集中投資相關資料(完整版)
【正文】 嚇跑了，這種打一槍換一個地方的投資人很難有什么出息。不論什么事情，只要根據(jù)當時你所有的信息，你認為自己有可能成功的機會，就去做它。衡量股票投資風險的五種因素（1）可以評估的企業(yè)長期經濟特性的確定性；（2）以評估的企業(yè)管理的確定性，包括他們實現(xiàn)公司所有潛能的能力以及明智地使用現(xiàn)金流的能力；（3）管理人員值得依賴能夠將回報從企業(yè)導向股東而不是管理人員的確定性；（4）公司的收購價格；（5）未來稅率和通貨膨脹率，二者將決定投資者取得的總體投資回報的實際購買力水平的下降程度。他甚至不想知道公司的名字。巴菲特相信，只有當投資者對所投資的公司一無所知的時候才需要分散投資，如果你是一個知情的投資者，能夠從經濟意義上去理解公司，并且公司有長期的競爭優(yōu)勢，那么傳統(tǒng)的分散投資對你來說沒有任何意義。許多智者能人可能會因此說這種策略一定比更加流行的組合投資戰(zhàn)略的風險大。是冒險還是保守？關于集中投資，查理。第四章：集中投資 “如果你擁有40個妻子，那么，你對每一個都無法透徹了解”只有當投資者對所投資的公司一無所知的時候，才需要分散投資。芒格形象地比喻為“當成功概率最高時下大賭注”。我們不同意這種觀點。如果你擁有一個最出色的有著最低財務風險和最佳長期發(fā)展前景的公司，把錢都集中到它身上，就意味著最佳的收益。他惟一重視的是公司股票價格的歷史走勢。這些因素很可能會把許多分析師搞得暈頭轉向，因為他們不可能從任何一種數(shù)據(jù)庫中得到以上風險因素的評估。但是，當你獲得新的信息后，你應該隨時隨地調整你的行為方式或你的做事方法。而投資者成功與否，是與他是否真正了解這項投資的程度成正比的。蓋可聲稱，他一向密切注意保險業(yè)的一舉一動，但是巴菲特還是經常可以提出一些在某個公司的年報上看到的重要資料，而蓋可根本完全忽略了這些資料。最幸運的是，盡管我們受限于只能擁有這類優(yōu)秀企業(yè)的少數(shù)股分，但卻相應擁有了一個不斷增長的投資組合。他回憶起與巴菲特兩次一起吃午飯時的情景：有一次他們倆在曼哈頓的一家餐館吃午飯，巴菲特感覺火腿加乳酪的三明治味道很好，額外又吃了一個。每次做一項投資決策時，就在上面打一個洞。凱恩斯的集中投資策略使他管理的切斯特基金在1928年~%，%，%，而英國股市年平均回報率只有－%?！卑头铺貙ψ约杭型顿Y的股票數(shù)目限制在10只，對于一般投資者集中投資股票的家數(shù)建議最多20只。原因在于，如果你為大的想法而節(jié)省的話，你將永遠不會打完所有20個洞。巴菲特說：“我們還去那家餐館吧。在相當長的時間里，你會發(fā)現(xiàn)僅僅有幾家公司符合這些標準，所以，一旦你看到
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