【正文】 投資額相同，且凈現(xiàn)值均大于零，那么凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案。 ? （ 3）強調(diào)投資收回，可促使企業(yè)為了保持較短的回收期而做出種種努力，以便盡快收回投資的資金。從經(jīng)營期第二年起連續(xù) 4年每年歸還借款利息 11萬元；流動資金于終結(jié)點一次回收。在進(jìn)行這種判斷時，要注意以下四個問題： ? 1．區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本 ? 2．不要忽視機會成本 ? 3．要考慮投資方案對公司其他部門的影響 ? 主要看新項目和原有部門是 競爭關(guān)系還是互補關(guān)系 。不論是自有資金還是借入資金等具體形式的現(xiàn)金流量，都將其視為自有資金。 ? （ 2）墊支流動資金 ? 包括用于存貨、應(yīng)收賬款上的投資，則為墊支的流動資金。 企業(yè)項目投資決策 ? 第一節(jié) 項目投資決策的相關(guān)概念 ? 一、項目投資的概念和步驟 ? 投資項目 是 指對生產(chǎn)性固定資產(chǎn)的投資，不包括對非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)的投資。 ? [例 7]某企業(yè)耗用甲材料 5 000公斤，該材料單位成本為 20元，每次訂貨成本為 50元，單位存儲成本為 2元，則： ? 存貨的經(jīng)濟訂貨批量： ? 三、存貨保險庫存與存貨再訂貨點的確定 ? 企業(yè)就不能等到存貨全部用盡以后才去訂貨，而必須留有一定的保險庫存，并要制定合理存貨的再訂貨點。 儲存成本有一部分是固定性的，如倉庫折舊費、倉庫員工的固定工資等， 這類成本與決策無關(guān) 。 ? 第二，出自價格的考慮。 ? 5．條件 。 ? 1．品質(zhì) 。 ? [例 4]假設(shè)某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷額為 3 000 000元，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為 60天，變動成本率為 60％，資金成本率為 10％，則應(yīng)收賬款機會成本可計算如下： ? 2．管理成本 ? 應(yīng)收賬款的 管理成本 是 指 企業(yè)對應(yīng)收賬款進(jìn)行管理而發(fā)生的開支。 ? 4．推遲應(yīng)付款的支付。即企業(yè)不得從本單位的人民幣現(xiàn)鈔收入中直接支付交易款。 ? ，提高資金效益 。市場利率為 6％、 8％、 10％的情況下，計算債券發(fā)行價格 其他負(fù)債籌資方式 ? 一、商業(yè)信用籌資 ? 應(yīng)付張款 ? 應(yīng)付票據(jù) ? 預(yù)收賬款 ? 商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點 ? 二、應(yīng)付費用及應(yīng)交稅金 ? 應(yīng)付工資 ? 應(yīng)付福利費 ? 應(yīng)交稅金 ? 應(yīng)付利潤 ? 預(yù)提費用 ? 三、融資租賃 ? 四、杠桿收購 營運資金管理 ? 一 營運資金概述 ? 二 現(xiàn)金管理 ? 三 應(yīng)收賬款管理 ? 四 存貨管理 營運資金管理概述 ? 一、營運資金的概念 ? 營運資金 又稱營運成本，是 企業(yè)流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的差額 。 ? 有確切的債權(quán)人、到期日。 ? 目前書業(yè)企業(yè)可利用的籌資渠道有國家財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構(gòu)資金、其他單位資金、民間資金、內(nèi)部形成資金及外商資金。指投資者實際繳付的出資額大于其所占注冊資本或資本金一定比列資本額的超額部分。（永久性資本） ? 三、 權(quán)益資本的管理要求 ? 對權(quán)益資本形成的管理 ? 對權(quán)益資本使用的管理 書業(yè)企業(yè)權(quán)益資本金的籌資與管理 ? 一、 資本金的概念及作用 ? （一）概念：資本金是指書業(yè)企業(yè)設(shè)立時在工商行政管理部門登記的注冊資本 ? 股份有限公司 ——人民幣 1000萬元 ? 外商投資的股份有限公司 ——人民幣 3000萬元 ? 有限責(zé)任公司： ? 生產(chǎn)經(jīng)營公司、物資批發(fā)商業(yè)性公司 ——人民幣50萬元 ? 商業(yè)零售性公司 ——人民幣 30萬元 ? 科技開發(fā)、咨詢、服務(wù)性公司 ——人民幣 10萬元 書業(yè)企業(yè)權(quán)益資本金的籌資與管理 ? （二）作用： ? 資本金是企業(yè)法人承擔(dān)民事責(zé)任的物質(zhì)條件。 ? 風(fēng)險價值的確定 書業(yè)企業(yè)財務(wù)關(guān)系 ? 包括七個方面： ? 書業(yè)企業(yè)與國家之間的經(jīng)濟關(guān)系 ? 書業(yè)企業(yè)與投資者之間的經(jīng)濟關(guān)系 ? 書業(yè)企業(yè)與其收資者之間的經(jīng)濟關(guān)系 ? 書業(yè)企業(yè)與其債權(quán)人之間的經(jīng)濟關(guān)系 ? 書業(yè)企業(yè)與其債務(wù)人之間的經(jīng)濟關(guān)系 ? 書業(yè)企業(yè)內(nèi)部各部門之間的經(jīng)濟關(guān)系 ? 書業(yè)企業(yè)與其職工之間的經(jīng)濟關(guān)系 書業(yè)企業(yè)財務(wù)管理的特點 – 書業(yè)企業(yè)財務(wù)管理是圍繞書業(yè)企業(yè)的資金及其資金運動開展的管理工作。第十章 企業(yè)財務(wù)管理 – 企業(yè)財務(wù)管理簡介 – 企業(yè)籌資管理 – 企業(yè)成本、費用和利潤管理 – 企業(yè)投資管理 書業(yè)企業(yè)財務(wù)管理的概念 ? 書業(yè)企業(yè)財務(wù)活動是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱 . ? 三個方面 : ? 1 書業(yè)企業(yè)籌資引起的財務(wù)活動 (發(fā)行股票、發(fā)行債券、向銀行借款 ——資金收入；償還借款、支付利息、股利等 ——資金支出 ) ? 2書業(yè)企業(yè)投資引起的財務(wù)活動 (對內(nèi)投資：購買流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)；對外投資：購買其他單位股票、債券。 – 書業(yè)企業(yè)財務(wù)管理是一項綜合性較強的管理工作。 ? 資本金是書業(yè)企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)保障 ? 資本金是書業(yè)企業(yè)盈虧分配以及凈資產(chǎn)處置的重要依據(jù) 書業(yè)企業(yè)權(quán)益資本金的籌資與管理 ? 二、 書業(yè)企業(yè)資本金的構(gòu)成 ? 國家資本金、法人資本金、個人資本金和外商資本金 ? 三、 資本金的籌資制度 ? 籌資方式：國家投資、各方集資或發(fā)行投票等方式籌集。（企業(yè)重組） ? 法定財產(chǎn)重估增值：企業(yè)變更其原有得組織形式、吸收外商投資、對外聯(lián)營投資以及兼并、合并、拍賣、清算等，均應(yīng)進(jìn)行財產(chǎn)重估，以確定企業(yè)財產(chǎn)得實際價值。 ? 三、 書業(yè)企業(yè)籌資的目的 書業(yè)企業(yè)籌資管理概述 ? 四 、書業(yè)企業(yè)籌資管理的要求 ? 合理確定資金需要量，努力提高籌資效果 ? 認(rèn)真選擇籌資渠道和籌資方式以降低資金成本 ? 適時籌措資金，以保證資金的及時投放。 ? （二）、負(fù)債的種類 ? 流動負(fù)債和長期負(fù)債 ? 自發(fā)性負(fù)債和借款負(fù)債 ? （三）書業(yè)企業(yè)進(jìn)行負(fù)債籌資的意義 ? 解決書業(yè)企業(yè)經(jīng)營過程中權(quán)益資金無法滿足的那部分資金需求。這里的流動資產(chǎn)是指企業(yè)在 1年內(nèi)或者超過 1年的一個營業(yè)周期內(nèi)可以變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金及各種存款、有價證券、應(yīng)收及預(yù)付款項、存貨等。 現(xiàn)金管理 ? 現(xiàn)金是企業(yè)中流動性最強的資產(chǎn)?，F(xiàn)鈔收入應(yīng)于當(dāng)日終了時送存開戶銀行。 現(xiàn)金管理 ? 最佳現(xiàn)金持有量 就是指使有關(guān)成本之和最小的貨幣資金持有數(shù)額， 它的確定主要有成本分析模式、存貨模式和隨機分析模式三種方法。 管理成本包括對客戶的信用調(diào)查費用、應(yīng)收賬款記錄分析費用、催收賬款費用等。品質(zhì)指顧客的信譽，即履行償債義務(wù)的可能性。條件指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境。 ? 企業(yè)與儲備存貨有關(guān)的成本，主要包括： ? （一）取得成本 ? 取得成本 是 指為取得某種存貨而發(fā)生的支出，它由購置成本和訂貨成本構(gòu)成。儲存成本中另一部分與存貨儲存數(shù)額成正比的變動成本，如存貨資金的應(yīng)計利息、存貨損失、存貨保險費等， 這類變動性的儲存成本是決策中的相關(guān)成本。 ? （一）保險庫存的確定 ? （二）存貨再訂貨點的確定 ? 存貨再訂貨點 是 指當(dāng)企業(yè)存貨降低到某一數(shù)量時，采購部門就應(yīng)立即訂貨。 ? 項目投資的程序主要包括以下 幾個步驟 ： ? 1．投資項目的提出： 規(guī)模較大的投資項目一般由最高領(lǐng)導(dǎo)人提出，由各部門專家進(jìn)行可行性研究。 ? （ 3）付現(xiàn)成本 ? 付現(xiàn)成本＝成本－折舊 項目投資決策的相關(guān)概念 ? ? 是指由投資項目所引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額 ,主要包括 : ? （ 1）營業(yè)現(xiàn)金流入 ? 是指項目投產(chǎn)后每年實現(xiàn)的全部銷售收入或業(yè)務(wù)收入。 ? 3．建設(shè)期投入全部資金假設(shè) 。 ? 4．對凈營運資金的影響 ? 所謂凈營運資金的需要，指增加的流動資產(chǎn)與增加的流動負(fù)債之間