不同群體家庭金融資產(chǎn)與負(fù)債占總量的比例(完整版)
【正文】 ，例如現(xiàn)金，銀行存款等，盡管他們的風(fēng)險和收益都較低，而在自有房屋等流動性較差的資產(chǎn)上則持有相對較少。橫向比較該類家庭的負(fù)債，差異最大的為教育貸款，其次為醫(yī)療借款，再次為購車借款，以下依次為做生意貸款、其他債務(wù)、教育借款、做生意借款、購車貸款、購房借款、購房貸款。 具體數(shù)據(jù)見表93表93 風(fēng)險中性家庭的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)項目平均值頻數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差比例現(xiàn)金774%銀行存款774%外匯774%股票772%各種債券774%期貨774%基金774%借出款774%做生意占用的資金774%住房公積金770%保險金772%收藏品的估計市場價值773%自有房屋的估計市場價值774%理財產(chǎn)品774%資產(chǎn)累計總額774 自加總資產(chǎn)774%圖94 風(fēng)險中性家庭的資產(chǎn)分布（三） 風(fēng)險愛好的家庭 在該類家庭的資產(chǎn)中，所占比例最大的是自有房屋，其次是銀行存款，再次是理財產(chǎn)品，以下依次為股票、做生意占用的資金、現(xiàn)金、住房公積金、各種債券、基金、保險金、借出款、收藏品、外匯、期貨。 從各金融資產(chǎn)的差異程度 以離散系數(shù)計量，可以如此求得：離散系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差/均值。兩項合計，約占到整個家庭資產(chǎn)的三分之四左右。根據(jù)風(fēng)險規(guī)避系數(shù)的計算方法，若投資者回答的值大于1萬元，則說明他是風(fēng)險愛好者，若投資者回答的值等于1萬元，則說明他是風(fēng)險中性的，若投資者回答的值是小于1萬元，則說明他是風(fēng)險規(guī)避的?？傮w而言，在這些金融資產(chǎn)的持有中較好地體現(xiàn)了資產(chǎn)的風(fēng)險性與家庭的風(fēng)險偏好狀況的匹配。 橫向比較該類家庭的資產(chǎn)，理財產(chǎn)品差異最大，其次為期貨，再次為收藏品，以下依次為外匯、借出款、做生意占用的資金、基金、各種債券、保險金、股票、住房公積金、現(xiàn)金、銀行存款、自有房屋。 調(diào)查同時發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險規(guī)避家庭的做生意貸款比例的位次明顯高于風(fēng)險中性和風(fēng)險愛好的家庭。就家庭資產(chǎn)的風(fēng)險程度而言，我們可以把家庭資產(chǎn)劃分為風(fēng)險和無風(fēng)險資產(chǎn)。 （一） 現(xiàn)金 我們發(fā)現(xiàn)，就均值而言，風(fēng)險愛好的家庭比風(fēng)險中性的家庭持有更多的現(xiàn)金，同時風(fēng)險中性的家庭又比風(fēng)險規(guī)避的家庭持有更多的現(xiàn)金。這表明就家庭個體的決策而言，債券的風(fēng)險性有著較大的差異；但就該種資產(chǎn)總體而言，其更多地還是被風(fēng)險規(guī)避者持有。就總體比例而言，做生意或者自己創(chuàng)業(yè)的資金仍有一半集中在風(fēng)險中性的家庭手中，而大約四分之一在風(fēng)險愛好的家庭手中。而風(fēng)險中性的家庭顯然對這類產(chǎn)品興趣不大。表919 住房公積金風(fēng)險規(guī)避系數(shù)平均值樣本個數(shù)總和比例風(fēng)險規(guī)避503風(fēng)險中性770風(fēng)險愛好245圖924 住房公積金（十一） 保險金 就均值而言，保險金很好地匹配了不同風(fēng)險態(tài)度的家庭，表現(xiàn)在，風(fēng)險規(guī)避的家庭更愿意持有保險金，風(fēng)險中性的家庭次之，風(fēng)險愛好的家庭最少。這表明至少在接受調(diào)查的家庭中，有將近一半的期貨資產(chǎn)被風(fēng)險規(guī)避的家庭持有。然而同時我們發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險規(guī)避家庭的資產(chǎn)累計額更多一些，由此應(yīng)該可以判斷，對于中國家庭而言，現(xiàn)金應(yīng)該不是理想的避險工具。表99 資產(chǎn)累計風(fēng)險規(guī)避系數(shù)平均值樣本個數(shù)總和比例風(fēng)險規(guī)避503174484511風(fēng)險中性774238111413風(fēng)險愛好30256924875037113圖913 不同風(fēng)險規(guī)避系數(shù)家庭的資產(chǎn)累計均值比較圖914 不同風(fēng)險規(guī)避系數(shù)的資產(chǎn)累計比例分布我們發(fā)現(xiàn)風(fēng)險規(guī)避家庭的資產(chǎn)累計額的均值大于風(fēng)險中性的家庭，后者則大于風(fēng)險愛好的家庭。表95 負(fù)債累計風(fēng)險規(guī)避系數(shù)平均值樣本個數(shù)總和比例風(fēng)險規(guī)避50313300200風(fēng)險中性77321610400風(fēng)險愛好2486632000圖95 不同風(fēng)險規(guī)避系數(shù)家庭的資產(chǎn)累計均值比較圖96 不同風(fēng)險規(guī)避系數(shù)家庭
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