【正文】 投資額相同，且凈現(xiàn)值均大于零，那么凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案。 ? （ 3）強(qiáng)調(diào)投資收回，可促使企業(yè)為了保持較短的回收期而做出種種努力，以便盡快收回投資的資金。從經(jīng)營(yíng)期第二年起連續(xù) 4年每年歸還借款利息 11萬(wàn)元；流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收。在進(jìn)行這種判斷時(shí)，要注意以下四個(gè)問(wèn)題： ? 1．區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本 ? 2．不要忽視機(jī)會(huì)成本 ? 3．要考慮投資方案對(duì)公司其他部門(mén)的影響 ? 主要看新項(xiàng)目和原有部門(mén)是 競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系還是互補(bǔ)關(guān)系 。不論是自有資金還是借入資金等具體形式的現(xiàn)金流量，都將其視為自有資金。 ? （ 2）墊支流動(dòng)資金 ? 包括用于存貨、應(yīng)收賬款上的投資，則為墊支的流動(dòng)資金。 企業(yè)項(xiàng)目投資決策 ? 第一節(jié) 項(xiàng)目投資決策的相關(guān)概念 ? 一、項(xiàng)目投資的概念和步驟 ? 投資項(xiàng)目 是 指對(duì)生產(chǎn)性固定資產(chǎn)的投資，不包括對(duì)非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)的投資。 ? [例 7]某企業(yè)耗用甲材料 5 000公斤，該材料單位成本為 20元，每次訂貨成本為 50元，單位存儲(chǔ)成本為 2元，則： ? 存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量： ? 三、存貨保險(xiǎn)庫(kù)存與存貨再訂貨點(diǎn)的確定 ? 企業(yè)就不能等到存貨全部用盡以后才去訂貨，而必須留有一定的保險(xiǎn)庫(kù)存，并要制定合理存貨的再訂貨點(diǎn)。 儲(chǔ)存成本有一部分是固定性的，如倉(cāng)庫(kù)折舊費(fèi)、倉(cāng)庫(kù)員工的固定工資等， 這類(lèi)成本與決策無(wú)關(guān) 。 ? 第二，出自?xún)r(jià)格的考慮。 ? 5．條件 。 ? 1．品質(zhì) 。 ? [例 4]假設(shè)某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷(xiāo)額為 3 000 000元，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為 60天，變動(dòng)成本率為 60％，資金成本率為 10％，則應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本可計(jì)算如下： ? 2．管理成本 ? 應(yīng)收賬款的 管理成本 是 指 企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理而發(fā)生的開(kāi)支。 ? 4．推遲應(yīng)付款的支付。即企業(yè)不得從本單位的人民幣現(xiàn)鈔收入中直接支付交易款。 ? ，提高資金效益 。市場(chǎng)利率為 6％、 8％、 10％的情況下，計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格 其他負(fù)債籌資方式 ? 一、商業(yè)信用籌資 ? 應(yīng)付張款 ? 應(yīng)付票據(jù) ? 預(yù)收賬款 ? 商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn) ? 二、應(yīng)付費(fèi)用及應(yīng)交稅金 ? 應(yīng)付工資 ? 應(yīng)付福利費(fèi) ? 應(yīng)交稅金 ? 應(yīng)付利潤(rùn) ? 預(yù)提費(fèi)用 ? 三、融資租賃 ? 四、杠桿收購(gòu) 營(yíng)運(yùn)資金管理 ? 一 營(yíng)運(yùn)資金概述 ? 二 現(xiàn)金管理 ? 三 應(yīng)收賬款管理 ? 四 存貨管理 營(yíng)運(yùn)資金管理概述 ? 一、營(yíng)運(yùn)資金的概念 ? 營(yíng)運(yùn)資金 又稱(chēng)營(yíng)運(yùn)成本，是 企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額 。 ? 有確切的債權(quán)人、到期日。 ? 目前書(shū)業(yè)企業(yè)可利用的籌資渠道有國(guó)家財(cái)政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他單位資金、民間資金、內(nèi)部形成資金及外商資金。指投資者實(shí)際繳付的出資額大于其所占注冊(cè)資本或資本金一定比列資本額的超額部分。（永久性資本） ? 三、 權(quán)益資本的管理要求 ? 對(duì)權(quán)益資本形成的管理 ? 對(duì)權(quán)益資本使用的管理 書(shū)業(yè)企業(yè)權(quán)益資本金的籌資與管理 ? 一、 資本金的概念及作用 ? （一）概念：資本金是指書(shū)業(yè)企業(yè)設(shè)立時(shí)在工商行政管理部門(mén)登記的注冊(cè)資本 ? 股份有限公司 ——人民幣 1000萬(wàn)元 ? 外商投資的股份有限公司 ——人民幣 3000萬(wàn)元 ? 有限責(zé)任公司： ? 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司、物資批發(fā)商業(yè)性公司 ——人民幣50萬(wàn)元 ? 商業(yè)零售性公司 ——人民幣 30萬(wàn)元 ? 科技開(kāi)發(fā)、咨詢(xún)、服務(wù)性公司 ——人民幣 10萬(wàn)元 書(shū)業(yè)企業(yè)權(quán)益資本金的籌資與管理 ? （二）作用： ? 資本金是企業(yè)法人承擔(dān)民事責(zé)任的物質(zhì)條件。 ? 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的確定 書(shū)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系 ? 包括七個(gè)方面： ? 書(shū)業(yè)企業(yè)與國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系 ? 書(shū)業(yè)企業(yè)與投資者之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系 ? 書(shū)業(yè)企業(yè)與其收資者之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系 ? 書(shū)業(yè)企業(yè)與其債權(quán)人之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系 ? 書(shū)業(yè)企業(yè)與其債務(wù)人之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系 ? 書(shū)業(yè)企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系 ? 書(shū)業(yè)企業(yè)與其職工之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系 書(shū)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn) – 書(shū)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理是圍繞書(shū)業(yè)企業(yè)的資金及其資金運(yùn)動(dòng)開(kāi)展的管理工作。第十章 企業(yè)財(cái)務(wù)管理 – 企業(yè)財(cái)務(wù)管理簡(jiǎn)介 – 企業(yè)籌資管理 – 企業(yè)成本、費(fèi)用和利潤(rùn)管理 – 企業(yè)投資管理 書(shū)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的概念 ? 書(shū)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱(chēng) . ? 三個(gè)方面 : ? 1 書(shū)業(yè)企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) (發(fā)行股票、發(fā)行債券、向銀行借款 ——資金收入；償還借款、支付利息、股利等 ——資金支出 ) ? 2書(shū)業(yè)企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) (對(duì)內(nèi)投資：購(gòu)買(mǎi)流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)；對(duì)外投資：購(gòu)買(mǎi)其他單位股票、債券。 – 書(shū)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)綜合性較強(qiáng)的管理工作。 ? 資本金是書(shū)業(yè)企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)保障 ? 資本金是書(shū)業(yè)企業(yè)盈虧分配以及凈資產(chǎn)處置的重要依據(jù) 書(shū)業(yè)企業(yè)權(quán)益資本金的籌資與管理 ? 二、 書(shū)業(yè)企業(yè)資本金的構(gòu)成 ? 國(guó)家資本金、法人資本金、個(gè)人資本金和外商資本金 ? 三、 資本金的籌資制度 ? 籌資方式：國(guó)家投資、各方集資或發(fā)行投票等方式籌集。（企業(yè)重組） ? 法定財(cái)產(chǎn)重估增值：企業(yè)變更其原有得組織形式、吸收外商投資、對(duì)外聯(lián)營(yíng)投資以及兼并、合并、拍賣(mài)、清算等，均應(yīng)進(jìn)行財(cái)產(chǎn)重估，以確定企業(yè)財(cái)產(chǎn)得實(shí)際價(jià)值。 ? 三、 書(shū)業(yè)企業(yè)籌資的目的 書(shū)業(yè)企業(yè)籌資管理概述 ? 四 、書(shū)業(yè)企業(yè)籌資管理的要求 ? 合理確定資金需要量，努力提高籌資效果 ? 認(rèn)真選擇籌資渠道和籌資方式以降低資金成本 ? 適時(shí)籌措資金，以保證資金的及時(shí)投放。 ? （二）、負(fù)債的種類(lèi) ? 流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債 ? 自發(fā)性負(fù)債和借款負(fù)債 ? （三）書(shū)業(yè)企業(yè)進(jìn)行負(fù)債籌資的意義 ? 解決書(shū)業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中權(quán)益資金無(wú)法滿(mǎn)足的那部分資金需求。這里的流動(dòng)資產(chǎn)是指企業(yè)在 1年內(nèi)或者超過(guò) 1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)可以變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金及各種存款、有價(jià)證券、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨等。 現(xiàn)金管理 ? 現(xiàn)金是企業(yè)中流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)?，F(xiàn)鈔收入應(yīng)于當(dāng)日終了時(shí)送存開(kāi)戶(hù)銀行。 現(xiàn)金管理 ? 最佳現(xiàn)金持有量 就是指使有關(guān)成本之和最小的貨幣資金持有數(shù)額， 它的確定主要有成本分析模式、存貨模式和隨機(jī)分析模式三種方法。 管理成本包括對(duì)客戶(hù)的信用調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款記錄分析費(fèi)用、催收賬款費(fèi)用等。品質(zhì)指顧客的信譽(yù)，即履行償債義務(wù)的可能性。條件指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。 ? 企業(yè)與儲(chǔ)備存貨有關(guān)的成本，主要包括： ? （一）取得成本 ? 取得成本 是 指為取得某種存貨而發(fā)生的支出，它由購(gòu)置成本和訂貨成本構(gòu)成。儲(chǔ)存成本中另一部分與存貨儲(chǔ)存數(shù)額成正比的變動(dòng)成本，如存貨資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨損失、存貨保險(xiǎn)費(fèi)等， 這類(lèi)變動(dòng)性的儲(chǔ)存成本是決策中的相關(guān)成本。 ? （一）保險(xiǎn)庫(kù)存的確定 ? （二）存貨再訂貨點(diǎn)的確定 ? 存貨再訂貨點(diǎn) 是 指當(dāng)企業(yè)存貨降低到某一數(shù)量時(shí)，采購(gòu)部門(mén)就應(yīng)立即訂貨。 ? 項(xiàng)目投資的程序主要包括以下 幾個(gè)步驟 ： ? 1．投資項(xiàng)目的提出： 規(guī)模較大的投資項(xiàng)目一般由最高領(lǐng)導(dǎo)人提出，由各部門(mén)專(zhuān)家進(jìn)行可行性研究。 ? （ 3）付現(xiàn)成本 ? 付現(xiàn)成本＝成本－折舊 項(xiàng)目投資決策的相關(guān)概念 ? ? 是指由投資項(xiàng)目所引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額 ,主要包括 : ? （ 1）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入 ? 是指項(xiàng)目投產(chǎn)后每年實(shí)現(xiàn)的全部銷(xiāo)售收入或業(yè)務(wù)收入。 ? 3．建設(shè)期投入全部資金假設(shè) 。 ? 4．對(duì)凈營(yíng)運(yùn)資金的影響 ? 所謂凈營(yíng)運(yùn)資金的需要，指增加的流動(dòng)資產(chǎn)與增加的流動(dòng)負(fù)債之間