量資本 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ＋固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 EVA三項驅(qū)動杠桿捕捉了業(yè)務單元管理層可控的主要變量 EVA 資本回報率 資本成本率 資本總量 ＝ － ? （ROIC) （ WACC) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 存量資本 產(chǎn)品、客戶盈利性 產(chǎn)品、客戶組合管理水平 成本管理水平 應收帳款、存貨管理水平 銷售策略 技改、擴建項目的經(jīng)濟效益 投資方式選擇（如外包或自產(chǎn)） 盤活存量資本、降低增量投入 銷售利潤率 增量資本 相關管理工作 ? ＋ 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 案例分析：利用 EVA杠桿分析集團下屬企業(yè)業(yè)績表現(xiàn) EVA 資本回報率 資本成本率 資本總量 ＝ － ? （ ROIC) （ WACC) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 存量資本 優(yōu)化產(chǎn)品種類，以利潤率水平高的產(chǎn)品為導向 優(yōu)化客戶結構 有效控制生產(chǎn)、銷售和管理成本 對技改、擴建項目進行嚴格的可行性經(jīng)濟分析，堅決不上低產(chǎn)出的投入項目 積極外包部分輔助工作 ,降低自有投入 銷售利潤率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 采取訂單生產(chǎn)制度，降低庫存， 2023年度節(jié)約庫存成本2千萬元 加強應收帳款管理、利用價格政策引導應收帳款回籠 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 增量資本 分公司管理舉措 結果：分公司在整體集團中EVA業(yè)績最佳 以某客戶為例 182。開拓新市場（臺灣、海外），發(fā)掘 可盈利 的增長點 182。未來增長的潛能 ?回報的可持續(xù)性和發(fā)展趨勢 182。銷售上門拜訪率 182。 債務和權益的加權平均資本成本 182。 EVA在業(yè)績衡量和激勵機制方面的應用 附二： EVA具體應用 附三：思騰思特公司在相關行業(yè)的咨詢經(jīng)驗 附一：中國客戶案例 會 議 議 程 EVA計算簡化示意圖 銷售收入 1， 000 生產(chǎn)成本 500 銷售 /管理費用＊ 200 ＥＶＡ調(diào)整 +100 營運所得稅 100 ① NOPAT（ 稅后凈營業(yè)利潤） 300 調(diào)整后資本 1500 資本成本率 15% ② 資本使用成本 225 ① – ②＝ ＥＶＡ 75 – = – +/– x = – 損益表科目 資產(chǎn)負債表科目 EVA = NOPAT（稅后凈營業(yè)利潤） – 資本使用成本 EVA和凈資產(chǎn)收益率的關系 EVA = （資本回報率 – 資本成本率） x 資本 同時包括債權和股權資本 凈資產(chǎn)收益率（ ROE） = 股權資本回報率 = （總資本回報率 – 債權利率 x 資產(chǎn)負債率） x （總資本 / 股權資本） 182。 182。 以會計利潤為績效考核的中心 182。經(jīng)營策略優(yōu)化 — 品牌、品種整合加快 —