南京理工大學(xué)劉玉燦第1章金融工程概述(完整版)
【正文】 CCVy y y y??? ? ? ? ?? ? ? ??? ? ? ? ? ? ? ?3122311 1 1 1tttDDDDVy y y y??? ? ? ? ?? ? ? ??基于風(fēng)險(xiǎn) /收益的資本資產(chǎn)定價(jià)方法 ? 風(fēng)險(xiǎn) 收益是投資中關(guān)鍵的因素：兩種情形： ? 對(duì)于同樣的風(fēng)險(xiǎn)水平，他們將會(huì)選擇能提供最大預(yù)期收益率的組合； ? 對(duì)于同樣的預(yù)期收益率，他們將會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)最小的組合。 1 1 2 2i t i i t i t i k k t i tr a b F b F b F ?? ? ? ? ? ?套利定價(jià)模型 ? 投資者套利活動(dòng)是通過(guò)買入收益率偏高的證券同時(shí)賣出收益率偏低的證券來(lái)實(shí)現(xiàn)的，其結(jié)果是使收益率偏高的證券價(jià)格上升，其收益率將相應(yīng)回落；同時(shí)使收益率偏低的證券價(jià)格下降，其收益率相應(yīng)回升。 itmtiiit RR ??? ???β系數(shù)的測(cè)度誤差 ? 為了解決 β系數(shù)的測(cè)度誤差問(wèn)題， Black, Jensen和Scholes (BJS)率先對(duì)檢驗(yàn)方法進(jìn)行了創(chuàng)新，在檢驗(yàn)中用組合而不用單個(gè)證券，以消除大部分非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 ? 互換的支付基于名義本金，但只進(jìn)行利息的互換。 ? 市場(chǎng)不存在套利機(jī)會(huì)。 (2)、芬尼迪 將工程思維引入金融領(lǐng)域，綜合地采用各種工程技術(shù)方法和科學(xué)方法（數(shù)學(xué)模型、數(shù)值計(jì)算、仿真模型等）設(shè)計(jì)、開發(fā)和實(shí)施新型的金融產(chǎn)品，創(chuàng)新性地解決各種金融問(wèn)題。 ? 1934年，美國(guó)投資理論家本杰明 ?格蘭罕姆（ Benjiamin Graham）的 《 證券分析 》 一書，開創(chuàng)了證券分析史的新紀(jì)元。 ? 三是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。 ? 1973年，費(fèi)雪 ?布萊克（ Fisher Black）和麥隆 ?舒爾斯（ Myron Scholes）成功推導(dǎo)出期權(quán)定價(jià)的一般模型，為期權(quán)在金融工程領(lǐng)域內(nèi)的廣泛應(yīng)用鋪平道路，成為在金融工程研究領(lǐng)域最具有革命性的里程碑式的成果。 ? 市場(chǎng)參與者不承擔(dān)對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)。 ? 但期權(quán)合約持有者必須先支付一筆不可返還的費(fèi)用，來(lái)購(gòu)買這項(xiàng)特權(quán)。 投資于一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) ? 該組合的預(yù)期收益率為： ? ? 該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為 : ?
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1