【正文】 （ Berluti 伯魯提 ）如今 LV和芬迪皆是 LVMH傾力打造的明星品牌珠寶和鐘表綽美（ Chaumet）、真利時(shí)（ Zenith）、奧瑪斯（ Omas）和玉寶（ Ebel），并以 。LVMH業(yè)務(wù)涵蓋酒、皮具、服飾、香水、化妝品、珠寶、鐘表、零售等幾乎所有主要奢侈品細(xì)分行業(yè)伯納特 經(jīng)濟(jì)上尚為新興國(guó)家的中國(guó)曾是世界文化和經(jīng)濟(jì)的心臟，擁有 5000年的歷史、 2023年的皇權(quán)和豐富的文化寶藏歷史、皇權(quán)、文化是產(chǎn)生頂級(jí)奢侈品的核心元素，中國(guó)有望成為奢侈品生產(chǎn)大國(guó)和消費(fèi)大國(guó)。處于困境中的奢侈品牌（如 Celine、 Zenith、 Pucci和 Ruinart ）在 LVMH的經(jīng)營(yíng)下，往往脫胎換骨LVMH的方法是挖掘品牌歷史 勾勒品牌特質(zhì) 尋找合適設(shè)計(jì)師 表達(dá)品牌基因 理順?shù)N售渠道 營(yíng)造市場(chǎng)形象對(duì) LV的改造酩軒與路易威登合并前的 1986年財(cái)務(wù)狀況1997年阿諾特聘請(qǐng)馬克 把 Pucci 標(biāo)志性的圖案印到了鞋、地毯和家具等配件上 完成了品牌延伸 2023 年以來(lái)， Pucci 的銷售額 增加了一倍以上重整在香檳酒領(lǐng)域同樣奏效Ruin art 是價(jià)格僅次于唐培里儂的高級(jí)香檳，同樣，阿諾特也為 Ruinart 構(gòu)造豐富的歷史內(nèi)涵。在這樣的公司架構(gòu)之下，集團(tuán)沒(méi)有首席設(shè)計(jì)師， 60多個(gè)子品牌均擁有自己的靈魂人物 — 設(shè)計(jì)師。構(gòu)筑完整產(chǎn)品線和價(jià)值鏈LVMH旗下的酒、服飾、化妝品、珠寶與鐘表等四大業(yè)務(wù)的產(chǎn)品線均特別豐富。orites”（幻彩流星）再次震撼整個(gè)化妝品行業(yè)，其以色彩見(jiàn)長(zhǎng)，濃烈絢麗的個(gè)性色彩讓不同肌膚盡顯光華，日本的顧客稱之為 “魔術(shù)粉底 ”。倫勃朗集團(tuán)成為僅次于菲莫、英美煙草和雷諾士 — 納貝斯高集團(tuán)的全球第四大煙草商。設(shè)立旺多姆奢侈品集團(tuán)經(jīng)營(yíng)奢侈品歷峰持有旺多姆奢侈品集團(tuán) 70%的股權(quán)，1998年，歷峰又以 20億美元收購(gòu)?fù)嗄肥Ｓ?0%的股權(quán)，使之成為全資子公司原來(lái)在樂(lè)富門(mén)國(guó)際公司旗下的卡地亞和登喜路被并入旺多姆奢侈品集團(tuán)香煙業(yè)務(wù)地位進(jìn)一步削弱直至淡出日常經(jīng)營(yíng)管理1999年，香煙在歷峰業(yè)務(wù)架構(gòu)中的地位進(jìn)一步削弱。從歷峰 2023財(cái)年的數(shù)據(jù)來(lái)看：核心部門(mén)珠寶、鐘表和書(shū)寫(xiě)工具為集團(tuán)貢獻(xiàn)了 88%的營(yíng)業(yè)額，平均營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高達(dá)%，在所有的奢侈品公司中位居前列奢侈品集團(tuán)重點(diǎn)打造營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高的核心品牌LVMH不遺余力打造的明星品牌 LV、芬迪、軒尼詩(shī)無(wú)一不是高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的皮具和烈酒。面臨相對(duì)較大的財(cái)務(wù)壓力服飾為主打的企業(yè)通常面臨相對(duì)較大的財(cái)務(wù)壓力，很容易發(fā)生業(yè)績(jī)波動(dòng)，從而被其他集團(tuán)化公司收購(gòu)。LVMH表示保證 Gucci的獨(dú)立經(jīng)營(yíng)權(quán) ”Gucci集團(tuán)是否接受LVMH的經(jīng)營(yíng)建議取決于自身利益Gucci集團(tuán)向 Stichting發(fā)行。根據(jù)荷蘭民法典和阿姆斯特丹證券交易所的規(guī)定，荷蘭公司可通過(guò)三種方式保護(hù)其不受惡意收購(gòu)設(shè)立優(yōu)先股東會(huì)股份 “ 憑證化 ”發(fā)行保護(hù)性優(yōu)先股敵意收購(gòu)者出現(xiàn)啟動(dòng)保護(hù)措施阿姆斯特丹證券交易所不允許同時(shí)使用這三種措施保護(hù)外國(guó)投資者的收購(gòu)利益增加外國(guó)公司在荷蘭上市的吸引力。1999年 3月 19日， Gucci集團(tuán)宣布與白武士PPR結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟并向 PPR發(fā)行新股 白武士在 LVMH嫌 Gucci集團(tuán)股價(jià)太高時(shí)， PPR卻與 Gucci集團(tuán)暗中接觸新股數(shù)量 交易價(jià)格 交易 總額3900萬(wàn) 75美元 /股 美元PPR被允許將股權(quán)增至 42%，但不允許在 5年內(nèi)繼續(xù)收購(gòu) Gucci集團(tuán)的股份。Gucci集團(tuán)為 PPR集團(tuán)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)貢獻(xiàn)極大2023財(cái)年?duì)I業(yè)收入%%Gucci集團(tuán)PPR集團(tuán)其他業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)%%Gucci集團(tuán)PPR集團(tuán)其他業(yè)務(wù)Gucci集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入占 PPR集團(tuán)的 %，但貢獻(xiàn)了 %的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)在 Gucci集團(tuán)中，核心品牌 Gucci仍扮演著領(lǐng)導(dǎo)角色Gucci： 比 Gucci集團(tuán)還高出 4700萬(wàn)歐元。從 “拳擊手套 ”到奢侈品在不到 60年的發(fā)展歷史中， Coach 經(jīng)歷了二次主要的轉(zhuǎn)型，最終成為今天奢侈品制造行業(yè)中最具成長(zhǎng)性的品牌第一次轉(zhuǎn)型：制造手袋1941年Coach的創(chuàng)始人因棒球手套而產(chǎn)生靈感，創(chuàng)立了一家小規(guī)模的皮具制造廠首次轉(zhuǎn)型制造手袋上世紀(jì) 60年代 1985年Coach被名為 Sara Lee的公司收購(gòu)之后，銷售收入從 1900萬(wàn)美元迅速上升至5億美元經(jīng)歷了第一段飛速發(fā)展的時(shí)期，Coach成為美國(guó)主要的皮具和手袋品牌之一，并且打開(kāi)了國(guó)際市場(chǎng)。主打 “ 高端形象，親民價(jià)格 ” 和 “ 可以負(fù)擔(dān)的奢侈品 ” 的成功定位得到金融市場(chǎng)的認(rèn)可從 2023年年底 ， 7年多的時(shí)間里， Coach股價(jià)累計(jì)上漲了 1123%。并且在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，不管是在其 1999年就創(chuàng)立的電子商務(wù)網(wǎng)站上，或是專賣店中， Coach都采取了和 LV相同的策略，從不打折。重新定位后的 Coach則不光按季節(jié)推出適合不同場(chǎng)合的手袋，并且每個(gè)月都會(huì)有新的系列問(wèn)市，而每個(gè)系列又會(huì)有 47種不同的風(fēng)格，緊跟潮流趨勢(shì)?！拔覀兤诖杖氲脑鲩L(zhǎng)，同樣重視品牌在消費(fèi)者眼中高端形象的不斷加強(qiáng) ”。這種以市場(chǎng)調(diào)研為基礎(chǔ)的運(yùn)作模式與絕大多數(shù)奢侈品牌的方式大相徑庭，倒是與營(yíng)銷大眾消費(fèi)品的寶潔公司的做法頗為類似。2023財(cái)年， Coach在日本共計(jì) 137家零售店收入超過(guò)公司總收入的 20%，以美元計(jì)算比上一年同比增長(zhǎng) %。業(yè)界對(duì) Coach頭頂上 “奢侈品 ”光環(huán)的合理性頗有微詞，有些傳統(tǒng)的奢侈品牌甚至對(duì)此嗤之以鼻平衡折扣商品與維護(hù)高端品牌形象是 Coach面臨的重大考驗(yàn)Coach折扣店的收入增長(zhǎng)速度明顯快于零售店，以折扣商品為主的零售渠道的擴(kuò)張是否會(huì)使 Coach的高端形象受到影響？截至 2023年 9月 31日，北美市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)設(shè)了 96家折扣店，離 Coach總裁聲稱的 100家的上限只有一步之遙。至今為止，市場(chǎng)表現(xiàn)證明， Coach“高端形象，親民價(jià)格 ”的 “可以負(fù)擔(dān)的奢侈品 ”的定位都頗為成功 斯沃琪集團(tuán)1 主導(dǎo)瑞士鐘表業(yè)兩輪整合2 重塑寶璣品牌　打造奢侈旗艦3 體育營(yíng)銷拉動(dòng)歐米茄等品牌持續(xù)增長(zhǎng)4 制造為王，壟斷 “瑞士制造 ”5 布局中國(guó)分銷市場(chǎng)核心品牌 :寶璣、歐米茄，歐米茄全球銷售收入約占集團(tuán)手表收入的 20%斯沃琪集團(tuán)從一個(gè)搖搖欲墜的瑞士鐘表公司發(fā)展成為全球最大的鐘表集團(tuán)上世紀(jì) 90年代以來(lái)，斯沃琪集團(tuán)先后主導(dǎo)了兩輪影響瑞士鐘表行業(yè)的并購(gòu)整合，包含 18個(gè)鐘表品牌的倒金字塔品牌結(jié)構(gòu)，取得奢侈表老大地位重新打造寶璣品牌，通過(guò)一系列運(yùn)作推動(dòng)其成為僅次于百達(dá)翡麗的拍賣行 “寵兒 ”，并進(jìn)而成為集團(tuán)奢侈表旗艦。tte Original格拉蘇蒂等。哈耶克仍認(rèn)為寶璣具有無(wú)可比擬的品牌優(yōu)勢(shì) 哈耶克從投資公司 Investcorp手中接過(guò)寶璣，并于 2023年辭去斯沃琪集團(tuán) CEO和總裁職務(wù)（僅留任董事會(huì)主席），轉(zhuǎn)任寶璣的董事會(huì)主席，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、機(jī)芯制造、營(yíng)銷運(yùn)作等方面對(duì)癥下藥，重塑寶璣品牌。斯沃琪集團(tuán)在高端手表的營(yíng)銷中，體育營(yíng)銷是其中的重要環(huán)節(jié)。索普、邁克 事實(shí)上 ，配件發(fā)展對(duì)于斯沃琪集團(tuán)不僅僅是收入的增長(zhǎng)，而且還將影響到整個(gè)瑞士鐘表行業(yè)的發(fā)展。斯沃琪集團(tuán)從 2023年開(kāi)始，分兩批逐漸減少甚至停止對(duì)集團(tuán)外公司供應(yīng)機(jī)芯。Lemania宣布停止供貨于 2023年 5月、 6月火速收購(gòu)兩家配件制造公司Calame Cie和 Ergas Sarl填補(bǔ)空白百達(dá)翡麗在戰(zhàn)略上進(jìn)行調(diào)整，由數(shù)量導(dǎo)向轉(zhuǎn)向利潤(rùn)導(dǎo)向，即將產(chǎn)量控制在市場(chǎng)需求量的 70%隨后，斯沃琪集團(tuán)又停止對(duì)普通表供應(yīng)機(jī)芯哈耶克在 2023年宣布 ETA將逐漸減少對(duì)外部公司的機(jī)芯供應(yīng)其他鐘表公司強(qiáng)烈反彈瑞士競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)（ Swiss Competition Commission）干預(yù)將原定的截止日從 2023年后挪至 2023年對(duì)于哈耶克停止向外部公司停止供應(yīng)機(jī)芯的行為，有猜測(cè)認(rèn)為是哈耶克有野心讓所有瑞士鐘表公司臣服，但同時(shí)也有分析指出，哈耶克的決定也反映了瑞士機(jī)械表的整體供需失衡。而且，外部公司在使用 Prederic Piguet機(jī)芯的時(shí)候，必須在廣告中注明。近幾十年來(lái)，盡管技術(shù)的發(fā)展使相關(guān)的制造過(guò)程產(chǎn)業(yè)化，但空白機(jī)芯、表盤(pán)、表殼等其他配件制造與裝配、品牌分銷仍然彼此井水不犯河水。舒馬赫等。歐米茄在技術(shù)上創(chuàng)造了一連串的記錄歐米茄是斯沃琪集團(tuán)一直持有的高端品牌， 1848年與瑞士同年誕生，并于1894年因?yàn)檠兄瞥?19鏈機(jī)芯而舉世聞名，迅速成為卓越品質(zhì)的標(biāo)志。廣告以寶璣的顧客拿破侖和丘吉爾分別作為形象代言人，并摘錄巴爾扎克、大仲馬、普希金、司湯達(dá)等歐洲著名作家在其作品中對(duì)寶璣的描述，通過(guò)名人名作展示寶璣的深厚歷史底蘊(yùn)。其中最經(jīng)典的案例是寶璣。通過(guò)收購(gòu)整合上游機(jī)芯等配件供應(yīng)商，幾乎壟斷了配件制造資源，改寫(xiě)了瑞士鐘表的行業(yè)格局和發(fā)展模式。如何平衡兩者之間的關(guān)系，在增加收入、提高市場(chǎng)份額的同時(shí)又保證品牌的奢侈品名號(hào)不會(huì)因此而褪色是 Coach所面臨的重大考驗(yàn)。至 2023年 6月 30日， Coach在除美國(guó)以外的 19個(gè)國(guó)家擁有超過(guò) 200個(gè)零售點(diǎn)，這其中的絕大部分分布在日本。隨著受調(diào)者年收入的提高，對(duì) Coach品牌的認(rèn)知度有所下降，年收入超過(guò) 30萬(wàn)美元的受調(diào)者中， Coach品牌的認(rèn)知比例為 38%，但仍居于首位。尤其是近幾年，各大品牌的 IT包大行其道，引領(lǐng)著消費(fèi)者的審美觀，也指導(dǎo)著他們的消費(fèi)取向。折扣店已經(jīng)成為了Coach專賣店之外的另一個(gè)主要的零售渠道，并且近年的收入增長(zhǎng)速度也快于專賣店。目前， Coach的許多旗艦店都坐落于全球租金最貴的商業(yè)中心，傳遞給消費(fèi)者“Coach也是他們中一員 ”的信息。2023年以前， Coach的銷售收入與凈利潤(rùn)均低于愛(ài)馬仕2023年，這兩項(xiàng)指標(biāo)都超過(guò)了愛(ài)馬仕不僅在規(guī)模上快速擴(kuò)張， Coach的盈利能力也大幅提高2023財(cái)年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)到了 %，遠(yuǎn)高于 LVMH、 Gucci和愛(ài)馬仕等品牌 30%左右的數(shù)字 Coach實(shí)現(xiàn)較高盈利的主要原因。現(xiàn)任 CEO雷 參照 LVMH、歷峰的業(yè)務(wù)架構(gòu)， PPR以低營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的服飾為主的業(yè)務(wù)架構(gòu)不合理，對(duì)高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的珠寶、手表、皮具、烈酒等部門(mén)配置太少Coach集團(tuán)1 從 “拳擊手套 ”到奢侈品2 高端形象、親民價(jià)格3 顧客需求引導(dǎo)生產(chǎn)4 大眾 VS奢侈的矛盾Coach“可以負(fù)擔(dān)的奢侈 ”理念的先鋒品牌以大牌的質(zhì)量、相對(duì)親民的價(jià)格挑戰(zhàn)歐洲老牌奢侈品的江湖地位和市場(chǎng)份額從 2023到 2023財(cái)年， Coach的銷售額年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò) 20%，2023財(cái)年銷售額超過(guò) 26億美元。2023年 10月，荷蘭最高法院認(rèn)為上訴法院公司庭未經(jīng)過(guò)正式調(diào)查就做出決定的做法不合法，于是 LVMH再次申請(qǐng)上訴法院公司庭組成調(diào)查小組進(jìn)行調(diào)查，2023年 3月，上訴法院同意2023年 9月，調(diào)查小組作出了調(diào)查結(jié)果經(jīng)過(guò)反復(fù)磋商， LVMH最后同意將 Gucci集團(tuán)的股份轉(zhuǎn)讓給 PPR。法院會(huì)撤銷章程規(guī)定或者宣布董事會(huì)和股東會(huì)決議無(wú)效甚至可能會(huì)解散董事會(huì)如果調(diào)查小組能夠證明Gucci集團(tuán)的行為不當(dāng)Gucci集團(tuán)沒(méi)有依據(jù) “ 正當(dāng)原則 ” 行事（即充分考慮所有股東的利益），第二，申請(qǐng)取消 Stichting的表決權(quán)；第三，不允許 Gucci集團(tuán)向無(wú)關(guān)聯(lián)第三方發(fā)行新股。%的股權(quán)稀釋成 25%表決權(quán)完全被中和掉如果 LVMH增持股份，它將發(fā)行更多的股份Gucci集團(tuán)的反收購(gòu)武器來(lái)自于上市之初 Investcorp所做一系列反惡意收購(gòu)安排1995年 Investcorp召開(kāi)股東會(huì)董事會(huì) 法律實(shí)體授權(quán)可以在 5年內(nèi)向發(fā)行股份董事會(huì)控制該法律實(shí)體由董事會(huì)控制，這實(shí)際上是雇員期權(quán)計(jì)劃（ ESOP）的一部分，維護(hù)了管理層的利益。中國(guó)本土發(fā)育起來(lái)的高端綢緞品牌上海灘也于 2023年被歷峰收購(gòu)PPR集團(tuán)1 與 LVMH的 Gucci股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)2 Gucci成就 PPR第三大奢侈品集團(tuán)地位核心品牌 :Gucci，銷售額占集團(tuán)總銷售額的 %零售商：PPR1999年經(jīng)過(guò)一場(chǎng)與 LVMH的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)收購(gòu) Gucci 集團(tuán)，成功將 Gucci品牌打造成集團(tuán)的核心品牌PPR借此成為第三大奢侈品集團(tuán)PPR以 88億美元高價(jià)拿到的 Gucci 集團(tuán)物超所值PPRGucci 集團(tuán)%2023財(cái)年?duì)I業(yè)額達(dá) 貢獻(xiàn)約%LVMH惡意收購(gòu) Gucci受阻率先對(duì) Gucci集團(tuán)出手收購(gòu)的是奢侈品巨頭 LVMH：在這一輪爭(zhēng)奪中， LVMH惡意收購(gòu) Gucci集團(tuán) %股份， Gucci集團(tuán)以發(fā)行 2023萬(wàn)新股應(yīng)對(duì)，將 LVMH股權(quán)稀釋至 25%。s87%來(lái)自鞋和皮具。歷峰樂(lè)富門(mén) 英美煙草以換股方式將出售換股完成后歷峰英美煙草公司%完全退出香煙的日常經(jīng)營(yíng)歷峰 LMH（ Les Manufactures Hologeres）為收購(gòu)，將 %英美煙草公司股權(quán)轉(zhuǎn)手Mannesmann 表的制造部門(mén)英美煙草公司巨額分紅 歷峰 并購(gòu)奢侈品