【正文】 制敞開(kāi)方便之門(mén)，不僅難以真正集體決策，聘任經(jīng)理也成了走形式。 建立健全符合上市公司要求的信息披露制度。五是在股票發(fā)行方式上，提倡和鼓勵(lì)發(fā)行人和主承銷商進(jìn)行自主選擇和創(chuàng)新，建立最大限度地利用各種優(yōu)勢(shì)、由證券發(fā)行人和承銷商各擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制。在我國(guó)過(guò)去的股票發(fā)行制度下，什么樣的企業(yè)可以發(fā)行股票、上市是由政府來(lái)選定的，選定擬上市企業(yè)和發(fā)行上市的過(guò)程透明度不高，市場(chǎng)的自律功能得不到有效發(fā)揮，難以適應(yīng)當(dāng)前社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求。從股份制試點(diǎn)到股票上市，我國(guó)股份制企業(yè)尤其是上市企業(yè)獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展，成為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體中最活躍、最具增長(zhǎng)潛力的代表。今天，股票上市已成為許多企業(yè)追求的目標(biāo)。為保持證券市場(chǎng)的健康、穩(wěn)定發(fā)展，大力推進(jìn)發(fā)行機(jī)制的市場(chǎng)化，確立市場(chǎng)機(jī)制對(duì)配置資本市場(chǎng)資源的基礎(chǔ)性地位，2000年3月17日中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布了《中國(guó)證監(jiān)會(huì)股票發(fā)行核準(zhǔn)程序》、《股票發(fā)行上市輔導(dǎo)工作暫行辦法》，按照《證券法》的要求，推行股票發(fā)行核準(zhǔn)制。二 實(shí)行上市輔導(dǎo)制度擬公開(kāi)發(fā)行股票（A、B股）的股份有限公司（以下稱擬發(fā)行公司）應(yīng)符合《公司法》的各項(xiàng)規(guī)定,在向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出股票發(fā)行申請(qǐng)前,均須具有主承銷資格的證券公司（以下稱輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)）輔導(dǎo),輔導(dǎo)期限為一年。 規(guī)范股份公司和控股股東及其他關(guān)聯(lián)方的關(guān)系。此外，監(jiān)事會(huì)的兩個(gè)主要職能———合法性監(jiān)督與妥當(dāng)性監(jiān)督也不那么令人滿意，特別是對(duì)各種決策的妥當(dāng)性監(jiān)督，監(jiān)事會(huì)必須擁有同董事會(huì)一樣的有關(guān)這一決策的各種信息，目前這種條件還很難具備。投資者也要進(jìn)一步樹(shù)立理性投資觀念，加強(qiáng)股票投資的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，重視分析研究公司披露的各種信息，積極行使股東對(duì)公司管理層、中介機(jī)構(gòu)的法定監(jiān)督權(quán)利。(二)證監(jiān)會(huì)就公司是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策以及其他有關(guān)規(guī)定會(huì)商國(guó)家經(jīng)貿(mào)委。 其他有關(guān)事宜(一)香港聯(lián)交所認(rèn)可的創(chuàng)業(yè)板上市保薦人方可擔(dān)任境內(nèi)企業(yè)到創(chuàng)業(yè)板上市的保薦人。，由國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)發(fā)文通知省級(jí)人民政府或者國(guó)務(wù)院企業(yè)主管部門(mén)（直屬機(jī)構(gòu)），企業(yè)開(kāi)始進(jìn)行發(fā)行、上市準(zhǔn)備工作。如公司改組方案已明確的則可主要說(shuō)明改組后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及其財(cái)務(wù)報(bào)表。目前，光大證券管理著國(guó)內(nèi)及香港兩大證券機(jī)構(gòu)，在國(guó)內(nèi)擁有南方、上海、北方和西部四大區(qū)域總部和三十九家營(yíng)業(yè)部，員工1,300余人。中國(guó)光大銀行中國(guó)光大集團(tuán) 控股 光大證券有限公司 控股申銀萬(wàn)國(guó)證券有限公司 19%n 投資銀行業(yè)務(wù)作為一家全國(guó)性證券公司，光大證券擁有雄厚的金融集團(tuán)背景，具備與大項(xiàng)目相匹配的強(qiáng)大的證券承銷實(shí)力。(四) 持有股票面值達(dá)人民幣一千元以上的股東人數(shù)不少于一千人,向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的百分之二十五以上。在國(guó)內(nèi)第二交易系統(tǒng)上市的公司首次公開(kāi)發(fā)行股票，必須符合下列條件：（一） 已改制設(shè)立或依法變更為股份公司；（二） 在同一管理層下，持續(xù)經(jīng)營(yíng)兩年以上。重點(diǎn)支持符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的大中型企業(yè)，向能源、交通、原材料等基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)及國(guó)家支持的重點(diǎn)技改項(xiàng)目?jī)A斜，適當(dāng)考慮其它行業(yè)。申請(qǐng)企業(yè)應(yīng)有連續(xù)三年的盈利業(yè)績(jī)，同時(shí)考慮到企業(yè)籌資成本、上市后的表現(xiàn)和運(yùn)作的合理性，預(yù)選企業(yè)需要達(dá)到一定規(guī)模：企業(yè)改組后投入上市公司部分的凈資產(chǎn)規(guī)模一般不少于4億元人民幣，經(jīng)評(píng)估或估算后的凈資產(chǎn)稅后利潤(rùn)率達(dá)到10％以上，稅后凈利潤(rùn)規(guī)模需達(dá)到6000萬(wàn)元以上。企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中名列前茅，連續(xù)三年比較穩(wěn)定；企業(yè)主要管理人員應(yīng)有較好的專業(yè)水平和管理經(jīng)驗(yàn)，在上市前后能保持基本穩(wěn)定。應(yīng)考人員必須80%以上考試合格。 發(fā)行審核委員會(huì)按照國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的工作程序開(kāi)展審核工作。 附件二《股票發(fā)行上市輔導(dǎo)工作暫行辦法》（2000年3月17日） 一、為了促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制,發(fā)揮現(xiàn)代企業(yè)制度功能,提高上市公司質(zhì)量,根據(jù)《中國(guó)證監(jiān)會(huì)股票發(fā)行核準(zhǔn)程序》,制定本辦法。 建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等組織機(jī)構(gòu),并實(shí)現(xiàn)規(guī)范運(yùn)行。輔導(dǎo)人員中,至少有兩人具有輔導(dǎo)兩家以上企業(yè)股票發(fā)行上市經(jīng)驗(yàn)。 九、從輔導(dǎo)之日起,輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)每?jī)蓚€(gè)月向派出機(jī)構(gòu)報(bào)送一次《股票發(fā)行上市輔導(dǎo)報(bào)告》（附表二）。擬發(fā)行公司更換輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)時(shí),原輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)向派出機(jī)構(gòu)書(shū)面報(bào)告解約的原因,繼任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)于變更后十個(gè)工作日內(nèi)向派出機(jī)構(gòu)提交第七條3之規(guī)定資料,同時(shí)對(duì)原輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的解約原因發(fā)表意見(jiàn)。 十六、輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)對(duì)擬發(fā)行公司的輔導(dǎo)情況作為評(píng)選“信譽(yù)主承銷商”的重要內(nèi)容,中國(guó)證監(jiān)會(huì)優(yōu)先審核由“信譽(yù)主承銷商”推薦的企業(yè)股票發(fā)行申請(qǐng)。 一、為什么要制定股票發(fā)行核準(zhǔn)程序？ 我國(guó)證券市場(chǎng)十余年的發(fā)展速度是任何國(guó)家和地區(qū)所不曾有過(guò)的，無(wú)論是上市公司數(shù)量及市值，還是從業(yè)人員的數(shù)量和素質(zhì)，以及法規(guī)體系的建設(shè)，已經(jīng)取得很大的進(jìn)步。我國(guó)滬、深兩個(gè)交易所的總市值約３萬(wàn)多億元，扣除三分之二的非流通部分，可流通的資產(chǎn)市值占國(guó)民生產(chǎn)總值的比重約１２．５％，成熟市場(chǎng)國(guó)家這一比例大多在１００％以上。同時(shí)，由于各方面職責(zé)不清甚至錯(cuò)位，市場(chǎng)尚存在相當(dāng)?shù)牡赖嘛L(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 第三，通過(guò)規(guī)范輔導(dǎo)，可以增強(qiáng)董、監(jiān)事的誠(chéng)信責(zé)任和法制觀念，這是發(fā)行人進(jìn)入證券市場(chǎng)的必備條件。符合條件的股份有限公司，可報(bào)送申請(qǐng)文件，新改制設(shè)立的股份有限公司，運(yùn)行一年后，符合條件，可報(bào)送申請(qǐng)文件。隨著公司制改革的推進(jìn)，如今，不僅境外上市的公司要按規(guī)定設(shè)獨(dú)立董事，不少國(guó)內(nèi)的公司制企業(yè)也開(kāi)始主動(dòng)聘請(qǐng)經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)、法律專家擔(dān)任獨(dú)立董事。１９９９年，白云山請(qǐng)來(lái)兩名獨(dú)立董事，并根據(jù)其意見(jiàn)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，突出主業(yè)，在房地產(chǎn)等領(lǐng)域收縮戰(zhàn)線。　　此外，監(jiān)事會(huì)的兩個(gè)主要職能———合法性監(jiān)督與妥當(dāng)性監(jiān)督也不那么令人滿意，特別是對(duì)各種決策的妥當(dāng)性監(jiān)督，監(jiān)事會(huì)必須擁有同董事會(huì)一樣的有關(guān)這一決策的各種信息，目前這種條件還很難具備。安徽華遠(yuǎn)物流有限公司在董事會(huì)換屆時(shí)采取這樣的方式：國(guó)有股、集體股和職工股的董事兩名，民營(yíng)資本股的董事兩名，然后由雙方各提名一位獨(dú)立董事，請(qǐng)股東大會(huì)決定。一、輔導(dǎo)目的: 保證公開(kāi)發(fā)行股票公司嚴(yán)格按照《中華人民共和國(guó)公司法》、《中華人民共和國(guó)證券法》等法律法規(guī)建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)和完善的運(yùn)行機(jī)制，提高上市公司質(zhì)量?！　〗⒔∪仙鲜泄疽蟮男畔⑴吨贫取］o導(dǎo)人員中，至少有兩人具有輔導(dǎo)兩家以上企業(yè)股票發(fā)行上市經(jīng)驗(yàn)。若擬發(fā)行公司對(duì)輔導(dǎo)意見(jiàn)有異議，乙方應(yīng)于下一次報(bào)告時(shí)書(shū)面報(bào)告派出機(jī)構(gòu)。雙方簽定本協(xié)議后一周內(nèi),支付20% 萬(wàn)元；乙方向中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)提交輔導(dǎo)前有關(guān)文件,正式開(kāi)始輔導(dǎo)后一周內(nèi)支付20%即 萬(wàn)元；輔導(dǎo)開(kāi)始后每?jī)蓚€(gè)月結(jié)束(以乙方每?jī)蓚€(gè)月向派出機(jī)構(gòu)報(bào)送一次《股票發(fā)行上市輔導(dǎo)報(bào)告》(附表二)為準(zhǔn)。七、未盡事宜本協(xié)議未盡事宜，雙方協(xié)商解決。輔導(dǎo)期滿后15個(gè)工作日內(nèi)，乙方向派出機(jī)構(gòu)報(bào)送《發(fā)行上市輔導(dǎo)匯總報(bào)告》(附表三)，該報(bào)告同時(shí)作為擬發(fā)行公司股票發(fā)行申請(qǐng)文件的必備材料。輔導(dǎo)報(bào)告由輔導(dǎo)人員完成，并簽字負(fù)責(zé)?！　」径隆⒈O(jiān)事、高級(jí)管理人員及持有5％以上(含5％)股份的股東持股變動(dòng)情況是否合規(guī)。 三、輔導(dǎo)內(nèi)容主要包括以下方面：　　股份有限公司設(shè)立及其歷次演變的合法性、有效性。 　　第三個(gè)問(wèn)題是：給獨(dú)立董事以什么樣的激勵(lì)和約束？獨(dú)立董事不同于過(guò)去的顧問(wèn)，他不僅有與其他董事一樣實(shí)實(shí)在在的權(quán)力，在某些領(lǐng)域還有內(nèi)部執(zhí)行董事所沒(méi)有的職能，如對(duì)在企業(yè)任職的董事定薪時(shí)，就只能由獨(dú)立董事等外部董事來(lái)表決。 　　國(guó)家經(jīng)貿(mào)委企業(yè)改革司的劉東生副司長(zhǎng)告訴記者，設(shè)立獨(dú)立董事對(duì)企業(yè)的發(fā)展至少有三方面好處：其一，獨(dú)立董事不擁有企業(yè)股份，不代表特定群體的利益，較少受內(nèi)部董事的影響，公正性強(qiáng)，可以確保董事會(huì)集體決策，防止合謀行為，保護(hù)中小股東的利益；其二，獨(dú)立董事不在企業(yè)任職，能夠?qū)?jīng)理層進(jìn)行更有效的制衡并客觀評(píng)價(jià)經(jīng)理層的業(yè)績(jī)；其三，獨(dú)立董事大多為財(cái)務(wù)、市場(chǎng)方面的專家，有決策所需要的各種知識(shí)，可以解決董事會(huì)決策的妥當(dāng)性問(wèn)題。對(duì)于獨(dú)立董事，白云山的感受是，就如同伸出一根天線來(lái)接收更廣闊的信息，企業(yè)決策有了監(jiān)督，減少了失誤。 設(shè)立獨(dú)立董事企業(yè)嘗到甜頭獨(dú)立董事是指公司制企業(yè)中獨(dú)立于公司股東且不在公司內(nèi)部任職的董事。過(guò)渡期滿后，按規(guī)定執(zhí)行。對(duì)發(fā)行人進(jìn)行發(fā)行前的培育和輔導(dǎo)，既是推薦合格發(fā)行人的必要環(huán)節(jié)，也是主承銷商真正履行盡職調(diào)查，做到勤勉盡責(zé)的基本要求。 二、為什么必須對(duì)發(fā)行人實(shí)行輔導(dǎo)一年的做法？ 新的核準(zhǔn)程序規(guī)定，主承銷商在報(bào)送申請(qǐng)文件之前應(yīng)對(duì)發(fā)行人輔導(dǎo)一年，為此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于３月１７日發(fā)布了《股票發(fā)行上市輔導(dǎo)工作暫行辦法》，這是推行核準(zhǔn)制的重要配套措施。以上兩個(gè)百分比的對(duì)比，說(shuō)明了我國(guó)市場(chǎng)直接融資大大落后于間接融資的現(xiàn)狀。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度的提高和由國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)帶來(lái)資本積累的增加，證券市場(chǎng)在資本資源動(dòng)員和配置、特別是長(zhǎng)期資本配置方面的作用越來(lái)越突出。 十七、有以下情況之一的,中國(guó)證監(jiān)會(huì)將認(rèn)定該輔導(dǎo)不合格： 擬發(fā)行公司存在重大法律障礙,不能實(shí)現(xiàn)規(guī)范運(yùn)作； 輔導(dǎo)報(bào)告或匯總報(bào)告內(nèi)容存在重大虛假； 中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情況。 十三、派出機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)按第七條規(guī)定報(bào)送的資料進(jìn)行審查,如有異議應(yīng)于15個(gè)工作日內(nèi)書(shū)面反饋給輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。在此基礎(chǔ)上,針對(duì)公司存在的問(wèn)題會(huì)同擬發(fā)行公司董事、監(jiān)事或有關(guān)管理人員認(rèn)真研究整改方案,跟蹤輔導(dǎo),督促整改,并在下一次報(bào)告時(shí)說(shuō)明整改情況。輔導(dǎo)報(bào)告由輔導(dǎo)人員完成,并簽字負(fù)責(zé)。 建立健全公司決策制度和內(nèi)部控制制度,實(shí)現(xiàn)有效運(yùn)作。 三、輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格按照《公司法》、《證券法》等法律法規(guī)的要求,勤勉盡責(zé),誠(chéng)實(shí)信用,做好輔導(dǎo)工作。 四、核準(zhǔn)發(fā)行 依據(jù)發(fā)行審核委員會(huì)的審核意見(jiàn),中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人的發(fā)行申請(qǐng)作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定。中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到推薦材料后,在5個(gè)工作日內(nèi)委托科學(xué)技術(shù)部和中國(guó)科學(xué)院對(duì)企業(yè)進(jìn)行論證,科