工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法概述(ppt128頁)(完整版)
【正文】 凈現(xiàn)金流量）和 n 由市場因素和技術(shù)因素決定。 二、費(fèi)用現(xiàn)值法 ? ?? ?tvtnttWSCKCOtiFPCOPC?????? ??式中00,/投資額 年經(jīng)營成本 回收的流 動(dòng)資金 回收的固定 資產(chǎn)余值 二、費(fèi)用現(xiàn)值法 在多個(gè)方案中若產(chǎn)出相同或滿足需要相同，根據(jù)費(fèi)用最小的選優(yōu)原則， min{PCj}。 例題 4 有 A、 B兩個(gè)方案， A方案的壽命期為 15年，經(jīng)計(jì)算其凈現(xiàn)值為 100萬元； B方案的壽命期為 10年，經(jīng)計(jì)算其凈現(xiàn)值為 85萬元。 ?只有當(dāng)投資有限制或約束時(shí)，才需要考慮單位投資效率。 對該項(xiàng)目而言 ， 其內(nèi)部收益率即為 22%。 ?在項(xiàng)目的整個(gè)壽命期內(nèi)按利率 i=IRR 計(jì)算， 始終存在未能收回的投資 ，而在壽命期結(jié)束時(shí)，投資恰好被完全收回。 經(jīng)計(jì)算可知，使該項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率有 3個(gè)： 20%， 50%， 100%。 ?完全由項(xiàng)目內(nèi)部的現(xiàn)金流量所確定，無須事先知道基準(zhǔn)折現(xiàn)率。 ⑴概念 ?差額凈現(xiàn)值 ⑵計(jì)算公式 ? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?的差額即差額凈現(xiàn)值為凈現(xiàn)值，則：案，為投資額不等的互斥方、設(shè)BAtnttBBtnttAAtnttBBtAANP VNP ViCOCIiCOCIiCOCICOCINP VBABA????????????????????????000000111 ?差額凈現(xiàn)值 ⑶判別及應(yīng)用 若 ΔNPV≥0， 則表明增加的投資在經(jīng)濟(jì)上是合理的即投資大的方案優(yōu)于投資小的方案； ΔNPV＜ 0 ，則說明投資小的方案更經(jīng)濟(jì)。 ?差額投資回收期 兩個(gè)投資方案 A和 B， A方案投資 100萬元，年凈收益 14萬元，年產(chǎn)量 1000件； B方案投資 144萬元，年凈收益 20萬元，年產(chǎn)量 1200件。 ?年值折現(xiàn)法 ⑵計(jì)算公式 ? ? ? ?? ?? ?? ?NiAPniPAtiFPCOCIVNPntt ,/,/,/ 0000??????NPV NAV NPV″ ?年值折現(xiàn)法 ⑶判別準(zhǔn)則 ? ?? ?jjCPVNP?????m i n0m a x ?內(nèi)部收益率法 ⑴概念 壽命期不等的互斥方案之間的差額內(nèi)部收益率是指兩個(gè)方案的 凈年值相等 時(shí)所對應(yīng)的折現(xiàn)率。 ?凈現(xiàn)值率排序法 ⑴概念 凈現(xiàn)值率排序法是將各方案的 凈現(xiàn)值率 按大小排序，并依此順序選取方案。 ?在總投資限額內(nèi)，以獨(dú)立方案比選原則選擇最優(yōu)的方案組合。 2023年 1月 2023/1/292023/1/292023/1/291/29/2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023年 1月 29日星期日 2023/1/292023/1/292023/1/29 1楚塞三湘接，荊門九派通。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 1月 29日星期日 2023/1/292023/1/292023/1/29 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023/1/292023/1/29January 29, 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 2023/1/292023/1/292023/1/292023/1/29 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 2023/1/292023/1/29Sunday, January 29, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 ?凈現(xiàn)值率排序法 ⑵舉例說明 某公司有一組投資項(xiàng)目，受資金總額的限制，只能選擇其中部分方案。其評價(jià)方法與單一方案的評價(jià)方法相同。 問：（ 1） A、 B兩方案是否可行？（ 2）哪個(gè)方案較優(yōu)？ 例題 10 ?差額投資回收期 為優(yōu)選方案投資大的方案判別方案的優(yōu)劣，可行，可行；方案的可行性、判別解：BQNBQNBQKQKP⑵RPRPBA⑴AABBAABBaBBtAAt?????????????????10001412002010001001200144201441141001 (二 )壽命期不等的互斥方案的選擇 ?壽命期不等時(shí)先要解決方案間時(shí)間上的可比性 ?設(shè)定共同的分析期 ?給壽命期不等于共同分析期的方案選擇合理的方案持續(xù)假定或余值回收假定 (二 )壽命期不等的互斥方案的選擇 ?年值法 ?最小公倍數(shù)法 ?年值折現(xiàn)法 ?內(nèi)部收益率法 ?年值法 ?年值法是指投資方案在計(jì)算期的收入及支出，按一定的折現(xiàn)率換算成等值年值，用以評價(jià)或選擇方案的一種方法。 ?差額內(nèi)部收益率 ⑴概念 差額內(nèi)部收益率 是指進(jìn)行比選的兩個(gè)互斥方案的各年凈現(xiàn)金流量的差額的折現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率。若基準(zhǔn)貼現(xiàn) 率 ic＝ 12％，請畫出現(xiàn)金流量圖并計(jì)算凈現(xiàn) 值、靜態(tài)投資回收期。 ?凈現(xiàn)金流序列符號只變一次的項(xiàng)目稱作常規(guī)項(xiàng)目 ， 凈現(xiàn)金流序列符號變化多次的項(xiàng)目稱作非常規(guī)項(xiàng)目 。因此，項(xiàng)目的“償付”能力完全取決于項(xiàng)目內(nèi)部，故有“內(nèi)部收益率”之稱謂。 300 600 NPV 300 10 20 30 40 50 i(%) IRR=22% 凈現(xiàn)值函數(shù)曲線 NPV= 1000+400（ P/A， i， 4） 0)1()(0??? ???nttt I R RCOCI 七、內(nèi)部收益率法 （ 1）計(jì)算各年的凈現(xiàn)金流量 （ 2）在滿足下列二個(gè)條件的基礎(chǔ)上預(yù)先估計(jì)兩個(gè)適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率 i1 和 i2 ＜ i2 且 i2－ i1≤5%( 有些書要求 3%） (i1)＞ ０， NPV（ i2） ＜ ０ 如果 i1 和 i2 不滿足這兩個(gè)條件要重新預(yù)估，直至滿足條件 （ 3）用 線性插值法 近似求得內(nèi)部收益率 IRR NPV i 0 NPV（ i2） NPV (i1) i1 B A E C i2 D i* IRR ? ?? ?? ?? ? ? ?)( ** ::∽1221112121iiiNP ViNP ViNP Vii*IRRiiiiiNP ViNP VDEBECDABDCEABE????????????即 例題 6 年份 0 1 2 3 4 5 凈現(xiàn)金流量 100 20 30 20 40 40 假設(shè)基準(zhǔn)收益率為 15%，用 IRR來判斷方案的可行性。 七、內(nèi)部收益率法 內(nèi)部收益率 又稱內(nèi)部報(bào)酬率，是指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量 現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。 ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ?萬元萬元 6 2 7 10%,10,/85,/ 3 1 4 15%,10,/100,/00????????????PAniPANPVNAVPAniPANPVNAVBBAA 四、費(fèi)用年值法 費(fèi)用年值 是將方案計(jì)算期內(nèi)不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的所有支出費(fèi)用，按基準(zhǔn)收益率換算成與其等值的等額支付序列年費(fèi)用 進(jìn)行評價(jià)的方法。 ?被比較的各方案，特別是費(fèi)用現(xiàn)值最小的方案，應(yīng)達(dá)到盈利目的。 ?凈現(xiàn)值隨折現(xiàn)率的變化就必然存在 i 為某一數(shù)值 i* 時(shí) NPV = 0?；鶞?zhǔn)回收期為 9年。 經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo) 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì) 評價(jià)指標(biāo) 靜態(tài)評價(jià)指標(biāo) 動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo) 總投資收益率 靜態(tài)投資回收期 資本金凈利潤率 利息備付率 償債備付率 資產(chǎn)負(fù)債率 內(nèi)部收益率 凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值率 凈年值 動(dòng)態(tài)投資回收期 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì) 評價(jià)指標(biāo) 盈利能力分析指標(biāo) 清償能力分析指標(biāo) 財(cái)務(wù)生存能力分析指標(biāo) 投資回收期 總投資收益率 資本金凈利潤率 凈現(xiàn)值 內(nèi)部收益率 凈現(xiàn)值率 凈年值 利息備付率 償債備付率 資產(chǎn)負(fù)債率 凈現(xiàn)金流量 累計(jì)盈虧資金 經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)
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