【正文】 ，匯率上升指單位外匯能夠兌換更多的本國貨幣。　　根據(jù)貨幣的購買力，匯率可分為名義匯率和實(shí)際匯率?！　「鶕?jù)外匯的交割期限，匯率可分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率。如果二者在一個(gè)國家同時(shí)出現(xiàn)，則被稱為雙軌匯率或者雙重匯率?！　≠I入價(jià)：即買入?yún)R率，指銀行買入外匯時(shí)標(biāo)明的匯率。銀行賣出外匯后，以電報(bào)通知國外分支行或代理行解付款項(xiàng)?！　∽杂赏鈪R：無需貨幣發(fā)行國有關(guān)當(dāng)局批準(zhǔn)即可自由兌換其他國家貨幣的外匯。　　2．它提供了國際儲備貨幣結(jié)構(gòu)管理的手段。由于這些外匯并未直接掌握在貨幣當(dāng)局手中，故不計(jì)入該國的國際儲備?！　。ǘS金儲備　　黃金儲備：是指一國貨幣當(dāng)局持有的貨幣性黃金。外匯管制指政府對外匯買賣、國際結(jié)算、資本國際流動所規(guī)定的一系列限制性措施?！　∪⒄{(diào)節(jié)國際收支的政策措施　?。ㄒ唬┩鈪R緩沖政策　　外匯緩沖政策是指一國政府動用外匯儲備或臨時(shí)性向外借款來改變外匯市場供求關(guān)系和調(diào)節(jié)國際收支的政策措施。　　在布雷頓森林體系時(shí)期，國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制主要反映在兩個(gè)方面：　　第一、國際收支收入調(diào)節(jié)機(jī)制，即國際收支差額會影響國民收入，并通過進(jìn)口的變化促使國際收支恢復(fù)平衡?！　。ㄈ┦杖胄試H收支失衡　　收入性國際收支失衡是指各國經(jīng)濟(jì)增長速度不同所引起的國際收支不平衡?！　∪藗兺ǔ７治鲆韵挛宸N國際收支差額：　　（一）貿(mào)易差額，即商品進(jìn)出口收支差額，它等于商品出口額減去進(jìn)口額?！　。?）凈誤差與遺漏　　凈誤差與遺漏是為了使國際收支平衡表借方和貸方總額相等而人為設(shè)置的項(xiàng)目。國際收支平衡表包括4個(gè)基本部分：　　（1）經(jīng)常賬戶　　經(jīng)常賬戶包括貨物和服務(wù)、收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移三大項(xiàng)目。第一章 國際收支 　　一、國際收支與國際收支平衡表　?。ㄒ唬﹪H收支　　國際收支的定義：國際收支指特定時(shí)期（一年或一個(gè)季度）一國居民與非居民之間經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。因此，國際收支只能反映該年資本流入或流出的流量，而并不反映該國在某一時(shí)點(diǎn)利用外資總額的存量。　　1．資本賬戶：包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或出售兩項(xiàng)?！　《?、國際收支差額　　盡管國際收支平衡表項(xiàng)目的借方總額和貸方總額必然相等，但是，針對某一項(xiàng)目或某一部分項(xiàng)目的借方和貸方往往并不相等。三、國際收支失衡的類型及其原因　　根據(jù)影響國際收支失衡的主要原因，國際收支失衡被分成五種基本類型。第二章 國際收支調(diào)節(jié)　　一、國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制　　國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制指市場經(jīng)濟(jì)各種因素與國際收支相互制約和相互作用的過程?！　。ㄈ┦袌稣{(diào)節(jié)機(jī)制無力解決社會制度和生產(chǎn)力國際差異等因素造成的國際收支失。在固定匯率制下，政府可以對本國貨幣法定貶值或法定升值，即通過改變本幣的金平價(jià)來調(diào)整匯率。第三章 國際儲備 　　一、國際儲備及其資產(chǎn)構(gòu)成　　國際儲備的定義：是由一國貨幣當(dāng)局持有的各種形式的資產(chǎn)，并能在該國出現(xiàn)國際收支逆差時(shí)直接地或通過同其他資產(chǎn)有保障的兌換性來支持該國匯率?！　1為一國貨幣當(dāng)局自有的國際儲備，主要指國際儲備中的黃金和外匯儲備。　　3．出現(xiàn)了新的儲備資產(chǎn)形式，如特別提款權(quán)、在基金組織儲備頭寸、歐洲貨幣單位以及歐元等?！吨腥A人民共和國外匯管理?xiàng)l例》規(guī)定，本條例所稱外匯，是指下列以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：（1）外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；（2）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；（3）外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；（4）特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；（5）其他外匯資金。 （二）匯率的概念與種類　　匯率又稱匯價(jià)，指兩種貨幣的折算比例，或者是一國貨幣用另一國貨幣的數(shù)量表示的價(jià)格?！　∑眳R匯率：是以票匯方式買賣外匯時(shí)使用的匯率?！　」俜絽R率：又稱法定匯率，指一國官方機(jī)構(gòu)（財(cái)政部、中央銀行、外匯管理局）公布的匯率，它可能用于全部或局部的貨幣兌換，也可能僅為政府干預(yù)匯率提供一種標(biāo)準(zhǔn)?，F(xiàn)鈔買入價(jià)低于現(xiàn)匯買入價(jià)，因?yàn)殂y行需將買入的現(xiàn)鈔運(yùn)送到其發(fā)行國，支付相應(yīng)的運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)，并承擔(dān)運(yùn)送期間的利息損失。關(guān)鍵貨幣是指一國選擇用做匯率基礎(chǔ)的貨幣，通常是該國對外交往中使用最多的貨幣。式中，Q表示實(shí)際匯率，S為名義匯率，P*P分別是外國和本國的價(jià)格指數(shù)。這兩種標(biāo)價(jià)法下的匯率有倒數(shù)關(guān)系。因此，這種固定匯率制是一種可調(diào)整的釘住匯率制（Adjustable Pegging System）。它是現(xiàn)實(shí)生活中客觀存在的浮動匯率制。由于貨幣籃中各種貨幣的匯率變動方向并不一致，貨幣籃所代表的價(jià)值可以相對穩(wěn)定。四、匯率制度的選擇　　影響匯率制度選擇的主要因素：　?。ㄒ唬┙?jīng)濟(jì)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實(shí)力?！　∪粢粐M(jìn)出口貿(mào)易集中于與某一個(gè)貿(mào)易伙伴國之間，則釘住該國貨幣有助于貿(mào)易發(fā)展。第五章 匯率的決定與匯率變動的經(jīng)濟(jì)影響 　　一、影響匯率變動的主要因素　?。ㄒ唬﹪H收支　　一國的國際收支可反映該國對外匯的供求關(guān)系。在這種預(yù)期心理下，為了避免本幣貶值可能帶來的損失，人們會在外匯市場上拋售本幣搶購?fù)鈪R。如果其他國家經(jīng)濟(jì)增長較慢，則該國出口增加也較慢。例如，若該國金融泡沫破滅，股票和房地產(chǎn)價(jià)格急劇下跌，便可能出現(xiàn)資本外逃，造成該國貨幣貶值壓力。若人們預(yù)期本幣匯率將會下降，便可能在外匯市場拋售本幣，并助長本幣的貶值壓力。它們在外匯市場上，并非是單純的市場價(jià)格信號接受者，而往往充當(dāng)價(jià)格制定者的角色。我國在80年代和90年代前半期數(shù)次下調(diào)人民幣匯率，對我國大量利用外資起到了重大的作用。為了避免這種損失，它們可能調(diào)整外匯儲備的結(jié)構(gòu)。在物價(jià)上漲的情況下，人們會要求增加工資，這會進(jìn)一步推動物價(jià)上漲。因此，當(dāng)貨幣貶值提高了該國的國際競爭能力和擴(kuò)大了市場之后，該國產(chǎn)量便會增加。第四，在存在大量過剩人口的發(fā)展中國家，貶值給該國創(chuàng)造出更大的國外市場，并使該國能夠進(jìn)一步發(fā)揮在勞動密集型產(chǎn)品生產(chǎn)上的優(yōu)勢，這為過剩人口轉(zhuǎn)移到勞動密集型制造業(yè)創(chuàng)造出良好的條件。這種影響的具體內(nèi)容和大小取決于該國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、該國政府是否干預(yù)市場匯率和采用何種手段調(diào)節(jié)匯率。第三，發(fā)達(dá)國家的貨幣一般能夠充當(dāng)國際經(jīng)濟(jì)往來中的計(jì)價(jià)手段和支付手段，其貨幣匯率波動會影響所有國家的經(jīng)濟(jì)。第六章 外匯管制　　一、外匯管制的概念與意義　　（一）外匯管制的概念　　外匯管制有狹義與廣義之分。　　外匯管制法規(guī)生效的范圍一般以本國領(lǐng)土為界限。1929年爆發(fā)的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)迫使許多國家恢復(fù)了外匯管制。目前列入這一類型的國家和地區(qū)約有30個(gè)，主要是發(fā)達(dá)國家和石油輸出國。例如，在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時(shí)商品價(jià)格、股票價(jià)格、房地產(chǎn)價(jià)格往往上升得高于其內(nèi)在價(jià)值。政府可以利用它限制某些商品進(jìn)口，來保護(hù)本國的相應(yīng)幼稚產(chǎn)業(yè)；或者向某些產(chǎn)業(yè)提供外匯，以扶植重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)先發(fā)展。對發(fā)展中國家來說，匯率扭曲主要表現(xiàn)在本幣匯率過高。（2）在一定程度上影響國際貿(mào)易的發(fā)展和對外開放的進(jìn)程　　從世界范圍來看，外匯管制阻礙著自由多邊結(jié)算體系的形成，自然阻礙了國際貿(mào)易和國際資本流動的正常進(jìn)行。特別是發(fā)展中國家需要實(shí)施一定程度的外匯管制，因?yàn)樗鼈兊慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中存在不少缺陷，政府缺乏足夠的經(jīng)濟(jì)實(shí)力運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。　?。ǘM(jìn)口外匯的管制　　對進(jìn)口外匯的管制通常表現(xiàn)為進(jìn)口商只有得到管匯當(dāng)局的批準(zhǔn)，才能在指定銀行購買—定數(shù)量的外匯。為了鼓勵(lì)人們獲取非貿(mào)易外匯收入，各國政府可能實(shí)行一些其他措施，如實(shí)行外匯留成制度，允許居民將個(gè)人勞務(wù)收入和攜入款項(xiàng)在外匯指定銀行開設(shè)外匯賬戶并免征利息所得稅。發(fā)展中國家在第二次世界大戰(zhàn)之后，采取利用外資的政策，但是它們也采取某些限制資本輸入的措施，以穩(wěn)定本國金融市場和國民經(jīng)濟(jì)，避免債務(wù)負(fù)擔(dān)過大，避免外資操縱本國的經(jīng)濟(jì)命脈。發(fā)展中國家一般對資本輸出實(shí)行比較嚴(yán)格的外匯管制?！　。?）在金融和資本項(xiàng)目通過貨幣不可兌換限制外資企業(yè)的資本抽逃。復(fù)匯率制的主要形成途徑是：　　（1）法定的復(fù)匯率，即政府有關(guān)機(jī)構(gòu)規(guī)定兩種或兩種以上的官方匯率　　一些國家規(guī)定不同的貿(mào)易匯率和金融匯率；前者用于貿(mào)易及貿(mào)易從屬費(fèi)用的結(jié)算，后者用于非貿(mào)易收支及資本流動中的貨幣兌換；貿(mào)易匯率一般使本幣只能兌換較少的外幣，從而起到限制進(jìn)口鼓勵(lì)出口的作用。若一國針對不同交易規(guī)定的不同匯率相差2%以上，或掛牌即期匯率與國際外匯市場差額超過1%且存在時(shí)間超過1周，也被國際貨幣基金看作為復(fù)匯率。　　長期資本流動指期限在一年以上的資本的跨國流動，包括國際直接投資、國際間接投資和國際信貸。國際直接投資比較明確的定義是一國的私人資本或壟斷集團(tuán)在國外投資開辦企業(yè)，并取得該企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)。無論怎樣一種解釋，資本國際流動都脫離不了古典的以及大多數(shù)后來學(xué)者的假定：對更高收益率的無止境追逐。 國際直接投資建立的企業(yè)往往也都是出口型企業(yè)，在投資的初期往往并沒有明確的長期目標(biāo)，只是希望參與東道國合作經(jīng)營，在為本企業(yè)在國外開拓了新的成長點(diǎn)后，會進(jìn)一步吸引更大規(guī)模的投資，國際直接投資有一種“自增強(qiáng)”的傾向。近十幾年來亞洲新興市場吸引著大量的歐美國際間接投資。　　3．國際間接投資的“自增強(qiáng)”傾向。不過大規(guī)模的資本國際流動還是在18世紀(jì)70年代后才開始，并在英國的工業(yè)革命后掀起了第一輪浪潮。第一次浪潮以1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)而宣告結(jié)束，英國在戰(zhàn)爭中元?dú)獯髠?，而美國都得到了修養(yǎng)生息的機(jī)會，使得美國逐漸取代英國成為最大的資本輸出國。　　在美國，伴隨著斷斷續(xù)續(xù)的國際能源危機(jī)、經(jīng)濟(jì)周期性波動以及收入從對外投資向那些持有持續(xù)性貿(mào)易順差的國家轉(zhuǎn)移，經(jīng)常項(xiàng)目和相應(yīng)的長期資本流動再次出現(xiàn)。一方面是發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)的周期性波動。對發(fā)展中國家來說，大規(guī)模的私人資本流動既帶來了空前的機(jī)遇，又蘊(yùn)含著很大的風(fēng)險(xiǎn)。開放的世界經(jīng)濟(jì)體中各國是緊密相連的，資本的國際流動是一條將各國密切聯(lián)系在一起的紐帶。延長了產(chǎn)品壽命和產(chǎn)業(yè)生存空間。隨著這些市場的擴(kuò)展，它們將吸引日益增加的外國直接投資。資本國際流動對資本輸入國而言，并不總是意味著福音，也常常造成一國經(jīng)濟(jì)動蕩。其二，套利性資金的流動，包括套匯和拋補(bǔ)套利兩種?！　。ㄒ唬?9291933年的金融危機(jī)　?。ǘ┟涝C(jī)和布雷頓森林體系的瓦解　?。ㄈ?992年英鎊危機(jī)　?。ㄋ模?994年墨西哥金融危機(jī)　?。ㄎ澹?997年開始的亞洲金融危機(jī)二、國際債務(wù)危機(jī)與國際貨幣危機(jī)的概念　　國際債務(wù)危機(jī)：是個(gè)運(yùn)用廣泛的術(shù)語，可以描述各種并不一定相關(guān)的金融現(xiàn)象。傳統(tǒng)上，資本流動被看作一種被動的、調(diào)整性的附屬物。和發(fā)達(dá)國家的整體經(jīng)濟(jì)規(guī)模、信用體系以及資本市場相比，這些國家金融市場的規(guī)模太小了，而吸收的資本凈流入太多了。本幣升值會抑制一國的出口和經(jīng)濟(jì)增長，經(jīng)常項(xiàng)目赤字，實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)因素發(fā)生逆轉(zhuǎn)。比如汽車工業(yè)，韓國保護(hù)了20年時(shí)間?！　喼薷鲊即罅颗e借外債，經(jīng)濟(jì)發(fā)展對外資的依賴性很強(qiáng)，對外債的管理失控，外債結(jié)構(gòu)中短期外債太多，而且大肆揮霍進(jìn)行房地產(chǎn)和資本市場的炒作。克魯格曼曾經(jīng)警告過：“亞洲的經(jīng)濟(jì)奇跡與其說是由于良好的計(jì)劃和生產(chǎn)率的提高，還不如說是由于有充足的勞動力和資本?！　。?）亞洲模式的局限　　亞洲國家的發(fā)展模式大體上可以歸結(jié)為“出口導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略”。韓國政府通過行政性手段拼湊大型企業(yè)集團(tuán)，企業(yè)依靠國家保護(hù)盲目投資，金融機(jī)構(gòu)呆壞賬日益積累，最后造成一種“尾大不掉”的尷尬局面。（五）國際金融危機(jī)發(fā)生的內(nèi)部因素　　當(dāng)一國爆發(fā)貨幣危機(jī)時(shí)，如果此時(shí)該國并不存在由國內(nèi)因素導(dǎo)致的金融危機(jī)，那么這一危機(jī)必然是由投機(jī)沖擊引起。由于缺乏信息溝通和了解，投資者的觀點(diǎn)和預(yù)期很不穩(wěn)定，無法與東道國的經(jīng)濟(jì)基本面相銜接。一些發(fā)展中國家的資本流入遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字，過度的資本流入難以被國內(nèi)經(jīng)濟(jì)部門吸收。由于大多數(shù)金融恐慌和崩潰是由于某人或某機(jī)構(gòu)無力按計(jì)劃承擔(dān)其義務(wù)而引起的——如在股市崩潰之后，靠貸款或“保證金”買入股票的投機(jī)者在其用作抵押的股票價(jià)值變得太低而資不抵債時(shí)無力償還其債務(wù)——因此，大多數(shù)金融危機(jī)在某種意義上講就是“債務(wù)危機(jī)”。其四，投機(jī)性資金流動，是指利用國際市場上的匯率、金融資產(chǎn)的價(jià)格波動進(jìn)行交從中牟利的短期資本流動。而且由于金融創(chuàng)新浪潮不斷，大量金融衍生產(chǎn)品出現(xiàn)，金融市場的資金放大動能大大提高了，當(dāng)破壞性的資本流入和流出時(shí)，其沖擊力往往在很短的時(shí)間內(nèi)使一國即便健康的經(jīng)濟(jì)、金融體系陷于崩潰。　　曾經(jīng)有的國家政府寧愿舉債也不愿意進(jìn)行股本融資或接受國際直接投資。資本輸出過利用資本優(yōu)勢，通過獨(dú)資、控股等方式可以控制東道國的某些產(chǎn)品生產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并利用自己的壟斷地位獲取超額壟斷利潤。對資本輸出國而言，資本國際流動最重要的貢獻(xiàn)是為本國的閑置資源找到了重新配置的空間。發(fā)達(dá)國家的證券投資促進(jìn)了新興市場國家資本市場的發(fā)育，使資本輸入國獲得了寶貴的外匯直接融資，同時(shí)也使西方資本主宰了一些新興市場的沉浮。而發(fā)展中國家積極的結(jié)構(gòu)性改革和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢看好也吸引了大批的資本進(jìn)入。第二次資本浪潮消退。第二次世界大戰(zhàn)以后，經(jīng)濟(jì)中心從英國到美國的轉(zhuǎn)移。在后期金本位制的鼎盛時(shí)期，第一個(gè)資本國際流動的偉大時(shí)代出現(xiàn)，英國是這次資本輸出浪潮的主體。外匯市場、貨幣市場、債券市場、股票股權(quán)市場和金融衍生品市場上，各種金融品種之間的融合，借助于期貨期權(quán)的保險(xiǎn)金體系推動了國際間接投資規(guī)模的迅猛發(fā)展。投資者按照最大化效用的方式尋找將他們的財(cái)富分布于不同的可用資產(chǎn)之間的方法。世界各國，尤其是發(fā)展中國家對資本管制的逐步放松，推動了國際直接投資在發(fā)展中國家的大規(guī)模涌入。前者是因?yàn)閲鴥?nèi)企業(yè)需要到國外市場與供應(yīng)來源地開發(fā)和推廣他們的諸如專利、技術(shù)、商標(biāo)等，必然受到國外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，經(jīng)濟(jì)政策，要素成本等因素影響，類似于前面所稱的推動因素?！　。ǘ﹪H間接投資　　國際間接投資即國際證券投資，是在國際證券市場上發(fā)行和買賣證券所形成的資本國際流動。資本國際流動按投資主體又可分為私人國際投資與政府國際投資。在80年代中期之后，實(shí)行復(fù)匯率制的國家逐漸減少，不少發(fā)展中國家也在為取消復(fù)匯率制而努力，爭取實(shí)現(xiàn)單一匯率制?！　。?）雙軌制匯率，即官方匯率與市場匯率并存的狀況　　在官方只允許官方匯率存在的情況下，市場匯率會出現(xiàn)于黑市?！　τ诒緡F(xiàn)鈔的輸入，實(shí)行外匯管制的國家往往實(shí)行登記制度，規(guī)定輸入的限額并要求用于指定用途?！　。?）限制銀行向非居民提供貸款。