石膏板行業(yè)分析報(bào)告(完整版)
【正文】 的使用是重要的節(jié)點(diǎn)（消費(fèi)量從20億平上升到35億平）。原材料中，1/3來(lái)自于脫硫石膏，護(hù)面紙中100%來(lái)自于廢紙。保溫隔熱性能。所以,由輕鋼龍骨與紙面石膏板構(gòu)成的隔墻質(zhì)量?jī)H為磚墻的10%。而龍骨與紙面石膏板隔墻的施工所需原材料少、勞動(dòng)強(qiáng)度低、施工條件文明,是干作業(yè)。新型墻材，具備更為廣闊的市場(chǎng)空間相對(duì)于一般的傳統(tǒng)建材，我們認(rèn)為石膏板具備更為廣闊的市場(chǎng)空間。紙面石膏板具有質(zhì)輕、耐火、保溫、隔聲、施工便捷、便于表面裝飾等優(yōu)點(diǎn)，并能夠替代有限的木材和粘土磚資源；在生產(chǎn)過(guò)程、使用過(guò)程中具備節(jié)能、節(jié)水、節(jié)地、節(jié)材和保護(hù)環(huán)境等特點(diǎn)，屬于節(jié)能環(huán)保的綠色產(chǎn)品；紙面石膏板的生產(chǎn)能夠大量消納燃煤電廠排放的固體廢棄物——脫硫石膏，并能在生產(chǎn)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)工業(yè)廢料100%的回收利用、產(chǎn)生的工業(yè)廢水經(jīng)處理后能夠全部用于生產(chǎn)，是典型的以資源綜合利用為特征的循環(huán)經(jīng)濟(jì)。顯然,龍骨與紙面石膏板隔墻的施工優(yōu)勢(shì)是明顯的。隔墻占地面積小。建筑材料的隔熱保溫性能直接關(guān)系到建筑物的節(jié)能與否以及居住者的舒適性如何。下游需求中，翻新需求是最重要的一個(gè)占比比例。舒適性指的是能夠利用材料自身的性能來(lái)調(diào)節(jié)溫度和濕度，石膏板的含水特性是重要代表之一。以下是日本石膏協(xié)會(huì)做的幾個(gè)統(tǒng)計(jì)研究，表明了石膏板使用驅(qū)動(dòng)因素的研究：防火性能。 石膏板滲透率的提升，即每平米完工面積使用石膏板量：。增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)：人工成本上升導(dǎo)致性價(jià)比提升+翻新快速增長(zhǎng)（1）新型墻材的推動(dòng)石膏板滲透率還有待提升。（2）人工成本上升背景下性價(jià)比優(yōu)勢(shì)的突出新型建材中，在非承重隔斷墻材這塊，石膏板墻材的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是輕質(zhì)磚。翻新的量的預(yù)測(cè)見圖24。增長(zhǎng)了18倍。其中泰山石膏利潤(rùn)占比最大。（3）快速增長(zhǎng)的兩個(gè)契機(jī)我們將2006年后公司業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)歸納為兩個(gè)契機(jī)：收購(gòu)泰山石膏、脫硫石膏的應(yīng)用。②脫硫石膏的應(yīng)用：解決了異地?cái)U(kuò)張重要的原材料問(wèn)題在脫硫石膏運(yùn)用之前，石膏板主要采用天然石膏，全國(guó)探明儲(chǔ)量的礦區(qū)有169處，總保有儲(chǔ)量礦石576億噸。國(guó)外的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)：日本：脫硫石膏利用率90%以上，其中紙面石膏板利用率占比40%，另外為水泥；美國(guó)，脫硫石膏利用率不高，但其中紙面石膏板占比49%。第二梯隊(duì)是三大外資品牌拉法基（已將股權(quán)賣給boral）、圣戈班、可耐福。（2）成本作為進(jìn)攻的利器，渠道作為防守的盾牌①綜合成本優(yōu)勢(shì)是基礎(chǔ)工業(yè)品而言，最重要的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)肯定是體現(xiàn)在成本上，這是進(jìn)攻的利器。另外也受到一些流動(dòng)性的影響。我們發(fā)現(xiàn)，當(dāng)市場(chǎng)份額上升到一定程度之后，市場(chǎng)的壁壘開始顯現(xiàn)對(duì)經(jīng)銷商的溢價(jià)能力大幅提升。龍牌和泰山各個(gè)子品牌涵蓋了高中低端各個(gè)價(jià)位，能夠滿足市場(chǎng)上的大部分需求，而因?yàn)槌杀镜脑?，其他品牌生存空間越來(lái)越小，龍牌泰山相對(duì)經(jīng)銷商的談判能力提升，這意味著，如果有相應(yīng)的新競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入，往往得從培育新的經(jīng)銷商開始，并且需要持續(xù)的低價(jià)。與護(hù)面紙相對(duì)應(yīng)的主要是包裝的用途：我們能看到美廢的價(jià)格與箱板紙的產(chǎn)量增速有著較為密切的關(guān)系。成本端的煤炭是大宗商品，價(jià)格波動(dòng)受宏觀影響；護(hù)面紙的原料為美廢和國(guó)廢，我們一般可以通過(guò)跟蹤美廢的價(jià)格來(lái)看其波動(dòng)，但護(hù)面紙價(jià)格的波動(dòng)還受護(hù)面紙產(chǎn)能本身的影響。盡管如此，三大外資的占比也僅在8%左右。根據(jù)歷年的煙氣脫硫數(shù)據(jù)，以2010年數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，脫硫石膏5230萬(wàn)噸，換算成最大產(chǎn)能為69億平左右，如果未來(lái)脫硫石膏中紙面石膏板能到40%（發(fā)達(dá)國(guó)家水平），潛在的石膏板產(chǎn)能為28億平左右。石膏礦相對(duì)來(lái)說(shuō)較為集中，而運(yùn)輸半徑小，妨礙了其異地?cái)U(kuò)張的潛力。本次新股認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊?，泰和公司總股本?5,，公司持有其42％的股份，為泰和公司控股股東。%上升到14%。20042007年公司剝離、收縮了非主業(yè)資產(chǎn)，將精力投
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