財務比率報表分析基礎知識(完整版)
【正文】 計政策選擇及會計估計，需要會計人員的主觀判斷，又由于眾多相關主體目標的差異及不對稱信息的存在，會計報表中存在盈余操縱的問題。所以，有時僅看企業(yè)的投資收益率指標可能無法說明實質問題。2. 系統(tǒng)分析比率由于比率之間存在內在聯系，彼此之間可能互相影響，比如資產負債率較高可能是投資收益率較高的原因之一（財務杠桿作用較強），但兩者對企業(yè)的評價可能具有相反的影響。比如，利潤的增長趨勢、各種費用的比例變化以及融資策略的變化等。一方面得出總資產在一年內的周轉次數，另一方面也反映單位資產產生銷售收入的能力。分別是銷售毛利（銷售收入與銷售成本的差額）、營業(yè)利潤、凈利潤與銷售收入的比值。2．投資收益率投資收益主要用利潤表的特定收益項目與資產負債表的資產或資本項目的比率來衡量，典型的指標有總資產回報率、凈資產回報率。典型的長期償債能力包括資產負債率、長期負債權益比率、利息保障倍數。償債能力主要是用企業(yè)的資產項目與負債項目及收益項目與債務成本的比率來衡量。比如，只有對企業(yè)所處的行業(yè)進行了解，才能對某些財務比率進行有價值的評價；而不考慮會計政策的影響就無法進行企業(yè)間及同一企業(yè)縱向歷史比較。同理，不同決策者在同一時刻，對同一企業(yè)的評價可能大相徑庭。在財務會計系統(tǒng)有效的假設下，通過對財務報表的分析，可以得到企業(yè)經營活動的狀況和成果的信息。然而，關于企業(yè)的決策支持信息不只來源于財務報表。不過，由于比率之間具有內在相關性，過多的比率使得同一信息被重復反映，有時還會干擾分析人員的判斷?，F金比率是現金、現金等價物、短期投資三者之和與流動負債的比率。利息保障倍數衡量了在資本結構不變的情況下，企業(yè)盈利對利息的支付能力。投資收益率指標是綜合指標，反映了企業(yè)內部經營管理、外部市場環(huán)境等整體因素的影響。應收賬款周轉率是銷售收入（理論上是賒銷收入）與應收賬款（平均）余額之比，一方面反映應收賬款占用的資金在一年內周轉的次數，另一方面也反映企業(yè)應收賬款平均收賬期的長短。美國學者的實證研究也說明了這一點。將其他公司的比率數據與本公司的數據列于同一張表上，其間的差異一目了然。杜邦財務分析系統(tǒng)的優(yōu)點在于它將不同類別的財務比率聯系到一起，說明了他們相互之間的聯系以及與企業(yè)總體目標之間的關系。另外，具體的分析不應局限于上述表達式中所列比率，更多指標應用舉例如圖1。這些政策包括：合并政策、外幣折算、收入的確認、所得稅核算、存貨計價、長期投資的核算、壞帳損失的核算、借款費用、研發(fā)費用、廣告費用的核算、固定資產折舊、無形資產及其他資產的攤銷政策。與其他不同公司及本公司歷史數據進行比較時，必須要對表外項目及灰色項目予以考慮。由此可見，在進行財務比率分析時引入現金流量的信息作為補充至關重要。融資方面的比率還包括債務活動比率和權益活動比率，債務活動比率由債務融資凈現金流與非現金流入方式導致的債務增加額之和除以所有者權益和債務總和得到，權益活動比率由權益融資凈現金流入與非現金方式導致的權益增加之和與債務、權益總和相除得到。比如短期債務的債權人無疑希望短期償債能力指標的值越高越好，因為這預示者短期償債能力越強，他們的利益受到更多的保障。這是因為每個行業(yè)都有自身的特點，無論是企業(yè)內的人員構成、成本構成、物流程序還是外部的顧客類型、融資環(huán)境、法規(guī)環(huán)境都具有相似性因而可比性。對這些信息的分析可以橫向或縱向比較進行。 New York13 / 13。（2）資本市場資本市場的信息包括本企業(yè)股票的市值、每股盈利、市盈率等。（3）系統(tǒng)分析如前文所述，只有將財務比率聯系起來看才能更深刻地理解企業(yè)地經營狀況。再如，資產負債率過高會使企業(yè)面臨較高的債務風險，但較高的財務杠桿可能使股東獲得更高的權益收益率?，F金流量指標的主要作用在于對應計制基礎上的財務比率進行補充和印證。這里依然按照前文提及的四個類別討論與現金流量表數據有關的比率。然而，應計制系統(tǒng)相對復雜，涉及更多的專業(yè)判斷，盈余管理問題嚴重。會計分析的結果應盡量保證用于同其他企業(yè)或本企業(yè)以
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