【正文】 — 150 +150 ? 經(jīng)常轉移 100 — 100 ? 經(jīng)常賬戶合計 1180 310 870 ? 直接投資 75 1000 +925 ? 證券投資 40 — 40 ? 其他投資 100 30+40 30 ? 官方儲備 25 40 +15 ? 資本和金融 ? 賬戶合計 240 1110 +870 ? 總 計 1420 1420 0 三、國際收支平衡表的分析 （一）國際收支平衡與國際收支均衡的概念 國際收支平衡 自主性交易：個人和企業(yè)為某種自主性目的（如追逐利潤、旅游、匯款贍養(yǎng)親友等）而從事的交易。 貨幣性失衡 ? 在一定的匯率水平下，一國的物價與成本高于其他國家，必然不利于出口而有利于進口，從而使經(jīng)常項目順差減小或逆差增加。 ? （二）國際收支不平衡的影響 ? 國際收支逆差 ? 國際收支順差 ? ★ 基本分析思路 ： 國際收支不平衡 → 內(nèi)部經(jīng)濟變量（就業(yè)、物價、增長）、外部經(jīng)濟變量（匯率、儲備）乃至經(jīng)濟整體（危機） 國際收支逆差的影響 ? 外國投資者與本國投資者持有本幣的信心將會極大地削弱，隨著外國投資者與本國投資者大量拋出本幣或本幣表示的資產(chǎn)，本幣匯率會面臨著較大的下跌壓力。 第一種情況 ? 第一種情況表明了一國國內(nèi)需求不足而外國需求旺盛，本國公司發(fā)展前景黯淡，本國經(jīng)濟長期增長乏力，由于國際收支順差的累積效應，本幣面臨升值壓力，而本幣的升值將導致經(jīng)濟走向衰退； 第二種情況 ? 第二種情況表明一國國內(nèi)需求強勁，公司國內(nèi)公司有較好的發(fā)展前景，國內(nèi)經(jīng)濟增長前景良好，將導致通貨膨脹與貨幣升值； 第三種情況 ? 第三種情況表明一國產(chǎn)業(yè)競爭力很強，國內(nèi)企業(yè)有很好的發(fā)展前景，國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)很好的發(fā)展態(tài)勢，將導致通貨膨脹、貨幣升值，引起國內(nèi)經(jīng)濟泡沫的膨脹。發(fā)達國家主要有提高科技含量、加快技術創(chuàng)新等。 ? 正確指出了貨幣貶值對不同國家有不同影響。 ? 貶值要起到改善國際收支的作用，必需有閑置的資源存在。由于是閑置資源投入到生產(chǎn)中去，從而收入的增加是實際收入的增加而非名義收入的增加，對于總支出的增加作用不大。在貨幣貶值而引發(fā)價格上漲的情況下，實際現(xiàn)金余額效應使得人們減少消費或賣出金融資產(chǎn)。 貶值對吸收的間接效應 ? 指貶值通過收入變動對吸收產(chǎn)生的第二輪影響。 ? 貿(mào)易商品的價格是由世界市場決定的，從長期來看，一國的價格水平和利率水平接近世界市場水平 （二）基本內(nèi)容 ? Ms=Md ? Md =Pf(Y,i) ? P為價格水平， Y為國民收入， i為利率 ? Ms=m(D+R) ? D為國內(nèi)貨幣供應基數(shù)， R為外國貨幣供應基數(shù)，以國際儲備為代表， m為乘數(shù) ? m=1, R= Md D ? 國際收支是一種貨幣現(xiàn)象； ? 國際收支逆差，實際上就是一國國內(nèi)的名義貨幣供應量 D超過了名義貨幣需求量 Md 。 。 四、結構論 （一）基本理論 ? 長期性的國際收支逆差往往是由經(jīng)濟結構問題引起的。 ? 現(xiàn)實中很多國家在不同的時期以犧牲外部平衡來為本國獲得最大的利益。 在情形 3下 ， 政府可以采取緊縮性的財政政策來抑制國內(nèi)的通貨膨脹 ， 同時總需求的減少有利于改善國際的逆差 。 ? 由于貨幣擴張與財政擴張政策都會帶來通貨膨脹、國際收支順差減小或逆差擴大的效果，所以 IB線與 EB線向下傾斜，反映了為了維持內(nèi)部平衡或外部平衡，貨幣政策與財政政策之間存在交替 (TradeOff)的現(xiàn)象。 也就是貨幣貶值回帶來通貨膨脹 ，而國內(nèi)支出增加也會帶來通貨膨脹；相反地 ， 貨幣升值會帶來失業(yè)率高企 ， 國內(nèi)支出減少也會達到同樣的效果 。 也就是貨幣貶值將帶來國際收支逆差的減少或順差的增加 ， 國內(nèi)支出減少具有相同的作用；相反地 ， 貨幣升值將帶來國際收支逆差的增加或順差的減少 ， 國內(nèi)支出的增加具有相同的作用 。 ? 蒙代爾政策搭配 ? 內(nèi)部不平衡狀況 外部不平衡狀況 政策搭配 ? I 高失業(yè)率 國際收支逆差 寬松的財政政策，緊縮的貨幣政策 ? II 高通漲率 國際收支逆差 緊縮的財政政策，緊縮的貨幣政策 ? III 高失業(yè)率 國際收支順差 寬松的財政政策、寬松的貨幣政策 ? IV 高通漲率 國際收支順差 緊縮的財政政策，寬松的貨幣政策 蒙代爾政策搭配 ? 蒙代爾分配原則： ? 分配給財政政策以調(diào)節(jié)內(nèi)部平衡的任務，分配給貨幣政策以調(diào)節(jié)外部平衡的任務 。在情形 1下 ， 為了達成國內(nèi)平衡目標而采取擴張性財政政策 ， 將帶來國際收支逆差擴大的結果 。 米德沖突 ? 英國經(jīng)濟學家詹姆斯 ? 經(jīng)濟結構先進的國家和國際經(jīng)濟組織也應增加對經(jīng)濟落后國家的投資，幫助其改善國際收支狀況。 ? 為平衡國際收支而采取的貿(mào)易和金融干預措施，改善國際收支的影響是暫時的。 （三）貨幣論對貶值的分析 ? 貶值對貶值國經(jīng)濟具有緊縮作用。 ? 吸收論從貶值對國民收入和國內(nèi)吸收的影響中來考察貶值對國際收支的影響的。 收入再分配效應 ? 在貨幣貶值引發(fā)通貨膨脹的情況下，會使得收入從較高邊際支出的經(jīng)濟單位向較低邊際收入的經(jīng)濟單位轉移。貿(mào)易條件改善是指，出口一定數(shù)量的商品換回更多數(shù)量的商品。但總收入的提高也會增加總支出，只有當邊際支出傾向小于 1時，才能改善國際