【正文】 rket in china, in order to obviate the system risk about the stock market and meet the need of making the securities market active, the stock index futures in China also will e into being. The problem about the stock index futures is the focus in the stock market now. As a new financial tool, what influence will have after the stock index futures’ loading? What conditions will be needed?KEYWORDS：stock index futures background development influence reason condition正文目錄第一章 引言…………………………………………………………...1 第一節(jié)、選題的意義…………………………………………………………………1 第二節(jié)、研究的目的…………………………………………………………………1 第三節(jié)、擬解決的主要問題…………………………………………………………1 第二章 股指期貨的基本介紹…………………………………………..2 第一節(jié)、股指期貨的概念和實(shí)質(zhì)………………….………………………………… 2 第二節(jié)、股指期貨的特征…………………………………………………………….2 第三節(jié)、股指期貨的基本功能……………………………………………………….3 第四節(jié)、股指期貨產(chǎn)生的背景和發(fā)展……………………………………………….3 第三章 推出股指期貨的動(dòng)因………………………………………….7 第一節(jié)、是中國(guó)金融市場(chǎng)的需要…………………………………………………….7 第二節(jié)、是提高證券市場(chǎng)效率的需要……………………………………………….7 第三節(jié)、與國(guó)際接軌，提高管理水平………………………………………………..8 第四節(jié)、有利于投資者利益的保護(hù)……………………...…………………………..8 第四章 推出股指期貨的影響………………………………………….9第一節(jié)、有利影響………………………………………………………………..….9 第二節(jié)、不利影響……………………………………………………………………10 第五章 推出股指期貨的問題及條件分析……………………………11 第一節(jié)、中國(guó)要推出股指期貨存在的問題…………………………………………11 第二節(jié)、推出股指期貨應(yīng)具備的條件………………………………………………12 第六章 總結(jié)……………………………………………………………14 參考文獻(xiàn)………………………………………………………………..15 致謝……………………………………………………………………..16附錄 第一章 引言第一節(jié) 選題的意義我國(guó)1993年曾出現(xiàn)過股指期貨交易的試點(diǎn),但當(dāng)時(shí)市場(chǎng)條件不夠成熟,使這一創(chuàng)新性的試驗(yàn)中途夭折。經(jīng)過證券市場(chǎng)的多年快速發(fā)展，股票市場(chǎng)真正全面流通已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，證券市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和機(jī)構(gòu)投資者的不斷成長(zhǎng),市場(chǎng)對(duì)規(guī)避股市單邊巨幅漲跌風(fēng)險(xiǎn)的要求日益迫切, 為了維護(hù)中國(guó)的金融安全和股票市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，無(wú)論是投資者還是理論工作者,對(duì)推出股指期貨以規(guī)避股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的呼聲都越來越高。政府和自律組織之間的關(guān)系，政府和企業(yè)之間的關(guān)系等，隨著市場(chǎng)日益發(fā)展壯大，有些市場(chǎng)主體聲音就顯得比較弱小，處理不好就會(huì)帶來矛盾。期貨市場(chǎng)是一個(gè)高度組織化的市場(chǎng)，并且實(shí)行嚴(yán)格的管理制度，期貨交易在期貨交易所內(nèi)集中完成對(duì)沖機(jī)制。第三節(jié) 股指期貨的基本功能股指期貨和其它期貨交易品種一樣，是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好者投機(jī)獲利的金融工具，其基本功能主要體現(xiàn)在下三個(gè)方面：一、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。在股指期貨交易中，投資者只需很少的資金就可跟蹤股票指數(shù)，買空賣空，資金使用效率很高。為適應(yīng)規(guī)避股票價(jià)格系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的需要而開發(fā)股票指數(shù)期貨合約，隨著證券市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和機(jī)構(gòu)投資者的成長(zhǎng)，無(wú)論是投資者還是理論工作者,對(duì)推出股指期貨以規(guī)避股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的呼聲都越來越高，推出股指期貨就成為一件順理成章的事情了。 1987年10月19日，美國(guó)華爾街股市一天暴跌近25％，從而引發(fā)全球股市重挫的金融風(fēng)暴，即著名的“黑色星期五”。雖然美國(guó)模式在世界上被廣為采用，為主流交易模式，但是香港的股指期貨合約的交易模式比較有特色。1984年,韓國(guó)政府允許境外投資者通過境內(nèi)的基金(韓國(guó)信投)間接投資境內(nèi)的股票；到1992年底,境外投資者通過韓國(guó)信投對(duì)韓國(guó)的投資達(dá)到了150億美元,%,加上當(dāng)年QFII直接買賣股票的數(shù)額,%。目前，股指期貨已發(fā)展成為最活躍的期貨品種之一。同時(shí)股指期貨的做空機(jī)制改變了過去單一的只能做多的股市運(yùn)作模式，給市場(chǎng)帶來革命性的變化，對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資產(chǎn)配置以及套期保值等有至關(guān)重要的作用。價(jià)格發(fā)現(xiàn)是股指期貨一大功能，因而股指期貨在一定程度上能夠引導(dǎo)現(xiàn)貨價(jià)格，從而引導(dǎo)和優(yōu)化社會(huì)資源配置，提高配置效率，促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)功能充分、有效的發(fā)揮。首先，投資者可以通過期貨和現(xiàn)貨的組合投資來規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，改變了過去只能以賣出現(xiàn)貨股票的方式來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方式。+Oo。夏炯 陳仁波 股指期貨對(duì)我國(guó)股市的深遠(yuǎn)影響[J] 財(cái)經(jīng)論壇 2007第6期任何事物都有正反兩個(gè)方面，確切地說，股指期貨的推出是一把雙刃劍，給投資者帶來有利影響的同時(shí)也帶來了不利的影響。因此保險(xiǎn)基金等大量機(jī)構(gòu)投資者將憑借人才和資金的優(yōu)勢(shì)，充分利用股指期貨等金融工具與相關(guān)的資產(chǎn)搭配進(jìn)行投資，從而分散風(fēng)險(xiǎn)，提高收益。股指期貨的推出也將會(huì)給中國(guó)金融市場(chǎng)帶來種種不利的影響。但我們也應(yīng)看到，由于存在著巨大的杠桿效應(yīng)，股指期貨也蘊(yùn)含著高級(jí)別的投資風(fēng)險(xiǎn)。那中國(guó)為什么遲吃不推出股指期貨，發(fā)展期貨市場(chǎng)呢？一、中國(guó)遲遲未推出股指期貨的原因首先，證券市場(chǎng)本身發(fā)育不成熟，大的藍(lán)籌股不夠多，很容易被操縱，影響金融市場(chǎng)的正常發(fā)展。我國(guó)金融市場(chǎng)存在的問題：（一）存在著市場(chǎng)效率的風(fēng)險(xiǎn)。滬深300指數(shù)的推出，并不意味著股指期貨指數(shù)推出條件的完全成熟。（一）要有資金保障。借鑒其他國(guó)家或地區(qū)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，能夠使我們?cè)谕瞥龉芍钙谪浿蹙徒⒃诟唿c(diǎn)的規(guī)范市場(chǎng)的基礎(chǔ)之上。 （一）經(jīng)過十幾年的發(fā)展，我國(guó)的證券市場(chǎng)已形成