企業(yè)負債籌資風(fēng)險的分析與防范(完整版)
【正文】 過舉債可以在較短的時間內(nèi)籌集足夠的資金來滿足資金方面的需求，擴大經(jīng)營規(guī)模,參與市場競爭。企業(yè)籌資的經(jīng)濟環(huán)境很多，一般有宏觀經(jīng)濟政策、物價變動和周期變化等因素。在經(jīng)濟蕭條時,政府通過調(diào)低利率來刺激消費,擴大生產(chǎn)。當(dāng)企業(yè)采用股權(quán)融資和債務(wù)融資時，由于財務(wù)杠桿對股東收益的擴張性作用，股東收益的波動性會更大，所承擔(dān)的風(fēng)險將大于經(jīng)營風(fēng)險，其差額即為籌資風(fēng)險。（6）籌資順序因素。目前在我國，可供企業(yè)選擇的負債籌資方式主要有銀行貸款、發(fā)行債券、融資租賃等等。企業(yè)負債規(guī)模越大，則利息費用支出就越多，由于收益降低而導(dǎo)致喪失償付能力或破產(chǎn)的可能性也增大。債務(wù)利息需要固定支付，從而形成企業(yè)固定的利息負擔(dān)。本文首先對負債籌資風(fēng)險的含義進行了概述，然后對負債籌資風(fēng)險的成因、利弊進行了詳細分析，對相關(guān)負債籌資風(fēng)險的防范措施進行了初探和思考。負債經(jīng)營可以提高企業(yè)的市場競爭能力，擴大生產(chǎn)規(guī)模，使企業(yè)得到財務(wù)杠桿效益，獲得節(jié)稅效益，減少貨幣貶值的損失，降低綜合資金成本。 第1章 負債籌資風(fēng)險的定義負債是指過去的交易、事項形成的現(xiàn)時義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)。從上述可得負債籌資風(fēng)險一般是指企業(yè)因借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤的可變性?，F(xiàn)在我國大多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金主要依靠自有資金和銀行借款。若沒有切實、有效的催收措施，企業(yè)就會缺乏足夠的流動資金來進行再投資或償還自己的到期債務(wù)，從而增加企業(yè)的籌資風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動本身所固有的風(fēng)險，其直接表現(xiàn)為企業(yè)息稅前利潤的不確定性。如果企業(yè)投資決策失誤或信用政策過寬，不能足額、及時地實現(xiàn)預(yù)期的現(xiàn)金流入量以支付到期的借款本息，就會面臨財務(wù)危機。比如,企業(yè)在國際市場借到某種外幣,而該外國貨幣在企業(yè)還貸時升值,那么該企業(yè)為還貸就需付出更多的本國貨幣以購買到該種外幣償還,企業(yè)因而蒙受了損失。對企業(yè)來說,采用負債經(jīng)營必須衡量由其帶來的收益和風(fēng)險損失。企業(yè)負債應(yīng)按期支付利息,根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)會計制度中的有關(guān)規(guī)定,負債利息應(yīng)在稅前支付。企業(yè)進行負債經(jīng)營必須保證投資收益高于資金成本,否則,將出現(xiàn)收不抵支或發(fā)生虧損,降低了償債能力。因此企業(yè)在負債籌資經(jīng)營時必須衡量風(fēng)險帶來的收益和損失，權(quán)衡利弊，作出正確的決策。商品庫存是企業(yè)流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較弱的資產(chǎn)，如果商品庫存在流動資產(chǎn)中比重過大，就會使速動比率很低，從而影響企業(yè)的短期變現(xiàn)能力。保守籌資法是企業(yè)不但以長期資金來滿足永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn),而且還以長期資金來滿足由于季節(jié)性或循環(huán)性波動而產(chǎn)生的部分或全部暫時性資產(chǎn)的資金需求。比如發(fā)行股票、債券需要支付發(fā)行費用；取得借款需要支付一定的手續(xù)費等。在間接籌資方式中，銀行等金融機構(gòu)發(fā)揮著中介作用。反之,在投資利潤率低于利息率時,企業(yè)負債越多,借入資金與自有資金比例越高,企業(yè)權(quán)益資本收益率也就越低,嚴重時企業(yè)會發(fā)生虧損甚至破產(chǎn)。因此，要從預(yù)測匯率變動趨勢入手,制定外匯風(fēng)險管理戰(zhàn)略,規(guī)避籌資過程中匯率變動帶來的風(fēng)險。自有資金的實力體現(xiàn)了一個企業(yè)的盈利能力大小和獲取現(xiàn)金能力的高低。保險，既是一種銀行信貸分配的調(diào)節(jié)杠桿和補充形式，又是一種風(fēng)險分散機制。參考文獻：【1】苗建敏．財務(wù)風(fēng)險概念梳理及其識別、估測與控制[J]．理財者，2004年.【2】徐建平等．負債籌資雨與傘[J]．新商務(wù)，2003，9【3】 張科．淺析企業(yè)負債籌資的風(fēng)險及其防范[J]．集團經(jīng)濟研究,2005，11【4】 周君等．試論企業(yè)負債籌資風(fēng)險的規(guī)避[J]．兵團職工大學(xué)學(xué)報，2000，3【5】申景奇．企業(yè)籌資風(fēng)險分析[J]．內(nèi)蒙古財經(jīng)學(xué)院學(xué)報，2005年第二期.【6】邢松．企業(yè)負債籌資風(fēng)險的分析與防范[J]．陜西金貿(mào)學(xué)院學(xué)報，2000，8【7】盧占風(fēng)． 企業(yè)負債籌資方式及償債能力[J]．企業(yè)天地，2005，4【8】付麗．談企業(yè)籌資方式的選擇[J]．理論界，2001，5【9】王靜．淺析負債性籌資風(fēng)險及其防范[J]．河南機電高等?？茖W(xué)校學(xué)報，2004，7【10】孫長坤等．籌資風(fēng)險及風(fēng)險規(guī)避[J]．吉林省經(jīng)濟管理干部學(xué)院學(xué)報，2004，4【11】梁偉．淺析負債經(jīng)營的利與弊[J]．成都行政學(xué)院學(xué)報，2004，6
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